今日尾盤研發(fā)觀點2024-06-05
品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 今日四組期指震蕩走強,IH、IF、IC、IM分別收漲0.71%、0.93%、1.64%、1.19?,F(xiàn)貨A股三大指數(shù)集體收漲,滬指漲0.41%,收報3091.20點;深證成指漲1.05%,收報9469.32點;創(chuàng)業(yè)板指漲1.33%,收報1843.59點。滬深兩市成交額達到7457億元,較上個交易日縮量850億。行業(yè)板塊漲少跌多,電網(wǎng)設(shè)備、電力行業(yè)、汽車服務(wù)、多元金融板塊漲幅居前,通信服務(wù)、教育、消費電子、光學(xué)光電子、電子化學(xué)品、環(huán)保行業(yè)跌幅居前。行業(yè)資金方面,截至收盤,電網(wǎng)設(shè)備、光伏設(shè)備、房地產(chǎn)開發(fā)等凈流入排名靠前,其中電網(wǎng)設(shè)備凈流入10.94億。國內(nèi)基本面上,中國5月財新制造業(yè)PMI升至51.7,創(chuàng)2022年7月來新高。海外方面,美國5月ISM制造業(yè)指數(shù)超預(yù)期進一步下探萎縮區(qū)間,訂單下滑,產(chǎn)出疲軟,價格指數(shù)超預(yù)期回落,仍為兩年來第二高,市場對降息預(yù)期有所加強。綜合看,隨著多個宏觀面積極因素的出現(xiàn),指數(shù)短期反彈需求增加,或迎來階段的回升。不過,成交未能釋放下,仍需進一步關(guān)注反彈的力度。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力收漲0.37%,滬銀主力沖高回落收漲0.20%,倫敦金窄幅波動,現(xiàn)運行于2341美元/盎司,金銀比價77?;久妫久?,美國4月核心PCE物價指數(shù)同比增速為2.8%,持平預(yù)期,創(chuàng)三年新低。近期的經(jīng)濟和通脹數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟有轉(zhuǎn)弱跡象,但是降息預(yù)期變動并不大,資本市場并未計價降息預(yù)期。資金方面,4月央行購金步伐延續(xù),我國央行已連續(xù)18個月增持黃金,截至4月末,中國的黃金儲備達到7280萬盎司,環(huán)比增加6萬盎司。截至6/3,SPDR黃金ETF持倉832.21噸,前值832.21噸,SLV白銀ETF持倉12869.86噸,前值12869.86噸。整體來說,近期美聯(lián)儲官員態(tài)度偏鷹打壓降息預(yù)期,但在避險情緒和美國今年降息前景仍對貴金屬價格形成支撐。 | 金屬 | |
銅及國際銅 | 今日滬銅主力收漲0.29%,倫銅重心下移,現(xiàn)運行于10102美元/噸。中國5月份制造業(yè)景氣水平有所回落,制造業(yè)PMI降至49.5,低于榮枯線,刺激更多資金獲利了結(jié),同時主要產(chǎn)銅國印尼已決定將銅精礦出口禁令的啟動時間推遲到今年年底,使銅價承壓。供應(yīng)端,近期進口貨源流入量較多,國產(chǎn)銅到貨增加,據(jù)SMM調(diào)研顯示周末上海庫存仍處于入庫狀態(tài)。庫存端,截至6月3日周一,SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周四增加0.53萬噸至44.88萬噸,繼續(xù)刷新年內(nèi)新高。需求方面,銅價連續(xù)走低疊加庫存居高,下游企業(yè)對后市看空,同時持貨商積極挺價,下游觀望情緒仍較重,消費未見明顯回暖。整體來看,關(guān)注美聯(lián)儲表態(tài),以及銅價回落后需求能否有效釋放,庫存有待消化,預(yù)計短期銅價偏弱運行為主。 | ||
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 近期市場建筑鋼材偏弱運行,連續(xù)幾日成交表現(xiàn)低迷的情況下,市場主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報價小幅松動,幅度在10-20元/噸之間。上周五華東主導(dǎo)鋼廠沙鋼大幅上調(diào)出廠價,其中螺紋鋼上調(diào)220元/噸,盤螺線材上調(diào)250元/噸,受此影響大廠資源報價混亂,其中廠提螺紋報3730-3780元/噸不等,相對而言小廠資源普遍報至3620元/噸。周末期間唐山鋼坯小跌30,現(xiàn)貨成交偏冷,價格盤整觀望為主。今日螺紋鋼主力1710合約探底回升,期價多空爭奪依然激烈,盤中波動幅度依然較大,但上方5日、10日均線附近壓力明顯,觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 熱軋板卷市場價格小幅下跌,市場成交整體不佳。市場心態(tài)有所變化,市場報價小幅走低,下游用戶觀望情緒較濃,市場成交整體較差。不過目前市場庫存資源相對偏少,加上鋼廠訂貨價格比較高,因此市場商家也不愿過低銷售。綜合來看,低庫存及高成本對價格有一定的支撐,預(yù)計近期熱卷市場價格震蕩運行。今日熱卷主力1710合約弱勢調(diào)整,期價維持偏弱運行,預(yù)計短期多空爭奪依然激烈,上方均線系統(tǒng)附近壓力依然較大,觀望為宜。 | |
鋁及氧化鋁 | 今日滬鋁主力收漲1.06%,倫鋁維持震蕩走勢,現(xiàn)運行于2669美元/噸。基本面來看,國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能維持抬升為主,云南復(fù)產(chǎn)進度較好,6月份或完成復(fù)產(chǎn),供應(yīng)端壓力或逐步凸顯。庫存方面,截止至6月3日,國內(nèi)鋁錠庫存79.0萬噸,環(huán)比增加0.9萬噸,高位鋁價抑制庫存消耗,庫存壓力較大。消費方面,鋁價持續(xù)高位抑制下游提貨積極性,導(dǎo)致鋁加工企業(yè)訂單及開工率下調(diào);另外當前處于淡旺季切換階段,多板塊企業(yè)訂單出現(xiàn)小幅下滑跡象,后續(xù)綜合開工率預(yù)計穩(wěn)中走弱為主。短期來看,鋁市庫存和消費表現(xiàn)令鋁價承壓,預(yù)計短期鋁價或?qū)⒕S持高位寬幅震蕩運行。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力收漲0.87%,倫鋅維持震蕩,現(xiàn)運行于2953美元/噸。國內(nèi)供應(yīng)面,礦端供應(yīng)仍維持緊張局勢,鋅精礦加工費降至3年來新低位;近期6月加工費進入集中談判期,國內(nèi)外鋅礦加工費或繼續(xù)下調(diào),礦端緊缺對鋅價支撐仍存。消費端,鋅價整體仍在高位,下游企業(yè)仍以剛需采購為主,整體成交氛圍一般。庫存端,截至6月3日,SMM國內(nèi)鋅錠庫存總量為20.57萬噸,環(huán)比減少0.37萬噸。綜合來看,基本面上鋅消費實際表現(xiàn)偏弱,但礦端緊張和國內(nèi)政策利好預(yù)期延續(xù),預(yù)計鋅價回調(diào)幅度有限。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力收漲1.20%,倫鉛承壓震蕩,現(xiàn)運行于2283美元/噸。國內(nèi)供應(yīng)面,6月初河南、安徽等地區(qū)原生鉛與再生鉛治煉企業(yè)檢修后復(fù)產(chǎn),鉛綻供應(yīng)階段性增量;同時,鉛精礦加工費再度下跌,廢電瓶價格易漲難跌,原料成本抬升邏輯尚存。消費端,鉛價高企之下下游企業(yè)觀望居多,多維持按需采購。庫存端,截止至6月3日,國內(nèi)鉛錠社會庫存6.55萬噸,環(huán)比減少0.02萬噸,鉛煉廠檢修后復(fù)產(chǎn)疊加消費偏弱,鉛錠供應(yīng)將相對寬松,鉛錠社會庫存或仍有上升空間。短期來看,鉛錠社會庫存增長壓力,而原料價格易漲難跌對鉛價構(gòu)成支撐,短期滬鉛或仍將延續(xù)高位盤整。 | ||
鎳及不銹鋼 | 今日滬鎳主力收跌1.96%,倫鎳價格偏弱震蕩,現(xiàn)運行于19485美元/噸。據(jù)報道,Eramet和新喀當?shù)氐目棺h者溝通后已于昨日開始裝船,同時菲律賓鎳礦正在運往印尼緩解當?shù)鼐o張。供應(yīng)端,5月印尼RKAB審批出現(xiàn)新進展,鎳礦開采額度新增審批量,但總量以3年需求來看仍較為有限,礦山放量仍需時間周期實現(xiàn)。鎳鹽受鎳價高位所致的利潤倒掛,供應(yīng)仍有限,鎳鹽廠惜售情緒強烈。需求端,不銹鋼現(xiàn)貨價格受下游和終端消費乏力,不銹鋼雖有原料驅(qū)動但漲幅不及預(yù)期,整體不銹鋼產(chǎn)量維持增量預(yù)期,原料需求仍存。而新能源方面雖然需求上漲,但終端原料庫存較高不能反饋到上游,因此對原料的需求支撐有限。整體來看,近期鎳價跟隨外圍市場波動向下,由于供應(yīng)緊張及成本支撐,鎳礦、中間品等價格仍堅挺,短期預(yù)計價格繼續(xù)深跌可能性較小。 | ||
集運指數(shù)(歐線) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上,需求很強,沖抵了錳硅的高開工率,企業(yè)庫存低;港口錳礦現(xiàn)貨報價上調(diào),但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調(diào);錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高,北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉,成交并未同比例放量,今日最高點未破前高,目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本,可控制倉位擇機入場保值,短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 今日鐵礦石主力2409合約表現(xiàn)繼續(xù)下挫,期價維持偏空表現(xiàn),跌破60日均線附近支撐,短期表現(xiàn)波動依然較大,整體或偏空運行。近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應(yīng)延續(xù)前兩周的增勢,已連續(xù)6周維持在3000萬噸以上,處于近3年同期絕對高位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示,本期值為3226.6萬噸,周環(huán)比增加257.9萬噸;近期中國45港鐵礦石近端供應(yīng)環(huán)比下滑,仍處于近3年同期高位。根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示,本期值為2424萬噸,周環(huán)比減少423萬噸,較上月周均值高91萬噸;5月到港量周均值為2450萬噸,環(huán)比4月增加116.7萬噸,同比去年5月增加229萬噸。需求端,上周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)回落趨勢。截止周五,247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為235.83萬噸/天,周環(huán)比減少0.97噸/天,較年初增加17.66萬噸/天,同比減少4.98萬噸/天。本期五大材數(shù)據(jù)表明鋼廠廠內(nèi)成材開始累庫。因此鋼廠復(fù)產(chǎn)動力環(huán)比減弱。中國45港鐵礦石庫存延續(xù)前兩期累庫趨勢,絕對值處于近3年同期高位。截止5月30日,45港鐵礦石庫存總量14859.7萬噸,環(huán)比累庫4.4萬噸,較年初累庫2615萬噸,比去年同期庫存高2107.2萬噸。綜合預(yù)計,全球鐵礦石發(fā)運量有所下降,本周日均鐵水產(chǎn)量小幅回落,供需雙弱格局下鐵礦石價格或維持偏空運行。 | ||
天然橡膠 | 今日然橡膠期貨主力合約下跌1.38%。天然橡膠期貨主要受消息面影響。海外宏觀經(jīng)濟預(yù)期轉(zhuǎn)弱,大宗商品整體走勢轉(zhuǎn)弱。另外隨著膠價反彈至高位,若無更多利好消息提振,天然橡膠期貨價格或?qū)⒗^續(xù)調(diào)整。供應(yīng)方面,海南局部地區(qū)仍存在降雨天氣,但整體天氣表現(xiàn)存在改善,原料產(chǎn)量環(huán)比增加。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),制全乳膠水收購價格參考為13900元/噸,報價穩(wěn)定;本周云南產(chǎn)區(qū)為小雨至中雨天氣,原料生產(chǎn)仍受到一定擾動,版納地區(qū)膠水收購價格參考13800-14600元/噸。當前多環(huán)節(jié)天然橡膠庫存持續(xù)去化,部分膠種供應(yīng)緊張,天然橡膠底部存有支撐。需求方面,全鋼胎成品累庫,部分企業(yè)檢修放假。半鋼輪胎開工較好,整體穩(wěn)定。輪胎企業(yè)原料庫存持續(xù)消化,當前整體原料庫存水平低于正常水平。綜合來看,受天氣擾動,國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料收購價格仍處于高位,成本端支撐較強。國內(nèi)庫存維持去化,新膠供應(yīng)增加較慢,橡膠期貨下方存在一定支撐,整體將寬幅震蕩。 | ||
PVC(V) | 今日PVC期貨主力合約下午反彈收陽線。PVC期貨高位回落一方面受海外宏觀預(yù)期偏弱影響,另一方面是由于下游需求增幅不高。后期仍需要關(guān)注檢修因素的支撐作用。此外,今日房地產(chǎn)相關(guān)股份反彈,對市場交易心態(tài)形成提振,PVC主要應(yīng)用于房地產(chǎn)市場,仍需關(guān)注房屋成交量情況。供應(yīng)方面,PVC裝置檢修較高支撐PVC價格。上周因停車及檢修造成的理論損失量(含長期停車企業(yè))在8.253萬噸,環(huán)比減少1.575萬噸。本周檢修損失量小幅增加。需求方面,下游制品企業(yè)訂單整體不佳,PVC短期實際需求增加有限。出口方面,隨著出口價格上調(diào)以及海運費上漲,海外客戶采購積極性轉(zhuǎn)弱。整體來看,PVC裝置檢修損失量處于高位,但PVC實際需求增量有限。此外近期市場關(guān)注節(jié)能降碳消息,該政策短期影響不大,長期的影響需要動態(tài)關(guān)注,本周PVC期貨價格或?qū)⒄鹗庍\行。 | ||
燃油及低硫燃油 | 今日燃料油主力合約期價收于3316元/噸,較上一交易日下跌4.05%。低硫主力合約期價收于3947元/噸,較上一交易日下跌3.09%。供應(yīng)方面,截至5月26日當周,全球燃料油發(fā)貨470.19萬噸,環(huán)比下降21.1%。其中美國發(fā)貨70.1萬噸,環(huán)比增加139.46%;俄羅斯發(fā)貨52.4萬噸,環(huán)比下降56.77%;新加坡發(fā)貨8萬噸,環(huán)比增加30.23%。需求方面,終端航運市場需求依舊處于淡季,船東補油意愿低迷,下游補采小單為主。截至5月24日當周,中國沿海散貨運價指數(shù)為1034.8,環(huán)比上漲4.08%;中國出口集裝箱運價指數(shù)為1389.16,環(huán)比上漲5.98%。庫存方面,截止5月29日當周,新加坡燃料油庫存錄得1699.4萬桶,環(huán)比增加7.71%。整體來看,燃料油供應(yīng)下降,需求較低迷,關(guān)注成本端和紅海局勢對期價的影響。 | ||
原油(SC) | 今日原油主力合約期價收于571.9元/桶,較上一交易日下跌4.64%。供應(yīng)方面,OPEC+部分國家宣布將額外自愿減產(chǎn)220萬桶/日延長至2024年三季度。美國原油產(chǎn)量在截止5月24日當周錄得1310萬桶/日,環(huán)比持平。需求方面,美國夏季駕駛旺季來臨,國內(nèi)制造業(yè)復(fù)蘇將帶動原油需求。國內(nèi)方面,主營煉廠在截至5月30日當周平均開工負荷為81.46%,環(huán)比增加1.92%。本周獨山子石化全廠、鎮(zhèn)海煉化、齊魯石化及茂名石化部分常減壓裝置仍處檢修期內(nèi),大連西太石化或進入全廠檢修,預(yù)計主營煉廠平均開工負荷或有所下滑。山東地煉一次常減壓裝置在截至5月29日當周平均開工負荷為61.79%,環(huán)比增加1.46%。檢修方面,6月上旬華龍計劃進入檢修,東明部分裝置計劃檢修,6月中旬天弘計劃檢修;開工方面,6月上中旬嵐橋常減壓裝置、京博和魯清前期檢修的二次裝置、聯(lián)合全廠均有開工計劃。6月山東地煉新增檢修產(chǎn)能大于開工產(chǎn)能,預(yù)計山東地煉一次常減壓開工負荷或有下跌。整體來看,原油市場供應(yīng)偏緊態(tài)勢持續(xù),需求有恢復(fù)預(yù)期,建議密切關(guān)注地緣局勢和美聯(lián)儲動向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價收于3540元/噸,較上一交易日下跌2.43%。供應(yīng)方面,截止5月29日當周,國內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為28.7%,環(huán)比增加2.2%。國內(nèi)96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量49.8萬噸,環(huán)比增加3.6萬噸。其中地煉總產(chǎn)量25.9噸,環(huán)比增加2.2萬噸;中石化總產(chǎn)量13.9萬噸,環(huán)比增加1.4萬噸;中石油總產(chǎn)量7.1萬噸,環(huán)比持平;中海油總產(chǎn)量2.9萬噸,環(huán)比持平。本周東明石化停產(chǎn)檢修,帶動產(chǎn)能利用率下降。需求方面,國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共42.6萬噸,環(huán)比增加13%。北方地區(qū)天氣尚可或?qū)傂栌兴危枨笥型徛謴?fù),但是南方地區(qū)仍多降雨天氣,整體需求難言好轉(zhuǎn)。整體來看,瀝青供需偏寬松,關(guān)注成本端對期價的影響。 | ||
塑料(L) | 今日塑料期貨主力合約繼續(xù)震蕩下跌。供應(yīng)方面,石化裝置處于集中檢修期,據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),PE本周計劃檢修損失量在10萬噸,環(huán)比增加0.49萬噸。6月3日檢修產(chǎn)能占比在16%附近。國產(chǎn)供應(yīng)暫無顯著壓力。進口方面,進口船貨整體壓力有限,運費上漲將提高進口貨源成本。需求方面,農(nóng)膜行業(yè)來看,需求進入淡季,對原料需求減少。其它下游行業(yè)需求相對平穩(wěn)。整體來看,因國內(nèi)裝置檢修以及進口量部分貨源不高,供應(yīng)壓力不大,短期下游需求增量有限,國際原油走弱,塑料期貨價格往下調(diào)整后繼續(xù)震蕩。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日聚丙烯期貨主力合約價格震蕩下跌。PP期貨下跌主要受消息面影響,其供需變動不大。從原料成本來看,國際原油昨夜跌幅較大,影響市場交易情緒。供應(yīng)方面,供應(yīng)端因裝置檢修力度減弱而小幅增加。卓創(chuàng)資訊預(yù)計本周檢修損失量在14.95萬噸,環(huán)比減少6.68%。不過整體檢修量同比仍處于高位,6月3日檢修產(chǎn)能占比在20%附近。出口方面,中國至南美、東南亞等地海運價格走強,出口增量不高。需求方面,拉絲PP下游新訂單未見好轉(zhuǎn),下游企業(yè)原料采購多維持按需采購模式。共聚注塑及均聚注塑PP需求穩(wěn)定。整體來看,本周聚丙烯供應(yīng)整體有所回升,下游需求以穩(wěn)定看待,聚丙烯期貨或?qū)⒗^續(xù)調(diào)整。 | ||
PTA及短纖 | 正套持有 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,價格也處于歷史相對低位,在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險以及原油大幅下跌的情況下,正套繼續(xù)持有。 | |
合成橡膠 | 今日合成橡膠期貨主力合約價格尾盤反彈。雖然上游原油下跌,但國內(nèi)丁二烯價格反彈,這對合成膠價格形成支撐。6月4日中沙天津石化丁二烯出廠價上調(diào)300元/噸執(zhí)行12300元/噸。供應(yīng)方面,錦州石化即將重啟,菏澤科信計劃6月初重啟,齊翔、威特、振華、獨山子、藍德維持檢修,揚子石化計劃6月5日停車檢修,齊魯計劃降負生產(chǎn),臺橡宇部恢復(fù)滿負荷生產(chǎn),益華橡塑高順順丁橡膠裝置今日臨時停車。其他裝置正常運行,卓創(chuàng)資訊預(yù)計國內(nèi)高順順丁裝置平均開工負荷或提升至52%附近。檢修裝置重啟,供應(yīng)回升將對合成膠期貨價格形成一定壓力;需求方面,輪胎企業(yè)開工穩(wěn)定,但輪胎廠家在訂單新增有限情況下,上游膠類價格上漲至高位,關(guān)注輪胎廠家短期內(nèi)是否為控制成本壓力減少采購量。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),華北地區(qū)BR9000市場價格13900-14000元/噸;華東地區(qū)BR9000市場價格13900-14100元/噸;華南地區(qū)BR9000市場價格13800-13900元/噸。現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。部分石化企業(yè)上調(diào)出廠價200元/噸。整體來看,由于部分裝置重啟,下游訂單增加有限,合成橡膠供需相對前期將趨于寬松。合成膠期貨下跌后,整體或?qū)⒏呶徽鹗帯?月份有新產(chǎn)能計劃投產(chǎn),后期關(guān)注新產(chǎn)能投產(chǎn)是否順利。 | ||
焦炭(J) | 遠月空單謹慎持有 | 焦炭主力1709合約今日維持震蕩,期貨貼水逐漸減少,現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲,焦化廠開工率維持在80上方,焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升,但下游鋼廠備貨較為充足,因此短期內(nèi)期貨價格主要跟隨期螺走勢,整體來看,現(xiàn)貨采購需求良好,但并沒有達到供不應(yīng)求的局面,因此后期焦價提價空間有限,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠月空單謹慎持有 | 焦煤主力1709合約今日維持震蕩,近期在下游焦化企業(yè)采購積極性提高的背景下,焦煤現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)中有漲的格局,盡管供應(yīng)依然維持充足,但在下游噸鋼利潤豐厚的背景下,期貨價格不斷修復(fù)貼水,但隨著后期煤管票的放開以及部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放,相信焦煤供應(yīng)壓力將會逐漸顯現(xiàn),操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
工業(yè)硅 | 今日工業(yè)硅主力合約震蕩運行,收漲幅0.04%,收盤價12520元/噸。市場參考價:華東不通氧553#硅在12900-13100元/噸,周環(huán)比持平,通氧553#硅在13000-13200元/噸,周環(huán)比下跌100元/噸,441#硅在13300-13500元/噸,周環(huán)比下跌150元/噸,421#硅在13500-13700元/噸,周環(huán)比下跌150元/噸。供應(yīng)端四川復(fù)產(chǎn),需求端多晶硅需求增量不足,產(chǎn)業(yè)鏈利潤低甚至虧損等角度,需求端多晶硅企業(yè)開工情況基本正常,近期有一小廠進行檢修,但有新產(chǎn)能投產(chǎn)爬坡,總的多晶硅產(chǎn)量維持正向增加。有機硅行業(yè)開工率小幅增加,恒星20萬噸單體產(chǎn)能檢修結(jié)束恢復(fù)生產(chǎn),其余單體企業(yè)開工率基本穩(wěn)定。鋁合金行業(yè)開工率基本穩(wěn)定,工業(yè)硅市場基本面來看表現(xiàn)仍舊疲軟。 | ||
碳酸鋰 | 今日碳酸鋰主力收跌0.83%。國內(nèi)供應(yīng)端,整體呈現(xiàn)恢復(fù)節(jié)奏,國內(nèi)鹽湖出貨旺季產(chǎn)量處于較高水平,由于生產(chǎn)利潤尚可,鋰鹽廠維持高開工狀態(tài),供應(yīng)不斷釋放。雖然上游部分鋰鹽企業(yè)仍維持挺價心態(tài),但已有賣方小幅降低現(xiàn)貨報價或改變定價策略以貼合市場預(yù)期。消費方面,汽車進入季節(jié)性消費淡季,電池、正極材料產(chǎn)銷量和裝機量均表現(xiàn)偏淡。下游大部分正極企業(yè)依舊因當下庫存量較高,且6月下游客供量的提升而缺乏采購現(xiàn)貨的意愿,并且部分正極企業(yè)目前的碳酸鋰庫存儲備也已經(jīng)大于6月生產(chǎn)需求。庫存端,上周碳酸鋰社會庫存增至9.2萬噸,首次突破9萬噸,令短期鋰價承壓。整體來說,近期供給端產(chǎn)量上升,而下游需求轉(zhuǎn)弱,市場供需關(guān)系趨于寬松,碳酸鋰承壓下行,但鋰價下方臨近原料成本,預(yù)計下行空間有限。 | ||
白糖(SR) | 今日白糖主力合約震蕩偏強運行,收盤價6196元/噸,收漲幅0.36%。國際方面,5月23日普氏資訊(S&P Global Commodity Insights)公布的一項調(diào)查顯示,預(yù)計巴西中南部地區(qū)5月上半月甘蔗壓榨量為4140萬噸至5220萬噸,總平均壓榨量預(yù)估為4486萬噸,同比增長0.7%;制糖比為50.57%,高于上一年同期的48.16%;糖產(chǎn)量預(yù)計為270萬噸,同比增長6.3%;乙醇產(chǎn)量預(yù)計為19.7億升,同比增長1%。國內(nèi)方面,國內(nèi)糖廠收榨季完全結(jié)束,隨著夏季來臨,消費旺季啟動,進口糖在三季度將增加,但隨著國產(chǎn)糖去庫存的推進,供應(yīng)雖有增加預(yù)期但總量可控,替代進口糖源階段性集中到港對國內(nèi)白糖市場的沖擊。國內(nèi)糖市供需格局轉(zhuǎn)松,預(yù)計糖價或?qū)⒕S持重心下移走勢。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米 | 今日玉米主力價格震蕩偏弱運行,收盤價2428元/噸,收跌幅0.37%。國內(nèi)方面,玉米深加工廠家 2024 年加工企業(yè)玉米庫存總量 527 萬噸,較上周增加 1.66%。經(jīng)過前期價格上漲,東北貿(mào)易商整體出貨積極性增加,但各地區(qū)表現(xiàn)不一,黑龍江、內(nèi)蒙古深加工企業(yè)庫存水平有所恢復(fù),吉林深加工企業(yè)到貨量依然不佳,庫存水平下降。華北地區(qū)深加工門前到貨量先減后增,整體到貨量較上周所有增加,深加工企業(yè)庫水平窄幅上調(diào),全國庫存水平微幅上升,預(yù)計玉米震蕩運行。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度國產(chǎn)大豆應(yīng)較為充足,東北產(chǎn)區(qū)余量收購接近尾聲,大豆隨用隨買,南方地區(qū)報價平穩(wěn),大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,進口大豆較國產(chǎn)大豆仍有價格優(yōu)勢,對大豆價格形成抑制,近期中儲糧大豆拍賣成交良好,大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕回調(diào)測試3450元/噸,過去一周美豆產(chǎn)區(qū)晴雨交替,農(nóng)戶積極播種,美豆播種進度快于預(yù)期,截至6月2日,美豆播種進度為78%,低于去年同期的89%,高于五年均值的73%,美豆播種將持續(xù)至6月上旬,盡管5月份過量的降水令大豆播種有所延誤,但美豆產(chǎn)區(qū)墑情充足,有利于出苗期大豆生長,大豆生長狀況表現(xiàn)良好,播種期缺乏上漲驅(qū)動,同時,5月份阿根廷大豆上市壓力增加,大豆供應(yīng)短期較為寬松,對大豆價格形成抑制。國內(nèi)方面,5月份進口大豆到港逐步增加,本周油廠開機升至高位,截至5月31日當周,大豆壓榨量為215.56萬噸,高于上周的201.28萬噸,豆粕庫存延續(xù)上升,截至5月31日當周,國內(nèi)豆粕庫存為85.61萬噸,環(huán)比增加12.56%,同比增加85.66%。隨著油廠開機率逐步回升,豆粕將進入累庫階段。建議暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 4-6月份阿根廷大豆進入壓榨高峰帶動豆油供應(yīng)增加,但巴西豆油國內(nèi)生柴需求旺盛導(dǎo)致出口受限,市場對阿根廷豆油依賴度上升,此外,印度對阿根廷豆油進口需求增加,將為阿根廷豆油提供較強支撐。國內(nèi)方面,油廠開機逐步恢復(fù),豆油庫存轉(zhuǎn)升,本周豆油庫存大幅增加,截至5月31日當周,國內(nèi)豆油庫存為95.69萬噸,環(huán)比增加4.53%,同比增加13.12%。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油依托7550元/噸探底回升,截至4月底,馬棕庫存為1744459噸,環(huán)比上升1.85%,同比上升16.48%。二季度棕櫚油進入增產(chǎn)周期,供應(yīng)壓力持續(xù)增加,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,5月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加17.66%,同時,隨著豆菜葵油相對棕櫚油溢價上升,加之中國、印度等主要消費國棕櫚油進口利潤好轉(zhuǎn),補庫需求對棕櫚油出口形成提振,5月馬棕出口先抑后揚,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示5月馬棕出口較上月同期增加22.1%/22.78%。國內(nèi)方面,隨著進口利潤有所改善,5-7棕櫚油略有增加,當前國內(nèi)棕櫚油庫存仍處低位,棕櫚油供需兩弱,本周棕櫚油庫存較上周下降,截至5月31日當周,國內(nèi)棕櫚油庫存為38.348萬噸,環(huán)比減少3.16%,同比減少27.77%。建議震蕩偏多思路。 | ||
菜籽類 | 歐洲菜籽減產(chǎn)擔憂加強,對菜系形成支撐。南方多數(shù)地區(qū)新季油菜籽已經(jīng)收割上市,陳季油菜籽剩余量稀少,大多數(shù)貿(mào)易商開始采購新季油菜籽。近期國內(nèi)菜籽壓榨有所回升,菜粕庫存上升,截至5月31日,沿海主要油廠菜粕庫存為3.73萬噸,環(huán)比增加28.62%,同比增加140.65%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油庫存高位震蕩,較往年處于偏高水平,截至5月31日,華東主要油廠菜油庫存為30.85萬噸,環(huán)比減少1.91%,同比減少14.90%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面,今日生豬主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅0.9%,收盤價18180元/噸。全國豬價17.58元/公斤。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布2024年4月能繁母豬存欄量數(shù)據(jù),4月末全國能繁存欄3986萬頭,環(huán)比-0.1%,同比-6.9%,生豬產(chǎn)能延續(xù)去化態(tài)勢,已降至正常保有量3900萬頭以下。豬價持續(xù)低位運行誘發(fā)部分養(yǎng)殖主體二次育肥,國內(nèi)生豬市場供應(yīng)有所下降,屠宰企業(yè)為保障生產(chǎn)小幅提價補庫,加之國內(nèi)玉米、豆粕價格小幅回升,成本及需求支撐下,預(yù)計短期生豬價格企穩(wěn)。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約繼續(xù)偏弱下行,收盤價7166元/噸,收跌幅1.71%。目前山東棲霞晚富士80#一二級片紅果農(nóng)好貨2.3-2.8元/斤,普通貨1.5-2.0元/斤;條紋好貨2.5-2.8元/斤,80#普通貨1.5-1.8元/斤。果農(nóng)貨通貨1.3-1.8元/斤;三四級果0.7-1.2元/斤,按質(zhì)論價。 陜西洛川產(chǎn)區(qū)目前70#以上果農(nóng)統(tǒng)貨價1.5-2.5元/斤,70#以上果農(nóng)半商品主流3.6-3.8元/斤,庫內(nèi)高次主流價格0.7-1.2元/斤, 客商貨80#半商品4.3-4.8元/斤,以質(zhì)論價。截至2024年5月29日,全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為255.41萬噸,庫存量較上周減少34.39萬噸。走貨較上周環(huán)比減速。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為23.01%,較上周減少2.27%,周內(nèi)低價差貨貨源較前期走貨有所減緩,客商大多按需采購,多挑選性價比較高的貨源。整體交易圍繞中等貨源為主,周內(nèi)片紅一般貨源余量有限,價格穩(wěn)硬運行。果農(nóng)逐漸進入套袋等農(nóng)忙階段,急售情緒有所減緩,庫內(nèi)包裝工人略顯緊張且工費上漲。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比在23.84%,較上周減少3.29%,走貨速度較上周減緩。隨著區(qū)內(nèi)適合客商性價比貨源減少,部分客商開始轉(zhuǎn)移至山東產(chǎn)區(qū)調(diào)貨發(fā)貨,周內(nèi)洛川產(chǎn)區(qū)交易氛圍有所轉(zhuǎn)淡,渭南及咸陽等地庫內(nèi)果農(nóng)貨剩余不多,受貨源質(zhì)量影響,存貨商多順價出貨,實際成交以質(zhì)論價。 | ||
棉花及棉紗 | 今日棉花主力合約震蕩偏弱運行,收盤價14940元/噸,收跌幅0.93%。國際方面,據(jù)美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計,截至5月16日當周美國2023/24年度陸地棉凈簽約46040噸(含簽約48035噸,取消前期簽約1995噸),較前一周增加30%,較近四周平均減少19%。裝運陸地棉46289噸,較前一周減少15%,較近四周平均減少12%。凈簽約本年度皮馬棉2245噸,較前一周增加175%;裝運皮馬棉3016噸,較前一周增加155%。本周簽約新年度陸地棉10864噸,簽約新年度皮馬棉159噸。美棉簽約數(shù)據(jù)環(huán)比大增。國內(nèi)方面,截至4月全國棉花商業(yè)庫存總量為433.59萬噸,環(huán)比減少52.35萬噸,同比減少9.89萬噸;其中新疆棉花庫存為287.86萬噸,環(huán)比減少68.58萬噸,同比減少48.95萬噸。商業(yè)庫存總量已從2月的歷史同期最高點降至4月的均值水平,短期依舊維持偏寬松的格局,但供應(yīng)端的壓力隨著時間的推移在緩解。棉花現(xiàn)貨交投較好,紡企僅剛需采購為主,貿(mào)易商間交投好于紡企。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132)韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394),段恩文 | ||
風(fēng)險提示 | 市場有風(fēng)險,投資需謹慎 | ||
免責聲明 | 報告觀點僅代表作者個人觀點,不代表公司意見。本報告觀點及刊載之所有信息,僅供參考,并不構(gòu)成投資建議。據(jù)此操作,風(fēng)險自擔。我們盡力確保報告中信息的準確性、完整性和及時性,但我們不對其準確性、完整性、及時性、有效性和適用性等作任何的陳述和保證。上海中期期貨研究所 的所有研究報告,版權(quán)均屬于上海中期期貨股份有限公司,未經(jīng)本公司授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用。 |