欧美亚洲精品中文字幕乱码,精品国产一区二区三区久久久久久,中文字幕有码无码人妻在线,久久综合色鬼综合

  • 上海中期期貨股份有限公司

【雪球系列】2雪球產(chǎn)品的主要類型

發(fā)布時(shí)間:2021-09-14 搜索

雪球型產(chǎn)品通常包括雪球結(jié)構(gòu)期權(quán)和內(nèi)嵌雪球結(jié)構(gòu)期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,其本質(zhì)上表現(xiàn)為帶障礙條款的奇異期權(quán),設(shè)置有敲入、敲出價(jià)格。投資者購(gòu)買雪球結(jié)構(gòu)本質(zhì)類似賣出奇異看跌期權(quán)、并獲取期權(quán)費(fèi),標(biāo)的可掛鉤指數(shù)、個(gè)股、商品等,是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品。雪球產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的價(jià)格在上下兩個(gè)區(qū)間(敲出與敲入價(jià)格)內(nèi)震蕩,如果向上穿過(guò)障礙區(qū)間就敲出終止,投資者獲得約定的票息;如果向下穿出障礙區(qū)間,投資者則可能會(huì)虧損本金;如果產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)標(biāo)的價(jià)格未發(fā)生穿出情形,則在產(chǎn)品到期時(shí)獲得約定票息。

隨著市場(chǎng)上雪球產(chǎn)品的規(guī)模逐步上升,產(chǎn)品的普及程度也逐步提升,為滿足不同投資者個(gè)性化的需求,雪球產(chǎn)品也衍生出不同的結(jié)構(gòu)和類型。以下介紹幾種根據(jù)不同條款設(shè)定衍生出的雪球產(chǎn)品類型。

一、 根據(jù)雪球產(chǎn)品潛在本金受損程度劃分。

1.  保本型雪球產(chǎn)品。

保本型雪球產(chǎn)品不設(shè)有敲入價(jià)格、敲入觀察日、敲入事件等敲入相關(guān)條款,僅在敲出觀察日觀察標(biāo)的的收盤價(jià)是否高于敲出價(jià)格,若觸發(fā)了敲出事件,則產(chǎn)品提前結(jié)束,投資者獲得持有期相應(yīng)的敲出票息;如果在產(chǎn)品存續(xù)期的敲出觀察日中,標(biāo)的收盤價(jià)格均未高出敲出價(jià)格,未觸發(fā)敲出事件,則無(wú)法獲得敲出票息,收益率為0%,但本金也不會(huì)受到損失。保本型雪球產(chǎn)品是對(duì)投資者來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)最小的一種雪球產(chǎn)品。


image.png


保本型雪球產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)示意圖

 

2.  非保本型雪球產(chǎn)品

非保本型雪球產(chǎn)品是比較常見(jiàn)的一種雪球產(chǎn)品,如果產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)標(biāo)的價(jià)格持續(xù)下跌,觸發(fā)了敲入事件并直至產(chǎn)品到期結(jié)束都沒(méi)有觸發(fā)敲出事件的話,投資者可能需要承擔(dān)本金損失,且損失程度沒(méi)有上限,因此非保本型雪球產(chǎn)品是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)品種。


image.png


非保本型雪球產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)示意圖

 

3.  有限損失型雪球產(chǎn)品

有限損失型雪球產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與非保本型雪球產(chǎn)品基本相同,其區(qū)別在于有限損失型雪球產(chǎn)品設(shè)置了下跌保護(hù),限定了投資者本金潛在損失的上限,是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低的雪球產(chǎn)品,但敲出票息通常也低于非保本型雪球產(chǎn)品。例:某有限損失型雪球產(chǎn)品在存續(xù)期內(nèi)觸發(fā)了敲入事件,標(biāo)的價(jià)格直至產(chǎn)品到期都沒(méi)有反彈至觸發(fā)敲出,并且跌幅達(dá)到20%。如果是非保本型雪球產(chǎn)品投資者需要承擔(dān)20%的本金損失;但如果是設(shè)置了15%下跌保護(hù)的有限損失型雪球產(chǎn)品,則投資者最多只需要承擔(dān)15%的本金損失。

image.png


有限損失型雪球產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)示意圖

 

二、 根據(jù)雪球產(chǎn)品有無(wú)鎖定期劃分

1.  有鎖定期雪球產(chǎn)品

有鎖定期的雪球產(chǎn)品會(huì)先設(shè)置23個(gè)月的鎖定期,鎖定期內(nèi)不設(shè)置觀察敲出日。鎖定期結(jié)束后開(kāi)始根據(jù)約定的敲出觀察日每月進(jìn)行一次敲出觀察。因此投資者在選購(gòu)有鎖定期的雪球產(chǎn)品時(shí)需要注意,即使標(biāo)的價(jià)格在鎖定期內(nèi)的表現(xiàn)超出產(chǎn)品約定的敲出價(jià)格,也無(wú)法觸發(fā)敲出事件。

2.  無(wú)鎖定期雪球產(chǎn)品

無(wú)鎖定期的雪球產(chǎn)品不設(shè)任何鎖定期,在產(chǎn)品開(kāi)始后即進(jìn)行每個(gè)月的敲出觀察。

三、 其他創(chuàng)新型雪球產(chǎn)品

逐級(jí)下調(diào)(step-down)雪球產(chǎn)品

逐級(jí)下調(diào)(step-down)雪球產(chǎn)品與普通雪球產(chǎn)品設(shè)置固定的敲出價(jià)格不同,其敲出價(jià)格會(huì)根據(jù)產(chǎn)品約定的逐月下調(diào),產(chǎn)品持有期越久越容易觸發(fā)敲出事件。逐級(jí)下調(diào)雪球產(chǎn)品提供了在標(biāo)的價(jià)格下跌后小幅反彈的行情下也能獲得產(chǎn)品票息的機(jī)會(huì),因此獲得產(chǎn)品收益的可能性也比普通雪球更高。


image.png


逐級(jí)下調(diào)雪球產(chǎn)品示意圖

 

未來(lái),隨著市場(chǎng)不斷地發(fā)展與投資者需求的變化,有可能會(huì)出現(xiàn)敲入價(jià)格逐級(jí)下調(diào)的雪球產(chǎn)品,但大部分的產(chǎn)品創(chuàng)新都是基于雪球基本的交易要素做出演變,因此,投資者在做出投資決策前,一定要認(rèn)真學(xué)習(xí)雪球產(chǎn)品的基本邏輯和條款要素,做到“了解自己購(gòu)買的產(chǎn)品”,做一名理性投資者。

 

 

免責(zé)聲明:

本文信息僅用于投資者教育之目的,不構(gòu)成對(duì)投資者的任何投資建議,投資者不應(yīng)當(dāng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。本文信息力求準(zhǔn)確可靠,但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性或完整性不作保證,亦不對(duì)因使用該等信息而引發(fā)或可能引發(fā)的損失承擔(dān)任何責(zé)任。

 

電話:400-670-9898 郵編:200122
上海中期期貨股份有限公司版權(quán)所有
地址:上海市浦東新區(qū)世紀(jì)大道1701號(hào)中國(guó)鉆石交易中心13B

滬公網(wǎng)安備 31011502002292號(hào)

滬ICP備10202260號(hào)本站支持IPv6訪問(wèn)