今日尾盤研發(fā)觀點(diǎn)2022-08-09
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
股指 | 謹(jǐn)慎偏多 | 今日四組期指偏強(qiáng)震蕩,2*IH/IC2208比值為0.8753。現(xiàn)貨方面,A股三大指數(shù)今日小幅收漲,滬指漲0.32%日線四連陽,深證成指漲0.24%,創(chuàng)業(yè)板指漲0.71%,市場成交額超過9000億元,北向資金全天凈賣出22.12億元。資金方面,Shibor隔夜品種上行0.5bp報(bào)1.018%,7天期上行1.8bp報(bào)1.409%,14天期上行0.3bp報(bào)1.325%,1個(gè)月期下行2.3bp報(bào)1.546%。截止收盤,中證500期指已站上20日均線,滬深300、上證50期指仍在20日均線下方。整體來看,雖然7月官方及財(cái)新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均出現(xiàn)回落,政治局會(huì)議并未出現(xiàn)顯著超預(yù)期的利多,但5月以來的回升趨勢(shì)確立,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本從衰退轉(zhuǎn)為復(fù)蘇,對(duì)市場起到一定的支撐和提振。短期,影響市場的因素逐步弱化,整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及政策寬松下,建議投資者以謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待。期權(quán)方面,因近期市場風(fēng)險(xiǎn)較大,建議做多波動(dòng)率加大策略。 | 宏觀金融 |
貴金屬 | 多單減倉 | 今日滬金主力合約收漲0.59%,滬銀收漲3.48%,國際金價(jià)高位震蕩,現(xiàn)運(yùn)行于1784美元/盎司,金銀比價(jià)88.70。由于供應(yīng)鏈和產(chǎn)能限制逐步緩解,能源及糧食價(jià)格高位回落,而商品需求放緩,中長期通脹預(yù)期已經(jīng)開始拐頭。具有風(fēng)向標(biāo)意義的美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75BP,鮑威爾釋放鴿派信號(hào),表示未來某一時(shí)點(diǎn)放慢加息節(jié)奏可能會(huì)是合適的。根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示,截至7月27日,市場預(yù)期9月和11月分別加息50BP和25BP,12月停止加息。而歐央行7月議息加息50基點(diǎn),超出6月議息時(shí)給出的“7月份加息25bp”的預(yù)期引導(dǎo),較市場預(yù)期更鷹派。整體來看,美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑相對(duì)清晰,美債實(shí)際利率回落,而歐日等其他國家央行有一定程度的超預(yù)期空間,美元指數(shù)面臨高位調(diào)整壓力,貴金屬將獲得喘息之機(jī)。資金方面,截至8/8,SPDR黃金ETF持倉999.16噸,持平,SLV白銀ETF持倉15121.69噸,前值15107.35噸。綜合來看,短期美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,市場關(guān)于鷹派加息的預(yù)期升溫,建議多單減倉。套利方面,市場避險(xiǎn)情緒降溫,短期金銀比價(jià)仍有回落空間。 | 金屬 |
銅及國際銅 | 偏多看待 | 今日滬銅主力合約震蕩上行,收漲1.07%,倫銅反彈,現(xiàn)運(yùn)行于7961美元/噸。美國7月非農(nóng)就業(yè)人口增加52.8萬人,好于市場預(yù)期的25萬人,創(chuàng)今年2月以來最大增幅。美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率急升,但國內(nèi)精銅產(chǎn)量不及預(yù)期,海外能源成本攀升對(duì)煉廠生產(chǎn)形成風(fēng)險(xiǎn),支撐基本面。供應(yīng)端,7月 SMM中國電解銅產(chǎn)量為84萬噸,環(huán)比下滑2%,同比上升1.1%,國內(nèi)電解銅產(chǎn)量大幅不及預(yù)期的主要原因則是來自于個(gè)別冶煉廠的額外技改以及粗銅市場貨源緊張。從8月冶煉廠排產(chǎn)計(jì)劃來看,除個(gè)別冶煉廠短暫延長檢修計(jì)劃以及技改檢修外,其余基本都已恢復(fù)生產(chǎn)。冶煉廠產(chǎn)量有望沖擊90關(guān)口,但依舊需要警惕冷料市場貨源緊張的事實(shí)帶來的潛在減產(chǎn)可能。需求端,電網(wǎng)投資落地形成實(shí)物工作量,7 月中旬中高壓訂單增加,線纜與銅桿開工率較6月上了個(gè)臺(tái)階。加上再生銅供應(yīng)萎縮,精廢替代效應(yīng)刺激精銅桿消費(fèi)。 綜合來看,本輪有色走勢(shì)與美元指數(shù)高度對(duì)稱,價(jià)格基本由宏觀波動(dòng)主導(dǎo),但國內(nèi)外庫存同步下降,在基本面緊張緩解之前維持反彈行情判斷。 套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 今日螺紋鋼主力2210合約震蕩回落,期價(jià)表現(xiàn)維持整理格局,尾盤跌破4100元/噸一線,短期波動(dòng)幅度較大,現(xiàn)貨市場螺紋鋼價(jià)格維穩(wěn)。供應(yīng)端,上周五大鋼材品種供應(yīng)降至897.13萬噸,增量14.03萬噸,增幅1.6%,其中建材環(huán)比增量21.3萬噸,增幅6.1%;建材自6月末就開始檢修,降產(chǎn)周期遠(yuǎn)長于板材,減產(chǎn)幅度遠(yuǎn)高于板材,因此在近期現(xiàn)貨企穩(wěn)回升,以及市場信心好轉(zhuǎn)的推動(dòng)下,企業(yè)即期利潤環(huán)比擴(kuò)張至200元/噸左右,因此使得鋼企逐步恢復(fù)生產(chǎn)狀態(tài),進(jìn)而使得產(chǎn)量環(huán)比增加。目前季節(jié)性淡季表現(xiàn)逐步弱化,需求好轉(zhuǎn)預(yù)期逐步趨強(qiáng),盈利水平的回升,促使企業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)較前期或有明顯好,但因政策壓減的大環(huán)境不變,因此整體增量空間仍然有限。庫存方面,五大鋼材品種總庫存環(huán)比延續(xù)去化,降至1749.03萬噸,周環(huán)比減少86.96萬噸,降幅4.7%。其中建材庫存減少77.8萬噸,降幅7.1%;上周庫存延續(xù)去化,但環(huán)比上周幅度明顯收縮,其中廠庫收縮幅度較社庫偏大,主因在于鋼廠近期供應(yīng)水平仍未明顯恢復(fù),入庫資源依舊有限,因此出庫節(jié)奏被動(dòng)受阻。社庫降幅收縮相對(duì)偏小,主因在于鋼廠資源還未流入市場,市場因投機(jī)需求和剛性需求支撐而主動(dòng)消化自由資源。綜合來看,現(xiàn)階段供應(yīng)回升能力有限,疊加需求推動(dòng)采購需求,或促使庫存延續(xù)去化。消費(fèi)方面,上周五大品種周消費(fèi)量降幅1.1%;其中建材消費(fèi)環(huán)比降幅0.2%,整體需求表現(xiàn)存逐步好轉(zhuǎn)預(yù)期,基建需求重拾活力,房建需求出現(xiàn)回暖,民用市場基本穩(wěn)定。短期鋼價(jià)企穩(wěn)運(yùn)行,操作上暫時(shí)觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 今日熱軋卷板期貨主力2210合約沖高回落,整體表現(xiàn)維持震蕩格局,回落至4100一線下方,熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格小幅調(diào)整。產(chǎn)量方面,板材環(huán)比減量7.28萬噸,降幅1.4%。板材端因國企/央企占比因素,近期才開始執(zhí)行減產(chǎn)和檢修計(jì)劃,因高爐企業(yè)燜爐或恢復(fù)生產(chǎn)尚需時(shí)間恢復(fù),因此導(dǎo)致板材供應(yīng)上周仍有減量。庫存方面,板材庫存減少9.2萬噸,降幅1.2%;上周鋼廠庫存大幅下降,主要降幅地區(qū)是華東、華中地區(qū),鋼廠繼續(xù)讓價(jià)刺激接單,主動(dòng)加速降庫,加上鋼廠供給稍有減量,出庫沒有減少導(dǎo)致本周廠庫稍有下降。消費(fèi)方面,板材消費(fèi)環(huán)比降幅1.9%;機(jī)械、家電、汽車、造船、集裝箱等主要行業(yè)國內(nèi)淡季表現(xiàn)和國外出口趨弱狀態(tài)尚未褪去。綜合來看,以上需求現(xiàn)狀短期內(nèi)仍將維持,謹(jǐn)慎看待投機(jī)情緒的高低起伏。操作上,短期熱卷市場供需偏弱,熱卷價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行,但基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)的動(dòng)力不足,中線表現(xiàn)依然偏弱運(yùn)行,卷螺差倒掛格局或?qū)⒊掷m(xù),暫時(shí)觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀望 | 今日滬鋁主力合約小幅收漲0.62%,倫鋁震蕩整理,現(xiàn)運(yùn)行于2460美元/噸。倫鋁庫存數(shù)據(jù)顯示目前庫存仍處于超31年的相對(duì)低位,并且海外能源價(jià)格持續(xù)高企,給予鋁價(jià)一定支撐?;久鎭砜?,國內(nèi)電解鋁企業(yè)西南等地區(qū)出現(xiàn)冶煉利潤倒掛的情況,企業(yè)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏有所放緩疊加四川等地行業(yè)錯(cuò)峰用電部分企業(yè)減產(chǎn),7月份國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能小幅抬升為主,需求端上淡季尚未結(jié)束,主流下游版塊新增訂單較少,消費(fèi)不足導(dǎo)致鋁價(jià)上升乏力,鋁錠社會(huì)庫存、鋁棒庫存呈現(xiàn)累庫狀態(tài)。綜合來看,鋁價(jià)的走勢(shì)很大程度取決于未來的消費(fèi)預(yù)期,鋁錠庫存出現(xiàn)小幅累庫,基本面難以推動(dòng)盤面持續(xù)回升,短期預(yù)計(jì)鋁價(jià)仍將震蕩為主。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 | |
鋅(ZN) | 輕倉試多 | 今日鋅價(jià)盤面區(qū)間震蕩,國際方面,歐洲天然氣依舊緊缺,嘉能可近日警告歐洲能源危機(jī)對(duì)供應(yīng)構(gòu)成重大威脅;國內(nèi)方面,7月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,加息預(yù)期升溫,國內(nèi)宏觀刺激不及預(yù)期。目前鋅原料供應(yīng)持續(xù)緊張,加工費(fèi)低位。供應(yīng)端來看,2021年第四季度以來,Portovesme的鋅線因歐洲高電價(jià)一直停產(chǎn),目前夏季高溫導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格繼續(xù)飆升,減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較高。需求端來看,海外市場步入衰退周期,工業(yè)需求大幅回落,國內(nèi)疫情持續(xù)侵?jǐn)_,華東地區(qū)生產(chǎn)及運(yùn)輸深受其擾,鋅的基本面偏弱,但受能源問題影響成本端支撐。操作上建議輕倉試多。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 今日鉛價(jià)格區(qū)間震蕩。7月美國新增非農(nóng)52.8萬人,為市場預(yù)期的兩倍。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)接近疫情前水平,失業(yè)率回到疫情前的3.5%,薪資增速超預(yù)期上行,就業(yè)市場相對(duì)活躍。從供應(yīng)端來看,原生鉛生產(chǎn)基本保持穩(wěn)定,供應(yīng)彈性有所增大。廢電瓶供應(yīng)季節(jié)性有所回升,8月再生鉛檢修復(fù)產(chǎn)企業(yè)增多,且中旬預(yù)計(jì)仍有再生鉛新增產(chǎn)能投放,再生鉛供應(yīng)過剩壓力仍大。需求端來看,近期進(jìn)入傳統(tǒng)旺季,需求延續(xù)改善勢(shì)頭??傮w來看,鉛基本面供需雙增,宏觀面多空交織,建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 逢高布局空單 | 今日滬鎳主力合約震蕩下行,收跌1.78%,倫鎳震蕩下行,現(xiàn)運(yùn)行于21620美元/噸。美國7月非農(nóng)就業(yè)人口增加52.8萬人,好于市場預(yù)期的25萬人,創(chuàng)今年2月以來最大增幅。美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率急升?;久鎭砜?,8月新300系產(chǎn)線或有可能開工,但實(shí)際不銹鋼終端需求依舊未有好轉(zhuǎn),當(dāng)前正值常規(guī)采購期,個(gè)別鋼廠入場詢盤高鎳鐵,報(bào)價(jià)1280元/鎳(到廠含稅)。此外,今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項(xiàng)目集中投放,硫酸鎳原料供應(yīng)增多,電池級(jí)硫酸鎳晶體價(jià)格持續(xù)下跌,本周電池級(jí)硫酸鎳晶體市場中間價(jià)34000元/噸,較上周持平。需求方面,300系不銹鋼社會(huì)庫存壓力減輕,但生產(chǎn)仍陷入虧損之中。新能源汽車前景繼續(xù)向好,但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟(jì)性,鎳豆占比大幅收縮。綜合來看,鎳市場基本面走弱,中長期偏空看待。套利方面,純鎳供應(yīng)雖然彈性有限但需求將被二級(jí)鎳擠出,逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 區(qū)間思路 | 今日不銹鋼期價(jià)偏弱震蕩,成本端來看,據(jù)外媒報(bào)道印尼高級(jí)官員日內(nèi)表示,印尼計(jì)劃于2022年第三季度發(fā)布鎳出口稅收規(guī)定,擬對(duì)鎳生鐵、鎳鐵征收出口關(guān)稅。基本面來看,據(jù)Mysteel,6月中國鎳生鐵進(jìn)口量維持高位,預(yù)計(jì)仍在5萬金噸以上的水平,雖然其中絕大部分是流向定向鋼廠,但國內(nèi)市場的平衡是持續(xù)過剩的,這些鋼廠國內(nèi)的鎳鐵庫存一直在累積。供應(yīng)方面,不銹鋼鋼廠7月落實(shí)減產(chǎn),對(duì)供應(yīng)端形成支撐。需求端來看,受疫情影響,地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車,廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩,整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟,受到下游消費(fèi)持續(xù)低迷、提貨不暢影響,未來庫存端或?qū)⒊掷m(xù)累庫。目前供應(yīng)端支撐,短期或存小幅上升空間,中長期預(yù)計(jì)偏空思路為主,操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應(yīng)端,澳巴發(fā)運(yùn)量增幅明顯,本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2653.5萬噸,環(huán)比增加133.8萬噸,其中澳洲發(fā)運(yùn)量1750.6萬噸,環(huán)比減少153.2萬噸;巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加287.0萬噸至902.9萬噸,再創(chuàng)新高。海漂庫存繼續(xù)呈現(xiàn)累庫趨勢(shì),中國港口到港量較上期大幅回升,已到達(dá)年均線附近,中國47港口到港量2285.7萬噸,環(huán)比增加187.9萬噸。45港口到港量2165.3萬噸,環(huán)比增加114.5萬噸。需求端,部分鋼廠因利潤修復(fù)開始逐步復(fù)產(chǎn),日均鐵水產(chǎn)量于上周開始止降轉(zhuǎn)增,本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量214.31萬噸,環(huán)比增加0.73萬噸;鋼廠需求回升拉動(dòng)日均疏港量上行,日均疏港量268.04萬噸,周環(huán)比增增8.20萬噸;但體量較大的到港補(bǔ)給使得港口庫存最終保持累庫趨勢(shì),Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13703.98萬噸,環(huán)比增169.43萬噸;鐵礦石市場整體偏弱運(yùn)行。今日鐵礦石主力2301合約沖高回落,期價(jià)反彈動(dòng)力暫緩,整體震蕩運(yùn)行,仍處700一線上方,預(yù)計(jì)短期或?qū)挿?,暫時(shí)觀望為宜。 | |
天然橡膠 | 天然橡膠期貨震蕩運(yùn)行 | 今日天然橡膠期貨主力01合約在13220元/噸附近橫盤震蕩收陰線。這兩日天然橡膠期貨整體反彈,一方面是近期公布的中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好,而美聯(lián)儲(chǔ)8月份暫無加息計(jì)劃,9月份才將重新加息,市場悲觀情緒有所緩和,天然橡膠期貨超跌反彈;另一方面市場擔(dān)憂海南疫情影響割膠進(jìn)度。近期海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示,今年前7個(gè)月我國外貿(mào)進(jìn)出口總值23.6萬億元,同比增長10.4%。其中,出口13.37萬億元,增長14.7%。市場關(guān)注海南疫情,8月9日海南儋州繼續(xù)實(shí)行臨時(shí)性全域靜態(tài)管理。進(jìn)入海南白沙縣的人員需提供48小時(shí)內(nèi)核酸陰性證明。不過海南要求12日前實(shí)現(xiàn)社會(huì)面清零,若疫情持續(xù)時(shí)間不長,對(duì)割膠影響不大,建議動(dòng)態(tài)關(guān)注。橡膠基本面方面,國內(nèi)天然橡膠供應(yīng)仍相對(duì)充裕,天然橡膠實(shí)際需求尚未大幅增加,天然橡膠期貨上漲驅(qū)動(dòng)力依舊比較弱?,F(xiàn)貨方面,今日國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨持穩(wěn),上海21年SCRWF主流價(jià)格12200-12350元/噸。原料方面,制全乳膠水收購價(jià)格10900元/噸。需求方面,8月輪胎廠家仍將維持弱穩(wěn)運(yùn)行為主,全鋼仍將維持在六成左右,半鋼仍將維持在七成左右。近期國內(nèi)替換市場緩慢向好,8月份多個(gè)輪胎品牌釋放新的促銷政策。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,7月乘用車市場零售達(dá)到181.8萬輛,同比增長20.4%。7月份汽車銷量好于預(yù)期。綜合來看,近期天然橡膠基本面仍無明顯改善,天然橡膠橡膠供應(yīng)充裕,本周關(guān)注海南疫情是否對(duì)海南當(dāng)?shù)馗钅z是否形成影響。7月胎廠出口訂單有所減弱,8月份高溫天氣下輪胎生產(chǎn)尚處季節(jié)性淡季。輪胎企業(yè)繼續(xù)去庫存。汽車銷量好于預(yù)期,01合約交割時(shí)國內(nèi)正處于割膠淡季,因此天然橡膠下跌動(dòng)力亦不足,天然橡膠期貨整體震蕩運(yùn)行。操作建議方面,建議根據(jù)技術(shù)指標(biāo),短線交易為主。 | |
PVC(V) | PVC期貨震蕩運(yùn)行,建議短線交易為主 | 今日PVC 期貨9月合約窄幅震蕩。PVC現(xiàn)貨波動(dòng)不大,華東主流現(xiàn)匯自提6750-6850元/噸。周末公布的前7月貿(mào)易數(shù)據(jù)好于預(yù)期提振市場交易心態(tài)。今日市場關(guān)注環(huán)京一帶房地產(chǎn)放松限購方面的消息。若房地產(chǎn)投資回暖,PVC管材等需求將回暖。上周華東PVC社會(huì)庫存下降較為順利。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù),華東及華南樣本倉庫總庫存35.24萬噸,較上一期減0.59%。社會(huì)庫存下降提振市場信心。從供需來看,目前PVC需求端仍處淡季,終端下游制品企業(yè)新接訂單情況不佳,多數(shù)下游制品開工短期難有明顯提升,并且下游制品企業(yè)有一定成品庫存,需求端環(huán)比變化不大。供應(yīng)方面,上周PVC開工負(fù)荷繼續(xù)下降。部分上周檢修的企業(yè)檢修時(shí)間將延續(xù)到這周,PVC檢修損失量變化不大,PVC行業(yè)開工負(fù)荷小幅波動(dòng)。綜合來看,PVC供應(yīng)隨著裝置檢修供應(yīng)壓力不大,但下游企業(yè)需求仍偏弱,加上浙江地區(qū)疫情帶來不確定性,PVC期貨整體將震蕩運(yùn)行為主。操作建議方面,建議短線交易為主。 | |
燃油及低硫燃油 | 波段交易 | 今日燃料油主力合約期價(jià)收于3143元/噸,較上一交易日上漲3.32%。低硫主力合約期價(jià)收于5011元/噸,較上一交易日上漲1.64%。現(xiàn)貨方面,8月8日新加坡高硫380燃料油價(jià)格為461.16美元/噸,新加坡VLSFO價(jià)格為680.84美元/噸。供應(yīng)方面,截至7月31日當(dāng)周,全球燃料油發(fā)貨量為504.82萬噸,較上一周期跌16.60%。其中美國發(fā)貨18.75萬噸,較上一周期跌48.46%;俄羅斯發(fā)貨103.20萬噸,較上一周期漲24.19%;新加坡發(fā)貨為13.00萬噸,較上一周期跌70.40%。目前燃料油裂解呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì),預(yù)計(jì)產(chǎn)量增速繼續(xù)放緩。需求方面,中國沿海散貨運(yùn)價(jià)水平為1151.75,較上期下降3.08%。中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)水平為3188.61,較上期下降1.27%。近期海運(yùn)運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì),在全球經(jīng)濟(jì)衰退憂慮影響下,航運(yùn)需求有走弱預(yù)期。庫存方面,新加坡燃料油庫存錄得1801.4萬桶,比上周期減少3.2萬桶。整體來看,燃料油基本面結(jié)構(gòu)或?qū)⒗^續(xù)維持偏弱態(tài)勢(shì),但考慮到成本端原油價(jià)格波動(dòng)較大。操作上,建議波段交易為主。 | |
原油(SC) | 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁推動(dòng)油價(jià)上漲 | 今日原油主力合約期價(jià)收于671.3元/桶,較上一交易日上漲2.04%。主因美國7月新增非農(nóng)就業(yè)人口較預(yù)期翻倍及中國出口增速超預(yù)期,緩解了市場對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。供應(yīng)方面,OPEC+決定9月小幅增產(chǎn)10萬桶/日,低于市場預(yù)期,也反映出各產(chǎn)油國均無大幅提產(chǎn)意愿。美國原油產(chǎn)量在截止7月29日當(dāng)周錄得1210萬桶/日,較上周增加20萬桶/日。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面,夏天消費(fèi)旺季原油及汽油庫存的增給市場情緒帶來壓力。此外,在高通脹壓力下,市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的預(yù)期仍存,經(jīng)濟(jì)衰退憂慮持續(xù),原油需求端承壓。國內(nèi)主營煉廠在截至7月28日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為69.33%,環(huán)比上漲0.24%。8月燕山石化2#常減壓裝置及呼和浩特石化仍將處在檢修中,大連西太煉廠、上海石化、慶陽石化、玉門石化及華北石化有望結(jié)束檢修,暫無新增煉廠檢修,預(yù)計(jì)平均開工負(fù)荷或繼續(xù)上漲。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至8月3日當(dāng)周平均開工負(fù)荷65.42%,較上周下跌1.64%。短期內(nèi)暫無煉廠計(jì)劃檢修,多數(shù)煉廠一次負(fù)荷保持穩(wěn)定為主。不過不排除其他因素導(dǎo)致煉廠降負(fù)的可能,預(yù)計(jì)短期內(nèi)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或平穩(wěn)運(yùn)行。整體來看,目前原油市場需求疲弱的憂慮為影響市場心態(tài)的主要因素,但由于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù),操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向的同時(shí),以波段交易為主。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 今日瀝青主力合約期價(jià)收于4092元/噸,較上一交易日上漲2.66%?,F(xiàn)貨方面,8月9日華東地區(qū)瀝青平均價(jià)為4750元/噸。供應(yīng)方面,截止8月3日當(dāng)周,瀝青周度總產(chǎn)量為57.16萬噸,環(huán)比下降3.02萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量41.93萬噸,環(huán)比下降1.32萬噸,中石化總產(chǎn)量8.59萬噸,環(huán)比下降0.3萬噸,中石油總產(chǎn)量3.98萬噸,環(huán)比下降1.4萬噸,中海油2.66萬噸,環(huán)比持平。本周揚(yáng)子石化間歇生產(chǎn),河北地區(qū)個(gè)別地?zé)挿€(wěn)定生產(chǎn),或帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面,國內(nèi)瀝青24家樣本企業(yè)出貨量共37.6萬噸,環(huán)比漲9.9%。隨著部分項(xiàng)目逐漸開工,終端需求穩(wěn)中增加。整體來看,瀝青供需雙增,期價(jià)或表現(xiàn)平穩(wěn),但在成本端波動(dòng)較大的影響下,操作上建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 裝修檢修增加,但需求尚未大幅增加,塑料期貨整體震蕩運(yùn)行,建議9-1正套減持(9-1正套) | 今日塑料期貨主力09合約在7885元/噸附近震蕩,國際原油上漲提振塑料期貨,但因需求偏弱,塑料期貨未能繼續(xù)上行。從供需來看, 8月份下游企業(yè)一般為旺季到來提前備貨,目前棚膜需求有所回升,但其它行業(yè)開工率變動(dòng)不大,下游企業(yè)補(bǔ)庫需求仍偏弱。另外市場關(guān)注浙江義烏疫情,擔(dān)憂需求受到影響。因此塑料期貨整體延續(xù)震蕩走勢(shì)。供應(yīng)方面,8月進(jìn)口PE到港有回升預(yù)期,但整體增量較為有限。上周煉化企業(yè)檢修有所增加,新增中安聯(lián)合、神華包頭、蘭州石化、東北某企業(yè)、中天合創(chuàng)和四川石化部分PE裝置檢修。檢修產(chǎn)能占比20.76%,LLDPE生產(chǎn)比例32%。昨日中化泉州HDPE裝置臨時(shí)停車。本周浙江石化二期和塔里木石化70萬噸PE產(chǎn)能計(jì)劃檢修。石化企業(yè)PE庫存壓力不高。進(jìn)口價(jià)格方面,近期中東某國家貨源到港較為集中,尤其是高壓品種壓力較大,對(duì)市場價(jià)格形成一定壓制,但進(jìn)口LLDPE仍高于國產(chǎn)LLDPE報(bào)價(jià),LLDPE進(jìn)口壓力依舊不高。綜合來看,上游原油震蕩運(yùn)行,塑料裝修檢修增加,塑料供應(yīng)增量不高,關(guān)注8月份下游企業(yè)備貨需求以及浙江地區(qū)疫情防控情況。操作建議方面,建議短線交易為主,隨著資金移倉至01合約,套利建議9-1正套減持。 | |
聚丙烯(PP) | PP裝置檢修產(chǎn)能增加,PP期貨震蕩運(yùn)行,建議9-1正套減倉(9-1正套) | 今日PP期貨主力合約PP09合約在7945元/噸附近震蕩,今日PP現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn),華東拉絲主流價(jià)格在8000-8150元/噸。從供需數(shù)據(jù)來看,近期PP檢修產(chǎn)能有所增加,PP檢修產(chǎn)能占比19%附近,本周東華能源一期裝置停車檢修,交割標(biāo)準(zhǔn)品生產(chǎn)比例29%附近。進(jìn)口方面,這兩日外盤PP報(bào)價(jià)有所企穩(wěn), 8月份進(jìn)口量環(huán)比將小幅回升,但進(jìn)口量體量相對(duì)較小。出口方面,近期出口利潤不佳,進(jìn)口量將下降。需求方面,上周塑編企業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定,周度開工負(fù)荷在45%,周環(huán)比增加1%。目前多數(shù)下游企業(yè)原料庫存偏低,8月份關(guān)注下游企業(yè)是否為旺季到來提前備貨。同時(shí)動(dòng)態(tài)關(guān)注疫情以及部分地區(qū)高溫限電對(duì)需求的影響。綜合來看,上游原油整體震蕩運(yùn)行,成本端支撐減弱,下游需求仍為出現(xiàn)明顯回暖,但PP裝置檢修增加,PP期貨整體延續(xù)震蕩走勢(shì)。操作建議方面,單邊建議短線交易為主,隨著資金逐漸移倉至01合約,套利建議9-1正套減持。 | |
PTA(TA) | 區(qū)間思路 | 今日PTA主力合約偏強(qiáng)震蕩,美國7月新增非農(nóng)就業(yè)人口較預(yù)期翻倍,緩解了市場對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂,OPEC+決定9月小幅增產(chǎn)10萬桶/日,低于市場預(yù)期,也反映出各產(chǎn)油國均無大幅提產(chǎn)意愿,原油產(chǎn)量維持低增速,PTA成本端支撐。從供應(yīng)端來看,福海創(chuàng)7月檢修,但有長約執(zhí)行,他們從市場賣方臨時(shí)轉(zhuǎn)換為買方,逸盛前面已經(jīng)大量出售7-8月的貨,恒力如果2套PTA裝置落實(shí)檢修,后期可售貨源不多。需求端來看,下游受假期、疫情、運(yùn)輸及需求偏差影響,聚酯產(chǎn)銷偏弱,庫存壓力大增,聚酯利潤繼續(xù)壓縮,除 DTY 和瓶片外,基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下,短期PTA會(huì)受成本端價(jià)格影響較大。操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 輕倉試空 | 今日苯乙烯期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。成本端來看,近期國內(nèi)純苯供增需減,供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期,但短期純苯美金市場維持強(qiáng)勢(shì),內(nèi)外盤價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大,進(jìn)口量仍有收縮預(yù)期,且港口庫存仍在下降,在純苯庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)之前,純苯價(jià)格仍受支撐。從苯乙烯供應(yīng)端來看,苯乙烯的開工負(fù)荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢(shì),隨著開工負(fù)荷的上升,預(yù)計(jì)短期苯乙烯的供應(yīng)量將持續(xù)上升;需求端來看,受疫情影響,下游需求開工率下滑,需求疲軟走弱。庫存端來看,苯乙烯華東港口庫存呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài),供應(yīng)量有小幅回升,下游弱勢(shì)的情況下,我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)苯乙烯庫存或?qū)⒊尸F(xiàn)累庫趨勢(shì)。操作上,建議輕倉試空。 | |
焦炭(J) | 做多焦化利潤套利 | 今日焦炭期貨主力(J2209合約)震蕩整理,上行乏力,成交尚可,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情有上漲預(yù)期,成交好轉(zhuǎn)。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉價(jià)2410元/噸(0),期現(xiàn)基差-530.5元/噸;焦炭總庫存947.11萬噸(-23.8);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率65.35%(0.73)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.6%(0.3)。綜合來看,近期成材行情回升,鋼廠盈利情況有所改善,市場悲觀情緒得到較好釋放,部分焦企提漲200-240元/噸得到落實(shí)。上游方面,近期焦企利潤有所改善,開工率有一定提升。隨著市場情緒好轉(zhuǎn),焦企出貨順暢甚至有惜售情緒。港口方面,貿(mào)易集港量有所增加,港口詢盤較為活躍,庫存增幅明顯。下游方面,鋼廠利潤得到一定修復(fù)后復(fù)產(chǎn)預(yù)期漸漸加強(qiáng),焦炭日耗增加,個(gè)別鋼廠開始小幅補(bǔ)庫,焦炭采購情緒積極.我們認(rèn)為,近期鋼廠利潤稍有改善但仍不樂觀,針對(duì)焦炭價(jià)格提漲或難接受。值得注意的是,如果煉焦煤行情打開下行空間,焦企或因此獲得生產(chǎn)利潤修復(fù)的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注高爐復(fù)產(chǎn)情況及鋼廠對(duì)本輪現(xiàn)貨價(jià)格提漲的態(tài)度,建議投資者做多焦化利潤套利。 | |
焦煤(JM) | 逢高短空 | 今日焦煤期貨主力(JM2209合約)箱體震蕩,成交一般,持倉量略減?,F(xiàn)貨市場近期行情上漲,成交明顯改善。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2000元/噸(0),期現(xiàn)基差-183元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存235.01萬噸(+22.1);全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.41天(+0.4)。綜合來看,隨著產(chǎn)業(yè)利潤的恢復(fù),近期煉焦煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行,甚至有部分貿(mào)易商進(jìn)場抄底。產(chǎn)地方面,Mysteel統(tǒng)計(jì)全國110家洗煤廠樣本開工率72.38%較上期值增1.09%。前期因焦企多按需謹(jǐn)慎采購,煤礦煉焦煤庫存增長明顯。隨著市場心態(tài)的修復(fù),煤礦線上競拍流拍的情況明顯減少,價(jià)格回升為主。進(jìn)口蒙煤方面,近日甘其毛都口岸日通關(guān)量超550車,滿都拉口岸通關(guān)量大幅減少。我們認(rèn)為,盡管近期成材行情企穩(wěn)疊加焦炭價(jià)格下跌為鋼廠修復(fù)了部分利潤空間,但目前鋼廠對(duì)焦炭價(jià)格提漲的接受能力有限。不過近期市場信心逐漸恢復(fù),加之下游庫存水平偏低,普遍具有補(bǔ)庫需求,行情或短暫偏強(qiáng)運(yùn)行。不過從市場供需形勢(shì)的角度看,煉焦煤行情仍有回落的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注下游補(bǔ)庫積極性,建議投資者逢高短空。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 觀望為宜 | 今日動(dòng)力煤期貨主力(ZC209合約)小幅收漲?,F(xiàn)貨市場近期行情暫穩(wěn),成交一般。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)1140元/噸(0),期現(xiàn)基差275.4元/噸;主要港口煤炭庫存5474.6萬噸(-115.5),秦港煤炭疏港量58.6萬噸(+13.5)。綜合來看,產(chǎn)地方面,月初內(nèi)蒙古煤管票充裕,煤礦生產(chǎn)恢復(fù)正常生產(chǎn),主流大礦仍以長協(xié)履約為主。民營煤礦受剛需用戶拉運(yùn)積極性一般,部分煤礦有庫存積累,價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行。此外,產(chǎn)地降雨天氣不利于生產(chǎn)發(fā)運(yùn),但暫未對(duì)行情形成影響。港口方面,當(dāng)前港口以長協(xié)保供煤為主,部分貿(mào)易商出于對(duì)煤價(jià)恐高壓力,出貨意愿增強(qiáng);終端對(duì)高價(jià)接貨意向不高,成交以剛需為主。下游方面,電廠日耗負(fù)荷維持偏高水平,但在長協(xié)煤有序調(diào)運(yùn)背景下,整體市場采購量有限;非電用戶受下游產(chǎn)品銷售一般,利潤空間有限,僅有少量維持剛需采購;據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì),截止5日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1351.6萬噸,日耗59.61萬噸,可用天數(shù)22.0天。我們認(rèn)為,動(dòng)力煤市場迎峰度夏的考驗(yàn)已過大半,后期臺(tái)風(fēng)及降雨天氣影響需求繼續(xù)登頂,市場供需關(guān)系可能走弱。同時(shí),在嚴(yán)格的市場價(jià)格調(diào)控機(jī)制下,市場煤行情上漲阻力極大。預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注港口市場情緒及終端日耗的變化,建議投資者觀望為宜。 | |
尿素(UR) | 偏空看待 | 今日尿素主力合約期價(jià)收于2192元/噸,較上一交易日上漲1.67%?,F(xiàn)貨方面,8月9日河南地區(qū)小顆粒尿素報(bào)價(jià)為2320元/噸。供應(yīng)方面,截至8月3日當(dāng)周,國內(nèi)尿素產(chǎn)能利用率63.36%,較上周下降3.13%,比去年同期下降1.93%。煤制尿素產(chǎn)能利用率63.24%,較上周下降3.50%,比去年同期上漲1.21%。氣制尿素產(chǎn)能利用率63.73%,較上周下降2.04%,比去年同期下降10.41%。本周湖北三寧、陽煤和順、內(nèi)蒙古天潤計(jì)劃檢修企業(yè),預(yù)計(jì)尿素日產(chǎn)量將在14.4-14.9萬噸附近。需求方面,農(nóng)業(yè)陸續(xù)進(jìn)入需求階段性淡季。工業(yè)方面,下游成品庫存積壓,膠板行業(yè)開工率逐漸較低,需求不溫不火。復(fù)合肥工廠產(chǎn)能利用率短期也難有較大起色,三聚氰胺行業(yè)產(chǎn)能利用率到達(dá)年內(nèi)新低。尿素需求疲弱依舊。操作上,建議偏空看待。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 今日鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱,收于5593元/噸,收跌幅0.34%。周一ICE原糖震蕩回落,盤中跌幅0.06%,結(jié)算價(jià)17.96美分/磅。國際方面,巴西7月出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁,國際糖價(jià)的止跌回升。4至6月巴西出口同比均大幅下降,分別下降26%、6.28%和14%,而7月同比增加了16.8%,一舉扭轉(zhuǎn)了出口下降的局面。巴西蔗產(chǎn)聯(lián)盟Unice公布數(shù)據(jù)顯示,巴西公布的7月上半月出口數(shù)據(jù)高于去年同期水平,市場預(yù)期6月下半月巴西壓榨落后于去年同期13.6個(gè)百分點(diǎn),糖產(chǎn)量遠(yuǎn)低于去年同期水平,市場將根據(jù)最新的壓榨數(shù)據(jù)來重新評(píng)估新年度產(chǎn)量,而實(shí)際的產(chǎn)量可能達(dá)到前期預(yù)期的最高值附近。國內(nèi)方面,目前國內(nèi)糖工業(yè)糖源主要集中在廣西與云南兩主產(chǎn)區(qū),而兩主產(chǎn)區(qū)7月銷量大幅低于去年同期水平,使市場旺季疊加中秋備貨預(yù)期落空,目前兩產(chǎn)區(qū)工業(yè)庫存分別為192.64萬噸和84.84萬噸,高于去年同期的190.5萬噸和81.06萬噸,合計(jì)庫存為277.48萬噸,高于去年同期的271.11萬噸,加上其他產(chǎn)區(qū)估計(jì)國內(nèi)工業(yè)庫存在280萬噸以上?;久嫔?,從國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看,在大幅減產(chǎn)、上半年進(jìn)口下降、糖價(jià)持續(xù)低于配額外進(jìn)口加工成本的情況下,產(chǎn)銷數(shù)據(jù)較為一般。隨著旺季即將過去,進(jìn)口糖將大量到岸的情況下,三季度中后期供應(yīng)過剩狀況將較為明顯,短期整理之后有繼續(xù)下行的可能,建議投資者觀望為宜。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間思路 | 今日玉米主力合約震蕩上行,收于2705元/噸。國內(nèi)方面,東北地區(qū)貿(mào)易商仍舊有較高的出貨需求,但下游需求表現(xiàn)不佳,短期內(nèi)價(jià)格或仍維持弱勢(shì);華北地區(qū)近期受降雨天氣影響,深加工門前到貨車輛仍舊維持低位,部分有補(bǔ)庫需求的企業(yè)有所提價(jià)刺激到貨。需求端來看,受產(chǎn)品利潤仍在持續(xù)縮水影響,深加工企業(yè)開工率繼續(xù)小幅下降,隨著夏季檢修季的來臨,預(yù)計(jì)后期開工率仍將維持下降趨勢(shì)?,F(xiàn)階段深加工企業(yè)備貨意愿較弱,多仍以消耗庫存為主。飼料養(yǎng)殖端來看,豬價(jià)高位震蕩養(yǎng)殖端皆扭虧為盈。并且飼料企業(yè)經(jīng)過兩個(gè)月的庫存消化,庫存繼續(xù)下降的空間有限。不過目前飼用稻谷拍賣仍未暫停,并且糙米替代在飼料企業(yè)中依然普遍,預(yù)計(jì)短期飼用需求難以出現(xiàn)明顯利好,飼料企業(yè)觀望氛圍濃厚按需補(bǔ)庫為主。國際方面,第一艘載有烏克蘭糧食的船只已經(jīng)從敖德薩港口出發(fā),烏克蘭出口預(yù)期較為良好對(duì)于美玉米期價(jià)有所抑制,預(yù)計(jì)短期美玉米期價(jià)維持低位震蕩為主。綜合來看玉米下游需求仍較為清淡,缺乏上行驅(qū)動(dòng),操作上建議區(qū)間參與為宜。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 東北地區(qū)余糧降至1成以下,市場等待湖北新豆上市,豆制品消費(fèi)處于淡季,南方大豆購銷偏淡。東北地區(qū)大豆展開播種,短期天氣未有異常,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出擴(kuò)大大豆油料生產(chǎn),在補(bǔ)貼政策支持下,2022年大豆種植收益高于玉米,預(yù)期黑龍江及內(nèi)蒙古主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量加200萬噸左右,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測(cè)2022/23年度中國大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。近期購銷雙向拍賣溢價(jià)成交,對(duì)大豆價(jià)格形成支撐。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 今日豆粕依托4000元/噸震蕩整理,美豆正處于關(guān)鍵結(jié)莢期,本周美豆優(yōu)良率下降,截至8月7日,美豆優(yōu)良率為59%,上周為60%,去年同期為60%,結(jié)莢率為61%,上周為44%,五年均值為66%。未來兩周降水維持東強(qiáng)西弱,中東部及南部偏干地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)尚未解除,天氣升水對(duì)美豆形成一定支撐,短期博弈的核心因素在于美豆單產(chǎn)的不確定性,USDA8月供需報(bào)告或首次對(duì)新作美豆單產(chǎn)作出調(diào)整,市場對(duì)美豆單產(chǎn)預(yù)期存在較大分歧。但與2021/22年度相比,新作全球大豆及美豆供應(yīng)偏緊局面均有所改善,同時(shí)宏觀環(huán)境疲弱對(duì)消費(fèi)端形成抑制,抑制美豆上漲空間。國內(nèi)方面,8、9月份大豆到港偏少,且壓榨利潤仍處低位,油廠壓榨放緩,截至8月5日當(dāng)周,大豆壓榨量為165.87萬噸,低于上周174.31萬噸,同時(shí)豆粕下游消費(fèi)存在支撐,豆粕庫存連續(xù)三周下降,截至8月5日當(dāng)周,國內(nèi)豆粕庫存為89.69萬噸,環(huán)比減少3.72%,同比減少1.14%,后期豆粕庫存整體趨降。建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 今日豆油測(cè)試10000元/噸壓力。印尼棕櫚油出口加速,同時(shí)烏克蘭恢復(fù)船運(yùn)出口,葵花油出口好轉(zhuǎn),短期油脂供應(yīng)增加,對(duì)油脂價(jià)格形成拖累,但美豆生長期面臨天氣風(fēng)險(xiǎn),且阿根廷大豆壓榨放緩,豆油供應(yīng)緊張局面延續(xù),豆棕價(jià)差升至高位水平,棕櫚油對(duì)豆油出口競爭加劇。美豆油可再生柴油用量上升帶動(dòng)豆油消費(fèi)大幅增加,美豆油庫存連續(xù)第四個(gè)月下降,NOPA數(shù)據(jù)顯示,6月份美豆壓榨1.65億蒲,同比增加8.0%,環(huán)比下降3.7%,壓榨水平低于預(yù)期,6月末美豆油庫存17.67億磅,同比增加14.9%,環(huán)比下降0.38%,后期需關(guān)注美豆油生物燃料消費(fèi)兌現(xiàn)情況。國內(nèi)方面,近期豆油庫存緩降,截至8月5日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為86.48萬噸,環(huán)比減少2.82%,同比減少8.40%,臨近交割月,下游采購清淡,但豆油庫存相對(duì)往年仍處低位,油廠供應(yīng)壓力不大。建議暫且觀望。 期權(quán)方面,建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 今日棕櫚油承壓8600元/噸震蕩,供應(yīng)方面,印尼將于8月1日恢復(fù)向馬來派遣勞工,勞工緊缺問題或逐步緩解,但短期仍將對(duì)馬棕產(chǎn)量形成制約,7月末馬棕產(chǎn)量存在不確定行,sppoma/MPOA數(shù)據(jù)分別顯示7月馬棕產(chǎn)量較上月同期上升6%/下降1.14%,消費(fèi)方面,由于印尼棕櫚油出口受限以及運(yùn)力緊張,7月份馬棕出口好于預(yù)期,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示,7月馬棕出口較上月同期增加0.8%/4%,7月末馬棕庫存或繼續(xù)回升,但相較往年仍處低位。印尼自8月9日起將毛棕櫚油出口稅起征點(diǎn)有750美元/噸下調(diào)至680美元/噸,毛棕櫚油出口稅隨之從33美元/噸增加至52美元/噸,出口成本有所上升,但印尼政府進(jìn)一步放寬棕櫚油國內(nèi)銷售要求(DMO)至1:9,并將棕櫚油出口專項(xiàng)稅豁免日期延長至8月底之后,8月份印尼棕櫚油出口有望加速,抑制棕櫚油走勢(shì),不確定因素在于物流運(yùn)力能否恢復(fù)。國內(nèi)方面,棕櫚油到港速度放緩,棕櫚油庫存連續(xù)三周下降,截至8月5日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為22.01萬噸,環(huán)比減少4.26%,同比減少38.57%,棕櫚油進(jìn)口利潤好轉(zhuǎn),8-9月船期買船增加,但短期印尼物流尚未完全恢復(fù),棕櫚油交割月臨近,供應(yīng)仍存在不確定性。棕櫚油或維持寬幅震蕩走勢(shì),建議暫且觀望。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 加拿大舊作菜籽供應(yīng)存在缺口,7-9月可供出口量受限,7月5日加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)估菜籽種植面積為2140萬英畝,高于此前預(yù)測(cè)的2090萬英畝,不過仍比上年減少4.7%。但菜粕進(jìn)口量處于高位,2022年6月,中國菜籽粕進(jìn)口量為21.08萬噸,同比增加90.80%,且水產(chǎn)需求表現(xiàn)偏弱,短期供應(yīng)暫不缺乏,本周菜粕庫存環(huán)比上升,庫存水平相較往年處于高位,截至8月5日,沿海主要油廠菜粕庫存為4.87萬噸,環(huán)比增加22.98%,同比增加1848.00%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油進(jìn)口量處于低位,2022年6月,中國菜籽油及芥子油進(jìn)口量為7.21萬噸,同比減少71.49%,臨近交割月,菜油供應(yīng)維持偏緊格局。本周菜油庫存環(huán)比下降,供應(yīng)仍處低位水平,截至8月5日,華東主要油廠菜油庫存為15.3萬噸,環(huán)比減少7.83%,同比減少56.66%。操作上暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 今日雞蛋主力合約震蕩偏弱下行,收于3957元/500kg,收跌幅1.52%,08月09日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格維穩(wěn),現(xiàn)貨均價(jià)4.69元/斤,貨源供應(yīng)正常,終端需求跟進(jìn)一般。截止7月31日雞蛋存欄環(huán)比下降,存欄量11.94億只,同比上漲1.88%,環(huán)比增加1.1%,7月后蛋雞進(jìn)入“歇伏期”,高峰期產(chǎn)蛋率下降5%左右,導(dǎo)致雞蛋實(shí)際產(chǎn)量增幅收窄。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,7月中旬產(chǎn)蛋率下降至89.46%,環(huán)比6月同期下降1.88個(gè)百分點(diǎn)。存欄量處于低位及產(chǎn)蛋率下降均使供應(yīng)面收緊,利好雞蛋價(jià)格上漲。淘汰雞方面,8月09日全國均價(jià)雞蛋價(jià)格5.81元/斤,淘汰雞出欄量有限,下游需求尚可。部分產(chǎn)區(qū)新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量略有增多,但整體量有限。養(yǎng)殖單位淘汰老雞積極性尚可,但適齡待淘蛋雞不多,淘汰雞出欄量或依然偏低。庫存方面,高溫高濕,雞蛋存儲(chǔ)時(shí)間短,業(yè)者參市謹(jǐn)慎,各環(huán)節(jié)積極出貨。另外,氣溫陸續(xù)升高,蛋雞將進(jìn)入“歇伏期”,蛋雞產(chǎn)蛋率將出現(xiàn)不同程度降低。預(yù)計(jì)8月雞蛋供應(yīng)面或整體偏緊。需求方面,7月中下旬南方陸續(xù)出梅,市場需求逐漸轉(zhuǎn)好,特別是立秋天氣轉(zhuǎn)涼后市場需求好轉(zhuǎn)較為明顯。另外,8月底9月初中小學(xué)及大中院校開學(xué),也會(huì)拉動(dòng)市場需求。除此之外,中秋節(jié)對(duì)終端需求帶動(dòng)也較為明顯。綜合來看,目前產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)尚可,局部地區(qū)庫存壓力較大,養(yǎng)殖單位多順勢(shì)出貨,市場走貨不快,經(jīng)銷商采購心態(tài)較謹(jǐn)慎,多按需采購,建議投資者觀望為宜 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 今日蘋果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于8603元/噸,收漲幅0.46%。7月蘋果期價(jià)整體維持震蕩偏弱走勢(shì)。蘋果各地區(qū)處于低價(jià)拋售清庫階段,山東地區(qū)紙袋富士80#以上一二級(jí)貨源均價(jià)為4.3-4.7元/斤,陜西地區(qū)晚熟紅富士70#均價(jià)4.5-4.7元/斤。截止7月21日全國蘋果冷庫庫存剩余量約為71.02萬噸,同比去年低出128.75萬噸,單周冷庫出庫量約為14.87萬噸。目前蘋果整體銷售有明顯好轉(zhuǎn),各地區(qū)冷庫蘋果處于清庫階段,且陜西部分地區(qū)早熟蘋果陸續(xù)上市。同時(shí),受到早熟品種同比價(jià)高以及替代品水果價(jià)格上漲影響,對(duì)產(chǎn)地庫內(nèi)貨源走貨形成利好作用。8月早熟蘋果開秤價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)走高,冷庫蘋果清庫速度快于往年。需求方面,西部早熟品種價(jià)格普遍高開,部分品種多呈高開高走趨勢(shì),且桃子、梨等時(shí)令水果價(jià)格普遍上漲,對(duì)蘋果銷售形成利好,近期產(chǎn)區(qū)看貨尋貨客商增多,前期未成交的貨源陸續(xù)成交,預(yù)計(jì)8月蘋果價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。當(dāng)前蘋果主力合約開始移倉換月波動(dòng)較大,建議日內(nèi)交易為主,謹(jǐn)慎控制倉位。 | |
棉花及棉紗 | 暫時(shí)觀望 | 今日鄭棉主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行,收于14295元/噸,收漲幅1.64%。周一ICE美棉震蕩偏弱,盤中跌幅0.43%,結(jié)算價(jià)95.59美分/磅。國際方面,據(jù)美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì),截至7月31日全美棉花現(xiàn)蕾率89%,同比領(lǐng)先8個(gè)百分點(diǎn),領(lǐng)先近五年平均水平2個(gè)百分點(diǎn)。從棉株生長狀況來看,全美棉株偏差率在28%,較前一周小幅下降2個(gè)百分點(diǎn),較去年同期增加20個(gè)百分點(diǎn),其中得州棉株偏差率36%,較前一周下降4個(gè)百分點(diǎn),較去年同期大幅增加27個(gè)百分點(diǎn),均持續(xù)處于近年高位。國內(nèi)方面, 8月8日中央儲(chǔ)備棉輪入上市數(shù)量6000噸,實(shí)際成交1600噸,成交率27%。今日平均成交價(jià)為15712元/噸,較前一日上漲6元/噸。最高成交價(jià)為15714元/噸,最低成交價(jià)為15704元/噸。當(dāng)前棉花現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)基差暫穩(wěn),純棉紗現(xiàn)貨市場變化不大,氣氛清淡,成交寥寥,市場情緒謹(jǐn)慎觀望。交投需等待棉花價(jià)格企穩(wěn),才能正常展開。全棉坯布市場淡季影響,部分中小織廠無單可做,大型織廠也反映后續(xù)接單困難。預(yù)計(jì)短期震蕩整理為主,暫時(shí)觀望。 | |
生豬(LH) | 觀望為宜 | 今日生豬主力合約偏弱運(yùn)行,收于21950元/噸。現(xiàn)貨方面,全國生豬出欄均價(jià)為21.09元/公斤,較前日均價(jià)下跌0.13元/公斤。目前部分散戶有抗價(jià)惜售情緒,但市場豬源供應(yīng)相對(duì)充足,并且高溫抑制終端豬肉消費(fèi),預(yù)計(jì)短期生豬現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整空間較為有限。母豬方面,根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)6月全國能繁母豬存欄量環(huán)比增長2.03%,母豬已連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比正增長。自去年7月開始到今年4月全國能繁母豬共經(jīng)歷10個(gè)月的產(chǎn)能調(diào)減,對(duì)應(yīng)到明年年初國內(nèi)的生豬出欄都或?qū)⒕S持環(huán)比下降趨勢(shì)。而近兩個(gè)月母豬存欄回升,明年二季度供應(yīng)壓力或環(huán)比增加。需求端,從季節(jié)性來看七至八月仍處于夏季消費(fèi)淡季,預(yù)計(jì)短期屠宰量或仍將維持低位震蕩。而需求的明顯轉(zhuǎn)好或從9月開啟,四季度受節(jié)日因素以及腌臘灌腸等影響需求會(huì)有所提振。綜合來說遠(yuǎn)月對(duì)應(yīng)產(chǎn)能去化帶來供應(yīng)縮量的邏輯較為確定,并且需求也預(yù)期好轉(zhuǎn);不過由于前期市場對(duì)于遠(yuǎn)月較為看好也給出較好的套??臻g,價(jià)格上行有所受限,操作上建議觀望為宜。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 今日花生期貨主力合約區(qū)間震蕩,收于9778元/噸。近期花生需求量無明顯改善,市場成交量有限,多以按需采購為主,暫無中秋明顯備貨跡象,貿(mào)易商表現(xiàn)不一,實(shí)際成交以質(zhì)論價(jià)。短期來看,本周或?qū)⑦M(jìn)入中秋備貨期,市場觀望情緒濃厚,貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅調(diào)整。新作方面,近期江西產(chǎn)區(qū)花生將陸續(xù)上市,河南、山東產(chǎn)區(qū)長勢(shì)整體表現(xiàn)良好,遼寧產(chǎn)區(qū)部分低洼地區(qū)受雨水影響水淹現(xiàn)象明顯,吉林產(chǎn)區(qū)長勢(shì)良好。需求端,油廠到貨量零星,魯花工廠基本無到貨,處于全面停機(jī)狀態(tài);而進(jìn)入8月中秋、國慶等節(jié)日備貨來臨,或?qū)ㄉ枨笥兴嵴?,冷庫花生米庫存去化程度也有望加快。短期花生跟隨油脂油料板塊波動(dòng),操作上,建議暫且觀望。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132)韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍,牛一曼 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯,李霽月 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿(Z0000394) |