今日早盤研發(fā)觀點2023-03-13
品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 上周五,2年期美債收益率加速跳水盤中降近30個基點、較周四高位回落近50個基點,創(chuàng)2008年雷曼危機以來最大兩日降幅;美元指數(shù)盤中跌超1%,創(chuàng)兩周新低。美股倒V形巨震,三大美股指收跌超1%、全周跌超4%,道指再創(chuàng)四個月新低,創(chuàng)九個月最大周跌幅,標普納指創(chuàng)五個月最大周跌幅。美油反彈仍全周跌近4%,創(chuàng)三周最大跌幅。美國天然氣創(chuàng)兩周新低,全周跌19%。黃金創(chuàng)一個月新高及三個月最大日漲幅。倫鎳五連跌至四個月低位,全周跌近8%。國內(nèi)方面,中國2月新增社融3.16萬億,新增人民幣貸款1.81萬億,M2增速12.9%,分析稱本輪居民債務(wù)收縮周期已經(jīng)出現(xiàn)拐點。國際方面,美國加利福尼亞州金融保護和創(chuàng)新局周五發(fā)表聲明稱,由于流動性不足和資不抵債,該局已接管了硅谷銀行并任命聯(lián)邦存款保險公司為接管人。關(guān)注美國2月CPI數(shù)據(jù)。 | 宏觀金融 | |
股指 | 上周,四組期指走勢下行,2*IH/IC主力合約比值為0.8504?,F(xiàn)貨方面,A股三大指數(shù)周五集體收跌,滬指跌1.4%,深證成指跌1.19%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.1%,市場成交額超過8000億元,北向資金今日凈賣出逾50億元。資金方面,Shibor隔夜品種上行45.6bp報1.829%,7天期上行9.2bp報2.013%,14天期上行11.45bp報2.080%,1個月期上行1.4bp報2.364%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均跌破20日均線。宏觀面看,美國2月非農(nóng)新增就業(yè)人口31.1萬,失業(yè)率意外回升至3.6%,薪資增速低于預(yù)期,加上硅谷銀行倒閉影響巨大,有望降低美聯(lián)儲加快加息腳步的可能性。國內(nèi)月社融數(shù)據(jù)超市場預(yù)期,2月新增社融3.16萬億元、創(chuàng)歷史同期新高,高于預(yù)期的2.08萬億元,同比多增1.95萬億元,反映消費者和企業(yè)對未來的信心增強。短期來看,上周現(xiàn)貨市場調(diào)整主要有兩個原因:對內(nèi)全年經(jīng)濟目標低于市場預(yù)期,對經(jīng)濟復(fù)蘇仍有擔(dān)憂;對外,美聯(lián)儲貨幣政策不確定,而地緣政治沖突升溫。內(nèi)外因素疊加修復(fù)性行情接近尾聲,在技術(shù)面壓力下,指數(shù)迎來短期調(diào)整。不過,經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢確立,流動性保持合理,指數(shù)下行空間有限,整理中仍有上行的基礎(chǔ)和動力。 | ||
貴金屬 | 周五夜盤國際金價持續(xù)走高,現(xiàn)運行于1878美元/盎司,金銀比價91.6。美國硅谷銀行在美聯(lián)儲激進加息背景下倒閉,仍有數(shù)家美國銀行存在風(fēng)險,市場避險情緒升溫,提振黃金價格。就業(yè)方面,2月新增非農(nóng)就業(yè)者31.1萬人,預(yù)期增長22.5萬,1月新增人數(shù)從51.7萬下修至50.4萬;2月失業(yè)率升至3.6%,預(yù)期和1月均為創(chuàng)1969年以來新低的3.4%;2月平均時薪同比增4.6%,預(yù)期增4.8%。2月非農(nóng)報告的失業(yè)率和薪資增速令期貨市場對3月加息50個基點的押注降至不足50%,且認為年底前降息25個基點“板上釘釘”。美聯(lián)儲主席鮑威爾講話加強鷹派加息預(yù)期,令貴金屬承壓。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期,結(jié)合勞動力市場仍十分強勁,市場上調(diào)美聯(lián)儲利率終值。不過,由于本周初請失業(yè)金人數(shù)高于預(yù)期,美國陷入衰退的可能性增大。日本央行舉行利率會議,在黑田東彥任期的最后一次政策會議上,日本央行維持超低利率政策不變,為4月領(lǐng)導(dǎo)層換屆后的選擇留有余地。資金方面,央行持續(xù)增持黃金,2月末我國黃金儲備6592萬盎司,較上月增加80萬盎司,是繼去年11月增持以來連續(xù)4個月增持黃金。截至3/9,SPDR黃金ETF持倉903.15噸,前值906.62噸, SLV白銀ETF持倉14857.64噸,前值14871.94噸。本周關(guān)注美國非農(nóng)數(shù)據(jù),將影響貴金屬價格走勢。 | 金屬 | |
銅及國際銅(CU) | 周五夜盤滬銅主力合約震蕩整理,倫銅小幅回落,現(xiàn)運行于8777美元/噸。美國2月非農(nóng)就業(yè)降溫,美聯(lián)儲3月加息50個基點概率下降。國內(nèi)方面,全國兩會正在召開,今年發(fā)展目標為國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右,赤字率擬按照3%安排,低于市場預(yù)期?;久鎭砜?,供應(yīng)方面,目前海外不少國家精銅供應(yīng)都受到了干擾,銅精礦加工費承壓跌破80美金/噸?,F(xiàn)貨端消費逐漸復(fù)蘇,且現(xiàn)階段進口虧損近千元每噸,為冶煉廠帶來出口機會,使得市場可流通的貨源減少。此外,臨近交割貿(mào)易商挺價情緒較高,因此升貼水較上周有所上抬。需求方面,三月伊始消費逐漸復(fù)蘇,銅產(chǎn)業(yè)各端口消費都有逐步回暖的跡象。截至3月3日SMM全國主流地區(qū)銅庫存為30.91萬噸,較上周五減少1.63萬噸。近期國產(chǎn)銅仍在出口,且進口銅清關(guān)量不大,預(yù)計本周將呈現(xiàn)供應(yīng)減少需求增加的局面,周度庫存可能會繼續(xù)下降。綜合來看,需關(guān)注美國銀行擠兌風(fēng)險以及國內(nèi)消費復(fù)蘇情況,銅價驅(qū)動暫不明朗。 | ||
螺紋(RB) | 上周螺紋鋼主力2305合約延續(xù)強勢表現(xiàn),期價震蕩走強突破4300一線,整體表現(xiàn)偏強運行,再創(chuàng)近期新高,現(xiàn)貨市場報價跟隨拉漲。螺紋鋼表現(xiàn)供需雙增,庫存轉(zhuǎn)為去化。上周螺紋產(chǎn)量303.85萬噸(+3.0%),連續(xù)六周增加;分工藝看,螺紋長流程產(chǎn)量258.48萬噸(+1.59%),短流程45.37萬噸(+11.78%),第六周增加。生產(chǎn)即期利潤劈叉,高爐噸鋼利潤98元/噸,電爐噸鋼利潤-50元/噸。庫存端,庫存季節(jié)性降庫,3-4月都是降庫斜率高的月份,五大品種庫存環(huán)比-83.6萬噸至2236萬噸,農(nóng)歷同比-4.6%。螺紋鋼鋼廠庫存297.35萬噸(-9.3%),第三周降庫且降速加大;社會庫存888.53萬噸(-2.5%),第二周降庫且降速加大。消費方面,表觀需求量356.85萬噸(+15.3%),回暖加速,表需也有季節(jié)性抬升的預(yù)期,需要關(guān)注表需的上升的持續(xù)性。整體來看,螺紋第二周進入去庫周期,需求回暖,鋼價易漲難跌,短期內(nèi)鋼價或?qū)⒀永m(xù)偏強震蕩走勢。 | ||
熱卷(HC) | 上周熱卷主力2305合約偏強運行,期價繼續(xù)拉漲,整體維持多頭排列,一度突破4400一線附近壓力,短期或維持偏多運行,現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)轉(zhuǎn)強。供給端,Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示,截至3月9日,熱卷周度產(chǎn)量301.96萬噸,環(huán)比下降6.39萬噸。需求端,熱卷表需357.96萬噸,環(huán)比減少15.64萬噸。熱卷供需雙降,保持緊平衡,廠社庫均去庫,熱卷庫存總量273.48萬噸,且2月中旬就提前實現(xiàn)去化。目前商貿(mào)采購情緒較為積極,終端需求逐步好轉(zhuǎn),市場交投氛圍相對活躍。綜合來看,隨著終端需求兌現(xiàn),庫存資源逐漸消化,預(yù)計熱卷價格偏強運行。 | ||
鋁(AL) | 上周五夜盤滬鋁主力重心繼續(xù)下行,收于18255元/噸,下跌0.05%。倫鋁維持跌勢,收于2306.5美元/噸,跌幅0.58%。宏觀面,上周五數(shù)據(jù)顯示美國2月份失業(yè)率上升,促使金融市場降低對美聯(lián)儲本月加息50個基點的預(yù)期后,美元指數(shù)大跌,金屬價格縮小了跌幅。國內(nèi)供應(yīng)端,云南地區(qū)涉及減產(chǎn)的鋁廠目前已完成減產(chǎn)工作,西南地區(qū)后期鋁供應(yīng)預(yù)計將會逐漸減少,且受水電不足影響,短期限電情況恐難有改善;而川貴等地電解鋁復(fù)產(chǎn)相對緩慢,短期供應(yīng)端壓力減輕。消費端,消費回暖下鋁加工企業(yè)開工穩(wěn)步攀升,但整體回升幅度有限,市場對3月份消費旺季仍存一定樂觀期待。庫存端,周四公布的SMM鋁錠社會庫存126.7萬噸,較周一下降0.2萬噸錄得小幅去庫,庫存拐點或出現(xiàn)。綜合來看,目前美聯(lián)儲加息未定、國內(nèi)需求回暖難以通過庫存有效印證,短期滬鋁仍維持震蕩走勢。 | ||
鋅(ZN) | 上周五夜盤滬鋅主力收于十字星形態(tài),收于22875元/噸,漲幅0.02%;倫鋅跌幅較大,收于2909美元/噸,跌幅2.23%。宏觀面,上周五數(shù)據(jù)顯示美國2月份失業(yè)率上升,促使金融市場降低對美聯(lián)儲本月加息50個基點的預(yù)期后,美元指數(shù)大跌,金屬價格縮小了跌幅。海外市場,海外煉廠復(fù)產(chǎn),供應(yīng)存增加預(yù)期,但歐洲能源問題尚未完全解決且全球鋅礦增量有限,煉廠是否集中復(fù)產(chǎn)仍具不確定性。國內(nèi)供應(yīng)端,近期大部分礦端加工費有所下調(diào),目前港口可賣的貨相對減少且部分地區(qū)存工人復(fù)工不及時等問題造成礦端出現(xiàn)小幅緊缺格局,但目前冶煉廠開工情況并未受到原料影響。消費端,下游加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn),各板塊開工率均有不同程度回升,但當(dāng)前終端訂單恢復(fù)依然較為緩慢。庫存端,周五公布的鋅錠庫存18.27萬噸,較周一減少0.22萬噸,庫存錄減。整體來看,國內(nèi)鋅市短期內(nèi)基本面變化不大,但下游消費復(fù)蘇進度仍需驗證,遠期供應(yīng)端壓力仍需關(guān)注,鋅價短期料延續(xù)偏弱震蕩格局。 | ||
鉛(PB) | 上周五夜盤滬鉛主力低位盤整,收于15140元/噸,跌幅0.10%。倫鉛跌勢依舊,收于2068美元/噸,跌幅0.72%。宏觀面,上周五數(shù)據(jù)顯示美國2月份失業(yè)率上升,促使金融市場降低對美聯(lián)儲本月加息50個基點的預(yù)期后,美元指數(shù)大跌,金屬價格縮小了跌幅。國內(nèi)供應(yīng)端,煉廠產(chǎn)量穩(wěn)中趨增,河南金利及豫光金鉛擴建產(chǎn)能供應(yīng)原生鉛主要增量;再生鉛方面安徽及新疆部分煉廠計劃提產(chǎn)至滿產(chǎn)狀態(tài)。需求端,3月鉛蓄電池市場將進入傳統(tǒng)淡季,但在電動自行車超標車淘汰,以及湖北政府加車企綜合補貼降價等政策利好下,鉛蓄電池市場傳統(tǒng)淡季影響預(yù)期下降。庫存端,周五鉛錠社會庫存5.17萬噸,較周一增加100噸,下周滬鉛2303合約將面臨交割,交割前鉛錠社庫累庫預(yù)期尚存,但由于再生鉛煉廠檢修持續(xù),預(yù)計社庫增量將較為有限。綜合來看,鉛蓄電池傳統(tǒng)淡季影響預(yù)期下降,但滬鉛合約交割前交倉累庫預(yù)期尚存,多空交織下鉛價料將延續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢。 | ||
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳繼續(xù)反彈,重新站上80000元/噸,南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行,成交縮量,市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯,市場下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價為主,目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 鋼材需求好轉(zhuǎn),鐵礦供減需增的基本面配合,盤面維持偏強走勢?;久嫔希?yīng)季節(jié)性下降,鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改。主流礦山來看,四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報告,除淡水河谷外,其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。需求環(huán)比修復(fù),鋼廠庫存水平偏低,港口庫存維持去庫。供應(yīng)來看,上周到港量環(huán)比上升,均值接近去年同期水平;澳巴發(fā)運環(huán)比上升,均值高于去年同期。需求端繼續(xù)修復(fù),日均鐵水產(chǎn)量與日耗分別環(huán)比+0.9%和+0.6%,符合鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期。節(jié)后第六周,鋼廠維持低庫存運行,補庫謹慎,進口礦庫存環(huán)比+0.05%,庫消比-0.19%。需求端日均鐵水產(chǎn)量+2.1萬噸至236.5萬噸。節(jié)后第六周,鋼廠日耗與庫存均小幅上升,日耗+0.6%。供減需增格局下鋼廠庫存水平偏低對礦價有支撐作用,鋼廠小幅補庫,港口庫存維持去庫,基本面向好。上周鐵礦石主力2305合約波動較大,整體維持高位整理格局,期價仍處900一線上方,預(yù)計短期政策壓力依然較大,監(jiān)管導(dǎo)向使得礦價上方空間仍有待確認。 | ||
天膠橡膠 | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行,成交縮量,市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯,市場下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價為主,目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。 | |
原油(SC) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
燃油及低硫燃油 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 上周PVC期貨05合約先反彈后震蕩下跌。PVC期貨以區(qū)間震蕩看待,下方關(guān)注前一低點支撐,上方仍面臨壓力。PVC期貨上漲空間一方面受到海外宏觀經(jīng)濟預(yù)期較弱以及國內(nèi)PVC社會庫存下降緩慢壓制,另一方面PVC實際需求仍未大幅增加。從供需數(shù)據(jù)來看,據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),上周PVC整體開工負荷率79.08%,環(huán)比下降0.86%;其中電石法PVC開工負荷率77.23%,環(huán)比下降1.96%;乙烯法PVC開工負荷率85.34%,環(huán)比提升2.83%。上周燒堿出貨壓力,部分PVC企業(yè)降負荷運行。上周因停車及檢修造成的理論損失量(含長期停車企業(yè))在2.862萬噸,周環(huán)比增加0.165萬噸。本周暫無計劃檢修企業(yè)。需求方面,目前多數(shù)制品企業(yè)原料庫存及成品庫存偏高,而且后續(xù)訂單情況不佳,PVC實際需求不佳,不過市場預(yù)期“保交樓”等舉措有利于PVC管材等需求回升。綜合來看,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟預(yù)期好轉(zhuǎn),但市場亦關(guān)注海外央行加息預(yù)期,宏觀方面多空因素并存。PVC社會庫存偏高。等待社會庫存出現(xiàn)拐點,PVC期貨才重新反彈。本周PVC期貨將區(qū)間震蕩。 | ||
瀝青(BU) | 09-12正套持有 | 瀝青主力合約1709高位震蕩,正套價差攀高,-68以上可以擇機離場。東北煉廠瀝青價格優(yōu)惠,帶動主流成交價下跌50元/噸,受雨水打壓,西南瀝青價格下跌150元/噸,需求回暖帶動長三角瀝青價格上漲75元/噸,其他地區(qū)瀝青價格穩(wěn)定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖,市場整體成交氛圍走高,煉廠庫存呈整體下降趨勢,瀝青價格將繼續(xù)上漲?,F(xiàn)貨方面,開工率上升2%,煉廠庫存下降1%。山東焦化料價格上漲,東北焦化料降價促銷。前期南北方價差大幅走擴后,目前漲跌均有放緩跡象,價差或?qū)⒅饾u回歸。供應(yīng)低位投資增加為未來利多,貿(mào)易商備貨放緩為短時利空。隨時間推移終端消費恢復(fù)后,瀝青市場存在逐漸上行動力。短期煉廠壓力尚不大,且市場整體資源供應(yīng)壓力較小,價格或以穩(wěn)為主,但若外圍環(huán)境不改觀,部分煉廠出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價格相當(dāng),不過由于下游剛性需求較弱,市場成交一般。我們認為,目前整體供需矛盾并不清晰,建議09合約維持區(qū)間思路。-90下方入場9-12正套-68上方擇機離場。 | |
塑料(L) | 上周塑料期貨主力05合約震蕩下跌,下方關(guān)注前一低點支撐。上周市場市場對美聯(lián)儲3月加息預(yù)期從之前25個基點逐步向50個基點轉(zhuǎn)變,美元走強,國際原油下跌,因成本支撐下降,塑料期貨受到壓力。周五夜盤國際原油反彈,關(guān)注反彈持續(xù)性。從供需來看,據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),上周PE檢修損失量在5.95萬噸,本周浙江石化二期 HDPE裝置計劃檢修,國內(nèi)PE計劃檢修損失量在6.19萬噸,環(huán)比增加0.24萬噸,供給略減少。進口方面,進口貨源到港較少,港口整體庫存壓力不大。進口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價,后期進口量增量不多。需求方面,地膜生產(chǎn)旺季啟動,地膜需求支撐LLDPE需求,但其他領(lǐng)域?qū)LDPE需求提升有限。綜合來看,國內(nèi)宏觀氛圍偏樂觀,政策預(yù)期向好,但市場亦關(guān)注美聯(lián)儲激進加息預(yù)期,國際原油震蕩下跌。周五市場關(guān)注硅谷銀行事件,后期關(guān)注美聯(lián)儲是否因此加息25個基點。短期塑料供需矛盾不大,下游農(nóng)膜需求回升,本周塑料期貨震蕩運行為主。 | ||
聚丙烯(PP) | 上周PP期貨主力合約05合約震蕩下跌,周五夜盤PP期貨延續(xù)偏弱震蕩。PP期貨走弱,一方面是由于市場關(guān)注海外加息預(yù)期,市場避險情緒升溫;另一方面國際原油下跌,成本支撐下降。周五夜盤國際原油反彈,本周國際原油仍以震蕩看待。此外近期新產(chǎn)能投產(chǎn),國內(nèi)雖然處于季節(jié)性旺季,但因前期多備有原料庫存,下游按需采購為主,PP期貨和現(xiàn)貨呈弱勢下跌態(tài)勢。從供需數(shù)據(jù)來看,根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),本周預(yù)計PP裝置檢修損失量在7.17萬噸,檢修有所減少。3月京博石化40萬噸/年的PP裝置存投放預(yù)期建議動態(tài)關(guān)注。進口方面,中東以及東北亞地區(qū)仍有部分裝置處于檢修中,海外資源較緊,優(yōu)先選擇利潤較高的南亞以及南美等地區(qū)進行銷售,進口貨源對國內(nèi)壓力不大。拉絲PP生產(chǎn)比例在26%附近,交割標準品供應(yīng)壓力不大。PP粉料方面,廣西鴻誼新材料裝置存開車計劃,粉料市場供應(yīng)量或有所增加。需求方面,塑編以及膜料等傳統(tǒng)下游領(lǐng)域新增訂單較為平穩(wěn);家電、汽車行業(yè)訂單不理想,不過多地發(fā)布家電、汽車消費補貼新政,汽企降價促銷,關(guān)注后期這些行業(yè)訂單是否改善。綜合來看,目前市場關(guān)注美聯(lián)儲3月加息幅度,國際原油走勢偏弱,短期這些因素對PP價格形成壓力,但PP供需暫無顯著矛盾,PP粉料價格高于PP粒料價格,PP期貨下跌仍將不順暢,本周以區(qū)間震蕩看待,在震蕩區(qū)間下沿附近多單參與,今日建議暫時等待機會。 | ||
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 隔夜苯乙烯主力合約區(qū)間震蕩,收于8422元/噸。截至1月19日,苯乙烯開工為78.12%。成本端看,純苯供需仍偏松,成本支撐下價格震蕩。華東港口庫存維持低位,提振市場交易情緒?,F(xiàn)貨交易以剛需為主,持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來看,生產(chǎn)端在利潤回調(diào)下開工率回升,苯乙烯供應(yīng)較寬松;需求端來看,下游在成本走弱后利潤改善,開工有一定提高,且部分下游采購低價苯乙烯,短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?,時間軸拉長,需求增長動能弱,供應(yīng)量增加導(dǎo)致價格回調(diào),長期供需基本面震蕩轉(zhuǎn)弱。建議波段交易。 | ||
焦炭(J) | 周五夜盤焦炭期貨主力(J2305合約)震蕩回落,成交良好,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情有提漲預(yù)期,成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價2810元/噸(0),期現(xiàn)基差-81.5元/噸;焦炭總庫存960.02萬噸(+0.5);焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.23%(-0.41)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率88.03%(0.9)。綜合來看,近期首輪焦炭價格提漲在更多區(qū)域提出,但普遍未被下游鋼廠所接受,鋼焦博弈較為激烈。上游方面,主產(chǎn)地受環(huán)保以及安全檢查影響,開工不同程度受限,焦炭供應(yīng)小幅收緊。同時下游鋼廠補庫需求較好,焦企廠內(nèi)庫存進一步走低,且部分存在惜售待漲的情況。此外,礦難事故導(dǎo)致焦煤價格上漲,焦企成本增加并侵蝕利潤。鋼廠方面,成材表現(xiàn)一般,終端以觀望心態(tài)為主,鋼廠利潤普遍較低,對焦炭價格上調(diào)有抵觸心理。但高爐開工保持增長態(tài)勢,原料需求仍在,市場對焦炭價格上調(diào)落地有一定信心。我們認為,本輪由原料成本下降帶來的生產(chǎn)利潤修復(fù)將就此結(jié)束,下一階段焦企利潤能否持續(xù)向好只能完全取決于焦炭價格能夠繼續(xù)順暢提漲。但在成材行情真正發(fā)力前,焦炭期貨仍將以箱體寬幅震蕩的形式展現(xiàn)。預(yù)計后市將寬幅震蕩,重點關(guān)注成材現(xiàn)貨行情能夠進一步確立上漲趨勢。 | ||
焦煤(JM) | 周五夜盤焦煤期貨主力(JM2305合約)震蕩回升,成交一般,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情偏穩(wěn),成交轉(zhuǎn)弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2240元/噸(0),期現(xiàn)基差284.5元/噸;港口進口煉焦煤庫存128.33萬噸(-10.3);全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.15天(+0.1)。綜合來看,上游方面,主產(chǎn)區(qū)煤礦安全生產(chǎn)檢查仍然趨于嚴格,但尚未發(fā)生大面積停產(chǎn)的情況,預(yù)計對煉焦原煤產(chǎn)量的影響有限。由于焦炭第一輪漲價仍未落地,市場參與者觀望情緒增加,貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)拿貨意愿減弱。下游方面,雖然終端仍有采購需求,但對漲價過快煤種有抵觸情緒,煉焦煤漲價氛圍有所降溫。目前煤礦價格多數(shù)以穩(wěn)為主,部分區(qū)域有補漲現(xiàn)象。進口蒙煤方面,由于前期漲價節(jié)奏過快,下游偏謹慎,采購情緒下降,蒙5原煤價格高位回調(diào)30元/噸,目前主流報價在1700-1750元/噸。我們認為,下一階段煉焦煤總體供應(yīng)形勢并不悲觀,但對本輪焦煤需求增長、價格上行的持續(xù)性并不盲目看好,產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn)必須依靠成材的支撐。兩會結(jié)束后,成材需求表現(xiàn)將逐漸得到驗證,屆時觀察市場情緒選擇多空方向。預(yù)計后市將上行壓力仍在,重點關(guān)注本輪焦炭現(xiàn)貨價格提漲能否被下游接受。 | ||
動力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩,現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主,部分坑口略有上調(diào),內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開,產(chǎn)量將會再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升,但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨,需求將保持相對高位,因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動,但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口,后期政策面出手干預(yù)價格上漲的預(yù)期加強,我們認為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
尿素(UR) | 上周尿素主力合約期價收跌于2472元/噸?,F(xiàn)貨方面,截至2月27日山東尿素市場中小顆粒出廠報價參考2730-2780元/噸,尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近,較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢,尿素企業(yè)成本穩(wěn)定,供應(yīng)方面,鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn),山西蘭花,青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預(yù)計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動,高于去年同期水平。農(nóng)需將逐漸進入旺季,采購預(yù)期 | ||
白糖(SR) | 周五夜盤鄭糖主力價格繼續(xù)偏強運行,收于6304元/噸,收漲幅0.21%。周五ICE原糖主力合約震蕩偏強,盤中漲幅0.09%,收盤價21.14美分/磅。國際方面,據(jù)外媒近日報道,農(nóng)民和貿(mào)易商表示,印度的產(chǎn)糖量將低于行業(yè)機構(gòu)和政府機構(gòu)此前的估計,因為主要產(chǎn)區(qū)的不良天氣導(dǎo)致甘蔗提前成熟,產(chǎn)量減少。較低的食糖產(chǎn)量或?qū)?dǎo)致印度不批準額外的食糖出口配額,從而支撐全球糖價。據(jù)外媒近日報道,咨詢公司Datagro于3月8日表示,預(yù)計2023/24榨季巴西中南部地區(qū)甘蔗壓榨量為5.90億噸,高于2022/23榨季的5.52億噸;產(chǎn)糖量預(yù)計為3830萬噸,較2022/23榨季增長13.1%,此前預(yù)期為3800萬噸;乙醇產(chǎn)量預(yù)計為309.6億升,2022/23榨季為292.2億升。Datagro稱,預(yù)計2023/24榨季巴西中南部地區(qū)糖廠的制糖比為48%,2022/23榨季制糖比為45.6%。另一方面,據(jù)外媒2月28日報道,法國甜菜種植組織CGB負責(zé)人Nicolas Rialland表示,盡管收購價格上漲,但法國今年甜菜種植面積減少了6%~7%,農(nóng)戶因此前不良天氣導(dǎo)致的經(jīng)濟效益受損和農(nóng)藥使用限制而對甜菜的種植積極性不高。根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示,6%的降幅將使得法國2023年甜菜的種植面積降至37.8萬公頃,為2009年以來最低水平。2022年法國甜菜的種植面積為40.2萬公頃。國內(nèi)方面,據(jù)不完全統(tǒng)計,廣西2022/23榨季已收榨糖廠達60家,同比增加44家,較2020/21榨季增加20家;未收榨糖廠13家,榨蔗能力為9.45萬噸/日??偟膩碚f,國內(nèi)供需邊際改善底部支撐較強,白糖繼續(xù)偏強運行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 因天氣狀況有所改善,隔夜美玉米主力合約收低。國內(nèi)方面,昨日連玉米期價減倉下行,價格重心明顯下移。市場方面,國內(nèi)玉米市場呈現(xiàn)疲態(tài),錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸,下降20-30元/噸,鲅魚圈陳糧二等理論平艙1680元/噸,降價20元/噸,廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸,東北地區(qū)陳糧出庫1540-1600元/噸不等,含2014年拍賣玉米,上周拍賣價格走軟或令市場下行,華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸,部分企業(yè)小降10元/噸,普通玉米供應(yīng)充裕,關(guān)注近期沿海集裝箱運費上漲。上周,分貸分還玉米成交率熄火,由上周40.8%再次降低至9.15%,而同期中儲包干成交率也進一步下滑,剔除13年玉米,成交率也只有65.7%,不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市,加之前期拋儲糧源出庫,目前市場供應(yīng)相對充裕,價格近期有望承壓。操作上,建議觀望。淀粉方面,玉米淀粉現(xiàn)貨市場陷入高位僵持階段,成本運營壓力高企以及虧損制約下,短期內(nèi)現(xiàn)貨市場價格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限,價格上行又缺乏足夠的推動力。預(yù)計短線玉米淀粉現(xiàn)貨市場價格有望維持高位僵持運。操作上,建議觀望。 | |
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料,深入實施飼用豆粕減量替代行動,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度,推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購,統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬噸,比上年度增加389萬噸,增幅23.7%,2023年大豆播種面積有望進一步提升。大豆收購價格持續(xù)走低,綏棱直屬庫及綏化直屬庫大豆收購價格下調(diào)0.065-0.07元/斤,農(nóng)戶挺價心態(tài)減弱,貿(mào)易商收購積極性不高,大豆收購價格穩(wěn)中偏弱。下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷清淡,同時基層余糧處于偏高水平,東北地區(qū)余糧6.5成左右,南方余糧在4成左右,節(jié)后農(nóng)戶賣糧意愿或有所增加,對大豆價格形成抑制。大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 周五夜盤豆粕承壓3800元/噸震蕩,3月大豆供需報告中,USDA下調(diào)2022/23年度美豆壓榨27萬噸至6042萬噸,上調(diào)美豆出口68萬噸至5484萬噸,期末庫存下降41萬噸至572萬噸,南美方面,USDA大幅下調(diào)2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量800萬噸至3300萬噸,壓榨量和出口量分別隨之下調(diào)205萬噸和80萬噸,期末庫存減少260萬噸至1980萬噸,巴西大豆出口量上調(diào)70萬噸,期末庫存減少68萬噸至3154萬噸,2022/23年度全球大豆產(chǎn)量和消費量分別下調(diào)316萬噸和139萬噸,全球大豆產(chǎn)量和消費量分別下調(diào)786萬噸和528萬噸,期末庫存下調(diào)202萬噸至1.0001億噸,3月USDA報告偏多。巴西方面,3-4月份巴西大豆上市壓力逐步增加,Agrural數(shù)據(jù)顯示,截至3月2日,巴西大豆收割進度為43%,短期供應(yīng)較為充足。另一方面,阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長季接近尾聲,截至3月9日當(dāng)周,阿根廷大豆結(jié)莢率為66.8%,去年同期為79.6%,五年均值為80.3%,3月上旬阿根廷降水依然偏少,本周阿根廷大豆優(yōu)良率仍處于極低水平,截至3月9日當(dāng)周,阿根廷大豆優(yōu)良率為2%,上周為2%,去年同期為31%,3月份布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量由3350萬噸調(diào)降至2900萬噸,羅薩里奧谷物交易所預(yù)估由3450萬噸下調(diào)至2790萬噸,對比之下,USDA3300萬噸的產(chǎn)量預(yù)估不排除仍有下調(diào)空間。美豆短期呈現(xiàn)高位震蕩走勢。國內(nèi)方面,進口大豆到港放緩,本周油廠壓榨量回落至偏低水平,截至3月3日當(dāng)周,大豆壓榨量為140.65萬噸,低于上周的154.77萬噸,豆粕進入消費淡季,本周豆粕提貨成交疲弱,豆粕庫存環(huán)比上升,截至3月3日當(dāng)周,國內(nèi)豆粕庫存為63.84萬噸,環(huán)比增加1.32%,同比增加104.48%。豆粕維持震蕩走勢。 | ||
豆油(Y) | 3月上旬阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降水偏少,減產(chǎn)幅度進一步擴大,CBOT大豆價格維持高位震蕩,美豆壓榨持續(xù)低于預(yù)期,而1月美豆油消費量大幅回升,美豆油庫存小幅增加,NOPA數(shù)據(jù)顯示,1月末美豆油庫存82.95萬噸,環(huán)比增加2.1%,同比減少9.7%,供應(yīng)壓力減輕及消費回暖帶動美豆油反彈。同時,巴西或從4月份開始將生物柴油在柴油中的強制混合比例從10%提高到15%,巴西豆油消費月度增量將在15萬噸左右,進口成本及消費潛在利多對豆油形成支撐,豆油供需邊際好轉(zhuǎn),維持偏強震蕩走勢。國內(nèi)方面,國內(nèi)疫情高峰過后,油脂消費回暖預(yù)期加強,近期豆油消費表現(xiàn)良好,消費端對豆油形成較強支撐,本周豆油庫存小幅下降,整體維持偏低水平,截至3月3日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為74.01萬噸,環(huán)比減少3.10%,同比減少2.91%。豆油維持區(qū)間震蕩。 | ||
棕櫚油(P) | 周五夜盤棕櫚油依托7850元/噸震蕩,3月10日MPOB發(fā)布了2月份馬來西亞棕櫚油月度報告,2月份馬棕產(chǎn)量為1251313噸,環(huán)比下降9.35%,同比上升10.01%,月度出口量為1114343噸,環(huán)比下降1.99%,同比上升0.52%,截至2月底,馬棕庫存為2119509噸,環(huán)比下降6.56%,同比上升39.60%。此前路透/CIMB/彭博分別預(yù)估2月末馬棕庫存為221/220/223萬噸,MPOB所公布的馬棕庫存大幅低于市場預(yù)期,報告利多。3月份馬棕供需仍存在較大不確定性,供應(yīng)方面需要關(guān)注洪澇對產(chǎn)量的影響,需求方面,印尼2月份以來收緊出口政策,印尼棕櫚油月度出口減量部分轉(zhuǎn)至馬棕,將對馬棕出口形成支撐,從3上旬的馬棕出口高頻數(shù)據(jù)來看,馬棕出口出現(xiàn)明顯增長,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示3月1-10日馬棕出口較上月同期上升45.33%/52.14%,但由于印度、中國等主要進口國棕櫚油庫存處于高位,1、2月份印度對棕櫚油進口放緩,限制了馬棕出口上升空間,此外,印度考慮上調(diào)棕櫚油進口稅,政策風(fēng)險有所上升,馬棕出口能否持續(xù)好轉(zhuǎn)成為近期關(guān)注重點。國內(nèi)方面,本周棕櫚油庫存回升,截至3月3日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為102.88萬噸,環(huán)比增加5.17%,同比增加222.00%,短期棕櫚油短期供應(yīng)偏寬松,隨著天氣回暖,棕櫚油消費有所好轉(zhuǎn)。棕櫚油延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。 | ||
菜籽類 | 1季度菜籽供應(yīng)較為寬松,菜籽壓榨量升至高位,同時豆菜粕價差處于高位,對菜粕消費形成支撐,本周菜粕庫存大幅回升,截至3月3日,沿海主要油廠菜粕庫存為5.87萬噸,環(huán)比增加55.29%,同比增加81.17%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜籽壓榨升至高位,菜油儲備輪換增加短期現(xiàn)貨供應(yīng),菜油庫存延續(xù)上升,截至3月3日,華東主要油廠菜油庫存為18.24萬噸,環(huán)比增加22.01%,同比減少16.71%,但隨著豆粽/菜棕價差收窄,菜油提貨較好,對菜油形成支撐。建議暫且觀望。 | ||
雞蛋(JD) | 上周雞蛋主力合約震蕩運行,周跌幅0.57%,收于4387元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價4.58元/斤,產(chǎn)區(qū)當(dāng)前走貨略有好轉(zhuǎn),蛋價震蕩走高。北京銷區(qū)均價4.54元/斤,上海銷區(qū)均價4.8元/斤,廣州銷區(qū)均價4.85元/斤,銷區(qū)采購積極性小幅提升,北京、上海、廣東三大銷區(qū)均有上漲。供應(yīng)方面,全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只,環(huán)比減幅0.17%,較近五年均值減少3.63%,存欄量繼續(xù)下降,雞蛋整體供應(yīng)量有限。另一方面,當(dāng)前雞蛋價格僅能夠維持當(dāng)期成本,養(yǎng)殖單位補欄資金不足,補欄積極性不高。2月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量略少于淘汰雞出欄量,在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降,多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現(xiàn)貨價格。需求方面,隨著家庭庫存逐漸消化,進入3月終端消費或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。此外3月下旬受清明節(jié)日提前備貨拉動,下游經(jīng)銷商以及食品廠采購量或逐漸提升,終端市場需求將繼續(xù)恢復(fù)現(xiàn)貨蛋雞價格或?qū)⒄鹗幤珡娺\行。 | ||
蘋果(AP) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響,儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預(yù)報倉單增加7至12張,兩者合計相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
生豬(LH) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響,儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預(yù)報倉單增加7至12張,兩者合計相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響,儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預(yù)報倉單增加7至12張,兩者合計相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
棉花及棉紗 | 周五夜盤鄭棉主力合約震蕩偏弱運行,收于14325元/噸,收跌幅0.76%。周五ICE美棉主力合約偏弱下行,盤中跌幅4.9%,收盤價78.18美分/磅。國際方面,美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國參議院銀行委員會的聽證會上作證,警告今年初的強勁數(shù)據(jù)可能促使聯(lián)儲不再繼續(xù)放緩、而是加快加息的腳步,最終利率可能超過聯(lián)儲之前預(yù)期水平。整體數(shù)據(jù)暗示有必要加快緊縮,美聯(lián)儲將準備加快加息步伐;歷史紀錄警告不可過早放松政策,美聯(lián)儲將堅持到底;通脹還遠高于目標2%,不考慮改變此目標;通脹壓力高于上次會議預(yù)期,關(guān)鍵通脹指標核心服務(wù)通脹幾無放緩跡象;美聯(lián)儲抗通脹側(cè)重商品、住房和服務(wù)通脹,緊縮效果可能未充分體現(xiàn);不提高債務(wù)上限可能造成長期傷害;對加密貨幣要進行和傳統(tǒng)金融資產(chǎn)同樣的監(jiān)管。USDA 3月棉花供需報告中對2022/23年度美棉花預(yù)測保持不變,美棉3月庫消比為30.5%。2022/23美陸地棉農(nóng)場均價為83美分/磅,低于2021/22年度價格91.4美分/磅。全球棉花方面,2022/23年度全球棉花產(chǎn)量、期末庫存預(yù)估均有所上調(diào)、而消費量及進出口均有所下調(diào)。產(chǎn)量較上月增加72萬包,其中中國、澳大利亞和烏茲別克斯坦上調(diào)產(chǎn)量;全球棉花消費量3月下調(diào)55.5萬包較上月調(diào)減約0.5%,其中土耳其、巴基斯坦、印尼和孟加拉國的消費預(yù)估被下調(diào);而新年度全球棉進出口量3月均下調(diào),全球棉花進口量減少86萬包,出口量減少78萬包,其中中國的進口量預(yù)期下降,巴西、印度的棉花出口量下降。全球庫銷比由2月的58.98%增加至60.88%,報告整體中性偏空。國內(nèi)方面,截至1月底棉花商業(yè)庫存為511.87萬噸,環(huán)比增加40.49萬噸,同比減少43.58萬噸。本月度數(shù)據(jù)棉花商業(yè)庫存出現(xiàn)較為明顯的增加,并且同比降幅明顯縮窄(由93.58萬噸縮窄至43.58萬噸),目前處于近五年同期偏高位置,由于本年度棉花的加工進度偏慢,部分軋花廠需待3、4月份才能結(jié)束加工,國內(nèi)期棉價格保持維穩(wěn)。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 ,牛一曼 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯,李霽月 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |