今日尾盤研發(fā)觀點2023-01-12
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 多單減倉 | 今日四組期指探底回升，2*IH/IC主力合約比值為0.912?，F(xiàn)貨方面，滬指盤中沖高回落，尾盤勉強翻紅，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)相對強勢，兩市成交額再度萎縮，全日成交不足7000億元，北向資金仍強勢流入，全日凈買入超95億元。銀行間資金方面，Shibor隔夜品種上行3.9bp報1.465%，7天期下行0.4bp報1.992%，14天期上行8.1bp報2.204%，1個月期上行2bp報2.194%。目前滬深300、上證50、中證500、中證1000期指均在20日均線上方。宏觀面看，海外方面2025年有FOMC會議投票權(quán)的波士頓聯(lián)儲主席認為，更小幅加息可以留出更多的時間，評估加息在怎樣影響經(jīng)濟。她認為利率應高于5%，可能支持聯(lián)儲2月初、3月和5月都各加息25個基點。國內(nèi)2022年12月社會融資規(guī)模同比少增1.05萬億元，反映實體經(jīng)濟融資需求仍偏弱。在疫情以及春節(jié)的影響下，1月份經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)或仍有弱勢表現(xiàn)，對市場仍有掣肘。加上春節(jié)前內(nèi)外部流動性有邊際轉(zhuǎn)弱的可能性，市場上漲存在隱憂下，成交開始萎縮，建議可適當減持前期布局的多單，控制好倉位。期權(quán)方面，近期風險較大，可做多波動率加大策略。 | 宏觀金融 |
貴金屬 | 逢低布局多單 | 今日滬金主力合約收漲0.06%，滬銀收跌0.32%，國際金價高位震蕩，現(xiàn)運行于1881美元/盎司，金銀比價79.70。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，非農(nóng)就業(yè)好于預期但薪資增速環(huán)比回落，美聯(lián)儲緊縮預期繼續(xù)放緩。當前全球經(jīng)濟面臨諸多挑戰(zhàn)，通貨膨脹率達到幾十年來最高水平、大多數(shù)地區(qū)金融環(huán)境收緊、烏克蘭危機以及新冠疫情持續(xù)，嚴重影響全球經(jīng)濟增長前景。流動性方面，美聯(lián)儲會議紀要表示鑒于貨幣政策存在不確定的滯后性，較慢的加息速度將更好地讓FOMC評估實現(xiàn)目標的進展情況，美聯(lián)儲12月將升息幅度縮小至50個基點，多數(shù)機構(gòu)預測美聯(lián)儲將于明年一季度停止加息。截至1/11，SPDR黃金ETF持倉912.43噸，前值914.17噸，SLV白銀ETF持倉14558.06噸，前值14585.24噸。綜合來看，近期通脹開始拐頭使得加息預期緩和，同時，經(jīng)濟數(shù)據(jù)已釋放衰退信號，貴金屬或?qū)@得避險及美聯(lián)儲加息放緩的雙重支撐，關(guān)注周四晚間美國通脹數(shù)據(jù)，建議多單逢低布局。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 今日螺紋鋼主力2305合約偏強震蕩運行，盤中探底回升，整體表現(xiàn)維持整理格局，期價暫獲4100一線附近支撐，預計短期高位偏強運行為主，現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格表現(xiàn)持穩(wěn)運行。供應方面，上周五大鋼材品種供應883.68萬噸，減量33.6萬噸，降幅3.7%。上周五大鋼材品種除線材，其余品種環(huán)比均有減產(chǎn)。分品種來看，螺紋鋼為主要減產(chǎn)品種，周環(huán)比回落8.8%至247.75萬噸，長短流程企業(yè)減產(chǎn)比例較前期均有提升。庫存方面，上周五大鋼材品種總庫存1385.7萬噸，周環(huán)比增加60.26萬噸，增幅4.5%。五大鋼材品種春年前第2周首預期內(nèi)持續(xù)轉(zhuǎn)增，且累增幅度略有擴張，主因在于市場需求逐步停滯，被動累庫凸顯。螺紋鋼鋼廠庫存下降11.02萬噸至168.11萬噸，社會庫存上升46.7萬噸至436.56萬噸；當前受供應水平偏低和年底趕工剛需影響，累庫速度相對偏慢。從市場需求和成交氛圍表現(xiàn)來看，當前距離春節(jié)僅剩兩周，需求弱化速度已有加快勢頭，累庫趨勢不會改變；消費方面，上周五大品種周消費量降幅5.8%；其中建材消費環(huán)比降幅9.3%。綜合來看，供需雙弱和季節(jié)性累庫格局不變，高成本支撐價格底部，低消費壓制價格上限，使得整體鋼價延續(xù)震蕩表現(xiàn)，但是伴隨春節(jié)臨近，需求壓制效應愈發(fā)明顯，市場交投氛圍逐步停滯，市場面對鋼價的持續(xù)反彈支撐漸弱，操作上可暫時觀望。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 今日熱軋卷板期貨主力2305合約震蕩運行，期價表現(xiàn)維穩(wěn)，靠近4200元/噸一線附近，熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)持穩(wěn)。產(chǎn)量方面，熱軋產(chǎn)量較上周回落2.6%至301.11萬噸，上周熱軋產(chǎn)量大幅下降，主要降幅地區(qū)是華中、華北、華東地區(qū)，其中華中地區(qū)AG檢修延續(xù)上周整周檢修，產(chǎn)量進一步下降，華北地區(qū)SXJL、華東地區(qū)SG均有停產(chǎn)檢修，導致上周整體產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降。庫存方面，熱卷廠庫上升1.27萬噸至82.39萬噸，上周廠庫小幅回升，其中主要下降地區(qū)是華中地區(qū)，由于供給下降明顯出庫正常導致降庫，而主要增庫地區(qū)是東北地區(qū)，主要是運輸稍有放緩，導致廠庫累積；社庫上升9.48萬噸至213.09萬噸。消費方面，板材消費環(huán)比增幅3.5%，熱卷價格短期寬幅震蕩運行，觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 偏強震蕩 | 今日滬鋁主力重心小幅抬升，收于18340元/噸，漲幅0.52%。倫鋁轉(zhuǎn)為震蕩走勢，目前2483.5美元/噸，跌幅0.14%。宏觀面，美元指數(shù)低位徘徊，金屬走勢獲得支撐。高盛上修歐洲經(jīng)濟增速預期，疊加全球?qū)χ袊?jīng)濟復蘇的預期強勁，宏觀情緒偏多。關(guān)注今晚美國通脹數(shù)據(jù)。美國鋁業(yè)(AA.US)1月9日表示，由于天然氣供應短缺，預計其旗下西澳大利亞州 Kwinana氧化鋁精煉廠的產(chǎn)量將削減約 30%。國內(nèi)供應端，貴州地區(qū)要求電解鋁企業(yè)進行第三輪停槽減負荷，目前省內(nèi)電解鋁快速響應電力要求，停槽減產(chǎn)，而新增復產(chǎn)產(chǎn)能暫未釋放增量，供應方面整體處于縮減趨勢；需求端，下游本周逐步進入春節(jié)假期，鋁錠鋁棒開啟累庫節(jié)奏。庫存端，鋁錠庫存連續(xù)累庫，今日最新公布的社會庫存數(shù)據(jù)增值64.2萬噸。綜合來看，海外宏觀利多因素有所消化后，國內(nèi)政策頻繁發(fā)力提振預期，但下游進入假期且?guī)齑婵焖俨饺肜蹘旃?jié)奏，鋁價反彈仍存阻力。操作上可觀望。 | |
鋅(ZN) | 短期觀望 | 今日滬鋅主力維持震蕩走勢，收于23785元/噸，漲幅0.49%。倫鋅有所回落，目前3178.5美元/噸，跌幅0.98%。宏觀面，美元走勢低位盤整對鋅價走勢有所提振，市場預期美聯(lián)儲將放緩加息步伐，關(guān)注今晚美國通脹數(shù)據(jù)。海外市場因宏觀情緒驅(qū)動，美元走軟，疊加LME庫存持續(xù)低位去庫，倫鋅走勢堅挺。歐洲天然氣持續(xù)下跌，成本支撐減弱，目前歐洲煉廠暫無更多復產(chǎn)消息。國內(nèi)方面，1月份礦端加工費再度上調(diào)，冶煉廠部分長單價格合適，原料充足疊加利潤可觀，供應增加預期將逐步兌現(xiàn)。消費端，企業(yè)節(jié)前備貨接近完成逐漸步入尾聲，加上工人病假導致勞動力短缺，下游各板塊開工率繼續(xù)下滑。庫存端，鋅錠社會庫存連續(xù)累增，但整體庫存依然處于低位。整體來看，社會庫存累庫跡象初顯且有繼續(xù)累積的預期，基本面上已然進入消費淡季，現(xiàn)貨成交較差，但宏觀上房地產(chǎn)首套房利好政策刺激，宏觀和基本面相互博弈，鋅價上方壓力仍存，短期可觀望。 | |
鉛(PB) | 短期偏空 | 今日滬鉛主力低位盤整，收于15370元/噸，跌幅0.03%。倫鉛小跌，目前2171.5美元/噸，跌幅0.34%。宏觀面，美元走勢疲弱，市場押注近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)將使FED放緩加息步伐，并關(guān)注今日即將公布的美國通脹數(shù)據(jù)；此外，市場對中國需求好轉(zhuǎn)預期較強，宏觀氛圍偏暖。海外市場，即使LME鉛庫存維持低位仍有小幅去庫，但LME升水出現(xiàn)下滑，歐洲能源價格回落帶來的冶煉廠復產(chǎn)及中國鉛錠出口預期使市場并無擠倉意向。國內(nèi)供應端，原生鉛與再生鉛方面將陸續(xù)迎來年度檢修、放假等，供應預期逐步收窄。需求端，鉛價連跌后下游普遍畏跌慎采，消費明顯走弱。庫存端，本周為滬鉛2302合約交割的前一周，交倉貨源逐步轉(zhuǎn)移至交割倉庫，鉛錠社會庫存累增預期進一步上升。綜合來看，鉛價延續(xù)外強內(nèi)弱，鉛錠出口窗口持續(xù)打開，后續(xù)仍需關(guān)注跨市套利及出口轉(zhuǎn)移的情況。國內(nèi)農(nóng)歷春節(jié)進入倒計時，鉛錠供需雙降，本周鉛錠累庫概率較大，鉛價或仍將延續(xù)偏弱震蕩行情。操作上可偏空。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 今日南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時觀望 | |
不銹鋼(SS) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現(xiàn)貨報價上調(diào)，但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調(diào)；錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點未破前高，目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉位擇機入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應端，上周本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2816.0萬噸，環(huán)比增加52.2萬噸。澳洲發(fā)運量高位回落79.9萬噸至1890.7萬噸；巴西發(fā)運量連續(xù)三期增加，本期環(huán)比增加132.1萬噸至925.3萬噸，創(chuàng)今年單周新高。到港方面有所回升，上周中國47港口到港量2826.6萬噸，環(huán)比增加628.5萬噸。45港口到港量2682.3萬噸，環(huán)比增加603.2萬噸，主因上期延期到港船只在本期集中到港，導致到港增量較大。鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)了小幅回落，本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量220.72萬噸，環(huán)比下降1.79萬噸。Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為13130.54，環(huán)比降55.09；日均疏港量311.96增20.08。全國鋼廠進口礦庫存連續(xù)七期增加，本期系節(jié)前第三周，鋼廠集中補庫增多，庫存增幅較大，但庫存水平仍遠低于去年同期；庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)亦繼續(xù)上升。短期來看，雖然少部分鋼廠仍有補庫需求，但大部分鋼廠節(jié)前的補庫已接近尾聲，本周鐵礦石現(xiàn)貨價格支撐預計會邊際走弱。終端需求方面，國內(nèi)大部分地區(qū)的下游開工出現(xiàn)下降，除了真實需求的減少、季節(jié)性的下降也較為明顯，因此預計短期鐵礦石價格或震蕩偏弱運行。今日鐵礦石主力2305合約表現(xiàn)震蕩走高，期價小幅反彈，重回850一線上方，預計短期波動依然較大，暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨震蕩運行 | 今日天然橡膠期貨主力合約05合約震蕩整理收陰線，下影線較長，下方存在一定支撐，上方面臨13300元/噸一線壓力。近期天然橡膠期貨反彈主要受宏觀經(jīng)濟預期提振。近期央行、銀保監(jiān)會強調(diào)合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力。根據(jù)上海市《政府工作報告》，2023年全市經(jīng)濟社會發(fā)展的主要預期目標是全市生產(chǎn)總值增長5.5%以上。國內(nèi)經(jīng)濟預期較好提振天然橡膠期貨價格。供需面對天然橡膠期貨支撐力度不大。供應方面，海南產(chǎn)區(qū)進入全面停割期，整體供應壓力有所緩解，但需求偏弱，國內(nèi)青島社會庫存繼續(xù)累庫，因此供應端對價格整體支撐力度有限。需求方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，近期部分輪胎企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)放假，其他廠家逐漸進入收尾階段，不過市場預計2023年橡膠需求存在較強的恢復預期?，F(xiàn)貨方面，1月12日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格下跌225元/噸，上海21年SCRWF主流價格在12250—12350元/噸。丁苯橡膠持貨商多無低價出貨意愿。綜合來看，天然橡膠供需面支撐力度不強，價格缺乏持續(xù)性上漲動力，主要受外圍宏觀情緒主導，天然橡膠期貨價格將延續(xù)震蕩走勢。操作建議方面，建議持震蕩思路逢低多單參與，注意及時止盈。 | |
PVC(V) | PVC期貨溫和反彈 | 今日PVC期貨05合約震蕩整理，整體走勢維持上漲態(tài)勢。市場預期房地產(chǎn)行業(yè)回暖提振市場心態(tài)。上游電石市場價格上漲，PVC亦受到成本方面支撐。從供需數(shù)據(jù)來看，本周PVC整體開工負荷率77.5%，環(huán)比下降0.44%；其中電石法PVC開工負荷率76.25%，環(huán)比下降0.25%；乙烯法PVC開工負荷率81.97%，環(huán)比下降1.14%。本周行業(yè)開工負荷率變動不大。需求方面，多數(shù)下游PVC制品企業(yè)陸續(xù)放假，本周PVC需求將進一步走弱。不過國內(nèi)各項政策利好房地產(chǎn)行業(yè)，PVC需求預期較好。 現(xiàn)貨價格方面，1月12日華東主流現(xiàn)貨價格小幅上漲，自提價6340-6400元/噸。期貨05合約略高于現(xiàn)貨價格。綜合來看，本周下游制品企業(yè)陸續(xù)放假，需求較弱，PVC社會庫存開始增加，但需求預期較好，PVC期貨將延續(xù)震蕩走勢，價格重心略抬升。操作建議方面，單邊建議持震蕩思路參與。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認為，電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗能否站上7000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認為，電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗能否站上7000繼續(xù)上行。 | |
原油(SC) | 需求憂慮抑制油價 | 今日原油主力合約期價收于530.8元/桶，較上一交易日上漲1.61%。市場對全球經(jīng)濟前景改善的希望和對制裁俄羅斯石油出口影響的擔憂超過了美國原油庫存的大幅增加的影響，推動油價上行。供應方面，OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標，當前OPEC+實行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬桶/日，直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止1月6日當周錄得1220萬桶/日，較上周上漲10萬桶/日。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，在高通脹壓力下，市場對于美聯(lián)儲加息的預期仍存，經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù)，原油需求端承壓。國內(nèi)方面，截至12月30日當周，國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為73.66%，較中旬上漲1.19%。1月安慶石化及荊門石化將全面恢復生產(chǎn)，暫未得知有新增煉廠進入檢修，預計1月國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷或有所回升。山東地煉一次常減壓裝置在截至1月4日當周，平均開工負荷為67.83%。短期內(nèi)暫無新增的檢修或開工煉廠，不過1月柴油需求較為疲軟，不排除少數(shù)煉廠降負的可能。整體來看，目前原油市場需求端的變化為影響市場心態(tài)的主要因素，但由于供應偏緊的狀態(tài)持續(xù)，操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時，以波段交易為主。 | |
瀝青(BU) | 觀望 | 今日瀝青主力合約期價收于3806元/噸，較上一交易日上漲2.89%。供應方面，截止1月4日，國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為41.4萬噸，環(huán)比下降3.07萬噸。其中地煉總產(chǎn)量27.69萬噸，環(huán)比下降0.43萬噸；中石化總產(chǎn)量8.68萬噸，環(huán)比下降2.57萬噸；中石油總產(chǎn)量1.54萬噸，環(huán)比下降0.49萬噸；中海油3.49萬噸，環(huán)比增加0.42萬噸。綜合開工率為25.7%，環(huán)比下降1.8%。本周山東齊魯復產(chǎn)以及華東地區(qū)個別煉廠間歇生產(chǎn)，帶動產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共45.6萬噸，環(huán)比減少11.3%。南方仍有部分趕工需求，北方業(yè)者多囤貨入庫，煉廠庫存或維持低位。操作上，建議暫時觀望。 | |
塑料(L) | 塑料期貨整體震蕩運行 | 今日塑料期貨主力05合約減倉上漲1.2%，突破20日均線，技術(shù)走勢偏強。近期塑料反彈主要受上游原油反彈帶動，供需暫無較大變動。從成本來看，昨夜上游國際原油價格止跌反彈，對塑料期貨形成一定提振。華北地區(qū)LLDPE價格上漲20-50元/噸元/噸，LLDPE現(xiàn)貨報價在8000-8250元/噸，期貨和現(xiàn)貨基本面平水。外盤供應量偏緊，進口PE報價上漲5美元/噸。從供需來看，1月12日PE檢修產(chǎn)能占比7.8%，檢修損失量減少。上游石化企業(yè)聚烯烴庫存處于中等水平。需求方面，伴隨春節(jié)假期逐漸臨近，部分下游工廠陸續(xù)放假，整體市場需求延續(xù)弱勢。綜合來看，塑料供應充裕，下游補庫需求即將結(jié)束，但國際原油上漲，今日塑料期貨小幅反彈，整體延續(xù)震蕩走勢。操作建議方面，單邊建議暫時觀望。 | |
聚丙烯(PP) | 國際原油上漲，PP期貨隨之反彈 | 今日PP期貨主力合約05合約繼續(xù)減倉反彈。昨夜國際原油上漲3.5%，這對PP期貨價格形成提振作用。1月12日遠東丙烯價格上漲15美元/噸，山東丙烯報價上漲，主流報價7250元/噸。LPG價格亦有所上漲。上游原料價格上漲對PP期貨形成一定支撐。從供需面來看，上游石化企業(yè)聚烯烴庫存在52.5萬噸附近，庫存水平相對歷史數(shù)據(jù)仍處于偏低水平。不過下游企業(yè)備貨需求將逐漸減弱，因此PP供需不緊張。PP現(xiàn)貨價格小幅上漲，華東拉絲PP價格在7550-7700元/噸；華東地區(qū)PP粉料價格多在7530-7600元/噸，拉絲PP粒料具備價格優(yōu)勢。近期檢修產(chǎn)能占比8.6%，檢修量有所下降，拉絲PP生產(chǎn)比例32%附近，拉絲PP供應有所增加。綜合來看，近期PP裝置檢修較少，部分地區(qū)下游工廠計劃提前在春節(jié)之前放假，行業(yè)開工負荷進一步下滑，PP供應端壓力有所顯現(xiàn)，不過國際原油上漲，PP期貨跟隨小幅反彈，整體維持震蕩走勢。操作建議方面，單邊建議暫時等待機會。 | |
PTA(TA) | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價格也處于歷史相對低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風險以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
苯乙烯(EB) | 偏空看待 | 今日苯乙烯主力合約震蕩上行，收于8660元/噸。截至1月4日，華東地區(qū)苯乙烯現(xiàn)貨價格為8360元/噸。成本端看，純苯供需仍偏松，成本支撐下價格震蕩。華東港口庫存維持低位，提振市場交易情緒?，F(xiàn)貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來看，生產(chǎn)端在利潤回調(diào)下開工率回升，苯乙烯供應較寬松；需求端來看，下游在成本走弱后利潤改善，開工有一定提高，且部分下游采購低價苯乙烯，短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街危瑫r間軸拉長，需求增長動能弱，供應量增加導致價格回調(diào)，長期供需基本面震蕩轉(zhuǎn)弱。操作上，建議偏空看待。 | |
焦炭(J) | 逢高試空 | 今日焦炭期貨主力(J2305合約)偏穩(wěn)震蕩，盤中出現(xiàn)一波小幅下探，成交尚可，持倉量略減?，F(xiàn)貨市場近期行情轉(zhuǎn)跌，成交尚可。天津港準一級冶金焦平倉價2810元/噸(0)，期現(xiàn)基差-1.5元/噸；焦炭總庫存907.4萬噸(+6.6)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.93%(0.97)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率81.93%(-0.7)。綜合來看，本周部分鋼廠提出對焦炭價格進行第二輪提降，預計將于近日全面落地。供應方面，當前焦企虧損幅度進一步擴大，但多數(shù)企業(yè)保持正常生產(chǎn)。不過第二輪價格提降后市場信心備受打擊，焦企繼續(xù)維持低庫存并積極銷售出庫。下游方面，鋼廠開工暫穩(wěn)，鋼材淡季需求進一步轉(zhuǎn)弱，鋼廠盈利能力較差，冬儲補庫接近尾聲，鋼廠采購積極性明顯減弱，控制到貨現(xiàn)象逐漸增多。我們認為，前一階段焦炭市場供需錯配已通過焦企利潤恢復、開工回升而得到有效緩解，隨著冬儲進入尾聲，市場當期供需不至于繼續(xù)趨緊，現(xiàn)貨市場行情或有進一步下調(diào)空間。值得注意的是，當前期現(xiàn)基差處于相對高位，單邊下跌行情較難呈現(xiàn)。預計后市將震蕩偏弱運行，重點關(guān)注焦炭實際供應情況及鋼廠盈虧，建議投資者逢高試空。 | |
焦煤(JM) | 中長線持空 | 今日焦煤期貨主力(JM2305合約)震蕩偏弱運行，成交良好，持倉量增?，F(xiàn)貨市場近期行情轉(zhuǎn)弱，成交降溫。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2180元/噸(0)，期現(xiàn)基差297.5元/噸；港口進口煉焦煤庫存106.94萬噸(-7.5)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用13.37天(+0.1)。綜合來看，隨著焦鋼企業(yè)冬儲補庫進程接近尾聲，下游對原料采購熱情多有降溫。中間商也多以拋貨回籠資金為主，焦煤市場整體成交清淡。上游方面，煤礦臨近放假產(chǎn)量收縮，煉焦煤市場供應延續(xù)趨緊局面，礦方挺價意愿相對較強。進口蒙煤方面，二連口岸旅客通道恢復正常開放，甘其毛都口岸上周日均通關(guān)637車。受蒙古國煤炭產(chǎn)業(yè)貪腐問題暴露的影響，三大口岸通關(guān)車數(shù)較上周明顯下降。下游方面，隨著首輪焦炭價格提降落地，近期部分焦企小幅減產(chǎn)。此外，原料煤庫存多回歸至半月以上水平，煉焦煤采購節(jié)奏放緩，對高價資源接受度有限。我們認為，受季節(jié)性因素及疫情的影響，下一階段黑色品種供需雙弱，煉焦煤行情或進入下跌通道。預計后市將偏弱運行，重點關(guān)注成材市場行情及需求預期，建議投資者中長線持空。 | |
動力煤(TC) | 觀望為宜 | 近期動力煤現(xiàn)貨市場行情穩(wěn)中偏弱運行，成交一般。秦港5500大卡動力煤平倉價1220元/噸(+20)，期現(xiàn)基差299元/噸；主要港口煤炭庫存5196.8萬噸(+42.5)，秦港煤炭疏港量53.4萬噸(+13.4)。綜合來看，產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)部分煤礦因年底生產(chǎn)任務完成停止生產(chǎn)銷售，亦有部分中小民營煤礦因臨近春節(jié)而停產(chǎn)放假。不過總體而言，主流煤礦仍保持常態(tài)化生產(chǎn)，整體煤炭供應略有收窄。港口方面，近期市場持穩(wěn)運行。目前終端用戶采購依舊以長協(xié)拉運為主，部分客戶少量釋放需求，市場交易活躍度一般，貿(mào)易商報價小幅探漲。下游方面，春節(jié)前電廠庫存保障要求提高，部分終端有補庫行為。但從終端電廠日耗增長空間來看，繼續(xù)上行的幅度依然不會太大，且目前庫存相對安全，電煤需求持續(xù)性不強。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1034.3萬噸，日耗61萬噸，可用天數(shù)17天。我們認為，近期短期內(nèi)煤炭市場下游采購需求將進一步回落，保供背景下，煤炭市場供需關(guān)系并不緊張，這將導致市場行情偏弱運行。預計后市將偏弱震蕩，重點關(guān)注供應端生產(chǎn)及發(fā)運情況，建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 偏空看待 | 今日甲醇主力合約偏弱震蕩，期價收于2622元/噸。四季度甲醇現(xiàn)貨供增需減，截至 12 月 底，煤制甲醇裝置開工負荷 74%左右，市場交投氛圍較弱，局部地區(qū)疫情產(chǎn)生反復，物流運輸受阻，貨運周期延長，上游內(nèi)地廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫，港口庫存處于歷史低位，港口內(nèi)地分化嚴重。成本端，近期動力煤市場整體偏弱，甲醇利潤處于持續(xù)壓縮狀態(tài)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長，雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車，但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復生產(chǎn)，但整體開工仍處于相對較低水平， 對甲醇價格支撐力度有限，疊加伊朗停車裝置重啟，進口量回升，下游整體需求走弱，市場需求疲軟。操作上，建議偏空看待。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望 | 今日尿素主力合約期價收漲于2591元/噸?，F(xiàn)貨方面，本周山東尿素市場現(xiàn)貨主流在 2780元/噸，環(huán)比漲 1.83%，尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩(wěn)定，供應方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動，高于去年同期水平。需求方面，下游逐漸開啟淡儲及冬儲補倉計劃，拉動尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐，報價較為堅挺，整體對國內(nèi)尿素價格形成支撐，然預計各地區(qū)成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低，操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內(nèi)玻璃期價震蕩盤整，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望隔夜 | 今日鄭糖主力價格震蕩運行，收于5625元/噸，收跌幅0.07%。周三ICE原糖震蕩偏強，盤中漲幅0.31%，結(jié)算價19.65美分/磅。國際方面，巴西新一屆政府上臺，對燃料價格的長期前景預估，巴西可能會在1月繼續(xù)延長對燃料的聯(lián)邦稅收豁免。這意味著汽油仍將較乙醇更具競爭力，促使糖廠在下年度制糖比繼續(xù)增加。12月上半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為561.3萬噸，較去年同期的76.9萬噸增加了484.4萬噸，同比增幅達630.18%；甘蔗ATR為142.55kg/噸，較去年同期的131.65kg/噸增加了10.9kg/噸；制糖比為39.04%，較去年同期的24.73%增加了14.31%；產(chǎn)乙醇4.83億升，較去年同期的1.97億升增加了2.86億升，同比增幅達144.67%；產(chǎn)糖量為29.8萬噸，較去年同期的2.4萬噸增加了27.4萬噸，同比增幅達1147.96%。國內(nèi)方面，廣西白糖現(xiàn)貨成交價本周運行區(qū)間為5514~5573元/噸，較上周價格下調(diào)32元/噸。截至周五，主產(chǎn)區(qū)制糖集團新糖報價為5600~5770元/噸，環(huán)比上周上調(diào)10~20元/噸。加工糖廠主報價區(qū)間為5690~5950元/噸，較上周上調(diào)10~30元/噸。2022/23榨季廣西預計有74家糖廠開榨，與上榨季持平。據(jù)不完全統(tǒng)計，廣西：截至12月20日，累計開榨糖廠達72家，日榨蔗總能力為58.3萬噸，當前廣西新糖售價在5600~5770元/噸。云南：截至12月20日，累計開榨糖廠20家，日榨蔗總能力約為7.5萬噸，當前云南新糖售價在5600~5630元/噸?？偟膩碚f，春節(jié)備貨需求尚未開啟前，隨著供應增加，預計短期糖價仍有回調(diào)可能，但受食糖進口成本支撐白糖價格下方空間有限，操作上建議觀望。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 今日玉米主力合約偏強震蕩，收于2880元/噸。國內(nèi)方面，東北地區(qū)農(nóng)戶積極售糧，隨著春節(jié)臨近下游備貨基本完成，部分深加工近期陸續(xù)將公布春節(jié)停收計劃，市場購銷趨淡，市場價格漲跌空間有限；華北地區(qū)農(nóng)戶節(jié)前售糧性對平衡，貿(mào)易商出貨節(jié)奏保持平穩(wěn)，短期價格維持窄幅調(diào)整的局面。需求端來看，生豬養(yǎng)殖進入虧損狀態(tài)，飼料企業(yè)重新評估后期飼料玉米需求，下游飼料企業(yè)需求有所下降；深加工加工利潤虧損，終端產(chǎn)品銷售不暢，保持剛性采購需求。國際方面，受出口恢復及需求疲軟影響美麥沖高回落，而受美麥下行帶動美玉米期價也有所下跌。綜合來看近期收到增儲消息提振盤面偏強，但年后或仍有售糧高峰以及巴西進口玉米到港形成一定利空，操作上建議區(qū)間思路為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 本周綏棱直屬庫及鈍化直屬庫大豆收購價格下調(diào)0.065-0.07元/斤，農(nóng)戶挺價心態(tài)減弱，貿(mào)易商收購積極性不高，大豆收購價格穩(wěn)中偏弱。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，春節(jié)前大豆購銷清淡，同時基層余糧處于偏高水平，東北地區(qū)余糧8成左右，南方余糧在6成左右，節(jié)后農(nóng)戶賣糧意愿或有所增加，對大豆價格形成抑制。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
豆粕(M) | 空單減倉 | 今日豆粕依托3750元/噸反彈，南美方面，巴西大豆中部和東部產(chǎn)區(qū)關(guān)鍵生長期降水良好，1月份將逐步開啟收割，干旱主要集中于南里奧格蘭德州，該州大豆已基本完成播種，其北部區(qū)域?qū)⒃?月中旬迎來有利降雨，若1月下旬降水延續(xù)將對改善結(jié)莢期單產(chǎn)起到關(guān)鍵作用，巴西大豆豐產(chǎn)格局基本確立。阿根廷旱情導致大豆播種進度落后，并對初期生長帶來負面影響，布交所數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日，阿根廷大豆播種進度81.8%，去年同期93.5%，五年均值92.8%，截至1月5日當周，阿根廷大豆優(yōu)良率為8%，低于上周的10%，去年同期為50%， 1月中旬阿根廷北部產(chǎn)區(qū)降水有所恢復，但潘帕斯產(chǎn)區(qū)降水仍不足以扭轉(zhuǎn)干旱，近期部分機構(gòu)調(diào)降阿根廷大豆產(chǎn)量，阿根廷大豆減產(chǎn)幅度分歧較大。國內(nèi)方面，本周油廠壓榨量仍處高位水平，截至1月6日當周，大豆壓榨量為199.15萬噸，略低于上周199.8萬噸，節(jié)前備貨對豆粕消費形成支撐，豆粕庫存延續(xù)回升，截至1月6日當周，國內(nèi)豆粕庫存為58.75萬噸,環(huán)比增加6.14%,同比增加56.13%，進口大豆套盤利潤持續(xù)好轉(zhuǎn)，基差穩(wěn)中偏弱運行。操作上建議空單減倉。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 美國環(huán)保署（EPA）公布可再生燃料摻混義務提案，將2023 年可再生燃料摻混義務從 2022 年的 206.3 億加侖增加到 208.2 億加侖，其中與油脂相關(guān)的生物質(zhì)柴油摻混目標由上年的27.6億加侖上調(diào)至28.2億加侖，增幅僅有2.17%，12月USDA報告隨之下調(diào)2022/23年度美豆油生物燃料消費量2億磅至116億磅，同時上調(diào)食用消費需求1.5億磅至140億磅，美豆油期末庫存小幅上升0.42億磅至19.01億磅。NOPA數(shù)據(jù)顯示，11月份美豆壓榨488萬噸，環(huán)比下降2.9%，壓榨水平不及預期，同時美豆油消費下降帶動庫存回升， 11月末美豆油庫存73.94萬噸，同比減少11.0%，環(huán)比增加6.7%。印度將從4月1日期停止免稅進口毛豆油，對豆油消費形成抑制。國內(nèi)方面，本周油廠壓榨升至高位，疫情后油脂長期消費預期好轉(zhuǎn)，但短期消費依然低迷，豆油逐步累庫，截至1月6日當周，國內(nèi)豆油庫存為81.375萬噸，環(huán)比增加3.24%,同比增加3.41%。建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 今日棕櫚油承壓五日均線偏空運行，1月10日MPOB發(fā)布了12月份馬來西亞棕櫚油月度報告，12月份馬棕產(chǎn)量為1618853噸，環(huán)比下降3.68%，同比上升11.67%，月度出口量為1468448噸，環(huán)比下降3.48%，同比上升3.13%，截至12月底，馬棕庫存為2194809噸，環(huán)比下降4.09%，同比上升35.94%。此前路透/CIMB/彭博分別預估12月末馬棕庫存為217/198/219萬噸，MPOB所公布的馬棕庫存處于市場預期上沿，庫存處于中性偏高水平。1月上旬馬棕產(chǎn)量季節(jié)性下滑，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示1月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降11.62%，1上旬馬棕出口大幅下滑，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示1月1-10日馬棕出口較上月同期下降50.47%/50.97%，引發(fā)棕櫚油消費擔憂，另一方面，印尼于1月1日開始將棕櫚油DMO出口比例由1：8降低至1：6，并自2023年2月1日開始強制執(zhí)行B35政策，印尼棕櫚油供應收緊對油脂形成支撐，此外，印度溶劑萃取商協(xié)會(SEA)敦促政府將精煉棕櫚液油進口關(guān)稅從目前的12.5%提高至20%，但印度將從4月1日期停止免稅進口毛豆油，有利于棕櫚油替代消費的提升，棕櫚油整體維持寬幅震蕩格局。國內(nèi)方面，隨著棕櫚油到港放緩，棕櫚油開啟降庫，截至1月6日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為96.06萬噸，環(huán)比減少1.77%，同比增加112.19%，疫情后油脂長期消費預期好轉(zhuǎn)，但短期消費依然低迷，棕櫚油短期供應寬松。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議持有賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 隨著11月中旬加拿大進口菜籽陸續(xù)到港，菜籽供應緊張局面逐步得到緩解，2022年11月，中國油菜籽進口量為47.67萬噸，環(huán)比517.1%，同比183.2%。豆菜粕價差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存止升轉(zhuǎn)降，截至1月6日，沿海主要油廠菜粕庫存為1.9萬噸,環(huán)比減少39.68%,同比減少71.34%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，進口菜油陸續(xù)到港，2022年11月，中國菜籽油及芥子油進口量為14.48萬噸，環(huán)比增加77.7%，同比增加44.8%，還儲及節(jié)前備貨對菜油消費形成支撐，菜油庫存繼續(xù)下降，截至1月6日，華東主要油廠菜油庫存為7.5萬噸，環(huán)比減少9.64%,同比減少65.10%，但1月份四川省儲開啟菜油儲備輪換，供應增加將緩解菜油供應緊張局面。操作上暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 今日雞蛋主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.18%，收于4386元/500kg。1月11日雞蛋價格5.67元/斤，較昨日價格下跌0.03元/斤。目前新開產(chǎn)蛋雞有所增加，蛋雞存欄規(guī)模增加，產(chǎn)銷兩地的庫存逐漸回升，供應壓力增加。近日餐飲、食品企業(yè)等停業(yè)狀態(tài)多持續(xù)，各學校已放假，終端消費較為平淡，多地出貨壓力增加，雞蛋庫存逐漸累積。供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.85億只，環(huán)比增幅0.08%，同比漲幅1.37%，產(chǎn)蛋雞存欄量小幅增加。淘汰雞方面，12月全國淘汰雞出欄量呈現(xiàn)減少趨勢，當前可淘汰老雞數(shù)量不多。根據(jù)6月-8月補欄的雞苗數(shù)量推算得出，12月適齡老雞或?qū)⒊尸F(xiàn)同比減少的趨勢。需求方面，12月份食品廠開始儲備春節(jié)貨源，雞蛋采購量或增加。元旦、春節(jié)期間，商超、電商或有促銷活動，終端市場雞蛋需求量有望增加。總的來說，1月雞蛋供應貨源或?qū)⒚媾R緊張局面，需求有望轉(zhuǎn)好。建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)操作為宜 | 今日蘋果主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.33%,收于8482元/噸。近期蘋果均價3.09元/斤，較昨日價格維穩(wěn)。產(chǎn)區(qū)尋貨客商不多，多數(shù)都以發(fā)自存貨源為主，果農(nóng)積極性不高，有明顯壓價心理，交易無明顯起色，行情偏弱調(diào)整。產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進入春節(jié)備貨階段，冷庫包裝發(fā)貨有所增多。山東產(chǎn)區(qū)果農(nóng)三級果等低價貨源成交有所增多，但由于圣誕元旦提振效果一般，禮盒果因疫情原因終端銷售受阻。陜西產(chǎn)區(qū)由于性價比高貨源難尋，部分客商陸續(xù)向甘肅產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移，新年備貨開啟，蘋果價格偏強上行，建議投資者日內(nèi)交易為主。 | |
棉花及棉紗 | 觀望 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于14370元/噸，收跌幅0.55%。周三ICE棉花偏弱下行，盤中跌幅0.37%，結(jié)算價84.26美分/磅。國際方面，世界銀行周二將2023年全球經(jīng)濟增長預期從去年6月份的增長3.0%下調(diào)至1.7%，這是近30年來第三低的增速。世界銀行預計美國2023年GDP將增長0.5%，去年6月預測為增長2.2%，這是自1970年以來最弱的非衰退表現(xiàn)。主要是受到美國貨幣政策大幅收緊影響，目前市場靜待周四的CPI數(shù)據(jù)。世界銀行下調(diào)2023年全球與美國經(jīng)濟增長預期。國內(nèi)方面，近期棉花現(xiàn)貨價格整體持穩(wěn)，成交方面有所轉(zhuǎn)弱，紡企前期已對棉花原料進行節(jié)前補貨，當前整體需求較前期有所下滑。近期棉花主產(chǎn)區(qū)受降雪天氣的影響下疊加新增感染病例增加，棉花加工進度受到一定的影響。據(jù)全國棉花交易市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到2022年12月23日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量383.19萬噸，同比減幅16.07%。其中，自治區(qū)皮棉加工量220.06萬噸，同比減幅20.32%；兵團皮棉加工量163.13萬噸，同比減幅9.57%。23日當日加工增量3.79萬噸，同比增幅5.26%。建議觀望為宜。 | |
生豬(LH) | 觀望為宜 | 今日生豬主力合約偏弱運行，收于14795元/噸?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)1月12日全國生豬出欄均價為13.96元/公斤，較前日均價下跌0.31元/公斤。隨著春節(jié)臨近年前賣豬時間縮短，養(yǎng)殖端出欄積極性較高，市場供應充足；需求端小年備貨延續(xù)，但整體支撐力度有限，預計短期生豬現(xiàn)貨價格在供應壓力下或偏弱運行。母豬方面，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)12月能繁母豬存欄環(huán)比下跌降1.1%。自5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)環(huán)比正增長，按照生豬的生長周期來推算，由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復，明年三月后的生豬供應量預計將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢，遠月生豬價格面臨壓力。綜合來看，本月集團場出欄計劃較上月環(huán)比有所縮減，但受春節(jié)假期影響本月出欄時間較短，所以日均出欄壓力仍較大；而需求端隨著疫情政策的優(yōu)化調(diào)整，社會餐飲消費恢復，春節(jié)備貨仍將對豬價有一定支撐，預計生豬價格區(qū)間震蕩為主，操作上建議觀望為宜。 | |
花生(PK) | 觀望為宜 | 今日花生期貨主力合約偏強運行，收于10370元/噸?，F(xiàn)階段產(chǎn)區(qū)整體上貨量偏少，貿(mào)易商挺價心理較為明顯。需求端，臨近春節(jié)市場采購心態(tài)有所提振，但是花生制品整體消費仍有限，節(jié)前備貨力度有限，需求仍較為一般。油廠方面，油廠收購進入年前尾聲，油廠下調(diào)收購價格，部分油廠停機，油廠繼續(xù)提價收購的意愿薄弱。綜合來看春節(jié)備貨時間逐步縮短預計短期花生窄幅震蕩為主，操作上建議暫時觀望為宜。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
