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今日尾盤研發(fā)觀點(diǎn)2023-08-21

發(fā)布時(shí)間:2023-08-21 搜索
品種策略分析要點(diǎn)
上海中期
           
 研發(fā)團(tuán)隊(duì)

股指

今日四組期指震蕩走弱集體收跌,IF跌幅最高達(dá)到1.85%%?,F(xiàn)貨方面,A股三大指數(shù)集體收跌,滬指跌1.24%,收?qǐng)?bào)3092.98點(diǎn),失守3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口;深證成指跌1.32%,收?qǐng)?bào)10320.39點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌1.60%,收?qǐng)?bào)2084.97點(diǎn),創(chuàng)2020年6月以來(lái)的逾3年新低。市場(chǎng)成交額繼續(xù)萎縮,僅有6782億元,北向資金凈賣出64.12億元。行業(yè)板塊多數(shù)收跌,環(huán)保行業(yè)、公用事業(yè)、燃?xì)?、工程咨詢服?wù)板塊漲幅居前,航空機(jī)場(chǎng)、保險(xiǎn)、證券、醫(yī)藥商業(yè)、光伏設(shè)備板塊跌幅居前。資金方面,Shibor隔夜品種下行0.9bp報(bào)1.937%,7天期下行1.1bp報(bào)1.875%,14天期上行0.5bp報(bào)2.004%,1月期下行0.6bp報(bào)1.857%。目前IH、IF、IC、IM均在20日均線下方。短期來(lái)看,前期公布的7月經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。不過(guò),近期中國(guó)證監(jiān)會(huì)確定了“活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心”25條具體措施,隨著一批可落地、有實(shí)效的政策舉措落地,市場(chǎng)信心有望得到提振。整體來(lái)看,隨著近期市場(chǎng)的持續(xù)回落,兩市重心再度下移,成交量繼續(xù)萎縮,北向資金繼續(xù)流出,市場(chǎng)的觀望情緒提升,后期指數(shù)反復(fù)震蕩修整概率加大。

宏觀金融
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貴金屬

今日滬金主力合約收漲0.28%,滬銀收跌0.41%,國(guó)際金價(jià)偏弱震蕩,現(xiàn)運(yùn)行于1889美元/盎司,金銀比價(jià)83.00。美聯(lián)儲(chǔ)將于9月19日至20日舉行議息會(huì)議,市場(chǎng)交易邏輯仍圍繞加息預(yù)期展開(kāi)。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期,且美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示官員在未來(lái)加息路徑上仍有分歧,多數(shù)官員認(rèn)為通脹仍有上行風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致美債收益率及美元指數(shù)繼續(xù)走高,外盤貴金屬承壓,但內(nèi)盤方面得益于匯率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖需求保持偏強(qiáng)震蕩。近期美國(guó)服務(wù)業(yè)繼續(xù)改善,制造業(yè)好于預(yù)期,而歐元區(qū)綜合PMI繼續(xù)下降,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾乎停滯。通脹有所回落但仍具有黏性,美國(guó)CPI處于2021年3月以來(lái)最低時(shí)期,歐元區(qū)核心通脹仍頑固,但較峰值幾乎減半,日本通脹則仍在走高,地區(qū)間分化加劇。資金方面,我國(guó)央行已連續(xù)9個(gè)月增持黃金。截至7月末,央行黃金儲(chǔ)備達(dá)6869萬(wàn)盎司,環(huán)比增加74萬(wàn)盎司,區(qū)間累計(jì)增持605萬(wàn)盎司黃金。截至8/18,SPDR黃金ETF持倉(cāng)890.10噸,前值887.50噸,SLV白銀ETF持倉(cāng)14039.27噸,前值14067.80噸。關(guān)注后續(xù)貨幣政策路徑,美歐央行繼續(xù)加息深化了市場(chǎng)對(duì)衰退的定價(jià),貴金屬價(jià)格仍有支撐。

金屬
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銅及國(guó)際銅

今日滬銅主力合約收漲0.29%,倫銅價(jià)格震蕩整理,現(xiàn)運(yùn)行于8244.5美元/噸。宏觀方面,美聯(lián)儲(chǔ)7月政策會(huì)議記錄凸顯出,決策者在是否需要進(jìn)一步加息的問(wèn)題上仍然存在分歧,需更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指引。隨著銅價(jià)的回調(diào)及政策預(yù)期對(duì)信心的提振,國(guó)內(nèi)消費(fèi)端邊際好轉(zhuǎn)?;久鎭?lái)看,供應(yīng)方面,周內(nèi)雖有進(jìn)口銅流入沖擊,但隨著銅價(jià)回調(diào)至68000元/噸附近,下游采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)暖,進(jìn)口銅基本消化,現(xiàn)貨升水止跌回升。庫(kù)存方面,截至8月18日周五,SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一減少0.78萬(wàn)噸至7.48萬(wàn)噸,且較上周五減少1.77萬(wàn)噸,并創(chuàng)下年內(nèi)新低。下周進(jìn)口銅到貨量會(huì)比本周增加,國(guó)產(chǎn)銅到貨量預(yù)計(jì)也會(huì)小幅增加。需求方面,當(dāng)下剛需消費(fèi)仍有韌性,但銅價(jià)的走勢(shì)對(duì)下游采購(gòu)情緒干擾較大。上周銅價(jià)重心回落,精廢價(jià)差收縮,精銅桿開(kāi)工率持續(xù)回升,SMM調(diào)研國(guó)內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)開(kāi)工率為69.33%,較上周回升1.22個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格方面,國(guó)內(nèi)宏觀利空打壓銅價(jià),但銅價(jià)下跌后加工企業(yè)采購(gòu)積極性明顯回升,預(yù)計(jì)銅價(jià)區(qū)間寬幅震蕩,建議高拋低吸。

螺紋(RB)

今日螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)繼續(xù)走弱,期價(jià)依然承壓運(yùn)行,跌破3700一線,現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。上周五大鋼材品種供應(yīng)930.52萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.91萬(wàn)噸,增幅0.1%。上周五大鋼材供應(yīng)環(huán)比延續(xù)微增,但長(zhǎng)降板增,品種供應(yīng)增減趨勢(shì)分化主因在于鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)板材,疊加建材主產(chǎn)企業(yè)設(shè)備檢修比例較板材居多。螺紋鋼周產(chǎn)量下降0.7%至263.8萬(wàn)噸;庫(kù)存方面,上周五大鋼材總庫(kù)存1660.33萬(wàn)噸,周環(huán)比降庫(kù)15.28萬(wàn)噸,降幅0.9%。上周庫(kù)存延續(xù)環(huán)比去化,降庫(kù)主因在于企業(yè)加速?gòu)S庫(kù)前移節(jié)奏,布局市場(chǎng),提高出貨交易效率。此外,現(xiàn)階段建材供應(yīng)水平偏低,疊加多數(shù)區(qū)域降產(chǎn),入庫(kù)資源減量,但出庫(kù)節(jié)奏維持,因此環(huán)比降庫(kù)。螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存下降8.55萬(wàn)噸至602.12萬(wàn)噸;螺紋鋼鋼廠庫(kù)存下降0.98萬(wàn)噸至204.28萬(wàn)噸。消費(fèi)方面,上周五大品種周消費(fèi)量增幅5.3%;其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅11%。上周表觀消費(fèi)除冷軋板卷,其余品種環(huán)比消費(fèi)水平均有微增,主因在于其余品種供應(yīng)減量幅度有點(diǎn)疊加去庫(kù)趨勢(shì)表現(xiàn)良好,因此支撐消費(fèi)水平環(huán)比提升。上周各省平控消息頻出,其中包括江蘇、河南、山東、天津等省,均得到落實(shí),因此整體供應(yīng)水平增幅有限;市場(chǎng)交易氛圍環(huán)比前期有所改善,疊加北方因降水影響的施工進(jìn)度也在緩慢恢復(fù),需求端有所好轉(zhuǎn)。整體來(lái)看,期內(nèi)盤面壓力有所緩解,但整體淡季效應(yīng)依然有一定影響,預(yù)計(jì)整體寬幅震蕩運(yùn)行為主。

熱卷(HC)

今日熱卷主力2310合約表現(xiàn)依然承壓運(yùn)行,期價(jià)繼續(xù)回落,跌破3900一線,現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)小幅回落。供應(yīng)端,上周熱軋產(chǎn)量有所增加,主要增幅地區(qū)在西北和華北地區(qū),原因?yàn)锽G加熱爐故障,上周已恢復(fù),產(chǎn)量增加。SXJL由于部分品種效益不好,鐵水流向板材,上周超負(fù)荷生產(chǎn)。其余部分鋼廠近期也出現(xiàn)類似情況。數(shù)據(jù)來(lái)看,熱卷周產(chǎn)量回升2.95萬(wàn)噸至314.66萬(wàn)噸。庫(kù)存端,上周廠庫(kù)小幅去庫(kù)0.41萬(wàn)噸至85.4萬(wàn)噸,上周廠庫(kù)微降,主因在于降水緩解,鋼廠運(yùn)輸問(wèn)題已經(jīng)解決,因此廠發(fā)節(jié)奏恢復(fù),環(huán)比降庫(kù)。綜合來(lái)看,廠庫(kù)環(huán)比轉(zhuǎn)降不僅在于天氣因素好轉(zhuǎn),運(yùn)輸節(jié)奏恢復(fù)。也在于廠庫(kù)前移布局節(jié)奏加快,市場(chǎng)采購(gòu)情緒環(huán)比前期略有好轉(zhuǎn);社會(huì)庫(kù)存上升1.21萬(wàn)噸至289.32萬(wàn)噸。消費(fèi)方面,板材消費(fèi)環(huán)比增幅1.6,五大品種總庫(kù)轉(zhuǎn)降,主因不僅在于運(yùn)輸條件改善,也在于市場(chǎng)情緒環(huán)比有所好轉(zhuǎn),成交水平環(huán)比提升,進(jìn)而提升出庫(kù)和交易節(jié)奏。整體來(lái)看,基本面略有好轉(zhuǎn),但能否支撐價(jià)格持續(xù)反彈仍有待觀察,短期寬幅震蕩運(yùn)行為主。

鋁及氧化鋁

今日滬鋁主力震蕩走強(qiáng),收盤18490元/噸,漲幅0.49%。倫鋁低位弱勢(shì)盤整,目前2139.5美元/噸,漲幅0.05%。氧化鋁主力震蕩上揚(yáng),收盤2922元/噸,漲幅0.93%。宏觀面,美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要稱通脹向上運(yùn)行或需要更多加息,11月份之前加息概率增加,國(guó)內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需及房地產(chǎn)等刺激政策暫未落地,政策力度走弱。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端,隨著云南供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)進(jìn)入尾聲,產(chǎn)品或逐步流入市場(chǎng),供應(yīng)壓力或逐步體現(xiàn);電解鋁成本在氧化鋁的反彈帶動(dòng)下繼續(xù)回升。氧化鋁方面,供給端受到礦石趨緊局面的制約產(chǎn)量難有明顯提升,需求端受電解鋁增產(chǎn)支撐,近期氧化鋁期貨料以震蕩偏強(qiáng)格局為主。需求端,進(jìn)入八月中旬,下游開(kāi)工率特別是鋁型材板塊有所好轉(zhuǎn),但消費(fèi)端能否支撐鋁產(chǎn)品庫(kù)存的進(jìn)一步去庫(kù)仍需等待市場(chǎng)檢驗(yàn)。庫(kù)存端,周一SMM鋁錠社會(huì)庫(kù)存49.1萬(wàn)噸,較上周一減少1.5萬(wàn)噸,國(guó)內(nèi)鑄錠量依舊偏少,使得市場(chǎng)短期內(nèi)難有大量集中到貨的出現(xiàn),疊加消費(fèi)有好轉(zhuǎn)跡象,下游補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作積極,消費(fèi)端好轉(zhuǎn)支撐鋁產(chǎn)品庫(kù)存的進(jìn)一步去庫(kù),提振市場(chǎng)升水行情。綜合來(lái)看,低庫(kù)存對(duì)鋁價(jià)的支撐作用仍可持續(xù),消費(fèi)端的回暖跡象為市場(chǎng)提供信心,但供應(yīng)端增加的預(yù)期和陰晴不定的宏觀情緒使得鋁價(jià)上行承壓,預(yù)計(jì)短期滬鋁維持震蕩運(yùn)行為主。后續(xù)關(guān)注消費(fèi)及庫(kù)存情況。

鋅(ZN)

今日滬鋅主力止跌反彈,收盤20220元/噸,漲幅1.63%;倫鋅窄幅盤整,目前2308.5美元/噸,跌幅0.06%。宏觀面,美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要稱通脹向上運(yùn)行或需要更多加息,11月份之前加息概率增加,國(guó)內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需及房地產(chǎn)等刺激政策暫未落地,政策力度走弱。海外市場(chǎng),LME0-3升貼水轉(zhuǎn)為正向結(jié)構(gòu),表明海外消費(fèi)依然較弱,海外隱性庫(kù)存繼續(xù)顯性化,連續(xù)集中交倉(cāng)后LME庫(kù)存大幅攀升,倫鋅受挫逼近前低。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端,國(guó)內(nèi)大型礦山基本生產(chǎn)正常,內(nèi)蒙古、四川檢修礦山或?qū)⒅鸩綇?fù)產(chǎn),冶煉端利潤(rùn)尚可,部分企業(yè)有提前結(jié)束檢修或延遲檢修計(jì)劃,疊加進(jìn)口鋅流入的補(bǔ)充,供應(yīng)端整體偏寬松;消費(fèi)端,目前終端消費(fèi)暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn),下游開(kāi)工方面變化不大,“金九銀十”消費(fèi)預(yù)期企業(yè)整體持觀望態(tài)度,依然需要關(guān)注驗(yàn)證旺季消費(fèi)兌現(xiàn)情況。庫(kù)存端,周一SMM鋅錠社會(huì)庫(kù)存9.38萬(wàn)噸,較上周一減少2.27萬(wàn)噸,鋅價(jià)下跌下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)增加,隨著本周進(jìn)口窗口打開(kāi),加之下游備貨結(jié)束,預(yù)計(jì)去庫(kù)節(jié)奏將有所放緩。綜合來(lái)看,鋅價(jià)下滑帶動(dòng)下游企業(yè)采買情緒,但實(shí)際需求并無(wú)顯著改善,低庫(kù)存對(duì)鋅價(jià)仍有支撐,短期關(guān)注宏觀情緒變化。

鉛(PB)

今日滬鉛主力震蕩走高,收盤16155元/噸,漲幅0.53%。倫鉛偏強(qiáng)震蕩,目前2151.5美元/噸,漲幅0.23%。宏觀面,美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要稱通脹向上運(yùn)行或需要更多加息,11月份之前加息概率增加,國(guó)內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需及房地產(chǎn)等刺激政策暫未落地,政策力度走弱。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端,8月下旬原生鉛冶煉企業(yè)減產(chǎn)增多,而再生精鉛新擴(kuò)建產(chǎn)線亦逐漸開(kāi)爐或產(chǎn)量穩(wěn)定,鉛錠供應(yīng)穩(wěn)定。需求端,8月鉛蓄電池市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季時(shí)段,但終端消費(fèi)尚未兌現(xiàn),傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)不如預(yù)期,市場(chǎng)靜待汽車、儲(chǔ)能等板塊指引政策落地情況對(duì)鉛酸電池訂單的提振。庫(kù)存端,周一SMM鉛錠社會(huì)庫(kù)存5.83萬(wàn)噸,較上周一增加0.31萬(wàn)噸,由于交割因素,國(guó)內(nèi)鉛錠庫(kù)存累增,但8月下旬原生鉛冶煉企業(yè)減產(chǎn)增多,交割品牌供應(yīng)降低或使后續(xù)鉛錠累庫(kù)趨勢(shì)趨緩。綜合來(lái)看,雖然目前消費(fèi)表現(xiàn)不及預(yù)期,但廢電瓶等原料供應(yīng)緊張問(wèn)題將繼續(xù)支撐鉛價(jià),短期滬鉛料維持高位震蕩走勢(shì)。

鎳及不銹鋼

今日滬鎳主力合約收跌0.56%,倫鎳價(jià)格小幅收跌,現(xiàn)運(yùn)行于20005美元/噸。宏觀利好及收儲(chǔ)消息的影響逐步淡化,但全球鎳顯性庫(kù)存再度下降,低庫(kù)存仍支撐鎳價(jià)。消息方面,印尼電積鎳項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在8月中旬投產(chǎn),規(guī)劃產(chǎn)能為5萬(wàn)噸/年,初期投產(chǎn)預(yù)計(jì)產(chǎn)量可達(dá)500-1000噸/月,年內(nèi)產(chǎn)能逐步放量?;久鎭?lái)看,鎳鐵國(guó)內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)至1150元/鎳,目前鎳礦市場(chǎng)看漲情緒主導(dǎo),尤其近期印尼鎳礦反腐不斷發(fā)酵,同時(shí)國(guó)內(nèi)鎳鐵廠正面臨雨季前備庫(kù),供給收縮導(dǎo)致鐵廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。部分鋼廠入場(chǎng)采購(gòu)鎳鐵,在剛性需求下,放松了對(duì)鎳鐵的壓價(jià)心態(tài)。硫酸鎳方面,電池級(jí)硫酸鎳晶體市場(chǎng)中間價(jià)31000元/噸,跌750元/噸。印尼及中國(guó)硫酸鎳供應(yīng)量逐漸增加中,疊加三元前驅(qū)體需求對(duì)硫酸鎳增速較慢,市場(chǎng)硫酸鎳供應(yīng)逐步向?qū)捤砂l(fā)展,買方對(duì)高價(jià)硫酸鎳需求較差,市場(chǎng)硫酸鎳價(jià)格逐步下跌中。整體而言,隨著純鎳供應(yīng)的穩(wěn)步提升,中期基本面有向下驅(qū)動(dòng),短期預(yù)計(jì)鎳價(jià)受到支撐。

鐵礦石(I)

供應(yīng)端方面,上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)端表現(xiàn)出大幅回落,其中澳巴以及非主流國(guó)家均表現(xiàn)出不同程度的下降,本期發(fā)運(yùn)量2832.9萬(wàn)噸,周環(huán)比減少434.6萬(wàn)噸,較上月均值低148萬(wàn)噸,較今年均值低65.5萬(wàn)噸,位于今年以來(lái)的單周中等位附近水平,與去年同期發(fā)運(yùn)趨勢(shì)保持一致,但跌幅同比有所擴(kuò)大。到港方面繼上周臺(tái)風(fēng)的影響仍舊持續(xù),本期到港量1867.4萬(wàn)噸,周環(huán)比減少166.4萬(wàn)噸,跌幅8.2%,鐵礦石到港量已連續(xù)三期回落;需求端方面,上周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng),周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為243.6萬(wàn)噸/天,周環(huán)比增加2.6萬(wàn)噸/天,上周唐山區(qū)域鋼廠因環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后產(chǎn)能利用率有所提升,上周的增量主要以上期鐵水的延續(xù)量為主。從市場(chǎng)行為方面來(lái)看,上周粗鋼壓減預(yù)期仍是熱度不減,在此影響下鋼廠采購(gòu)積極性有所減弱,但只要政策沒(méi)有實(shí)際落地,多數(shù)鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏不會(huì)下調(diào),因此鋼廠在港口的提貨力度不減,上周也繼續(xù)表現(xiàn)出增長(zhǎng)的趨勢(shì)。鋼廠庫(kù)存因周內(nèi)海漂貨量增加明顯,導(dǎo)致本期鋼廠總庫(kù)存止降轉(zhuǎn)增。綜合表現(xiàn)到港口庫(kù)存上,由于供應(yīng)端鐵礦到港量繼續(xù)走低,同時(shí)在港船只小幅增加,港口卸貨效率尚未完全恢復(fù),疊加疏港方面增長(zhǎng)顯著,本期45港庫(kù)存維持明顯去庫(kù),45港鐵礦石庫(kù)存總量11945.9萬(wàn)噸,周環(huán)比去庫(kù)344.5萬(wàn)噸,比今年年初庫(kù)存低1184.6萬(wàn)噸。后續(xù)臺(tái)風(fēng)天氣的影響將會(huì)慢慢減弱,到港情況或?qū)⒋蠓黾?;而鐵水產(chǎn)量仍有上升趨勢(shì),由于目前已經(jīng)來(lái)到年內(nèi)中高位水平附近,繼續(xù)上升的空間整體有限。今日鐵礦石主力2401合約表現(xiàn)探底回升,期價(jià)維持偏強(qiáng)表現(xiàn),站穩(wěn)770一線上方,短期波動(dòng)依然較大,整體寬幅震蕩運(yùn)行。

天然橡膠

今日天然橡膠期貨主力01合約減倉(cāng)反彈,成交量增加,關(guān)注反彈持續(xù)性。國(guó)內(nèi)新膠供應(yīng)繼續(xù)回升,而下游輪胎等行業(yè)開(kāi)工率亦回升,供需上仍無(wú)較大矛盾。天然橡膠期貨主要是受市場(chǎng)預(yù)期影響,一方面市場(chǎng)擔(dān)憂9月份美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息,避險(xiǎn)情緒猶存;另一方面國(guó)內(nèi)部分房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)引起市場(chǎng)關(guān)注,市場(chǎng)交投情緒偏謹(jǐn)慎。不過(guò)我國(guó)繼續(xù)促進(jìn)汽車等大宗商品消費(fèi),配套輪胎需求將維持穩(wěn)定,因此對(duì)天然橡膠預(yù)期不應(yīng)過(guò)于悲觀。從供需來(lái)看,上周天然橡膠社會(huì)庫(kù)存有所下降。需求方面,目前輪胎企業(yè)生產(chǎn)加工利潤(rùn)尚可,出口訂單平穩(wěn);輪胎行業(yè)開(kāi)工率高于去年同期水平。上周輪胎行業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)回升,全鋼胎開(kāi)工率64.38%,增加0.88%;半鋼胎開(kāi)工率72.13%,增加0.1%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)卓創(chuàng)資訊,8月21日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲100元/噸,華東地區(qū)2022年SCRWF主流價(jià)格在12000-12050元/噸附近。原料方面,云南產(chǎn)區(qū)膠水收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)定,云南干膠廠膠水收購(gòu)價(jià)格參考10400-10600元/噸;海南產(chǎn)區(qū)制全乳膠水收購(gòu)價(jià)格為10400元/噸,下調(diào)100元/噸。綜合來(lái)看,本周天然橡膠供需仍以平穩(wěn)看待,天然橡膠期貨受宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響,國(guó)內(nèi)繼續(xù)致力于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,國(guó)家繼續(xù)促進(jìn)汽車等大宗商品消費(fèi),天然橡膠需求維持穩(wěn)定,多空因素并存,天然橡膠價(jià)格將繼續(xù)震蕩。本周關(guān)注天然橡膠產(chǎn)業(yè)政策。

PVC(V)

今日PVC期貨01合約反彈1.21%,持倉(cāng)量和成交量均增加,技術(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)。短期市場(chǎng)交投情緒有所好轉(zhuǎn),PVC期貨暫時(shí)止跌。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看,上周因停車及檢修造成的理論損失量(含長(zhǎng)期停車企業(yè))在9.192萬(wàn)噸,增加1.362萬(wàn)噸。本周有2家企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修,檢修損失量將減少。上周PVC整體開(kāi)工負(fù)荷率73.89%,環(huán)比下降0.24%。上周華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存41.45萬(wàn)噸,較上一期減少1.80%。出口方面,上周出口接單有所減少,但國(guó)內(nèi)PVC仍少量出口。國(guó)內(nèi)需求方面,國(guó)內(nèi)下游企業(yè)按需采購(gòu)為主。現(xiàn)貨價(jià)格方面,華東地區(qū)PVC主流現(xiàn)匯自提6150-6200元/噸,期貨略升水現(xiàn)貨價(jià)格。綜合來(lái)看,PVC粉基本面壓力不大,PVC出口將有所減少,但PVC需求預(yù)期有所改善,PVC期貨將偏強(qiáng)震蕩。


燃油及低硫燃油

今日燃料油主力合約期價(jià)收于3735元/噸,較上一交易日上漲3.87%。低硫主力合約期價(jià)收于4477元/噸,較上一交易日上漲2.24%。供應(yīng)方面,截至8月13日當(dāng)周,全球燃料油發(fā)貨量為370.08萬(wàn)噸,環(huán)比下降32.31%。其中美國(guó)發(fā)貨16.6萬(wàn)噸,俄羅斯發(fā)貨45.9萬(wàn)噸,新加坡發(fā)貨16.6萬(wàn)噸。高低硫燃料油裂解價(jià)差均呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì),預(yù)計(jì)在利潤(rùn)收窄影響下煉廠選擇減產(chǎn)。需求方面,終端市場(chǎng)船舶停航現(xiàn)象不在少數(shù),船東剛需補(bǔ)油心態(tài)延續(xù),下游市場(chǎng)庫(kù)存消耗緩慢,整體市交投氛圍疲軟。本周期中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為933.62,環(huán)比下跌0.14%;中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為874.58,環(huán)比上漲1.18%。庫(kù)存方面,新加坡燃料油庫(kù)存錄得2008.1萬(wàn)桶,環(huán)比下降1.88%。整體來(lái)看,海運(yùn)市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)疲軟,燃料油基本面供需兩弱,建議關(guān)注成本端的價(jià)格走勢(shì)。


原油(SC)

今日原油主力合約期價(jià)收于652.9元/桶,較上一交易日上漲1.97%。沙特減產(chǎn)持續(xù)提供利好支撐,且美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季尚未結(jié)束,油價(jià)繼續(xù)上漲。供應(yīng)方面,沙特額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日延長(zhǎng)至9月。OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2024年底,目前減產(chǎn)規(guī)模約達(dá)全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止8月11日當(dāng)周錄得1270萬(wàn)桶/日,較上周增加10萬(wàn)桶/日。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至2023年底,且表示將8月、9月分別削減50萬(wàn)桶/日和30萬(wàn)桶/日原油出口配合壓縮供應(yīng)。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面,美國(guó)燃油季節(jié)性消費(fèi)利好仍在延續(xù),市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)和亞洲的需求前景信心增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)方面,主營(yíng)煉廠在截至8月17日當(dāng)周平均開(kāi)工負(fù)荷為81.83%,環(huán)比下跌0.05%。本周大慶煉化仍將處在全廠檢修期內(nèi),暫無(wú)其他煉廠檢修,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠原油加工總量及平均開(kāi)工負(fù)荷難有大幅波動(dòng)。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至8月16日當(dāng)周,平均開(kāi)工負(fù)荷為67.15%,較上周下跌0.1%。8月19日利津煉化進(jìn)入檢修期,其他多數(shù)煉廠負(fù)荷保持平穩(wěn)為主,預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開(kāi)工負(fù)荷或有下滑。整體來(lái)看,原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù),需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾,建議密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向。


瀝青(BU)

今日瀝青主力合約期價(jià)收于3797元/噸,較上一交易日上漲0.21%。供應(yīng)方面,截止8月17日,國(guó)內(nèi)95家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為76.6萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.9萬(wàn)噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量50.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加5.1萬(wàn)噸;中石化總產(chǎn)量17.1萬(wàn)噸,環(huán)比下降2.9萬(wàn)噸;中石油總產(chǎn)量5.9萬(wàn)噸,環(huán)比下降0.3萬(wàn)噸;中海油2.9萬(wàn)噸,環(huán)比持平。本周期瀝青產(chǎn)能利用率為45.8%,環(huán)比增加0.5%。本周河北鑫海間歇生產(chǎn),加之齊魯石化以及華東個(gè)別主營(yíng)煉廠間歇生產(chǎn),帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面,國(guó)內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共52.4萬(wàn)噸,環(huán)比增加12.7%。華北東北地區(qū)有短期降雨,剛需或有所阻礙,加之前期部分合同執(zhí)行,高價(jià)需求或有所放緩,南方地區(qū)剛需拿貨為主,部分多出自有合同或社會(huì)庫(kù)資源。整體來(lái)看,瀝青供應(yīng)增加、低價(jià)貨源有剛需支撐,高價(jià)貨源需求較為冷清,預(yù)計(jì)期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。


塑料(L)

今日塑料期貨主力01合約上漲1.46%。塑料期貨反彈主要受市場(chǎng)交易心態(tài)好轉(zhuǎn)提振。從成本來(lái)看,國(guó)際原油震蕩運(yùn)行,對(duì)塑料期貨支撐減弱。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看,據(jù)卓創(chuàng)資訊,8月18日西北一套30全密度裝置檢修,檢修產(chǎn)能有所增加,8月18日PE檢修產(chǎn)能占比13%。本周國(guó)內(nèi)PE計(jì)劃?rùn)z修損失量在5.36萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.59萬(wàn)噸,但上游企業(yè)聚烯烴庫(kù)存不高,供應(yīng)端仍暫無(wú)較大壓力。進(jìn)口方面,線性方面,上周海外報(bào)價(jià)穩(wěn)定,中東LLDPE成交價(jià)在940-970美元/噸,進(jìn)口報(bào)價(jià)折合人民幣高于國(guó)產(chǎn)LLDPE價(jià)格,進(jìn)口壓力將有所減輕。需求方面,農(nóng)膜及包裝類訂單將繼續(xù)增加,下游企業(yè)或?qū)樾枨笸疽约伴_(kāi)學(xué)季訂單逢低補(bǔ)充原料庫(kù)存?,F(xiàn)貨價(jià)格方面,8月21日華北大區(qū)線性漲30-100元/噸,華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8150-8380元/噸。綜合來(lái)看,本周塑料供應(yīng)壓力依舊不大,棚膜、PE管等行業(yè)開(kāi)工率小幅回升,上游原油價(jià)格震蕩運(yùn)行,塑料期貨溫和反彈。


聚丙烯(PP)

今日PP期貨主力合約01合約增倉(cāng)上漲1.52%。PP期貨反彈主要受市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)帶動(dòng),供需變動(dòng)不大。從成本來(lái)看,上游原油震蕩運(yùn)行為主,原油價(jià)格支撐將減弱。不過(guò)丙烷價(jià)格維持高位。根據(jù)隆眾監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,上周國(guó)內(nèi)丙烷脫氫裝置周均產(chǎn)能利用率在71%,環(huán)比下降14.19%。受原料丙烷價(jià)格持續(xù)上漲影響,PDH利潤(rùn)大幅下降至成本線,這對(duì)國(guó)內(nèi)PP期貨形成一定提振作用。從供需來(lái)看,本周寶豐能源三期計(jì)劃出料,考慮到裝置穩(wěn)定運(yùn)行仍需時(shí)間,預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)沖擊有限。裝置檢修方面,本周PP檢修損失量在8.54萬(wàn)噸,減少15.70%。庫(kù)存方面,近期主要生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存不高。PP供應(yīng)暫無(wú)形成顯著壓力。進(jìn)口方面,進(jìn)口利潤(rùn)收窄,進(jìn)口量壓力將有所減輕。出口方面,印度以及東南亞等地區(qū)需求有所好轉(zhuǎn),國(guó)內(nèi)維持少量出口。需求方面,塑編等行業(yè)開(kāi)工仍處于低位,但傳統(tǒng)需求旺季即將到來(lái),塑編企業(yè)開(kāi)工或小幅增加。注塑、PP管材、CPP周度開(kāi)工率環(huán)比將小幅回升?,F(xiàn)貨價(jià)格方面,8月21日國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)上漲30-80元/噸,華東拉絲主流價(jià)格在7480-7630元/噸。綜合來(lái)看,上游原油價(jià)格陷入震蕩走勢(shì),但甲醇以及丙烷價(jià)格處于高位,成本仍存在一定支撐;國(guó)產(chǎn)PP供應(yīng)不大,受開(kāi)學(xué)季影響,PP注塑制品需求好轉(zhuǎn),下游需求整體將略好轉(zhuǎn),PP期貨價(jià)格將繼續(xù)溫和反彈。


PTA及短纖

今日PTA主力合約期價(jià)收于5986元/噸,較上一交易日上漲3.1%。供應(yīng)方面,東營(yíng)威聯(lián)重啟后5成負(fù)荷,百宏降負(fù)至5成,恒力、中泰計(jì)劃內(nèi)重啟,英力士235萬(wàn)噸裝置降負(fù)運(yùn)行,嘉興石化150萬(wàn)噸裝置停車,PTA負(fù)荷上漲至78.9%附近。本周已減停裝置或延續(xù)檢修,預(yù)計(jì)開(kāi)工率變動(dòng)不大。關(guān)注是否有計(jì)劃外減量。需求方面,瓶片裝置有檢修重啟或減產(chǎn)恢復(fù),此外其他裝置負(fù)荷有局部微調(diào),整體來(lái)看聚酯負(fù)荷再度回升。截至18日,國(guó)內(nèi)聚酯負(fù)荷為92.8%。前期減產(chǎn)、檢修工廠并無(wú)明確重啟計(jì)劃,而新裝置將陸續(xù)提升負(fù)荷,預(yù)計(jì)聚酯負(fù)荷將有所提升。由于亞運(yùn)會(huì)的臨近,局部物流運(yùn)輸或?qū)⑹艿接绊?,且海外市?chǎng)需求端能否回升,都將進(jìn)一步影響終端織造負(fù)荷運(yùn)行情況,短期來(lái)看織造開(kāi)工將延續(xù)當(dāng)前負(fù)荷持穩(wěn)運(yùn)行。整體來(lái)看,PTA短期內(nèi)供需結(jié)構(gòu)偏寬松,建議關(guān)注原油的走勢(shì)和是否有裝置意外檢修、停工。短纖方面,主力合約期價(jià)收于7576元/噸,較上一交易日上漲1.39%。終端新單情況不理想,目前冬季單量下單不足,多數(shù)客戶仍在等待月底節(jié)點(diǎn),且亞運(yùn)會(huì)期間聚酯產(chǎn)業(yè)鏈減停產(chǎn)安排消息仍存下對(duì)短纖市場(chǎng)依舊形成負(fù)反饋,預(yù)計(jì)短纖期價(jià)或?qū)⑵踹\(yùn)行。


合成橡膠

今日合成橡膠期貨主力01合約上漲0.62%。近期合成膠期貨形成橫盤震蕩走勢(shì),究其原因,一方面是順丁橡膠裝置開(kāi)工率處于歷史偏低水平,二是由于丁二烯價(jià)格維持平穩(wěn),合成膠受到成本方面的支撐;另外下游輪胎行業(yè)開(kāi)工平穩(wěn),需求尚可。從成本來(lái)看,今日丁二烯出廠價(jià)維持穩(wěn)定,這對(duì)順丁橡膠形成成本支撐。從供需來(lái)看,卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)高順順丁裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在64%附近,開(kāi)工負(fù)荷有所下降。需求方面,根據(jù)卓創(chuàng)資訊,上周下游輪胎開(kāi)工率小幅上升,本周仍將維持穩(wěn)定?,F(xiàn)貨方面,據(jù)卓創(chuàng)資訊,8月21日華北地區(qū)BR9000市場(chǎng)價(jià)格11000-11300元/噸;華東地區(qū)BR9000市場(chǎng)價(jià)格11200-11400元/噸。期貨和華東地區(qū)現(xiàn)貨基本平水。綜合來(lái)看,上游原料丁二烯價(jià)格報(bào)價(jià)穩(wěn)定,順丁橡膠供需暫無(wú)顯著壓力,合成橡膠期貨整體將震蕩運(yùn)行。


焦炭(J)

今日焦炭期貨主力(J2401合約)受煤礦安全事故和焦企聯(lián)合挺價(jià)的影響而較大幅度拉升,成交活躍,持倉(cāng)量增?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情轉(zhuǎn)弱,成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2240元/噸(0),期現(xiàn)基差120.5元/噸;焦炭總庫(kù)存823.79萬(wàn)噸(-2.7);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率76.1%(0.43)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率91.79%(0.8)。綜合來(lái)看,考慮鋼廠當(dāng)前原材料不斷升高,成本壓力較大,面臨虧損局面;經(jīng)山東、河北、唐山、天津、山西區(qū)域等鋼廠共同協(xié)商,計(jì)劃對(duì)焦炭提降100-110元/噸。本輪降價(jià)預(yù)計(jì)很快全面落地。供應(yīng)方面,近期焦化企業(yè)盈利能力提升,噸焦平均盈利約74元。焦企開(kāi)工積極性較強(qiáng)。需求方面,各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗,江蘇鋼廠或減產(chǎn)20%-30%,日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落。預(yù)計(jì)鋼廠將繼續(xù)通過(guò)消極采購(gòu)、低庫(kù)存運(yùn)行的方式壓制焦炭?jī)r(jià)格上漲。此外,近期鋼廠螺紋鋼利潤(rùn)虧損明顯擴(kuò)大,負(fù)反饋并未終止。我們認(rèn)為,上一階段焦炭市場(chǎng)存在較為明顯的供應(yīng)減、需求增的狀態(tài),而受利潤(rùn)虧損的影響,焦企生產(chǎn)積極性偏差,導(dǎo)致了供需關(guān)系實(shí)質(zhì)性收緊。下一階段,從成材市場(chǎng)需求、產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)再分配、行政調(diào)控等角度分析,高爐鐵水產(chǎn)量下降風(fēng)險(xiǎn)較大,焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系仍有機(jī)會(huì)朝著寬松的方向發(fā)展。預(yù)計(jì)后市將或有逐漸走弱可能,重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)情緒及粗鋼平控政策。


焦煤(JM)

今日焦煤期貨主力(JM2401合約)受山西古交煤礦安全事故影響出現(xiàn)一波拉升,成交活躍,持倉(cāng)量大增。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌,成交轉(zhuǎn)弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉(cāng)價(jià)1600元/噸(0),期現(xiàn)基差186元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存170.85萬(wàn)噸(+3.8);全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用9.95天(0)。綜合來(lái)看,上游方面,前期煤價(jià)上漲后煤礦整體維持正常生產(chǎn),山西停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn),煉焦煤供應(yīng)暫無(wú)明顯收窄趨勢(shì)。此外,洗煤廠生產(chǎn)積極性也有一定的提升。但黑色市場(chǎng)下游表現(xiàn)偏弱,市場(chǎng)情緒較前兩周有所回落,線上競(jìng)拍的流拍比例明顯增多,部分煤種價(jià)格開(kāi)始下跌。進(jìn)口方面,隨著產(chǎn)地煤價(jià)不斷回升,澳煤性價(jià)比開(kāi)始凸顯,國(guó)內(nèi)開(kāi)始適當(dāng)采購(gòu),澳煤價(jià)格小幅上漲。而蒙古焦煤進(jìn)口市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行,行情有較強(qiáng)的轉(zhuǎn)弱預(yù)期。下游方面,近期各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗,高爐鐵水產(chǎn)量有一定程度下降。我們認(rèn)為,此前煉焦煤市場(chǎng)在全鏈條低庫(kù)存的前提下,受供應(yīng)的擾動(dòng)導(dǎo)致了價(jià)格的快速拉漲。但迎峰度夏過(guò)半,臺(tái)風(fēng)及降雨氣候增多利空動(dòng)力煤行情,或從品種結(jié)構(gòu)的角度為焦煤行情止?jié)q帶來(lái)機(jī)會(huì)。此外,后續(xù)需求下降的預(yù)期較大,或從根本上利空焦煤行情的發(fā)展。預(yù)計(jì)后市將有高位回落的機(jī)會(huì),重點(diǎn)關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢(shì)及線上競(jìng)拍成交情況。


工業(yè)硅

今日工業(yè)硅主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收漲幅0.55%,收于13625元/噸。本周金屬硅市場(chǎng)不斷回暖,價(jià)格上調(diào)。中國(guó)金屬硅市場(chǎng)參考均價(jià)13712元/噸,與上周13552元/噸相比價(jià)格上調(diào)160元/噸,漲幅1.18%。目前市場(chǎng)參考價(jià):不通氧553#金屬硅出廠含稅參考價(jià)12800元/噸,通氧553#出廠含稅參考價(jià)13200元/噸,441#出廠含稅參考價(jià)13700元/噸,3303#出廠含稅參考價(jià)14300元/噸,421#出廠含稅參考價(jià)14400元/噸,通氧97#硅出廠含稅參考價(jià)12000元/噸左右。本周四川除涼山個(gè)別地區(qū)硅廠用電存在緊張狀況,其他地區(qū)多可維持平穩(wěn)生產(chǎn),受大運(yùn)會(huì)影響致挖爐企業(yè)也多已貢獻(xiàn)產(chǎn)量,不通氧553#報(bào)價(jià)小幅上調(diào),硅廠表示出貨尚佳,訂單不斷;云南地區(qū)開(kāi)工積極,個(gè)別廠家看空后市持續(xù)停產(chǎn)外,大多積極生產(chǎn)421#以謀求最大利潤(rùn)。在大廠上調(diào)報(bào)價(jià)的帶動(dòng)下,金屬硅市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺,持貨商反饋出貨順暢,整體市場(chǎng)氛圍呈現(xiàn)出近一個(gè)月以來(lái)未有的積極活躍。下游行情稍有好轉(zhuǎn),但除多晶硅外,多以去庫(kù)為主,未對(duì)金屬硅有實(shí)際消耗增加。在南北供應(yīng)不斷增加的局面下,金屬硅市場(chǎng)價(jià)格很難長(zhǎng)期保持上漲態(tài)勢(shì)。但在成本端的支撐下,硅廠對(duì)于價(jià)格下調(diào)較為抵觸,市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)以穩(wěn)為主。預(yù)計(jì)短期工業(yè)硅價(jià)格震蕩運(yùn)行。


碳酸鋰

今日碳酸鋰主力高開(kāi)高走,再度回升至20萬(wàn)元/噸上方,收盤201150元/噸,漲幅2.76%。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端,SMM7月中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量45314噸,環(huán)比增加10%,同比增加49%,各類原料生產(chǎn)的碳酸鋰產(chǎn)量均維持增長(zhǎng),市場(chǎng)對(duì)于8月產(chǎn)量預(yù)估也同樣樂(lè)觀;成本端,鋰輝石和鋰云母價(jià)格依然跌勢(shì)未止,預(yù)計(jì)后續(xù)隨著供應(yīng)量的增長(zhǎng),原料價(jià)格將進(jìn)一步下行,從而削弱碳酸鋰的成本支撐。需求端,近期碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌,市場(chǎng)看跌情緒加重,下游電芯企業(yè)買漲不買跌,優(yōu)先消化原有庫(kù)存,此前市場(chǎng)預(yù)期的旺季備貨需求被證偽。近日多家新能源車企宣布降價(jià),引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂,加劇恐慌情緒。庫(kù)存端,據(jù)SMM數(shù)據(jù),7月碳酸鋰庫(kù)存5.23萬(wàn)噸,較6月增長(zhǎng)0.44萬(wàn)噸,其中冶煉廠庫(kù)存增加1.06萬(wàn)噸,下游去庫(kù)0.59萬(wàn)噸,與近期下游多消耗庫(kù)存、冶煉廠供應(yīng)壓力增大較為吻合。整體來(lái)看,市場(chǎng)對(duì)下半年至2024年的過(guò)剩預(yù)期依舊主導(dǎo)盤面,短期暫以震蕩偏弱思路對(duì)待。


白糖(SR)

今日鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于6975元/噸,收漲幅1.2%。周五ICE原糖主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,盤中跌幅0.67%,收盤價(jià)23.8美分/磅。國(guó)際方面,洲際交易所 (ICE) 原糖期貨周五收低,因此前巴西糖和乙醇產(chǎn)量預(yù)估被上調(diào)。CONAB周四稱,上調(diào)巴西2023/24年度糖和乙醇產(chǎn)量預(yù)估,因有利的天氣預(yù)計(jì)助力甘蔗作物豐產(chǎn)報(bào)告稱,預(yù)計(jì)巴西2023/24年度糖產(chǎn)量料為4,089萬(wàn)噸,較上年增加11%,此前預(yù)估為3,877萬(wàn)噸。巴西2023/24年度甘蔗乙醇產(chǎn)量料為277.2億升,較上年增加4.5%,此前預(yù)估為275億升據(jù)巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處(Secex)公布的最新數(shù)據(jù),巴西8月前二周出口糖和糖蜜161.9萬(wàn)噸,日均出口量為17.99萬(wàn)噸,較上年8月全月的日均出口量12.86萬(wàn)噸增長(zhǎng)40%。發(fā)運(yùn)價(jià)格為479.4美元/噸,同比上漲18%以上。另一方面,據(jù)巴西甘蔗工業(yè)協(xié)會(huì)(UNICA)的數(shù)據(jù),7月下半月,巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為5296.2萬(wàn)噸,較去年同期的4912.4萬(wàn)噸增加了383.8 萬(wàn)噸,同比增幅達(dá)7.81%;甘蔗ATR為144.02kg/噸,較去年同期的148.19kg/噸下降了4.17kg/噸;制糖比為50.65%,較去年同期的47.69%增加了2.96%;產(chǎn)乙醇24.57億升,較去年同期的24.24億升增加了0.33億升,同比增幅達(dá)1.35%;產(chǎn)糖量為368.1萬(wàn)噸,較去年同期的330.8萬(wàn)噸增加了37.3萬(wàn)噸,同比增幅達(dá)11.29%。國(guó)內(nèi)方面,截至7月底,全國(guó)累計(jì)銷售食糖738萬(wàn)噸,同比增加62萬(wàn)噸;累計(jì)銷糖率82.3%,同比加快11.5%。其中7月單月全國(guó)銷售糖50萬(wàn)噸,同比減少26萬(wàn)噸,7月單月全國(guó)銷糖量環(huán)比減少,短期國(guó)內(nèi)糖價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米

今日玉米期貨主力偏強(qiáng)運(yùn)行,收于2653元/噸,收漲幅0.38%。周五美玉米主力合約觸底回升,收漲幅1.23%,收盤價(jià)492.5美分/蒲式耳。國(guó)際方面,美國(guó)農(nóng)業(yè)部已將2023/24年度美國(guó)玉米期未庫(kù)存預(yù)估下調(diào)6000萬(wàn)蒲式耳,至22.02億蒲式耳。國(guó)內(nèi)消費(fèi)總量降至123.4億蒲式耳,仍高于去年的120.6億蒲式耳。2023/24年度總供應(yīng)量預(yù)估降至165.92億蒲式耳,7月預(yù)估為167.47億蒲式耳,仍高于上-年度的151.42億蒲式耳。美國(guó)農(nóng)業(yè)部已將平均農(nóng)場(chǎng)價(jià)格上調(diào)10美分,至每蒲式耳4.90美元,但仍低于2022/23年度預(yù)估的每蒲式耳6.60美元,8月報(bào)告數(shù)據(jù)偏空。美國(guó)中西部大部分地區(qū)氣溫比較溫和,并將迎來(lái)有利降雨,有助于玉米灌漿市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)作物生長(zhǎng)條件將好轉(zhuǎn)。截至8月13日當(dāng)周美國(guó)玉米優(yōu)良率升至59%,超出預(yù)期。美國(guó)玉米優(yōu)良率為59%,高于市場(chǎng)預(yù)期的58%,前一周為57%.上年同期為57%。美國(guó)玉米吐絲率為96%,上一周為93%,上年同期為93%,五年均值為96%。美國(guó)玉米蠟熟率為65%,上一周為47%,上年同期為60%,五年均值為63%。美國(guó)玉米凹損率為18%,上一周為8%,上年同期為15%,五年均值為18%。國(guó)內(nèi)方面,東北地區(qū)僅剩的糧源集中在貿(mào)易商手中,近期東北地區(qū),遭遇連續(xù)強(qiáng)降雨,多地積水較深,對(duì)運(yùn)輸造成一定困難,導(dǎo)致玉米上量偏低,玉米外運(yùn)受到限制。中儲(chǔ)糧拍賣增多,下游需求較弱,加上定向稻谷拍賣影響,使得市場(chǎng)承受壓力;當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)受加工利潤(rùn)虧損影響,也不愿提價(jià)收購(gòu),因此東北價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)。港口方面,受下游消費(fèi)低迷的影響,以及貿(mào)易商無(wú)利潤(rùn),出售意愿低,庫(kù)存下滑速度減緩,繼續(xù)以自調(diào)和儲(chǔ)存糧集港為主。短期玉米震蕩偏弱運(yùn)行為主。

大豆(A)

中央一號(hào)文件提出要加力擴(kuò)種大豆油料,深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng),農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補(bǔ)貼力度,推動(dòng)擴(kuò)大大豆政策性收儲(chǔ)和市場(chǎng)化收購(gòu),2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。東北及南方地區(qū)大豆余量不足1成,但中儲(chǔ)糧大豆拍賣持續(xù),同時(shí)大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購(gòu)銷清淡,對(duì)大豆價(jià)格形成抑制,大豆維持區(qū)間震蕩。

豆粕(M)

今日M2401反彈突破4000元/噸,8月上半月美豆產(chǎn)區(qū)降水增加,美豆優(yōu)良率本周大幅回升,截至8月13日,美豆優(yōu)良率為59%,上周為54%,上年同期為58%,目前美豆生長(zhǎng)期接近尾聲,截至8月13日,美豆結(jié)莢率為78%,快于75%的五年均值,美豆單產(chǎn)進(jìn)入關(guān)鍵驗(yàn)證期,未來(lái)兩周美豆產(chǎn)區(qū)持續(xù)偏干,對(duì)美豆形成一定支撐。國(guó)內(nèi)方面,本周油廠壓榨升至高位,截至8月11日當(dāng)周,大豆壓榨量為183.89萬(wàn)噸,高于上周的176.77萬(wàn)噸,豆粕下游提貨加速,庫(kù)存止升轉(zhuǎn)降,截至8月11日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為66.44萬(wàn)噸,環(huán)比減少13.75%,同比減少25.92%,進(jìn)口大豆到港高峰過(guò)后,8月中下旬豆粕供應(yīng)將逐步收緊,且7月巴西大豆裝運(yùn)偏慢,后期大豆到港節(jié)奏存在不確定性,市場(chǎng)擔(dān)憂情緒有所上升。建議多單滾動(dòng)操作。

豆油(Y)

當(dāng)前美豆處于關(guān)鍵結(jié)莢生長(zhǎng)期,8月下旬美豆產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)干,天氣升水對(duì)豆油形成支撐,等待美豆產(chǎn)量進(jìn)一步驗(yàn)證。美豆油生柴需求消費(fèi)強(qiáng)勁,8月份USDA供需報(bào)告上調(diào)2022/23年度美豆油生物燃料消費(fèi)量1億磅至117億磅,美豆油走勢(shì)偏強(qiáng)。國(guó)內(nèi)方面,8月下旬大豆到港 放緩,豆油供應(yīng)壓力減輕,同時(shí)豆油消費(fèi)有所好轉(zhuǎn),豆油庫(kù)存小幅下降,截至8月11日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為107.03萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.65%,同比增加23.76%。建議多單滾動(dòng)操作。

棕櫚油(P)

今日P2401依托7500元/噸震蕩,目前馬棕處于增產(chǎn)周期,但馬棕產(chǎn)量恢復(fù)程度持續(xù)偏慢, SPPOMA數(shù)據(jù)顯示8月1-20日,馬棕產(chǎn)量較上月同期增加7%,印度、中國(guó)等主要進(jìn)口國(guó)棕櫚油補(bǔ)庫(kù)行情帶動(dòng)近期馬棕出口好轉(zhuǎn),ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示8月1-20日馬棕出口較上月同期上升9.8%/17.4%,馬棕庫(kù)存仍處低位,短期供應(yīng)壓力不大,但是,隨著近期印度、中國(guó)棕櫚油庫(kù)存快速上升,出口空間受到抑制。國(guó)內(nèi)方面,本周棕櫚油到港放緩,棕櫚油庫(kù)存連續(xù)三周下降,截至8月11日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為60.84萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.49%,同比增加176.42%,但8月份整體到港充足,短期供應(yīng)暫不缺乏。建議多單滾動(dòng)操作。

菜籽類

加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)降水偏少引發(fā)減產(chǎn)擔(dān)憂,同時(shí)三季度菜籽到港壓力逐步減輕,菜籽壓榨降至低位,且菜粕進(jìn)入消費(fèi)旺季,本周菜粕庫(kù)存上升,較往年處于偏低水平,截至8月18日,沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為2.5萬(wàn)噸,環(huán)比增加66.67%,同比減少35.40%。操作上建議多單滾動(dòng)操作。菜油方面,近期俄羅斯及歐盟菜油采購(gòu)增加,本周菜油庫(kù)存小幅上升,較往年處于偏高水平,截至8月18日,華東主要油廠菜油庫(kù)存為29.62萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.27%,同比增加143.39%。建議暫且觀望。

生豬及雞蛋

生豬方面,今日生豬主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行,收于17040元/噸,收漲幅1.76%。現(xiàn)貨方面本周全國(guó)生豬出欄均價(jià)17.10元/公斤,周環(huán)比降幅1.55%,月環(huán)比漲幅22.32%,年同比降幅19.26%。散戶走勢(shì)分歧,東北區(qū)域穩(wěn)定偏弱,華北較堅(jiān)挺,惜售情緒強(qiáng)。南方豬價(jià)震蕩走高。周末北方區(qū)域行情偏強(qiáng),情緒傳導(dǎo)南方看漲心態(tài)提升,豬價(jià)普遍窄幅上調(diào)。母豬方面,2023年7月能繁母豬存欄量環(huán)比減少0.22%,同比減少3.42%。較6月環(huán)比跌幅下降1.68%,月降幅收窄。7月母豬去產(chǎn)能受月底豬價(jià)反彈而減少,新增新配種數(shù)貢獻(xiàn)仍為集團(tuán)豬場(chǎng)提供。母豬補(bǔ)欄方面并不積極,零星有散戶補(bǔ)欄小體重后備,但因考慮下半年產(chǎn)仔后正好迎來(lái)冬季,擔(dān)心仔豬成活率,所以補(bǔ)欄目前并不積極。消費(fèi)端難有明顯提升空間,但情緒帶動(dòng)下的二育進(jìn)場(chǎng)和壓欄惜售仍是支撐價(jià)格的主導(dǎo)因素,可階段性高位,導(dǎo)致二育入場(chǎng)謹(jǐn)慎,壓欄也尚未形成持續(xù)性動(dòng)作,仍延續(xù)隨壓隨出狀態(tài),故而預(yù)計(jì)短期價(jià)格維持區(qū)間震蕩可能性較大,等待利好信號(hào)出現(xiàn)。

蘋果(AP)

今日蘋果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收漲幅0.41%,收于8786元/噸。目前合陽(yáng)70#以上主流成交價(jià)格4.2元/斤左右,商品果70#以上4.5-4.6元/斤。截至8月16日,本周全國(guó)主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存剩余量為29.94萬(wàn)噸,單周出庫(kù)量10.13萬(wàn)噸,棲霞產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)清庫(kù)逐漸增多,后續(xù)周度庫(kù)存預(yù)計(jì)逐漸減少至完全清庫(kù)。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為5.80%,較上周減少1.42%。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為4.37%,較上周減少1.43%。山東產(chǎn)區(qū)走貨速度較上周繼續(xù)加快,主要成交貨源為4.5元/斤片紅,個(gè)別冷庫(kù)條紋好貨成交價(jià)格上漲0.1-0.2元/斤。當(dāng)前處于蘋果傳統(tǒng)淡季尾聲,一方面早熟嘎啦出現(xiàn)大量返青現(xiàn)象,好貨價(jià)格依然偏硬,但一般貨源商品率下滑比較嚴(yán)重。西部嘎啦因提前摘袋不上色、水爛點(diǎn)等質(zhì)量問(wèn)題,價(jià)格行情走出高開(kāi)低走趨勢(shì),目前集中上市嘎啦價(jià)格較亂,多數(shù)以低價(jià)發(fā)周邊市場(chǎng)快速成交,好貨價(jià)格依然偏強(qiáng),但好貨量少難以規(guī)模組織,部分客商關(guān)注洛川嘎啦下樹(shù)后搶收。山東產(chǎn)區(qū)嘎啦目前上貨量偏少,且質(zhì)量較差,按照現(xiàn)貨商一二級(jí)標(biāo)準(zhǔn)達(dá)標(biāo)率1/3左右,西部、山東嘎啦同樣面臨較大的質(zhì)量問(wèn)題,部分客商目光重新轉(zhuǎn)移至庫(kù)存老富士已補(bǔ)充市場(chǎng)貨源,從廣東三大銷區(qū)市場(chǎng)到車輛來(lái)看,近期蘋果到車輛逐漸增加,對(duì)應(yīng)產(chǎn)區(qū)價(jià)格稍有漲價(jià)。

棉花及棉紗

今日鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于16945元/噸,收漲幅0.86%。周五ICE美棉主力合偏弱運(yùn)行,盤中跌幅0.02%,收盤價(jià)83.63美分/磅。國(guó)際方面,洲際交易所 (ICE) 棉花期貨延續(xù)跌勢(shì)至逾一周低位,受美元走強(qiáng)打壓,市場(chǎng)也密切關(guān)注對(duì)最大買家中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的8月供需報(bào)告顯示期初庫(kù)存將增加,但產(chǎn)量將減少250萬(wàn)包,導(dǎo)致2023/24年度美國(guó)棉花出口、國(guó)內(nèi)使用量和期未庫(kù)存下降。USDA預(yù)計(jì)美國(guó)期未庫(kù)存為310萬(wàn)包,7月報(bào)告為380萬(wàn)包。8月供需報(bào)告顯示,美國(guó)2023/24年度棉花產(chǎn)量預(yù)估為1399萬(wàn)包,7月預(yù)估為1650萬(wàn)包。全球2023/24年度棉花產(chǎn)量預(yù)估為1.1412億包,7月預(yù)估為1.1684億包。國(guó)內(nèi)方面,8月16日儲(chǔ)備棉銷售資源12003.013噸,實(shí)際成交12003.013噸,成交率100%。平均成交價(jià)格17516元/噸,較前一日跌149元/噸,折3128價(jià)格18018元/噸,較前一日跌150元/噸。本輪儲(chǔ)備棉拋售進(jìn)口棉及國(guó)內(nèi)棉花同時(shí)進(jìn)行,在一定程度上增加棉花供應(yīng)。下游純棉紗市場(chǎng)整體延續(xù)淡季行情,坯布端表現(xiàn)亦是如此。在淡季行情下織廠生產(chǎn)意愿不高,整體開(kāi)機(jī)率穩(wěn)中有降,目前開(kāi)機(jī)水平在56.7%附近。目前常規(guī)品種出貨情況不佳,織廠實(shí)際讓價(jià)成交。目前織廠累庫(kù)存維持累積,織廠平均庫(kù)存水平在31.2天左右,部分廠家?guī)齑鎵毫^大。近期棉紗價(jià)格穩(wěn)中偏弱,加上下游淡季行情,織廠目前采購(gòu)棉紗隨用隨買為主,整體維持謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格區(qū)間震蕩為主。

金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132)韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

王舟懿(Z0000394),段恩文


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