股票期權(quán)術(shù)語目錄
1.保證金
指在期權(quán)交易中,期權(quán)義務(wù)方必須按照規(guī)則繳納的金額。保證金分為開倉保證金和維持保證金。維持保證金,指投資者存入保證金賬戶,用于擔(dān)保合約履行且已被合約占用的保證金,每日進(jìn)行計(jì)算;開倉保證金,指期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)對(duì)每筆賣出開倉申報(bào)實(shí)時(shí)計(jì)算并對(duì)有效賣出開倉申報(bào)實(shí)時(shí)扣減的保證金日間額度。
2.保證金催繳
指在期權(quán)義務(wù)方的保證金水平低于維持保證金時(shí),通知其增加保證金。
3.保證金風(fēng)險(xiǎn)
指投資者在賣出開倉后,需要時(shí)刻保證足額的保證金,否則會(huì)遭到強(qiáng)行平倉的風(fēng)險(xiǎn)。
4.備兌開倉
指投資者提前鎖定足額合約標(biāo)的作為將來行權(quán)交割所應(yīng)交付的證券,并據(jù)此賣出相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購期權(quán)。
5.備兌備用證券
指投資者證券賬戶中被提交用于備兌開倉且被交易所日間鎖定的合約標(biāo)的。
6.備兌證券
指投資者證券賬戶中已被實(shí)際用于備兌開倉并被中國結(jié)算進(jìn)行備兌交割鎖定的合約標(biāo)的。
7.比率價(jià)差策略(RatioSpread)
指買入一定數(shù)量的期權(quán),同時(shí)賣出更多數(shù)量的期權(quán)。買入的期權(quán)與賣出的期權(quán)具有相同合約標(biāo)的和到期日,但行權(quán)價(jià)不同。
8.標(biāo)的證券
標(biāo)的證券又稱合約標(biāo)的,指期權(quán)合約規(guī)定的雙方買入或賣出的資產(chǎn),為期權(quán)所對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)。股票期權(quán)對(duì)應(yīng)的標(biāo)的證券就是對(duì)應(yīng)的股票或ETF。
9.波動(dòng)率
指一種衡量股票價(jià)格變化劇烈程度的指標(biāo),一般用百分?jǐn)?shù)表示。股價(jià)波動(dòng)率與認(rèn)購期權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值均為正相關(guān)關(guān)系。
10.波幅
指一種測定價(jià)格上下波動(dòng)程度的指標(biāo),通常用同一對(duì)象市場價(jià)格波動(dòng)的最高點(diǎn)與其最低點(diǎn)的差額來表示。
11.Black-Scholes模型
又稱B-S模型,是1973年由兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家BLACK、SCHOLES提出的、對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)的公式,對(duì)衍生金融工具的合理定價(jià)奠定了基礎(chǔ)。曾獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。
12.場內(nèi)期權(quán)
指在交易所掛牌上市的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約。
13.場外期權(quán)
指交易雙方達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約。
14.垂直價(jià)差策略(Vertical Spread)
指買入一個(gè)期權(quán)的同時(shí)賣出一個(gè)期權(quán),這兩個(gè)期權(quán)具有相同合約標(biāo)的和相同到期日,但具有不同的行權(quán)價(jià)。
15.Delta值
指期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)格變化對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響程度。
Delta=期權(quán)價(jià)格變化/期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)格變化。股票價(jià)格與認(rèn)購期權(quán)價(jià)值為正相關(guān)關(guān)系,與認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值為負(fù)相關(guān)關(guān)系。
16.大戶報(bào)告制度
指當(dāng)投資者對(duì)某品種合約的持倉量達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí),交易所有權(quán)要求投資者通過期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況、交易用途等。
17.帶式策略(Strap)
指買入兩份認(rèn)購期權(quán),同時(shí)買入一份認(rèn)沽期權(quán),這里的認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)具有相同的行權(quán)價(jià)和到期日。
18.到期不行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)
指實(shí)值期權(quán)在到期時(shí)具有內(nèi)在價(jià)值,若不提出行權(quán),則不能獲取期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。
19.蝶式價(jià)差策略
指一種使用牛式價(jià)差策略和熊式價(jià)差策略的復(fù)合套利策略,包括多頭蝶式價(jià)差策略和空頭蝶式價(jià)差策略。
20.多頭
指投資者是某一期權(quán)的凈權(quán)利方,即買入的合約多于賣出的合約。
21.多頭蝶式價(jià)差策略
指買入一個(gè)行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購期權(quán)和一個(gè)行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購期權(quán),同時(shí)賣出兩個(gè)行權(quán)價(jià)介于上述兩者之間的認(rèn)購期權(quán)。
22.ETF
即交易型開放式指數(shù)基金,又稱交易所交易基金,指一種跟蹤標(biāo)的指數(shù)變化、且在證券交易所上市交易的基金,ETF可以作為期權(quán)的標(biāo)的證券。
23.二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型
指于1979年提出的一種對(duì)離散時(shí)間的期權(quán)定價(jià)的簡化模型,主要用于計(jì)算美式期權(quán)的價(jià)值。
24.反向套利
指一種無風(fēng)險(xiǎn)的套利,涉及賣出合約標(biāo)的,出售一張認(rèn)沽期權(quán),并且買入一張認(rèn)購期權(quán),這些期權(quán)具有相同的行權(quán)價(jià)和到期日,同時(shí)賣出一份相應(yīng)到期月份相同的期貨。
25.非線性投資收益
是指期權(quán)投資者的收益與損失不是對(duì)稱關(guān)系,收益、損失與權(quán)利金的關(guān)系也不是線性或簡單倍數(shù)關(guān)系。
26.Gamma值
指期權(quán)標(biāo)的證券價(jià)格變化對(duì)Delta值的影響程度。Gamma=Delta的變化/期權(quán)標(biāo)的證券價(jià)格變化。
27.高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
指當(dāng)出現(xiàn)期權(quán)價(jià)格大幅高于合理價(jià)值時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
28.股票期權(quán)
指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定合約買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買入或者賣出約定合約標(biāo)的(股票或ETF)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。
29.合約單位
又稱合約乘數(shù),即期權(quán)合約規(guī)定合約持有人有權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量。
30.合約類型
指期權(quán)合約的權(quán)利類型,包括認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)兩種類型。
31.合約到期日
指期權(quán)合約有效期截止的日期,也是期權(quán)權(quán)利方可行使權(quán)利的最后日期。在此日之后,期權(quán)失效。到期期限與認(rèn)購期權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值均為正相關(guān)關(guān)系。
32.盒式價(jià)差策略
指一種將牛市價(jià)差策略和熊市價(jià)差策略組合而成的策略。
33.紅利
即上市公司將盈利的一部分作為股息按股額分配給股東,通常分為現(xiàn)金股利和股票股利。
34.價(jià)值歸零風(fēng)險(xiǎn)
指虛值期權(quán)在接近合約到期日時(shí)期權(quán)價(jià)值逐漸歸零的風(fēng)險(xiǎn)。
35.空頭
指投資者是某一期權(quán)的凈義務(wù)方,即賣出的合約多于買入的合約。
36.空頭蝶式價(jià)差策略
指賣出一個(gè)行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購期權(quán)和一個(gè)行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購期權(quán),同時(shí)買入兩個(gè)行權(quán)價(jià)介于上述兩者之間的認(rèn)購期權(quán)。
37.跨期價(jià)差策略(Calendar Spread)
指賣出一個(gè)到期日較早的認(rèn)購期權(quán),同時(shí)買入一個(gè)行權(quán)價(jià)相同但到期日較晚的認(rèn)購期權(quán)。
38.跨式策略(Straddle)
指買入一份認(rèn)購期權(quán)的同時(shí)買入一個(gè)行權(quán)價(jià)和到期日相同的認(rèn)沽期權(quán)。
39.勒式策略(Strangle)
指在買入一份認(rèn)購期權(quán)的同時(shí)也買入一份認(rèn)沽期權(quán),兩者的到期日相同但行權(quán)價(jià)不同。
40.歷史波動(dòng)率
指投資回報(bào)率在過去一段時(shí)間內(nèi)所表現(xiàn)出的波動(dòng)率,由合約標(biāo)的市場價(jià)格過去一段時(shí)間的歷史數(shù)據(jù)反映。
41.流動(dòng)性服務(wù)商
指根據(jù)與交易所達(dá)成的協(xié)議安排,在期權(quán)交易中向市場提供流動(dòng)性或者改善市場質(zhì)量的專業(yè)交易者。
42.買入開倉
指買入認(rèn)購期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)成交后,日終結(jié)算時(shí),如投資者已作為權(quán)利方持有頭寸或沒有持有頭寸時(shí),則增加權(quán)利方持有頭寸;否則,先對(duì)沖持有的義務(wù)方頭寸后,再增加權(quán)利方頭寸。
43.買入平倉
指投資者作為義務(wù)方持有頭寸(不含備兌開倉持倉頭寸),買入期權(quán),成為無義務(wù)方或減少義務(wù)方頭寸。
44.賣出開倉
指賣出認(rèn)購期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)成交后,如投資者已作為義務(wù)方持有頭寸或沒有持有頭寸時(shí),則增加義務(wù)方持有頭寸;否則,先對(duì)沖持有的權(quán)利方頭寸后,再增加義務(wù)方頭寸。
45.賣出平倉
指賣出認(rèn)購期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán),投資者作為權(quán)利方持有頭寸時(shí)才可賣出平倉,且賣出合約數(shù)量不得超過持有的頭寸。
46.美式期權(quán)
指期權(quán)權(quán)利方可以在期權(quán)購買日至到期日之間任何時(shí)間行權(quán)的期權(quán)合約。
47.內(nèi)在價(jià)值
指假如期權(quán)立即履行時(shí)該期權(quán)的價(jià)值,只能為正數(shù)或者為零。內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值共同構(gòu)成期權(quán)的總價(jià)值。
48.牛市價(jià)差策略
指買入一份期權(quán),同時(shí)賣出一份、同一合約標(biāo)的、相同到期日的行權(quán)價(jià)更高的期權(quán)。
49.牛市認(rèn)購期權(quán)價(jià)差策略
指買入行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購期權(quán),同時(shí)賣出一個(gè)同一品種、相同到期日的行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購期權(quán)。
50.牛市認(rèn)沽期權(quán)價(jià)差策略
指買入行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)的同時(shí),又賣出一個(gè)同一品種、相同到期日的行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán)。
51.歐式期權(quán)
指期權(quán)權(quán)利方只能在到期日行權(quán)的期權(quán)合約。
52.配對(duì)認(rèn)沽期權(quán)
指為建立套期保值的頭寸而同一天買入的股票和相對(duì)應(yīng)數(shù)量的認(rèn)沽期權(quán)。買入認(rèn)沽期權(quán),作為保險(xiǎn),既可以避免股票下跌帶來的損失,也能享有股價(jià)上漲帶來的收益。
53.平值
指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于合約標(biāo)的市場價(jià)格的狀態(tài)。
54.普通限價(jià)申報(bào)
指按限定的價(jià)格或低于限定的價(jià)格申報(bào)買入期權(quán)合約,按限定的價(jià)格或高于限定的價(jià)格申報(bào)賣出期權(quán)合約。普通限價(jià)申報(bào)當(dāng)日有效,未成交部分可以撤銷。
55.期權(quán)價(jià)值
包括兩個(gè)部分:一是內(nèi)在價(jià)值,二是時(shí)間價(jià)值。
56.期權(quán)種類
也稱期權(quán)類型,分為認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。
57.期權(quán)組合
指將期權(quán)在到期日、數(shù)量、行權(quán)價(jià)和期權(quán)類型作以組合,形成新的金融工具.以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保值增值的目的。
58.期權(quán)平價(jià)關(guān)系
指具有相同的行權(quán)價(jià)與到期日的認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)格之間所必然存在的基本關(guān)系。
59.強(qiáng)行平倉
指某些情形下,通知投資者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)自行執(zhí)行平倉要求,對(duì)投資者未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)執(zhí)行完畢的,則剩余部分強(qiáng)制執(zhí)行。
60.權(quán)利金
指期權(quán)合約的市場價(jià)格,期權(quán)權(quán)利方將權(quán)利金支付給期權(quán)義務(wù)方,以此獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利。
61.全額即時(shí)限價(jià)申報(bào)
指按限定的價(jià)格或者優(yōu)于限定的價(jià)格買賣期權(quán)合約,所申報(bào)的數(shù)量如不能立即全部成交則自動(dòng)全部撤銷。
62.全額即時(shí)市價(jià)申報(bào)
指按市場可執(zhí)行的最優(yōu)價(jià)格買賣期權(quán)合約,所申報(bào)的數(shù)量如不能立即全部成交則自動(dòng)全部撤銷。
63.Rho值
指無風(fēng)險(xiǎn)利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響程度。Rho=期權(quán)價(jià)格的變化/無風(fēng)險(xiǎn)利率的變化。市場無風(fēng)險(xiǎn)利率與認(rèn)購期權(quán)價(jià)值為正相關(guān),與認(rèn)沽期權(quán)為負(fù)相關(guān)。
64.認(rèn)購期權(quán)(Call Option)
指約定期權(quán)權(quán)利方有權(quán)在約定時(shí)間以約定價(jià)格從義務(wù)方手中買入約定數(shù)量的合約標(biāo)的證券的合約。
65.認(rèn)沽期權(quán)(PutOption)
指約定期權(quán)權(quán)利方有權(quán)在約定時(shí)間以約定價(jià)格將約定數(shù)量的合約標(biāo)的證券賣給期權(quán)義務(wù)方的合約。
66.時(shí)間價(jià)值
指在期權(quán)剩余有效期內(nèi),合約標(biāo)的價(jià)格變動(dòng)有利于期權(quán)權(quán)利方的可能性。時(shí)間價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值共同構(gòu)成期權(quán)的總價(jià)值。
67.實(shí)物交割
指在期權(quán)合約到期后,認(rèn)購期權(quán)權(quán)利方支付現(xiàn)金買入合約標(biāo)的,義務(wù)方收入現(xiàn)金賣出合約標(biāo)的;或認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利方賣出合約標(biāo)的收入現(xiàn)金,義務(wù)方買入合約標(biāo)的并支付現(xiàn)金。
68.實(shí)值
指認(rèn)購期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場價(jià)格,或者認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場價(jià)格的狀態(tài)。
69.實(shí)值認(rèn)購期權(quán)
指行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場價(jià)格的認(rèn)購期權(quán)。
70.實(shí)值認(rèn)沽期權(quán)
指行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場價(jià)格的認(rèn)沽期權(quán)。
71.損益圖
是用來刻畫期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的股價(jià)、期權(quán)價(jià)格與損益之間關(guān)系的示意圖,可以直觀地了解標(biāo)的股價(jià)與期權(quán)內(nèi)在價(jià)值之間的關(guān)系。使用損益線可以大大提高期權(quán)使用者匹配期策略與投資目標(biāo)的能力。
72.市價(jià)剩余轉(zhuǎn)限價(jià)申報(bào)
指按市場可執(zhí)行的最優(yōu)價(jià)格買賣期權(quán)合約,未成交部分按本方申報(bào)最新成交價(jià)格轉(zhuǎn)為普通限價(jià)申報(bào);如該申報(bào)無成交的,按本方最優(yōu)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào);如無本方申報(bào)的,該申報(bào)撤銷。
73.市價(jià)剩余撤銷申報(bào)
指按市場可執(zhí)行的最優(yōu)價(jià)格買賣期權(quán)合約,未成交部分自動(dòng)撤銷。
74.Theta(θ)值
指到期時(shí)間變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響程度。Theta=期權(quán)價(jià)值變化/到期時(shí)間變化。到期期限與認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值均為正相關(guān)關(guān)系。
75.套利
指為了無風(fēng)險(xiǎn)盈利,同時(shí)買入和賣出合約標(biāo)的相同的同種類型的期權(quán)的頭寸。
76.套期保值
指一種通過一項(xiàng)交易對(duì)沖另一已有頭寸的風(fēng)險(xiǎn),以限制投資虧損的保守投資策略。
77.條式策略(Strip)
指買入一份認(rèn)購期權(quán),同時(shí)買入兩份認(rèn)沽期權(quán),這里的認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)具有相同的行權(quán)價(jià)和到期日。
78.投資者分級(jí)
指根據(jù)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和專業(yè)知識(shí)情況,對(duì)投資者交易的權(quán)限和規(guī)模進(jìn)行分級(jí)管理。
79.投資者適當(dāng)性管理
指期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)在向投資者提供產(chǎn)品或服務(wù)時(shí),應(yīng)當(dāng)了解投資者的相關(guān)情況并評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)承受能力,了解擬提供給投資者的產(chǎn)品或服務(wù)的相關(guān)信息,并據(jù)此向投資者提供與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的產(chǎn)品或服務(wù)等內(nèi)容。
80.禿鷹式策略
指分別賣出(買入)兩種不同行權(quán)價(jià)的期權(quán),同時(shí)分別買入(賣出)較低與較高行權(quán)價(jià)的期權(quán)。
81.Vega值
指合約標(biāo)的證券價(jià)格波動(dòng)率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響程度。Vega=期權(quán)價(jià)值變化/波動(dòng)率的變化。波動(dòng)率與認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值均為正相關(guān)關(guān)系。
82.未來波動(dòng)率
指對(duì)期權(quán)有效期內(nèi)投資回報(bào)率波動(dòng)程度的度量,無法事先精確計(jì)算,只能通過各種辦法得到估計(jì)值。
83.無保護(hù)期權(quán)
又稱“裸賣空”,是一種期權(quán)空頭頭寸,若是認(rèn)購期權(quán)空頭,投資者(賣方)本身并未持有合約標(biāo)的股票。若是認(rèn)沽期權(quán),投資者(賣方)不持有購買標(biāo)的證券的現(xiàn)金。
84.無風(fēng)險(xiǎn)利率
指將資金投資于某一項(xiàng)沒有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象而能得到的利息率。
85.現(xiàn)金交割
指買賣雙方按照結(jié)算價(jià)格以現(xiàn)金的形式支付價(jià)差,不涉及合約標(biāo)的轉(zhuǎn)讓。
86.限倉
指對(duì)投資者的持倉數(shù)量進(jìn)行限制,規(guī)定投資者對(duì)單個(gè)合約持倉數(shù)量、總持倉數(shù)量、單日買入開倉數(shù)量的最大數(shù)量。
87.限購
指個(gè)人投資者買入期權(quán)開倉的資金規(guī)模不得超過期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)的規(guī)定。
88.行權(quán)價(jià)格
指按期權(quán)合約規(guī)定,期權(quán)權(quán)利方行權(quán)時(shí)適用的合約標(biāo)的交易價(jià)格。
89.行權(quán)價(jià)格間距
指基于同一合約標(biāo)的的期權(quán)合約相鄰兩個(gè)行權(quán)價(jià)格的差。
90.熊市價(jià)差策略
指買入一份期權(quán),同時(shí)賣出一份同一合約標(biāo)的、相同到期日的行權(quán)價(jià)更低的期權(quán)。
91.熊市認(rèn)購期權(quán)價(jià)差策略
指買入行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購期權(quán),同時(shí)賣出同一品種、相同到期日的行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購期權(quán)。
92.熊市認(rèn)沽期權(quán)價(jià)差策略
指買入行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán),同時(shí)賣出同一品種、相同到期日的行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)。
93.虛值
指認(rèn)購期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場價(jià)格,或者認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場價(jià)格的狀態(tài)。
94.虛值認(rèn)購期權(quán)
指行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場價(jià)格的認(rèn)購期權(quán)。
95.虛值認(rèn)沽期權(quán)
指行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場價(jià)格的認(rèn)沽期權(quán)。
96.行權(quán)指派
指中國結(jié)算根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則,從持有期權(quán)合約義務(wù)倉的合約賬戶中指定實(shí)際需要履行行權(quán)義務(wù)的特定合約賬戶。
97.隱含波動(dòng)率
指期權(quán)市場投資者在進(jìn)行期權(quán)交易時(shí)對(duì)未來波動(dòng)率的認(rèn)識(shí),且該認(rèn)識(shí)已反映在期權(quán)的定價(jià)過程中。
98.盈虧平衡點(diǎn)
指期權(quán)投資者實(shí)現(xiàn)投資收益為零時(shí)標(biāo)的證券的價(jià)格。
99.有限損失性
是指期權(quán)買方(權(quán)利方)的損失有限,即買方需要支付權(quán)利金,但最大損失也就是權(quán)利金。
100.組合策略
是指期權(quán)投資者可以根據(jù)對(duì)未來標(biāo)的證券的預(yù)期,結(jié)合各自的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好,通過不同的期權(quán)品種、期權(quán)和標(biāo)的證券的組合等,形成不同盈虧分布特征的組合,以實(shí)現(xiàn)投資目的。