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今日尾盤研發(fā)觀點(diǎn)2021-04-07

發(fā)布時(shí)間:2021-04-07 搜索
品種策略分析要點(diǎn)
上海中期
           
 研發(fā)團(tuán)隊(duì)

股指

多單輕倉(cāng)持有(持多)

今日三組期指主力合約弱勢(shì)運(yùn)行,三組股指均下跌?,F(xiàn)貨方面,上證在3450上方運(yùn)行,整體偏弱。2*IH/IC2104比值回落至1.1214。3月公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較好,且金融數(shù)據(jù)也大幅好于前值,顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)全面恢復(fù)狀態(tài),各類市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨于活躍。資金方面,資金面寬松,Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種上行5.9bp報(bào)1.824%,7天期下行10.6bp報(bào)1.939%,14天期下行8.3bp報(bào)2.003%,1個(gè)月期下行0.1bp報(bào)2.532%。北向資金今日流入-28.15億元。從技術(shù)面來(lái)看,三組加權(quán)指數(shù)均處于20日均線上方,建議可多單持有。期權(quán)方面,因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大,建議做多波動(dòng)率加大策略。

宏觀金融
           研發(fā)團(tuán)隊(duì)

貴金屬

暫時(shí)觀望

今日滬金主力合約收漲0.21%,滬銀主力合約收漲0.36%,國(guó)際金價(jià)現(xiàn)運(yùn)行于1740美元/盎司,金銀比價(jià)69.40。近期美債收益率高企,美國(guó)疫情局勢(shì)向好而歐洲多國(guó)疫情反彈,以及美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀言論給美元帶來(lái)支撐,貴金屬反彈受阻。此外,美國(guó)1.9萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃獲得通過(guò),同時(shí),拜登政府開始著手2萬(wàn)億基建刺激方案,將進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,美債收益率仍有向上空間,將令貴金屬價(jià)格承壓。流動(dòng)性暫時(shí)較為寬松,但長(zhǎng)期存在收緊的風(fēng)險(xiǎn)。歐洲央行維持三大基準(zhǔn)利率不變,宣布將加快其疫情紓困緊急購(gòu)買計(jì)劃(PEPP)來(lái)阻止債務(wù)融資成本的上升;此外,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹的容忍度增強(qiáng),表態(tài)在2023年前不會(huì)加息。值得關(guān)注的是,新興市場(chǎng)中巴西、土耳其和俄羅斯率先加息,其他央行也可能會(huì)跟隨調(diào)整。截至4/6,SPDR黃金ETF持倉(cāng)1029.04噸,前值1032.83噸,SLV白銀ETF持倉(cāng)17888.11噸,持平。操作上,關(guān)注全球疫情發(fā)展及貨幣政策變化,建議暫時(shí)觀望。

金屬
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銅(CU)

暫時(shí)觀望

滬期銅震蕩整理,早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià),無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀望。

螺紋(RB)

多單持有(持多)

上周螺紋的產(chǎn)量繼續(xù)回升,從數(shù)據(jù)上看,上周樣本鋼廠的螺紋產(chǎn)量為353.05萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.42%,同比增加15.61%,國(guó)內(nèi)螺紋產(chǎn)量遠(yuǎn)高于歷史同期水平。國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋利潤(rùn)高位,長(zhǎng)短流程鋼廠產(chǎn)量回升。從短流程鋼廠的廢鋼日耗來(lái)看,目前電弧爐的廢鋼日耗創(chuàng)歷史新高。國(guó)內(nèi)電弧爐的開工率以及產(chǎn)能利用率均處于高位,電爐的開工基本達(dá)到峰值,后期螺紋的產(chǎn)量增量將來(lái)自于長(zhǎng)流程鋼廠??申P(guān)注后市限產(chǎn)政策的持續(xù)實(shí)施情況。庫(kù)存方面,螺紋鋼廠庫(kù)存環(huán)比上周-7.79%,螺紋廠庫(kù)上周延續(xù)去庫(kù)存且增速較快;螺紋社庫(kù)環(huán)比-4.80%,在鋼廠減產(chǎn)和需求復(fù)蘇順利的情況下,鋼廠庫(kù)存去化加速,社會(huì)庫(kù)存延續(xù)了上周的去庫(kù)趨勢(shì),未來(lái)還有進(jìn)一步增速的可能;螺紋鋼廠庫(kù)存同比去年-20.28%,社會(huì)庫(kù)存同比去年低-8.30%。由于終端工地全面開工,近期建材庫(kù)存降幅相對(duì)板材庫(kù)存降幅明顯增大,并且全國(guó)建材成交量持續(xù)處于歷史同期高位,預(yù)計(jì)下游需求的持續(xù)釋放將支撐螺紋鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。今日螺紋鋼主力移倉(cāng)遠(yuǎn)月2110合約,整體表現(xiàn)高位整理,期價(jià)步入震蕩格局,預(yù)計(jì)短期隨著需求的表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),鋼價(jià)依然偏強(qiáng)運(yùn)行,多單繼續(xù)持有。

熱卷(HC)

觀望為宜

上周熱軋產(chǎn)量小幅減少0.22%至326.36萬(wàn)噸,主要降幅區(qū)域在華東地區(qū),主要原因是華東地區(qū)新增鋼廠檢修,供給減少,導(dǎo)致產(chǎn)量下降;華北地區(qū)鋼廠前期檢修復(fù)產(chǎn),生產(chǎn)天數(shù)較上周增多,整體產(chǎn)量增加。庫(kù)存方面,熱卷鋼廠庫(kù)存環(huán)比下降5.18%,同比去年-23.14%,熱卷廠庫(kù)受限產(chǎn)影響上周顯現(xiàn),同時(shí)下游消費(fèi)增長(zhǎng)開始降速。社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下滑4.43%,社會(huì)庫(kù)存同比去年-31.65%,鋼廠本周受懲罰性限產(chǎn)政策體現(xiàn),貿(mào)易商因價(jià)格較高且波動(dòng)較大按需進(jìn)貨偏謹(jǐn)慎,社庫(kù)廠庫(kù)去化較快。本周熱卷鋼廠庫(kù)存繼續(xù)去化,社庫(kù)可能延續(xù)去庫(kù)。消費(fèi)方面,熱卷表觀消費(fèi)344.87萬(wàn)噸,環(huán)比上周+1.82%,熱卷仍維持強(qiáng)勢(shì),但總量上基本達(dá)到同期高位,后續(xù)大規(guī)模增量需要季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)周期的到來(lái)。今日熱卷遠(yuǎn)月2110合約高位整理,反彈動(dòng)力暫緩,受到供應(yīng)的短期恢復(fù)或?qū)⑸闲惺茏?,暫時(shí)觀望為宜。套利方面,隨著近期唐山限產(chǎn)對(duì)盤面的影響逐漸消化,預(yù)計(jì)后市熱卷產(chǎn)量的降幅將有所放緩,而螺紋鋼需求的走強(qiáng)將支撐螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)挺運(yùn)行,卷螺差短期或面臨一定的回調(diào)壓力,可考慮止盈離場(chǎng),關(guān)注遠(yuǎn)月10合約套利的介入機(jī)會(huì)。

鋁(AL)

庫(kù)存拐點(diǎn),逢低做多

倫鋁震蕩走勢(shì),滬鋁有所回落,市場(chǎng)整體上震蕩運(yùn)行。庫(kù)存方面,昨日LME鋁庫(kù)存188.2萬(wàn)噸(-7125),SHFE倉(cāng)單庫(kù)存153683噸(-602)。產(chǎn)業(yè)上,04月06日,國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存123.3萬(wàn)噸,減少0.9萬(wàn)噸。截至3月初,全國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)3968萬(wàn)噸,有效建成產(chǎn)能4354萬(wàn)噸,電解鋁企業(yè)開工率91.1%。原料上,從成本來(lái)看,氧化鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)明顯,價(jià)格依舊低位運(yùn)行,預(yù)焙陽(yáng)極廠家原料支撐強(qiáng)勁,價(jià)格如期上漲;內(nèi)蒙古能耗雙控持續(xù)發(fā)酵壓縮電解鋁產(chǎn)能。需求端,鋁壓鑄企業(yè)面臨成本壓力,當(dāng)前依舊剛需逢低采買為主,原料庫(kù)存水平較低,汽車行業(yè)由于受“缺芯”影響,生產(chǎn)零部件的企業(yè)訂單有所減少。整體上,碳中和帶來(lái)的供應(yīng)縮窄預(yù)期持續(xù)影響,消費(fèi)預(yù)期較好,庫(kù)存拐點(diǎn)已到來(lái),拋儲(chǔ)傳聞懸而未決成當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。建議區(qū)間偏多參與,關(guān)注中線逢低布局多單機(jī)會(huì),期權(quán)暫時(shí)觀望。

鋅(ZN)

減產(chǎn)檢修,逢低做多

倫鋅偏強(qiáng)走勢(shì),滬鋅震蕩走高,市場(chǎng)整體上震蕩運(yùn)行。庫(kù)存方面,昨日LME鋅庫(kù)存26.86萬(wàn)噸(-1850),SHFE倉(cāng)單庫(kù)存37385噸(-522)。產(chǎn)業(yè)上,04月06日,鋅錠庫(kù)存總量為20.33萬(wàn)噸,繼續(xù)減少1300噸。供應(yīng)端,據(jù)統(tǒng)計(jì),2月精煉鋅總產(chǎn)量41.57萬(wàn)噸,環(huán)比下降6.65%,同時(shí)3月計(jì)劃產(chǎn)量?jī)H為41.885萬(wàn)噸,產(chǎn)量預(yù)期繼續(xù)保持低位。主流港口鋅精礦庫(kù)存環(huán)比增加0.4萬(wàn)噸至14.8萬(wàn)噸;進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)持平為70美元/噸,國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)4000元/噸。4月云南、廣西地區(qū)冶煉廠檢修增加,這將直接影響廣東市場(chǎng)到貨量。礦緊缺背景下,受內(nèi)蒙古能耗雙控影響,冶煉廠3月減產(chǎn)6000噸左右,未來(lái)或?qū)⒂绊懻麄€(gè)二季度。需求端,鍍鋅管訂單穩(wěn)中有升,但成品庫(kù)存壓力仍然較大;終端企業(yè)鋼材年后連續(xù)上漲,北方腳手架市場(chǎng)持續(xù)火熱。整體上,鋅基本面呈現(xiàn)偏強(qiáng)格局,建議區(qū)間偏多參與,關(guān)注中線逢低布局多單機(jī)會(huì),期權(quán)暫時(shí)觀望。

鉛(PB)

消費(fèi)淡季,逢高拋空

倫鉛震蕩偏強(qiáng),滬鉛震蕩下跌,市場(chǎng)整體上震蕩運(yùn)行。庫(kù)存方面,昨日LME鉛庫(kù)存11.90萬(wàn)噸(-550),SHFE倉(cāng)單庫(kù)存40697噸(-0)。產(chǎn)業(yè)上,04月06日,鉛錠社會(huì)庫(kù)存總計(jì)為48.85千噸,增加了380噸。供應(yīng)端,2月全國(guó)電解鉛產(chǎn)量25.05萬(wàn)噸,環(huán)比降4.14%,再生鉛產(chǎn)量21.8萬(wàn)噸,環(huán)比降33.43%。3月份原生鉛與再生鉛部分煉廠陸續(xù)展開檢修,需求端,五省鉛蓄電池企業(yè)周度開工率為78.04%。鉛蓄電池市場(chǎng)逐步進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,其中各類電池企業(yè)訂單均有不同程度的減量,鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存累增壓力尚存、出貨情況欠佳,經(jīng)銷商和終端零售門店接貨意愿減弱。部分企業(yè)開始下調(diào)4月產(chǎn)量計(jì)劃。部分大型鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)暫穩(wěn),成品庫(kù)存在20天左右;部分大中型生產(chǎn)企業(yè)開工率下調(diào)15%-25%。整體上,鉛下游進(jìn)入消費(fèi)淡季,再生鉛下方成本支撐,建議區(qū)間參與,保值者中長(zhǎng)線選擇參與逢高拋空的機(jī)會(huì)。

鎳(NI)

多單輕倉(cāng)持有

今日滬鎳主力合約收漲0.37%,持倉(cāng)量增加0.3萬(wàn)手,倫鎳16700美元/噸附近運(yùn)行。近期隨著消息面利空出盡以及鎳價(jià)的大幅回落,終端補(bǔ)庫(kù)及生產(chǎn)意愿提高,鎳價(jià)逐步呈現(xiàn)震蕩企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。進(jìn)口方面,截止4/6,俄鎳提單進(jìn)口盈利369元/噸。庫(kù)存方面,截止4/6,LME庫(kù)存259398噸(+216),上期所周度庫(kù)存10268噸(-424),上期所倉(cāng)單8561噸(-90)?;久鎭?lái)看,供應(yīng)方面,菲律賓雨季過(guò)后鎳礦價(jià)格有所松動(dòng),國(guó)內(nèi)鐵廠前期以消耗庫(kù)存為主,現(xiàn)有較強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)需求,預(yù)計(jì)礦價(jià)下跌空間有限。受益于春節(jié)后不銹鋼排產(chǎn)回升及印尼進(jìn)口量不及預(yù)期,國(guó)內(nèi)鎳鐵需求將逐步復(fù)蘇。庫(kù)存方面,國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存續(xù)降,而海外庫(kù)存累升,使得較多進(jìn)口資源流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng),對(duì)精煉鎳緊張格局有一定程度緩解,但鎳豆升水仍維持堅(jiān)挺表現(xiàn)。需求方面,節(jié)后不銹鋼需求尚可,社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)力度強(qiáng)勁,鋼廠排產(chǎn)重回高位;全球新能源汽車需求進(jìn)入景氣周期,硫酸鎳延續(xù)了去年下半年以來(lái)的增產(chǎn)狀態(tài),對(duì)原料需求繼續(xù)維持高位。操作上,建議多單輕倉(cāng)持有。

錳硅(SM)

前空持有

今日SM2105合約期價(jià)沖高回落,終收于6830元/噸,持倉(cāng)降幅明顯,盤面成交活躍。錳硅市價(jià)弱勢(shì)盤整,當(dāng)前北方的主流出廠報(bào)價(jià)在6600-6700元/噸,南方在6600-6750元/噸。錳礦方面:港口庫(kù)存仍處高位,下游合金廠壓價(jià)采購(gòu),錳礦價(jià)格承壓運(yùn)行,對(duì)錳硅市價(jià)的支撐力度較為一般。供應(yīng)方面:內(nèi)蒙限電政策略有放松、廠家開工有所提升,而其他省份廠家開工依舊旺盛,錳硅的整體產(chǎn)量水平趨增。需求方面:近期來(lái)自下游五大鋼種的錳硅需求有所下滑,因河北限產(chǎn)政策對(duì)粗鋼產(chǎn)量有所抑制,錳硅的下游需求增幅受限。4月鋼招啟動(dòng):福建三明鋼鐵的招標(biāo)價(jià)敲定為6949元/噸,環(huán)比下調(diào)471元/噸。綜合來(lái)看,由于產(chǎn)量水平偏高而需求表現(xiàn)一般,后市錳硅價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)以偏弱運(yùn)行為主,需關(guān)注4月鋼招信息對(duì)市場(chǎng)的指引。對(duì)于SM2105合約,操作上建議前期空單可繼續(xù)持有,新入場(chǎng)資金建議暫且觀望。

硅鐵(SF)

前空持有

今日SF2105合約期價(jià)高位震蕩后回調(diào)低走,終收于6766元/噸,減倉(cāng)2271手,盤面活躍度一般。硅鐵市價(jià)弱勢(shì)盤整,當(dāng)前72硅鐵合格塊的主流現(xiàn)金出廠報(bào)價(jià)在6400-6600元/噸。供應(yīng)方面:內(nèi)蒙部分前期停產(chǎn)的廠家陸續(xù)復(fù)產(chǎn),其他省份廠家開工較為積極,硅鐵的整體產(chǎn)量水平趨于提升。需求方面:近期來(lái)自下游五大鋼種的硅鐵需求變化不大,因河北限產(chǎn)政策對(duì)粗鋼產(chǎn)量有所抑制,硅鐵的下游需求難有大幅增長(zhǎng)。4月鋼招啟動(dòng):目前已出臺(tái)的招標(biāo)價(jià)在7050-7250元/噸,環(huán)比下調(diào)300-500元/噸。綜合來(lái)看,在產(chǎn)量維持高位而需求表現(xiàn)一般的情況下,后市硅鐵價(jià)格仍存回落風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于SF2105合約,操作上建議前期空單可繼續(xù)持有,新入場(chǎng)資金建議暫且觀望。

不銹鋼(SS)

暫且觀望

今日不銹鋼SS2105合約偏強(qiáng)震蕩,成交較好,持倉(cāng)量上升。近期不銹鋼成本端鎳的價(jià)格受新能源需求增量影響價(jià)格走高,對(duì)不銹鋼的價(jià)格形成支撐。從供應(yīng)端來(lái)看,近期不銹鋼無(wú)大規(guī)模新增產(chǎn)能計(jì)劃,裝置停產(chǎn)也不明顯,整體運(yùn)行較為平穩(wěn)。從需求端來(lái)看,目前新冠疫苗大范圍接種,消費(fèi)回暖或?qū)?dòng)不銹鋼的出口量?,F(xiàn)貨方面,無(wú)錫地區(qū)不銹鋼價(jià)格普遍調(diào)漲,304民營(yíng)冷軋毛邊卷價(jià)報(bào)14300-14800元/噸,均價(jià)上調(diào)200元/噸,304熱軋卷價(jià)報(bào)14100-14300元/噸,均價(jià)上調(diào)100元/噸;304大廠切邊卷價(jià)報(bào)15200-15300元/噸。操作上建議暫且觀望。


鐵礦石(I)

觀望為宜

鋼廠方面,本期鐵礦石庫(kù)存可用天數(shù)45天,較上期增加2天,海漂發(fā)貨增量直觀,現(xiàn)貨采購(gòu)也略有放量。上周采購(gòu)品種多為PB粉、低品澳粉及精粉。上周表現(xiàn)最好的是PB粉,主要因?yàn)榻谶M(jìn)江資源減少,部分貿(mào)易商挺價(jià),青島港-江陰港PB粉價(jià)差由1元/噸擴(kuò)大至18元/噸。生產(chǎn)狀態(tài)上,部分高爐運(yùn)作不暢且有新高爐檢修,日均鐵水產(chǎn)量小幅下滑。供應(yīng)方面,上期Mysteel新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2807.6萬(wàn)噸,環(huán)比增513.7萬(wàn)噸,創(chuàng)下今年新高。澳洲前期接連受到颶風(fēng)天氣和泊位檢修的影響,發(fā)運(yùn)量低位徘徊,本期發(fā)運(yùn)環(huán)比增494.5萬(wàn)噸至2158.4萬(wàn)噸,創(chuàng)今年澳洲發(fā)運(yùn)新高;巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅增19.2萬(wàn)噸至649.2萬(wàn)噸,高于今年周均26.7萬(wàn)噸。中國(guó)45港口到港量2131.3萬(wàn)噸,環(huán)比減少208.7萬(wàn)噸;據(jù)前期發(fā)貨的航程時(shí)間和海漂資源情況推算,預(yù)計(jì)(3/29-4/5)到港量小幅增加。今日鐵礦石主力2109合約偏強(qiáng)運(yùn)行,期價(jià)整體維持震蕩運(yùn)行,受到高貼水的制約,預(yù)計(jì)短期回落空間較為有限,關(guān)注上方1000有限能否有效突破,中線操作暫時(shí)觀望為宜。


天膠及20號(hào)膠

觀望

今日天膠主力合約期價(jià)沖高回落?,F(xiàn)貨方面,4月7日上海SCRWF報(bào)價(jià)為13550元/噸。供應(yīng)方面,全球正處于新膠供應(yīng)低迷期,國(guó)外主產(chǎn)區(qū)處于停割期。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)新膠陸續(xù)釋放,目前供應(yīng)尚未明顯放量,加工廠生產(chǎn)工作陸續(xù)開展。需求方面,全鋼輪胎廠家開工維持高位,當(dāng)前庫(kù)存壓力并不大,加之市場(chǎng)需求尚可,廠家開工短期將維持高穩(wěn)運(yùn)行。半鋼輪胎整體開工維持高位水平,受補(bǔ)庫(kù)存和出口訂單支撐,短期將保持高位。整體來(lái)看,橡膠供需偏緊結(jié)構(gòu)改善有限,但市場(chǎng)對(duì)新膠供應(yīng)放量的擔(dān)憂預(yù)期升溫。操作上,建議暫時(shí)觀望。期權(quán)方面,建議賣出跨式期權(quán)。20號(hào)膠方面,主力合約期價(jià)震蕩下行。現(xiàn)貨方面,4月6日青島保稅區(qū)STR20價(jià)格為1720美元/噸。乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示,3月第四周市場(chǎng)零售日均5.2萬(wàn)輛,同比2019年3月第四周下降21%,表現(xiàn)相對(duì)偏弱。但隨著新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)開啟,20號(hào)膠需求或受提振。操作上,建議企穩(wěn)后布局多單。


PVC(V)

觀望為宜(觀望)

PVC主力合約2105回落8850運(yùn)行。供應(yīng)端看,當(dāng)前PVC生產(chǎn)利潤(rùn)高位,推動(dòng)PVC企業(yè)積極生產(chǎn),對(duì)后期供應(yīng)有一定增加預(yù)期,另一方面,下半年P(guān)VC仍有一定投產(chǎn)預(yù)期,供應(yīng)端較為充足,進(jìn)口方面由于進(jìn)口利潤(rùn)打開,短期進(jìn)口仍將延續(xù);庫(kù)存方面,社會(huì)庫(kù)存仍然處于五年低位,節(jié)前備貨積極性較弱;需求方面,需求端暫無(wú)預(yù)期外利好支撐,終端未積極備貨,對(duì)后市看漲心態(tài)較弱。雖然當(dāng)前出口套利窗口打開,但總體剛需無(wú)其他利好支撐。需求走弱將制約期價(jià)上行。等待基本面進(jìn)一步變化,暫時(shí)觀望。


燃油(FU)

前多逐步了結(jié)

PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運(yùn)輸問(wèn)題成為主要矛盾,單邊上漲超過(guò)半個(gè)月,國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場(chǎng)氣氛明顯好轉(zhuǎn),貿(mào)易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤(rùn)制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應(yīng)增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤(rùn)較好,行業(yè)開工率較高。我們認(rèn)為,電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫(kù)存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場(chǎng)按需采購(gòu),需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤(rùn)維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場(chǎng)缺乏利空,考驗(yàn)?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。


乙二醇(EG)

逢高拋空思路操作

在節(jié)后剛需補(bǔ)貨預(yù)期帶動(dòng)下,乙二醇期貨主力合約價(jià)格日內(nèi)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行,成交良好,持倉(cāng)小幅下降2854手至111058手?,F(xiàn)貨市場(chǎng)方面,據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,港口地區(qū)乙二醇庫(kù)存總量為55.6萬(wàn)噸,較上周下降3.2萬(wàn)噸。雖然從庫(kù)存絕對(duì)值分析來(lái)看,當(dāng)前行業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)維持良好,對(duì)盤面具備一定支撐作用。但近期隨著海外前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)重啟,進(jìn)口船期預(yù)報(bào)量有所提升,因此后續(xù)港口進(jìn)入小幅累庫(kù)狀態(tài)概率偏大?,F(xiàn)階段,伴隨著乙二醇現(xiàn)貨銷售價(jià)格修復(fù),行業(yè)利潤(rùn)攀升,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)裝置開工率呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì),加之利潤(rùn)修復(fù)背景下新增產(chǎn)能裝置兌現(xiàn)周期普遍提前,市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期供應(yīng)端增量擔(dān)憂情緒升溫。需求端,雖然在宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇預(yù)期下聚酯行業(yè)開工保持堅(jiān)挺,但聚酯工廠庫(kù)存天數(shù)正逐漸積累,需求邊際轉(zhuǎn)弱,市場(chǎng)需關(guān)注剛需兌現(xiàn)時(shí)間。整體來(lái)看,當(dāng)前市場(chǎng)受遠(yuǎn)端供應(yīng)壓力逐步凸現(xiàn)影響,期價(jià)上方阻力較為明顯,操作上謹(jǐn)慎關(guān)注逢高拋空交易策略。


紙漿(SP)

觀望

今日紙漿主力合約期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。外盤報(bào)價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì),伊利姆4月針葉漿合同貨報(bào)價(jià)上調(diào)100美元/噸至1000美元/噸。供應(yīng)方面,針葉漿市場(chǎng)供應(yīng)緊張,國(guó)外漿廠檢修疊加生產(chǎn)問(wèn)題,針葉漿產(chǎn)量減少。國(guó)內(nèi)部分廠家控制出貨量等使得整體紙漿的供應(yīng)有所下滑。需求方面,生活用紙部分紙企利潤(rùn)承壓,大型紙企有提價(jià)消息,局部走單稍有好轉(zhuǎn)。文化紙、白卡紙價(jià)格堅(jiān)挺,提價(jià)意向仍存,終端或接受有限。因當(dāng)前需求未有明顯好轉(zhuǎn),玖龍、山鷹部分基地四月有停機(jī)檢修計(jì)劃。庫(kù)存方面,三月下旬青島港紙漿總庫(kù)存約98.3萬(wàn)噸,其中,港內(nèi)庫(kù)存50.3萬(wàn)噸,港外48萬(wàn)噸。常熟港紙漿總庫(kù)存約68萬(wàn)噸,較3月中旬下降0.73%。高欄港紙漿總庫(kù)存約5.2萬(wàn)噸,較3月中旬上漲26.83%。操作上,建議暫時(shí)觀望。


原油(SC)

暫時(shí)觀望(觀望)

OPEC+決定逐步增加產(chǎn)量,同時(shí)需求暫無(wú)利好,原油回落。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)批準(zhǔn)了2021年5月、6月和7月產(chǎn)量調(diào)整水平,每次調(diào)整不超過(guò)每日50萬(wàn)桶,沙特逐步減少額外自愿減產(chǎn)數(shù)量。根據(jù)EIA公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)增加,同期美國(guó)汽油庫(kù)存和餾分油庫(kù)存也增加,截止3月12日當(dāng)周,美國(guó)原油庫(kù)存量5.00799億桶,比前一周增長(zhǎng)240萬(wàn)桶,原油庫(kù)存比去年同期高10.37%,比過(guò)去五年同期高6%;美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.32075億桶,比前一周增長(zhǎng)47萬(wàn)桶,汽油庫(kù)存比去年同期低3.63%,比過(guò)去五年同期低4%。停電恢復(fù)后,美國(guó)煉廠加工總量平均每天1343.3萬(wàn)桶,比前一周增加112.3萬(wàn)桶;煉油廠開工率76.1%,比前一周增長(zhǎng)7.1%?;久娑裕壳罢w供需矛盾主要集中在需求端,當(dāng)前需求將進(jìn)入淡季,隨著煉油廠大規(guī)模檢修開始,煉廠開工率將會(huì)下降,原油庫(kù)存預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增長(zhǎng)。供應(yīng)方面,當(dāng)前OPEC+雖然仍在減產(chǎn)協(xié)議制約中。整體看,當(dāng)前原油基本面仍然較弱,庫(kù)存處于高位,伴隨煉廠檢修及需求進(jìn)入淡季后,庫(kù)存將進(jìn)一步增長(zhǎng),短期觀望為宜。


瀝青(BU)

中線仍具做多價(jià)值(持多)

瀝青主力合約2106圍繞2850一線運(yùn)行,需求啟動(dòng),中期仍具做多價(jià)值,多單繼續(xù)持有,我們認(rèn)為后續(xù)需求仍然可期。據(jù)百川統(tǒng)計(jì),山東、東北、西北、華北地區(qū)瀝青價(jià)格上漲,漲幅75-125元/噸,部分地區(qū)瀝青價(jià)格繼續(xù)上漲。中石化山東地區(qū)瀝青價(jià)格上漲70元/噸,華東及華南地區(qū)瀝青價(jià)格穩(wěn)定。北方地區(qū),東北地區(qū)多數(shù)煉廠執(zhí)行前期合同,庫(kù)存低位,利好瀝青價(jià)格走高。從整體基本面看,瀝青基本面仍然向好,煉廠保持庫(kù)存中低位,下游接貨心態(tài)好轉(zhuǎn),需求逐步恢復(fù),但短期注意油價(jià)波動(dòng)影響成本風(fēng)險(xiǎn),中期瀝青仍具做多價(jià)值。


塑料(L)

塑料期貨震蕩運(yùn)行,建議空單逢低離場(chǎng)(平空)

今日塑料期貨L2105合約震蕩運(yùn)行,下午上漲比較乏力。這兩日上游原油反彈以及近期撫順石化等裝置檢修對(duì)塑料形成支撐。不過(guò)塑料現(xiàn)貨漲幅不大,石化庫(kù)存偏高,石化企業(yè)采用批量?jī)?yōu)惠政策以去庫(kù)存,因此塑料期貨整體以震蕩看待。今日神華LLDPE競(jìng)拍成交率21%左右,市場(chǎng)需求依舊偏淡。4月份開始地膜需求將逐漸下降,其它包裝膜需求則相對(duì)穩(wěn)定。進(jìn)口PE方面,目前中下游企業(yè)對(duì)高價(jià)進(jìn)口貨源采購(gòu)清淡,4月中下旬北美地區(qū)PE裝置將全部重啟,而部分國(guó)家因疫情封鎖,需求增幅不大,海外PE報(bào)價(jià)將補(bǔ)跌,這將對(duì)國(guó)內(nèi)形成一定影響。因此整體來(lái)看,近期塑料基本面暫無(wú)較大茅盾,塑料期貨將震蕩運(yùn)行。操作建議方面,建議空單逢低離場(chǎng)。


聚丙烯(PP)

PP期貨震蕩運(yùn)行,建議空單逢低離場(chǎng)(平空)

今日PP期貨主力合約PP2105合約整體震蕩運(yùn)行。上游原油反彈對(duì)PP形成一定支撐。今日PP現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng),部分企業(yè)上調(diào)報(bào)價(jià)。神華拉絲PP網(wǎng)上競(jìng)拍成交率90%附近,成交率回升。上游石化企業(yè)庫(kù)存89萬(wàn)噸附近,處于偏高水平,而下游企業(yè)按需采購(gòu)采購(gòu)為主,導(dǎo)致PP價(jià)格上漲乏力。4月份115萬(wàn)噸新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn),3月份新投產(chǎn)的裝置將穩(wěn)定運(yùn)行,PP供應(yīng)不緊張。交割標(biāo)準(zhǔn)品拉絲PP生產(chǎn)占比27%附近,相對(duì)節(jié)前有所下降。進(jìn)口方面,國(guó)外PP報(bào)價(jià)變動(dòng)不大,但北美地區(qū)前期停車裝置將逐步復(fù)產(chǎn),中東地區(qū)數(shù)套檢修裝置將于4月上旬恢復(fù)生產(chǎn),海外PP供應(yīng)緊張將逐步緩解。出口方面,我國(guó)聚丙烯出口將逐漸減少。需求方面,塑編行業(yè)加工利潤(rùn)偏低,下游需求整體依舊偏淡。基差方面,華東地區(qū)拉絲pp現(xiàn)貨價(jià)格9050元/噸附近,基差相對(duì)上周有所收窄。操作建議方面,建議短線空單逢低離場(chǎng),待反彈乏力再重新做空。


PTA(TA)

觀望為宜(觀望)

TA主力合約2105回升4500一線。年初有兩套PTA裝置投產(chǎn),PTA繼續(xù)延續(xù)累庫(kù)狀態(tài),受此影響,PTA價(jià)格仍然將偏弱運(yùn)行,聚酯終端受需求淡季影響,進(jìn)入累庫(kù)階段。目前下游開工負(fù)荷暫未全面開啟,終端反饋暫不積極,庫(kù)存壓力比較高,需求情況有待觀察。從上游原料端來(lái)看,PX加工差尚可,但PX新裝置投產(chǎn)仍然需要時(shí)間,供應(yīng)新增預(yù)期逐步加強(qiáng)。由于PTA供應(yīng)量有所增加,及PX方面均有新產(chǎn)能的釋放,供應(yīng)將逐步嚴(yán)重,需求重啟,但后續(xù)上行乏力,暫時(shí)觀望為宜。


苯乙烯(EB)

暫且觀望

今日苯乙烯期價(jià)偏弱震蕩。隨著全球疫情的恢復(fù),美國(guó)裝置持續(xù)復(fù)產(chǎn),國(guó)內(nèi)供需逐漸寬松。從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看,苯乙烯的開工負(fù)荷小幅上升,苯乙烯目前仍處在供應(yīng)壓力之下,預(yù)計(jì)短期苯乙烯開工率或?qū)⒕S持平穩(wěn);需求端來(lái)看,目前下游需求弱穩(wěn),PS和EPS的加工利潤(rùn)及開工率均有下滑趨勢(shì),僅ABS維持在較高的加工利潤(rùn)水平,始終滿負(fù)荷開工。隨著海外疫情的恢復(fù),美國(guó)裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn),國(guó)內(nèi)苯乙烯需求端轉(zhuǎn)弱,帶動(dòng)苯乙烯價(jià)格下行;庫(kù)存端來(lái)看,在供需寬松的狀況下,目前苯乙烯華東港口庫(kù)存量已無(wú)明顯下降趨勢(shì),短期內(nèi)或?qū)⒕S持弱穩(wěn)趨勢(shì)。操作上,建議暫且觀望。


焦炭(J)

空單謹(jǐn)慎持有

今日焦炭期貨主力(J2105合約)箱體震蕩,盤中振幅較大,成交良好,持倉(cāng)量增?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情大跌后暫穩(wěn)運(yùn)行,成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2150元/噸(0),期現(xiàn)基差-221.5元/噸;焦炭總庫(kù)存774.27萬(wàn)噸(+0.8);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率78.1%(-0.07)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率70.66%(-2.6)。綜合來(lái)看,近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格第8、9輪提降被提出,在唐山限產(chǎn)的背景下,市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)弱明顯。供應(yīng)方面,由于生產(chǎn)利潤(rùn)依舊偏高,焦企生產(chǎn)積極性較好??紤]到山西部分區(qū)域存在焦化限產(chǎn)的情況,近期供應(yīng)量或由高位小幅回落。需求方面,鋼廠開工較為積極,部分企業(yè)焦炭庫(kù)存稍有下降,正積極補(bǔ)庫(kù)中,大多數(shù)鋼廠對(duì)焦炭多以按需采購(gòu)為主??紤]焦價(jià)仍在高位及環(huán)保限產(chǎn),鋼廠多有意控制到貨。我們認(rèn)為鋼廠限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大導(dǎo)致焦炭需求被壓制甚至低估,加之焦企在高利潤(rùn)、高開工的背景下有一定的庫(kù)存積累,增強(qiáng)了市場(chǎng)空頭信心,短期內(nèi)焦炭行情有效上漲的難度進(jìn)一步加大。值得注意的是,臨近交割月份焦炭期貨仍相對(duì)現(xiàn)貨有較多升水,期現(xiàn)套利入場(chǎng)將對(duì)盤面形成一定的打壓,預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注焦炭現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步提降預(yù)期,建議投資者空單謹(jǐn)慎持有。


焦煤(JM)

暫且觀望

今日焦煤期貨主力(JM2105合約)小幅下探后回升,成交良好,持倉(cāng)量增。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情止跌企穩(wěn),成交較好。京唐港低硫主焦煤平倉(cāng)價(jià)1730元/噸(0),期現(xiàn)基差136元/噸;煉焦煤總庫(kù)存2127.93萬(wàn)噸(+11);100家獨(dú)立焦企庫(kù)存可用15.5天(-0.5)。綜合來(lái)看,供應(yīng)端,內(nèi)蒙地區(qū)由于能源雙控影響煤礦原煤供應(yīng),洗煤廠入洗量下降,支撐價(jià)格上漲,現(xiàn)精煤價(jià)格上漲50元/噸。山西地區(qū)受太原、晉中等地受安全督導(dǎo)影響,產(chǎn)地供應(yīng)有所下滑,區(qū)域性優(yōu)質(zhì)主焦、肥煤資源偏緊,價(jià)格企穩(wěn)探漲,臨汾地區(qū)個(gè)別煤礦低硫主焦精煤價(jià)格上調(diào)20元/噸。配焦煤種仍面臨銷售壓力,產(chǎn)地庫(kù)存處中高位水平,疊加下游原料煤采購(gòu)節(jié)奏放緩,影響整體配煤市場(chǎng)承壓運(yùn)行。進(jìn)口煤方面,雖然巴彥淖爾金泉工業(yè)園區(qū)洗煤廠接通知可恢復(fù)生產(chǎn),但蒙古疫情對(duì)出口的限制仍在,現(xiàn)處于無(wú)煤可洗的狀態(tài)。我們認(rèn)為,雖然當(dāng)前焦企原料庫(kù)存不低,但考慮到節(jié)后難像往年一樣通過(guò)進(jìn)口快速增加供給,后續(xù)市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的狀況將得以延續(xù),因此焦煤期貨價(jià)格繼續(xù)深跌的空間并不大,預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)震蕩調(diào)整,重點(diǎn)關(guān)注下游焦炭市場(chǎng)行情,建議投資者暫且觀望。


動(dòng)力煤(TC)

逢高做空

今日動(dòng)力煤期貨主力(ZC105合約)大幅下挫,盤中觸及跌停價(jià),成交活躍,持倉(cāng)量大減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情漲幅收窄,成交良好。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)748元/噸(-4),期現(xiàn)基差13.2元/噸;主要港口煤炭庫(kù)存5765.2萬(wàn)噸(-55.1),秦港煤炭疏港量35.9萬(wàn)噸(-10.9)。綜合來(lái)看,供應(yīng)方面,近期國(guó)內(nèi)主要煤炭產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)情況良好,尤其是內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)月初發(fā)放煤管票,礦區(qū)生產(chǎn)、發(fā)運(yùn)情況良好。由于銷售情況相對(duì)可觀,煤礦坑口價(jià)格漲跌互現(xiàn)。運(yùn)輸方面,大秦鐵路已開始每日“開天窗”檢修,對(duì)日均運(yùn)量影響有效。港口方面,當(dāng)前北方港口庫(kù)存高位震蕩,下游市場(chǎng)對(duì)高價(jià)煤接受程度不高,交投氛圍趨緩。由于電廠有一定的發(fā)運(yùn)剛需,港口作業(yè)仍保持正常水平。下游方面,氣溫回升后民用電負(fù)荷下降,工業(yè)電力需求能否快速增長(zhǎng)是影響本階段煤炭需求的關(guān)鍵。我們認(rèn)為盡管進(jìn)口煤依舊受限,而國(guó)內(nèi)供應(yīng)端或潛在出現(xiàn)行政力量的干預(yù),但北港煤炭庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)已能證實(shí)當(dāng)前煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系并不緊張。同時(shí),考慮到煤電利潤(rùn)的均衡關(guān)系,煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上行的難度持續(xù)增大,預(yù)計(jì)后市將轉(zhuǎn)弱運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)對(duì)下一階段煤炭需求的預(yù)期,建議投資者逢高做空。


甲醇(ME)

5-9正套參與,關(guān)注MTO擴(kuò)大交易

受春季檢修提振及大宗商品價(jià)格反彈影響,甲醇期貨主力合約日內(nèi)延續(xù)反彈走勢(shì),成交良好,持倉(cāng)增加15663手至616152手?,F(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面,華東地區(qū)價(jià)格2435-2530元/噸,山東地區(qū)報(bào)價(jià)2290-2420元/噸,西北地區(qū)價(jià)格在2030-2190元/噸,日內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅調(diào)漲?;久娣治鰜?lái)看,本周華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為52.6萬(wàn)噸,庫(kù)存總量較上期下降4.9萬(wàn)噸。市場(chǎng)利多方面主要集中在港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)良好、累庫(kù)速率不及預(yù)期以及下游甲醇制烯烴行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)強(qiáng)勁進(jìn)而帶動(dòng)開工提升。此外,從市場(chǎng)相關(guān)公開信息了解,4月份甲醇市場(chǎng)春季檢修力度將有所加大,檢修所引發(fā)的供應(yīng)損失量正逐漸提高,國(guó)內(nèi)裝置開工率呈現(xiàn)小幅下滑。整體來(lái)看,當(dāng)前在利多因素逐漸兌現(xiàn)背景下,下方支撐逐漸顯現(xiàn),單邊策略上以謹(jǐn)慎看漲為主,投資者可階段性逢低布局多單。套利方面,隨著檢修逐漸落地,近月市場(chǎng)供需邏輯良好,市場(chǎng)參與者關(guān)注5-9跨期套利交易。此外,聚烯烴板塊供需面良好,烯烴利潤(rùn)存在進(jìn)一步走擴(kuò)可能,因此MTO擴(kuò)大交易同樣值得關(guān)注。具體價(jià)差方面,其中59價(jià)差表現(xiàn)為近月升水45元/噸,PP-3MA價(jià)差1550元/噸。


尿素(UR)

輕倉(cāng)試空

今日UR2105合約期價(jià)拉漲上行,終收于1975元/噸,日漲幅1.96%,減倉(cāng)1801手,盤面活躍度一般。尿素市場(chǎng)觀交投氛圍一般,市價(jià)弱勢(shì)盤整,當(dāng)前山東地區(qū)的主流出廠報(bào)價(jià)在2100-2180元/噸;河北在2110-2120元/噸;河南在2040-2100元/噸;江蘇在2170-2200元/噸;安徽在2120-2150元/噸。供應(yīng)方面:隨著內(nèi)蒙廠家開工逐漸恢復(fù)、短停及檢修的廠家陸續(xù)復(fù)產(chǎn),尿素的產(chǎn)量水平緩慢回升。需求方面:目前農(nóng)業(yè)需求總量較少,下游經(jīng)銷商僅以小單跟進(jìn)為主;復(fù)合肥企的開工率自前期高位小幅回落、膠板廠的開工情況尚可,但企業(yè)在原料的采購(gòu)方面仍較為謹(jǐn)慎,新單以逢低按需跟進(jìn)為主。出口方面:本輪印標(biāo),我國(guó)的供貨量或僅在40萬(wàn)噸左右,低于市場(chǎng)預(yù)期,前期備貨或?qū)⑥D(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào),給市場(chǎng)帶來(lái)一定的利空影響。綜合來(lái)看,由于供應(yīng)水平回升而內(nèi)需支撐一般,后市尿素價(jià)格仍存回落風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于UR2105合約,操作上建議輕倉(cāng)逢高布局空單。


玻璃(FG)

謹(jǐn)慎看漲

玻璃期貨主力合約價(jià)格日內(nèi)高位震蕩偏弱調(diào)整,成交良好,持倉(cāng)下降30044手至279798手。3月下旬以來(lái)玻璃期現(xiàn)重回多頭邏輯,期價(jià)一路反彈逼近上市后期價(jià)反彈峰值。從基本面角度分析本輪漲勢(shì),主要原因在于需求端驅(qū)動(dòng)。隨著新冠疫苗研發(fā)進(jìn)入新的階段,中硼硅玻璃瓶用量出現(xiàn)明顯提升,進(jìn)而帶動(dòng)玻璃需求。與此同時(shí),從最新公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看,一季度地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇背景下持續(xù)向好,建筑裝修板塊對(duì)玻璃需求持續(xù)帶來(lái)支撐。當(dāng)前玻璃下游貿(mào)易商雖然備貨比較充足,產(chǎn)銷多以消化庫(kù)存為主,但行業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)依舊維持良好,庫(kù)存壓力有限。因此我們認(rèn)為,玻璃價(jià)格雖然在基差逐漸走弱背景下上行速率或?qū)⒂兴啪?,但在需求整體處在樂(lè)觀預(yù)期背景下,對(duì)玻璃持謹(jǐn)慎看漲態(tài)度,建議投資者階段性逢低布局多單。


白糖(SR)

暫且觀望

今日鄭糖主力震蕩運(yùn)行,價(jià)格回升至5300元/噸上方運(yùn)行。我國(guó)1-2月食糖進(jìn)口同比往年大幅增加,以榨季來(lái)計(jì)算進(jìn)口已達(dá)355萬(wàn)噸,現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)庫(kù)存遠(yuǎn)高于往年同期。當(dāng)前白糖需求處于供強(qiáng)需弱階段,國(guó)產(chǎn)糖銷售偏慢,庫(kù)存壓力是最大利空。截至1月底全國(guó)范圍工業(yè)庫(kù)存增量81.6萬(wàn)噸,廣西第三方庫(kù)存增量70萬(wàn)噸,庫(kù)存壓力尚需消化,但內(nèi)蒙、新疆已收榨,廣西本月底逐漸大量收榨,企業(yè)資金最緊張時(shí)刻即將過(guò)去,而貿(mào)易商庫(kù)存薄弱,價(jià)格存成本支撐。不過(guò),目前隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的加快,國(guó)內(nèi)含糖飲料食品需求增加,白糖需求仍然較為堅(jiān)挺,進(jìn)口方面,進(jìn)口弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期,外盤高位改善進(jìn)口預(yù)期,政策管控減輕階段性進(jìn)口壓力,先消化前期大量進(jìn)口?,F(xiàn)貨進(jìn)入供強(qiáng)需弱階段,現(xiàn)貨庫(kù)存壓力需過(guò)渡,但成本支撐,下調(diào)空間有限。原糖期貨周二下挫至16美分關(guān)口之下,因巴西雷亞爾走軟,且跡象顯示美國(guó)消費(fèi)量與進(jìn)口量下降。巴西天氣因素,糖廠開榨期有所推遲,疊加近期美元強(qiáng)勢(shì),令市場(chǎng)預(yù)計(jì)巴西制糖比難以下調(diào),投機(jī)基金積極平倉(cāng)離場(chǎng),而商業(yè)持倉(cāng)卻不斷增持,導(dǎo)致原糖跌至近三個(gè)月以來(lái)低位區(qū)震蕩。交易商稱,原糖價(jià)格依然區(qū)間內(nèi)波動(dòng),不太可能因?yàn)槔讈啝栕哕浂赖?,因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)于近期供應(yīng)緊俏的擔(dān)憂依然存在。目前廣西陸續(xù)收榨,現(xiàn)階段報(bào)價(jià)與盤面基差為400元/噸,總體來(lái)說(shuō),當(dāng)前市場(chǎng)步入消費(fèi)淡季,交投不旺,建議投資者暫且觀望,期權(quán)方面,目前平值期權(quán)的波動(dòng)率震蕩,操作上可買入看漲期權(quán)。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

觀望為主

今日玉米主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于2659元/噸。USDA 3月玉米供需報(bào)告中,2020/21年度全球玉米分別調(diào)增產(chǎn)量、進(jìn)口量、國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量以及期末庫(kù)存量。3月全球玉米產(chǎn)量預(yù)估增調(diào)約226萬(wàn)噸,主要是印度、南非及孟加拉等國(guó)增產(chǎn)所致。3月全球新作玉米進(jìn)口量上調(diào)0.52%,而出口量上調(diào)0.46%,其中印度、越南和南非增調(diào)了玉米出口量。2020/21年度全球總消費(fèi)量較上月上調(diào)約0.11%,全球新作玉米期末庫(kù)存為28767萬(wàn)噸,較上月增加110萬(wàn)噸。全球庫(kù)銷比較上月上調(diào)0.07%至24.98%,報(bào)告對(duì)于市場(chǎng)影響中性略空。國(guó)內(nèi)方面,玉米全國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格基本企穩(wěn),局部地區(qū)繼續(xù)下跌,全國(guó)玉米均價(jià)2831元/噸,玉米價(jià)格維穩(wěn)。山東地區(qū)深加工企業(yè)主流報(bào)價(jià)2918-3030元/噸。山東早間待卸車量400輛,企業(yè)多觀望,價(jià)格下跌10元/噸。此外東北天氣轉(zhuǎn)暖,農(nóng)戶出糧意愿增加,個(gè)別企業(yè)價(jià)格下降10元/噸。當(dāng)前非洲豬瘟在南方部分地區(qū)頻發(fā),養(yǎng)殖端看空后市出欄積極性,且大部分飼料企業(yè)開始使用小麥替代玉米,對(duì)玉米需求或?qū)⑹艿揭种?。預(yù)計(jì)短期玉米價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩偏弱格局,建議投資者短期觀望為宜。

大豆(A)

暫且觀望

國(guó)產(chǎn)大豆方面,國(guó)產(chǎn)大豆優(yōu)質(zhì)貨源偏少,農(nóng)戶大豆庫(kù)存基本出清,大豆流通量較為緊張,但是,豆制品需求偏弱,下游采購(gòu)積極性受到抑制,大豆市場(chǎng)成交清淡,貿(mào)易降價(jià)銷售意愿較強(qiáng)。隨著新作播種季來(lái)臨,本年度大豆價(jià)格處于高位,需關(guān)注播種面積變化情況。進(jìn)口大豆方面,3、4月份進(jìn)口大豆到港量偏低,進(jìn)口大豆庫(kù)存逐步下降,但5月份之后進(jìn)口大豆到港量大幅增加,預(yù)計(jì)后期供應(yīng)緊張局面將得到緩解。USDA3月末種植意向報(bào)告預(yù)估2021/22年度美豆種植面積為8760萬(wàn)英畝,進(jìn)一步加強(qiáng)全球大豆供需偏緊加強(qiáng)預(yù)期,新作美豆?jié)撛谔鞖獬醋鳛檫M(jìn)口大豆提供潛在上漲驅(qū)動(dòng)。操作上建議暫且觀望。

豆粕(M)

多單滾動(dòng)操作

USDA3月末種植意向報(bào)告預(yù)估2021/22年度美豆種植面積為8760萬(wàn)英畝,大幅低于市場(chǎng)預(yù)估以及2月份報(bào)告的9000萬(wàn)英畝,新作美豆供應(yīng)偏緊預(yù)期加強(qiáng),市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)逐步由南美舊作轉(zhuǎn)向美豆新作,美豆1350美分/蒲具有較強(qiáng)支撐,整體維持偏強(qiáng)走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面,3月份進(jìn)口大豆到港量偏低,部分油廠因缺豆或豆粕脹庫(kù)停機(jī),未來(lái)兩周壓榨量仍將受到抑制,截至4月2日當(dāng)周油廠大豆壓榨量由上周156.40萬(wàn)噸小幅下降至154.56萬(wàn)噸,預(yù)期未來(lái)兩周壓榨量將分別為152/175萬(wàn)噸。豆粕需求緩慢恢復(fù),豆粕庫(kù)存小幅上升,截至4月2日當(dāng)周,豆粕庫(kù)存為77.44萬(wàn)噸,環(huán)比增加4.21%,同比增加183.90%。非瘟疫情仍有不確定性,養(yǎng)殖端尚未開啟大規(guī)模補(bǔ)欄,后期繼續(xù)關(guān)注及4、5、月份生豬補(bǔ)欄情況。操作上建議多單滾動(dòng)操作。豆粕期權(quán)方面,建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。

豆油(Y)

區(qū)間思路

USDA3月末種植意向報(bào)告預(yù)估2021/22年度美豆種植面積為8760萬(wàn)英畝,大幅低于市場(chǎng)預(yù)估以及2月份報(bào)告的9000萬(wàn)英畝,同時(shí)舊作美豆庫(kù)存處于極低水平,大豆壓榨量受到抑制,此外生柴用量上升對(duì)豆油消費(fèi)利多,市場(chǎng)對(duì)阿根廷豆油出口依賴度增強(qiáng),供應(yīng)偏緊格局對(duì)豆油形成支撐,但3月份馬棕供需邊際好轉(zhuǎn),使得油脂不具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ),豆油整體維持寬幅震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面,4月份大豆壓榨量仍處于低位,且豆粕需求尚未全面恢復(fù),豆油維持降庫(kù)走勢(shì),供應(yīng)偏緊格局延續(xù),截至4月2日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為62.26萬(wàn)噸,環(huán)比減少7.50%,同比減少45.92%。豆油60日均線支撐顯現(xiàn),操作上建議區(qū)間思路。

棕櫚油(P)

區(qū)間思路

3月份馬棕產(chǎn)量大幅增加,sppoma數(shù)據(jù)顯示,3月馬棕產(chǎn)量較上月增加39%,而出口在3月中下旬有所恢復(fù),船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示,3月馬棕出口較上月增加26.8%/27.6%,3月份之后馬棕供需偏緊狀態(tài)有望邊際好轉(zhuǎn),但是,目前馬棕庫(kù)存絕對(duì)值仍處于低位,且新作美豆供應(yīng)也存在偏緊預(yù)期,油脂抗跌特征依然明顯,整體維持寬幅震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面,因前期棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)不佳,棕櫚油到港偏少,本周棕櫚油庫(kù)存下降,截至4月2日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為41.93萬(wàn)噸,環(huán)比減少4.57%,同比減少42.17%。棕櫚油高位價(jià)格抑制消費(fèi),貿(mào)易商銷售意愿較強(qiáng),而下游需求疲弱,基差有所走弱。棕櫚油60日均線支撐顯現(xiàn),操作上建議區(qū)間思路。

菜籽類

暫且觀望

菜籽壓榨利潤(rùn)虧損,油廠洗船使得3月份菜籽到港下降,本周菜籽壓榨量為5.4萬(wàn)噸,較上周6.1萬(wàn)噸減少11.48%。菜粕方面,菜粕提貨速度偏慢,菜粕庫(kù)存水平處于相對(duì)高位,截至4月2日當(dāng)周,兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存為7.43萬(wàn)噸,環(huán)比增加3.19%,同比增加291.05%。水產(chǎn)需求即將啟動(dòng),對(duì)后期菜粕消費(fèi)提供支撐,同時(shí)豆粕消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱,使得近期豆菜粕價(jià)差收窄,操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油庫(kù)存降至低位,菜油供應(yīng)緊缺局面長(zhǎng)期持續(xù),但菜油需求表現(xiàn)疲弱,基差持續(xù)走低,截至4月2日當(dāng)周,兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存為1.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加17.24%,同比減少56.63%。近期豆菜油價(jià)差逐步收窄,菜油圍繞10000元/噸維持高位震蕩走勢(shì)。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。

雞蛋(JD)

短線日內(nèi)交易為主

今日雞蛋主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收于4242元/500kg。4月7日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)3.67元/斤,全國(guó)雞蛋價(jià)格各地區(qū)維穩(wěn)為主,貿(mào)易商拿貨積極性不高。目前雞蛋存欄逐漸減少,截止2月28日全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量12.01億只,存欄量同比下降,高峰產(chǎn)蛋率增至91.46%,3月新開產(chǎn)蛋雞依然不多。近期隨著雞蛋價(jià)格持續(xù)下降,而飼料成本持續(xù)處于高位,養(yǎng)殖戶處于虧損狀態(tài),養(yǎng)殖端挺價(jià)意愿開始明顯。且隨著雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格將近半個(gè)月的震蕩整理清庫(kù)存,銷區(qū)走貨略有好轉(zhuǎn)。此外隨著清明節(jié)臨近各環(huán)節(jié)或?qū)㈤_啟補(bǔ)貨促銷雞蛋,預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格或?qū)㈤_始走穩(wěn)。淘汰雞方面,4月7日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格5.07元/斤,老雞出欄量一般,市場(chǎng)需求表現(xiàn)平平,下游多按需采購(gòu)??偟膩?lái)說(shuō),短期雞蛋銷區(qū)隨著半個(gè)月的清理庫(kù)存,整體走貨略有好轉(zhuǎn),但終端消費(fèi)對(duì)于高價(jià)貨源接受度不高,當(dāng)前蛋價(jià)仍以穩(wěn)定為主。預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)震蕩整理為主,建議短線日內(nèi)操作為宜。

蘋果(AP)

逢高做空

今日蘋果主力價(jià)格小幅反彈,價(jià)格回升至5750元/噸一線運(yùn)行,近期山東陜西主產(chǎn)區(qū)氣溫回升較快,市場(chǎng)對(duì)于天氣炒作情緒回歸理性。春節(jié)后蘋果銷售回歸疲弱,需求下滑,國(guó)內(nèi)冷庫(kù)庫(kù)存居高不下,拖累市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)新富士蘋果價(jià)格部分維持穩(wěn)定。80#指數(shù)為3.38元/斤,75#指數(shù)為2.28元/斤。國(guó)內(nèi)新富士蘋果85#報(bào)價(jià)4.00元/斤,80#報(bào)價(jià)2.00-4.00元/斤,75#價(jià)格報(bào)價(jià)1.30-3.60元/斤,70#報(bào)價(jià)1.20-3.10元/斤。基本面情況來(lái)看,需求疲弱仍然是市場(chǎng)的主要矛盾點(diǎn),由于今年整體庫(kù)存量較大,當(dāng)前依然是以客商調(diào)自存貨少量發(fā)往市場(chǎng),出庫(kù)量不大,調(diào)果農(nóng)貨現(xiàn)象較少,產(chǎn)地交易主要以低價(jià)高次果為主,果農(nóng)通貨交易極少,交易冷清,短期難以有效去庫(kù)存,且西北地區(qū)5月份要清庫(kù)存,現(xiàn)在已到3月份中旬,時(shí)間相對(duì)緊迫,后期庫(kù)存壓力較大,所以果農(nóng)為有效去除庫(kù)存,從上周的挺價(jià)惜售開始轉(zhuǎn)變?yōu)榻祪r(jià)出售,市場(chǎng)需求的疲軟牽制市場(chǎng)行情。隨著應(yīng)季水果上量的沖擊,且具有比較優(yōu)勢(shì),加之今年各地客商較少,且總?cè)霂?kù)量較往年要多,前期入庫(kù)價(jià)格較高,整體交易清淡,冷庫(kù)多為客商包裝自有貨源,出貨速度不快,市場(chǎng)需求的疲軟牽制市場(chǎng)行情,繼續(xù)壓制其行情。預(yù)計(jì)短期價(jià)格或多以穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。操作上,建議投資者逢高做空。

粳米(RR)

偏弱運(yùn)行

今日粳米主力合約價(jià)格繼續(xù)震蕩運(yùn)行,目前粳稻市場(chǎng)購(gòu)銷優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)凸顯,支撐優(yōu)質(zhì)粳米價(jià)格日國(guó)內(nèi)粳米價(jià)格大多維持穩(wěn)定,出廠價(jià)集中在1.80-2.50元/斤。節(jié)后粳米市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍清淡,東北地區(qū)疫情管控仍未放松變數(shù)較大,大多米企表示不希望囤積過(guò)多大米,以銷量定產(chǎn)量,故而提價(jià)謹(jǐn)慎。春節(jié)過(guò)后氣溫逐漸回升,今年普通質(zhì)量粳稻水分偏大,有一定的儲(chǔ)存難度,農(nóng)戶拋糧意愿強(qiáng)烈,目前市場(chǎng)普通粳稻供給相對(duì)充足,稻價(jià)上漲乏力,原糧對(duì)粳米的支撐力度減弱,打壓其行情。但是,而粳稻糧源多分布在東北地區(qū),目前該區(qū)疫情防控仍為嚴(yán)格,庫(kù)存量還在維持高位,大多米企還未開機(jī)生產(chǎn),粳米產(chǎn)出量有限,而且隨著春節(jié)期間的消化,大米市場(chǎng)剛需仍存,均限制粳米價(jià)格下跌空間。目前大米市場(chǎng)購(gòu)銷處于淡季,米企開機(jī)率維持低位,米企采購(gòu)粳稻較為謹(jǐn)慎,加之國(guó)儲(chǔ)拍賣粳稻成交率較高,供大于求格局繼續(xù)抑制粳米價(jià)格上漲,預(yù)計(jì)短期內(nèi)粳米價(jià)格或?qū)⒄鹗幤鯙橹鳌?/p>

紅棗(CJ)

觀望為宜

今日紅棗主力合約價(jià)格小幅回暖,價(jià)格收于9800元/噸附近,國(guó)內(nèi)各地區(qū)報(bào)價(jià)止跌企穩(wěn)。截止本周五,全國(guó)一級(jí)紅棗平均價(jià)格4.72元/斤,較上周五持平,目前市場(chǎng)對(duì)質(zhì)量較好的紅棗需求量相對(duì)較大,賣家好貨要價(jià)堅(jiān)挺,品質(zhì)較好的紅棗由于銷售成本的支撐,給予紅棗價(jià)格帶來(lái)利好支撐,令本周國(guó)內(nèi)各地區(qū)報(bào)價(jià)止跌企穩(wěn)。目前處于紅棗銷售淡季,銷區(qū)市場(chǎng)貨源供應(yīng)充足,各貿(mào)易商賣貨心態(tài)積極,以及主銷區(qū)紅棗的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)參差不齊,一般質(zhì)量的紅棗隨行出售,市場(chǎng)多挑揀價(jià)格便宜的采購(gòu),加上下游客商采購(gòu)謹(jǐn)慎,多是按需采購(gòu)為主,走貨量不大,抑制紅棗行情。紅棗現(xiàn)貨供大于求的局面短期難以改變,預(yù)計(jì)紅棗價(jià)格不具備持續(xù)上漲的動(dòng)力,仍將窄幅震蕩為主。


棉花及棉紗

觀望為宜

今日鄭棉主力震蕩運(yùn)行,收于14985元/噸。國(guó)際方面,歐洲多國(guó)出現(xiàn)第三波疫情,各國(guó)紛紛宣布封城,對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生強(qiáng)烈沖擊,此外中國(guó)反擊歐盟制裁,中美高層會(huì)晤分歧較大,導(dǎo)致中國(guó)紡織品、服裝出口形勢(shì)不樂(lè)觀。一些歐盟訂單取消或延遲交貨的現(xiàn)象明顯增多,尤其是法國(guó)、意大利等國(guó)品牌、零售商訂單波動(dòng)較大。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投氛圍整體轉(zhuǎn)冷,下游掛單采購(gòu)意愿較低,點(diǎn)價(jià)掛單價(jià)參照CF2105合約14700-15100元/噸區(qū)間,現(xiàn)價(jià)成交意愿表現(xiàn)一般。下游棉紗價(jià)格繼續(xù)下跌,交投清淡,小部分廠家完成簽訂單,但整體市場(chǎng)信心不及預(yù)期。當(dāng)下市場(chǎng)將焦點(diǎn)聚集中美高層會(huì)晤,但由于美方居高臨下的態(tài)度令高層戰(zhàn)略對(duì)話氛圍趨于緊張。上周市場(chǎng)的熱點(diǎn)H&M,耐克和阿迪達(dá)斯等品牌做了一番抵制新疆棉聲明。引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于中美政治摩擦的擔(dān)憂情緒。但與此同時(shí),上述品牌的行為激起了國(guó)內(nèi)投資者的愛國(guó)熱情,市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)棉花信心重提,支撐棉價(jià)觸底回升。預(yù)計(jì)短期鄭棉05合約價(jià)格震蕩運(yùn)行。操作上建議投資者觀望為宜,當(dāng)前宏觀貨幣方向及政治摩擦程度依然不明朗。


生豬(LH)

暫時(shí)觀望

今日生豬期貨偏弱運(yùn)行,生豬主力合約收于26810元/噸?,F(xiàn)貨方面,4月7日全國(guó)生豬均價(jià)為22.33元/公斤,較前日下跌0.72元/公斤,今日北方市場(chǎng)有不同程度的下跌,南方市場(chǎng)繼續(xù)下滑趨勢(shì)。供應(yīng)端大肥出欄整體偏多,短期內(nèi)市場(chǎng)大體重豬源將繼續(xù)增加。從需求方面來(lái)看,大體重白條市場(chǎng)接受程度較低,終端消費(fèi)仍舊疲軟。短期內(nèi)在市場(chǎng)供應(yīng)偏多,下游消費(fèi)無(wú)明顯提振的情況下,生豬現(xiàn)貨預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢(shì)行情。中長(zhǎng)期來(lái)看,冬季非瘟疫情及其他綜合豬病的影響不可逆,前期因疫情養(yǎng)殖端的大量拋售行為將對(duì)后期的生豬供應(yīng)產(chǎn)生影響,后期生豬供給段將會(huì)出現(xiàn)階段性斷檔。結(jié)合目前大豬、中豬、小豬的存欄結(jié)構(gòu)及前期仔豬價(jià)格低點(diǎn),預(yù)計(jì)今年二季度豬價(jià)可能出現(xiàn)年內(nèi)低點(diǎn),二季度開始生豬出欄或有所減少,豬價(jià)仍有上行空間。同時(shí)非洲豬瘟疫情影響生豬產(chǎn)能恢復(fù),冬季母豬存欄受損給今年年底至明年初的生豬供給帶來(lái)的影響較為確定。整體來(lái)看今年的生豬供給還將呈偏緊格局,豬價(jià)底部有支撐。當(dāng)前現(xiàn)貨仍處下跌趨勢(shì),現(xiàn)貨走勢(shì)影響期貨盤面情緒,需要關(guān)注后期現(xiàn)貨上漲時(shí)點(diǎn),預(yù)計(jì)短期盤面震蕩調(diào)整為主。操作上建議暫時(shí)觀望為主,繼續(xù)關(guān)注后期現(xiàn)貨走勢(shì)及非瘟疫情發(fā)展。


花生(PK)

觀望

今日花生主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,主力合約PK2110收于10588元/噸。全國(guó)商品米價(jià)格維持穩(wěn)定,基本價(jià)格維持在10200-11200元/噸之間,其中山東地區(qū)花生仁價(jià)格9800元/噸,河南花生仁價(jià)格10400元/噸。目前農(nóng)戶手中貨源不多,惜售挺價(jià)心理較強(qiáng),各產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商上量有限,主要以消耗庫(kù)存為主,短期花生價(jià)格支撐明顯。中長(zhǎng)期來(lái)看,隨著新冠疫情的好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)進(jìn)口花生將逐漸流出國(guó)內(nèi)市場(chǎng),花生供應(yīng)將開始逐漸增加,建議季節(jié)性套利為主,考慮空PK2110多PK2201。隨著氣溫回升,花生儲(chǔ)存難度變大,農(nóng)戶花生或?qū)⒓涌熹N售,油廠恢復(fù)收購(gòu)。當(dāng)前花生主力價(jià)格底部有所抬升,預(yù)計(jì)花生期價(jià)基本在10200-11200元/噸之間呈區(qū)間震蕩走勢(shì),建議投資者觀望。


金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜,侯亞輝

能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),何立弘,韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

雍恒(Z0011282),李天堯,徐憶冰

宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

王舟懿(Z0000394)


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