今日早盤(pán)研發(fā)觀點(diǎn)2022-06-24
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 關(guān)注美國(guó)五月新屋銷售(萬(wàn)戶) | 周四,美股三大指數(shù)盤(pán)中均曾轉(zhuǎn)跌,鮑威爾聽(tīng)證會(huì)結(jié)束后均漲、收創(chuàng)近兩周新高,泛歐股指時(shí)隔一周再創(chuàng)16個(gè)月新低。10年期美債收益率盤(pán)中逼近3.0%創(chuàng)兩周新低。美元指數(shù)扭轉(zhuǎn)三連跌未能重上105。倫錫連日跌超7%創(chuàng)14個(gè)月新低,倫銅跌超4%,黃金四連陰創(chuàng)逾一周新低。美油又創(chuàng)六周新低。國(guó)內(nèi)方面,央行副行長(zhǎng)陳雨露表示,人民銀行在總量框架下運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同時(shí)期、不同階段的重點(diǎn)需要“有進(jìn)有退”。證監(jiān)會(huì)副主席李超提到,資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)總體收斂,基本可控。國(guó)際方面,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)非常強(qiáng)勁,復(fù)蘇形勢(shì)良好;預(yù)計(jì)今年將繼續(xù)加息,隨著時(shí)間推移將進(jìn)一步加息;緊縮政策可能導(dǎo)致增長(zhǎng)放緩,衰退并非不可避免;控制通貨膨脹必須是美聯(lián)儲(chǔ)的重點(diǎn)。關(guān)注美國(guó)五月新屋銷售(萬(wàn)戶)。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫時(shí)觀望 | 昨日三組期指走勢(shì)上行,2*IH/IC2206比值為0.9291。隔夜外盤(pán)方面,美股三大指數(shù)盤(pán)中均曾轉(zhuǎn)跌,鮑威爾聽(tīng)證會(huì)結(jié)束后均漲、收創(chuàng)近兩周新高,泛歐股指時(shí)隔一周再創(chuàng)16個(gè)月新低?,F(xiàn)貨方面,A股三大股指早盤(pán)探底回升,午后強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng),滬指漲幅超1.5%收復(fù)3300點(diǎn),深成指漲幅超2%,創(chuàng)業(yè)板指漲幅超3%突破2750點(diǎn);兩市成交額再度突破萬(wàn)億大關(guān),北向資金全日凈買入約120億元。銀行間資金方面,隔夜品種下行0.7bp報(bào)1.437%,7天期下行2.8bp報(bào)1.755%,14天期上行11.5bp報(bào)1.963%,1個(gè)月期上行0.1bp報(bào)1.893%。從技術(shù)面來(lái)看,三組期指中中證500、滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)均在20日均線上方。短期來(lái)看,A股市場(chǎng)在國(guó)常會(huì)政策利好影響下,汽車板塊表現(xiàn)突出,而證券等金融股繼續(xù)發(fā)力下帶動(dòng)上證指數(shù)重返3300點(diǎn),整體修復(fù)性行情有望延續(xù),但股指目前已經(jīng)歷連續(xù)反彈面臨階段拋壓,加上成交量整體有所萎縮,在此處或有階段震蕩,操作上建議投資者暫時(shí)觀望;期權(quán)方面,因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大,建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 偏空看待 | 隔夜國(guó)際金價(jià)震蕩下行,現(xiàn)運(yùn)行于1823美元/盎司,金銀比價(jià)86.08。美聯(lián)儲(chǔ)6月進(jìn)行了1994年以來(lái)最大力度的加息,經(jīng)濟(jì)硬著陸擔(dān)憂加劇。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)布了被稱為“迄今為止最鷹派抗擊通脹措辭”的半年度貨幣政策報(bào)告,F(xiàn)OMC貨幣政策委員會(huì)“無(wú)條件”致力于恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定,并不排除7月再度大幅加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性。目前打壓通脹是美國(guó)當(dāng)局的重要議題,拜登政府考慮對(duì)華施加的關(guān)稅進(jìn)行減免,我們認(rèn)為美國(guó)抗擊通脹的決心比較強(qiáng),可能令經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)增加。避險(xiǎn)方面,美股出現(xiàn)了大幅調(diào)整,波動(dòng)率顯著上升,貴金屬的避險(xiǎn)功能得到發(fā)揮。資金方面,截至6/22,SPDR黃金ETF持倉(cāng)1071.77噸,前值1073.8噸,SLV白銀ETF持倉(cāng)17018.79噸,持平。綜合來(lái)看,金融條件持續(xù)收緊,建議偏空看待。 | 金屬 |
銅及國(guó)際銅(CU) | 偏空看待 | 隔夜滬銅主力合約收跌3.94%,倫銅偏弱震蕩,現(xiàn)運(yùn)行于8337美元/噸。美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議加息75個(gè)基點(diǎn),此外,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)布了被稱為“迄今為止最鷹派抗擊通脹措辭”的半年度貨幣政策報(bào)告,F(xiàn)OMC貨幣政策委員會(huì)“無(wú)條件”致力于恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定,并不排除7月再度大幅加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性。宏觀悲觀氛圍持續(xù)發(fā)酵,銅價(jià)再度下跌?;久鎭?lái)看,山東兩家冶煉廠復(fù)產(chǎn),銅礦現(xiàn)貨需求回暖,預(yù)計(jì)6月后精銅產(chǎn)量將增加。終端消費(fèi)并未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn),本周精銅桿訂單回升主要還是受銅價(jià)的回落疊加精廢價(jià)差的利好刺激,當(dāng)前精銅桿行業(yè)的整體訂單仍難及往年水平。雖然銅價(jià)的下滑會(huì)對(duì)訂單帶來(lái)一定的刺激,但究其根本,消費(fèi)才是持續(xù)拉動(dòng)訂單走強(qiáng)的主導(dǎo)因素,而當(dāng)前在地產(chǎn)行業(yè)景氣度下滑、傳統(tǒng)電網(wǎng)發(fā)力不足、家電等終端行業(yè)消費(fèi)低迷的背景下,銅加工行業(yè)訂單回至旺盛水平還需時(shí)間??傮w看,銅的基本面矛盾在轉(zhuǎn)弱,中長(zhǎng)期關(guān)注銅價(jià)轉(zhuǎn)弱可能。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 | |
螺紋(RB) | 空單持有(持空) | 昨日螺紋鋼主力2210合約探底回升,期價(jià)重回4200一線上方,整體波動(dòng)加劇,現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)小幅調(diào)整。供應(yīng)端,上周五大鋼材品種供應(yīng)降至982.24萬(wàn)噸,減量21.31萬(wàn)噸,降幅2.1%,其中建材環(huán)比減量8.4萬(wàn)噸,降幅1.9%;螺紋鋼供應(yīng)變動(dòng)不大,基本持穩(wěn)運(yùn)行,但企業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)或因虧損周期再度延長(zhǎng),短期仍有減量的空間。在面臨季節(jié)性淡季需求表現(xiàn)不佳,疊加鋼企虧損幅度擴(kuò)張,鋼廠或繼續(xù)減產(chǎn)。庫(kù)存方面,五大鋼材品種總庫(kù)存環(huán)比上周增幅收窄,累增至2215.61萬(wàn)噸,周環(huán)比增加31.67萬(wàn)噸,增幅1.5%。分品種看,建材庫(kù)存增加26.43萬(wàn)噸,增幅1.8%;上周總庫(kù)存累增第二周,鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存環(huán)比同步累增,社庫(kù)增幅高于廠庫(kù)。目前來(lái)看,淡季的來(lái)臨影響正常發(fā)運(yùn)節(jié)奏,疊加高溫天氣,施工時(shí)間縮短,進(jìn)而使得采購(gòu)頻率下降,這也是現(xiàn)階段建材庫(kù)存累增幅度高于板材的主要原因。消費(fèi)方面,上周五大品種周消費(fèi)量降幅3%;其中建材消費(fèi)環(huán)比降幅4.1%,目前建材成交量成交本周均值約14萬(wàn)噸左右,環(huán)比相對(duì)維穩(wěn);整體成交水平較上周無(wú)明顯下滑,同環(huán)比仍相對(duì)偏弱。此外,全國(guó)大范圍高溫多雨天氣持續(xù),短期內(nèi)季節(jié)性淡季將持續(xù)。預(yù)計(jì)鋼價(jià)高位調(diào)整壓力依然較大,短期偏空運(yùn)行為主,空單繼續(xù)持有。 | |
熱卷(HC) | 短空參與(持空) | 昨日熱軋卷板期貨主力2210合約表現(xiàn)企穩(wěn),期價(jià)跌勢(shì)暫緩,重回4300一線附近,熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)調(diào)整。產(chǎn)量方面,板材環(huán)比減量12.93萬(wàn)噸,降幅2.3%。主要原因在于現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行,鋼企虧損比例居高不下,疊加限產(chǎn)壓力,鋼企有被動(dòng)控產(chǎn)和臨檢的傾向。熱卷產(chǎn)量大幅下降,主要降幅地區(qū)是華北、西南地區(qū),主要是上周鋼廠檢修影響天數(shù)較少,上周整周體現(xiàn),產(chǎn)量大幅下降,主要增幅地區(qū)是華東地區(qū),主要是有鋼廠檢修結(jié)束開(kāi)始復(fù)產(chǎn),產(chǎn)量小幅回升。庫(kù)存方面,板材庫(kù)存增加5.24萬(wàn)噸,增幅0.7%;上周鋼廠庫(kù)存繼續(xù)下降,主要降幅地區(qū)是東北地區(qū),主要是鋼廠因接單壓力有主動(dòng)放緩生產(chǎn)節(jié)奏,加上廠庫(kù)前移加快,以及前期出口訂單補(bǔ)交,廠庫(kù)出現(xiàn)一定下降。受需求淡季影響,庫(kù)存將延續(xù)累增狀態(tài)。消費(fèi)方面,板材消費(fèi)環(huán)比降幅2.2%,小于建材的環(huán)比降幅4.1%;熱軋成交量上周均值3.4萬(wàn)噸,環(huán)比略有減少;整體成交水平較上周無(wú)明顯下滑,同環(huán)比仍相對(duì)偏弱。此外,全國(guó)大范圍高溫多雨天氣持續(xù),短期內(nèi)將繼續(xù)體現(xiàn)季節(jié)性需求淡季表現(xiàn)。操作上,短期盤(pán)面大幅下挫,破位下行,或面臨較大的調(diào)整壓力,短空參與。 | |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鋁主力合約震蕩下行,倫鋁小幅收跌,現(xiàn)運(yùn)行于2468美元/噸。美聯(lián)儲(chǔ)加息政策落地,且不排除7月繼續(xù)激進(jìn)加息的可能,滬鋁受到宏觀悲觀情緒拖累而下跌。當(dāng)前現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn),且社庫(kù)持續(xù)去化,鋁價(jià)下方有一定支撐,但需求暫未出現(xiàn)明顯改善跡象,供應(yīng)增量壓力仍存。消息方面,因高漲的能源價(jià)格,美國(guó)世紀(jì)鋁業(yè)旗下Hawesville電解鋁廠計(jì)劃于6月27日起逐步停產(chǎn),該廠共有產(chǎn)能25萬(wàn)噸,初步計(jì)劃停產(chǎn)周期9-12個(gè)月,明年將視成本利潤(rùn)情況決定是否復(fù)產(chǎn)?;久鎭?lái)看,5月份國(guó)內(nèi)運(yùn)行電解鋁產(chǎn)能加權(quán)平均完全成本(含稅)為17644.2元/噸,當(dāng)前鋁價(jià)19600元/噸低位已經(jīng)有2.5%的產(chǎn)能出現(xiàn)虧損。周內(nèi)國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)端維持小幅增長(zhǎng),初步測(cè)算,6月底運(yùn)行產(chǎn)能有望達(dá)到4078萬(wàn)噸附近,電解鋁產(chǎn)量同比有望增加3.7%至334萬(wàn)噸附近。需求端,本周國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上周繼續(xù)小幅增長(zhǎng)0.4個(gè)百分點(diǎn)至66.9%。隨疫情影響繼續(xù)減輕,疊加周內(nèi)鋁價(jià)回落至20000元/噸附近以下,部分下游逢低采購(gòu)、成本稍有緩解,帶動(dòng)下游加工企業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)回升。綜合來(lái)看,當(dāng)前電解鋁價(jià)格距離成本線空間進(jìn)一步收縮,且社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù),建議暫時(shí)觀望。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀望 | 隔夜鋅價(jià)盤(pán)面偏弱震蕩,國(guó)際方面,歐美通脹持續(xù)高企,美聯(lián)儲(chǔ)正式開(kāi)啟縮表,烏東戰(zhàn)局持續(xù)升級(jí),俄對(duì)多國(guó)斷氣并未恢復(fù);國(guó)內(nèi)方面,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議進(jìn)一步部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施,包括6方面33項(xiàng)措施,將階段性減征部分乘用車購(gòu)置稅600億元。目前鋅維持供需雙弱的格局,5月國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)延續(xù)跌勢(shì),進(jìn)口礦加工費(fèi)環(huán)比大增,疊加硫酸價(jià)格高位,煉廠采用進(jìn)口礦生產(chǎn)虧損改善,供給端存彈性預(yù)期。國(guó)內(nèi)受疫情影響,開(kāi)工明顯下降。華東地區(qū)的下游企業(yè)面臨防疫管控以及交通物流阻塞,開(kāi)工率大幅下降,甚至出現(xiàn)部分停產(chǎn),鋅的基本面偏弱,但受能源問(wèn)題影響成本端支撐。操作上建議暫且觀望。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 隔夜鉛價(jià)格偏弱震蕩。美國(guó)5月新增非農(nóng)就業(yè)崗位超過(guò)預(yù)期,且薪資增幅維持在相當(dāng)強(qiáng)勁的水平,顯示就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁,或?qū)⑹姑缆?lián)儲(chǔ)繼續(xù)采取激進(jìn)的貨幣緊縮政策。從供應(yīng)端來(lái)看,原材料運(yùn)輸問(wèn)題得到解決,再生鉛方面產(chǎn)量穩(wěn)步恢復(fù)。原生鉛產(chǎn)量擴(kuò)張受到鉛精礦偏緊供應(yīng)的制約,停產(chǎn)與恢復(fù)并行,精煉鉛產(chǎn)量重新進(jìn)入增長(zhǎng)周期。從需求端來(lái)看,目前正處于消費(fèi)淡季,需求弱勢(shì)。社會(huì)庫(kù)存有回升跡象??傮w來(lái)看,鉛基本面偏弱,宏觀面多空博弈,建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 短期觀望,中長(zhǎng)期偏空看待 | 隔夜滬鎳主力合約偏弱震蕩,倫鎳抹去3月以來(lái)漲幅,現(xiàn)運(yùn)行于24000美元/噸,近期鎳價(jià)在歐美貨幣流動(dòng)性緊縮及經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂下持續(xù)走弱?;久鎭?lái)看,供應(yīng)方面,本周國(guó)內(nèi)高鎳鐵市場(chǎng)議價(jià)重心下移,Mysteel高鎳鐵國(guó)內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)1440-1450元/鎳,300系不銹鋼減產(chǎn)降低了鎳鐵需求,同時(shí),印尼新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn),鎳鐵回流量創(chuàng)歷史新高,使得國(guó)內(nèi)鎳鐵整體供應(yīng)過(guò)剩;今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項(xiàng)目集中投放,硫酸鎳原料供應(yīng)增多,電池級(jí)硫酸鎳晶體價(jià)格降至41000元/噸,較上周跌300元/噸。需求方面,隨著鋼廠6、7月落實(shí)減產(chǎn),300系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存壓力減輕,但生產(chǎn)仍陷入虧損之中,關(guān)注價(jià)格帶動(dòng)利潤(rùn)回升后對(duì)排產(chǎn)的影響。新能源汽車前景繼續(xù)向好,但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟(jì)性,鎳豆占比大幅收縮。綜合來(lái)看,鎳市場(chǎng)基本面走弱,但隨著鎳價(jià)深度調(diào)整,成本支撐力量顯現(xiàn),建議短期觀望,中長(zhǎng)期仍偏空看待。套利方面,原生鎳遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力正在逐步兌現(xiàn),純鎳供應(yīng)雖然彈性有限但需求將被二級(jí)鎳擠出,逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 多單減倉(cāng) | 隔夜不銹鋼期價(jià)區(qū)間震蕩,成本端來(lái)看,倫敦金屬交易所(LME)在一項(xiàng)司法覆核申索中被指名為被告人。該申索擬挑戰(zhàn)有關(guān)實(shí)行及維持取消原告人聲稱于2022年3月8日英國(guó)時(shí)間00:00或之后執(zhí)行的鎳合約交易的決定,原告人索賠金額為4.56億美元,3月鎳市場(chǎng)擠倉(cāng)后續(xù)仍在發(fā)酵,疊加端午后商品市場(chǎng)共振上行,鎳價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)端來(lái)看,短期國(guó)內(nèi)鋼廠受限制于盈利水平,產(chǎn)量短期難以放量增長(zhǎng)。需求端來(lái)看,受疫情影響,地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車,廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩,整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟,受到下游消費(fèi)持續(xù)低迷、提貨不暢影響,未來(lái)庫(kù)存端或?qū)⒊掷m(xù)累庫(kù)。目前成本端支撐,基本面處于供大于求的局面,預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期偏空思路為主,操作上建議多單減倉(cāng)。 | |
鐵礦石(I) | 空單持有(持空) | 供應(yīng)端,上周發(fā)運(yùn)受澳洲天氣好轉(zhuǎn)環(huán)比修復(fù),本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2641.8萬(wàn)噸,環(huán)比增加564.1萬(wàn)噸,其中澳洲發(fā)運(yùn)量1902.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加552.2萬(wàn)噸,高于去年同期52.8萬(wàn)噸;巴西發(fā)運(yùn)量739.1萬(wàn)噸,環(huán)比增加11.9萬(wàn)噸。但到港因前期發(fā)運(yùn)偏低影響,本期繼續(xù)減量至今年的次低位,中國(guó)47港口到港量2093.8萬(wàn)噸,環(huán)比減少182.2萬(wàn)噸。45港口到港量1890.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少314.5萬(wàn)噸。其中澳礦到港量1285.9萬(wàn)噸,環(huán)比減少290.1萬(wàn)噸,降至今年次低位;巴西礦到港量環(huán)比增加25.1萬(wàn)噸至326.4萬(wàn)噸;非主流礦到港量環(huán)比減少49.5萬(wàn)噸至278.4萬(wàn)噸。整體來(lái)看,短期供應(yīng)偏弱格局不改。需求端,Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率83.83%,環(huán)比上周下降0.28%,同比去年下降3.57%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.15%,環(huán)比增加0.01%,同比下降1.47%;上期復(fù)產(chǎn)高爐陸續(xù)正常生產(chǎn),疊加新增檢修規(guī)模有限,本期高爐鐵水繼續(xù)高位微增,需求略有放量;但持續(xù)虧損下已有個(gè)別鋼廠開(kāi)始檢修。另外,鋼廠提貨節(jié)奏也在持續(xù)放緩,港口日均疏港回落至306萬(wàn)噸/天的水平線,港口庫(kù)存降幅也有收窄。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12665.26萬(wàn)噸,環(huán)比降180.07萬(wàn)噸;日均疏港量306.24萬(wàn)噸降12.35萬(wàn)噸。昨日鐵礦石主力2209合約探底回升,期價(jià)表現(xiàn)企穩(wěn),站穩(wěn)700一線,預(yù)計(jì)短期波動(dòng)幅度加劇,大幅下挫后有一定技術(shù)性反彈修復(fù)需求,空單謹(jǐn)慎持有。 | |
天膠橡膠 | 觀望為宜 | 進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行,成交縮量,市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購(gòu)基本完畢,僅有部分鋼企按需采購(gòu)。遠(yuǎn)期市場(chǎng)觀望明顯,市場(chǎng)下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價(jià)為主,目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數(shù)報(bào)價(jià)+2左右,成交一般。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價(jià)小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。 | |
原油(SC) | 擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退,油價(jià)震蕩下行 | 隔夜原油主力合約期價(jià)走弱。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在眾議院聽(tīng)證會(huì)上重申,對(duì)抗通脹的承諾是無(wú)條件的。鮑威爾還表示,美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)提高通脹目標(biāo);當(dāng)加息大幅放緩經(jīng)濟(jì)但不能迅速降低通脹時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)不愿從加息轉(zhuǎn)向降息,要看到有證據(jù)證明通脹有所緩解,才會(huì)轉(zhuǎn)向。OPEC+表示到今年8月此前自2020年開(kāi)始削減的全部產(chǎn)量都將恢復(fù)。供應(yīng)憂慮與對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退憂慮交織。基本面方面,EIA數(shù)據(jù)顯示,截止6月10日當(dāng)周,美國(guó)除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存增加195.6萬(wàn)桶至4.19億桶。俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存為2260萬(wàn)桶,較前一周下降80萬(wàn)桶。供應(yīng)方面,截止6月10日當(dāng)周,美國(guó)原油產(chǎn)量為1200萬(wàn)桶/日,較上周增加10萬(wàn)桶/日。OPEC七月將增產(chǎn)64.9萬(wàn)桶/日。需求方面,IEA認(rèn)為隨著俄羅斯入侵烏克蘭以及西方對(duì)俄羅斯的嚴(yán)厲制裁對(duì)經(jīng)濟(jì)形成沖擊,將2022年全球石油需求增速預(yù)測(cè)進(jìn)行了大幅下調(diào)95萬(wàn)桶/日。OPEC將2022年全球石油消費(fèi)需求預(yù)測(cè)值下調(diào)30萬(wàn)桶/日至340萬(wàn)桶/日。EIA將2022年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)6萬(wàn)桶/日至228萬(wàn)桶/日。密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和伊朗核協(xié)議談判進(jìn)展。 | |
燃油及低硫燃油 | 波段交易 | 隔夜燃料油主力合約期價(jià)震蕩偏強(qiáng)?,F(xiàn)貨方面,6月22日新加坡高硫380燃料油價(jià)格為549.83美元/噸。供應(yīng)方面,截至6月15日,山東地?zé)捯淮纬p壓裝置平均開(kāi)工負(fù)荷63.27%,較上周上漲1.3%。未來(lái)昌邑、金誠(chéng)、奧星等煉廠裝置負(fù)荷逐步正常,且暫無(wú)煉廠計(jì)劃?rùn)z修。預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開(kāi)工負(fù)荷或繼續(xù)提升。主營(yíng)煉廠方面,截至6月16日,國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷為68.5%,較5月中旬下跌0.28%。6月下旬克拉瑪依石化、大連西太煉廠、慶陽(yáng)石化及玉門石化仍將處在檢修期內(nèi),上海石化3#常減壓將結(jié)束檢修,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷或有明顯提升。需求方面,中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)水平為1052.58,較上期上漲1.5%。中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)水平為3229.56,較上期上漲1.3%。庫(kù)存方面,新加坡燃料油庫(kù)存錄得2019.4萬(wàn)桶,環(huán)比前一周下降122.8萬(wàn)桶。低硫方面,主力合約期價(jià)震蕩下行。現(xiàn)貨方面,新加坡VLSFO價(jià)格為961.42美元/噸。目前成本端波動(dòng)較大,建議關(guān)注港口擁堵情況的變化。操作上,波段交易為主。 | |
PVC(V) | PVC期貨震蕩筑底,建議短線多單參與 | 夜盤(pán)PVC期貨09合約震蕩運(yùn)行。從技術(shù)走勢(shì)看,短線將技術(shù)性反彈。昨日華東主流現(xiàn)匯自提7530-7630元/噸,期貨和現(xiàn)貨基本平水。昨日上午市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期,市場(chǎng)交投情緒偏弱,但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比逐漸好轉(zhuǎn),下午市場(chǎng)交投情緒有所好轉(zhuǎn),下午螺紋鋼、玻璃等建材類期貨反彈,PVC亦主要用于基建、房地產(chǎn)等領(lǐng)域,PVC期貨隨之反彈。6月下旬PVC裝置檢修仍然較多,本周中鹽吉蘭泰40萬(wàn)噸PVC裝置計(jì)劃6月26日起停車檢修7天,但PVC需求端未見(jiàn)起色,按需采購(gòu)為主,國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存有所累積,建議關(guān)注基建以及房地產(chǎn)開(kāi)工情況。出口需求方面,隨著國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨價(jià)格下跌至7500-7650元/噸附近,出口利潤(rùn)回升,出口訂單有所增加。5月PVC出口量超預(yù)期,5月份PVC粉出口26.6萬(wàn)噸,環(huán)比僅減少1.24萬(wàn)噸。因此對(duì)PVC需求不應(yīng)過(guò)于悲觀。供應(yīng)方面,本周PVC裝置檢修產(chǎn)能仍處于偏高水平。成本方面,電石生產(chǎn)陷入虧損,部分電石企業(yè)降負(fù)荷生產(chǎn),后期關(guān)注電石價(jià)格變動(dòng)。此外全球電力緊張,國(guó)內(nèi)近期以電石產(chǎn)業(yè)的開(kāi)工需警惕政策影響。PVC外采電石理論成本7600-7900元/噸附近,因此關(guān)注PVC企業(yè)開(kāi)工率變動(dòng)。消息方面,臺(tái)灣臺(tái)塑公布2022年7月份PVC船貨報(bào)價(jià),價(jià)格下調(diào)90美元/噸,F(xiàn)OB臺(tái)灣報(bào)1080美元/噸,CIF中國(guó)報(bào)1120美元/噸,CIF印度1320美元/噸。臺(tái)塑下調(diào)報(bào)價(jià)對(duì)市場(chǎng)交投情緒形成一定影響。中國(guó)臺(tái)灣臺(tái)塑7月有檢修計(jì)劃,關(guān)注臺(tái)塑PVC價(jià)格變動(dòng)。國(guó)內(nèi)乙烯法PVC8400元/噸,折合FOB1126元/噸左右,出口至印度和臺(tái)塑報(bào)價(jià)基本相當(dāng)。綜合來(lái)看,6月下旬PVC企業(yè)檢修量仍處于高位,供應(yīng)增幅不高,PVC下游企業(yè)按需采購(gòu)為主,國(guó)內(nèi)需求較弱,但電石法PVC出口利潤(rùn)尚可,PVC出口平穩(wěn),PVC期貨將繼續(xù)尋底,不過(guò)近期跌幅較大,隨著部分空頭止盈離場(chǎng),PVC期貨將技術(shù)性反彈。操作建議方面,建議日內(nèi)多單參與。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩回落?,F(xiàn)貨方面,6月23日華東地區(qū)瀝青平均價(jià)為5050元/噸。供應(yīng)方面,截至6月16日,瀝青周度總產(chǎn)量為44.5萬(wàn)噸,環(huán)比增加5.2萬(wàn)噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量30.6萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.4萬(wàn)噸,中石化總產(chǎn)量7.5萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.0萬(wàn)噸,中石油總產(chǎn)量3.3萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.8萬(wàn)噸,中海油3.0萬(wàn)噸,環(huán)比持平。6月國(guó)內(nèi)瀝青總計(jì)劃排產(chǎn)量為209萬(wàn)噸,環(huán)比增加6.25%,同比下降24.09%。預(yù)計(jì)瀝青開(kāi)工維持小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),但整體開(kāi)工水平依舊偏低。需求方面,目前山東地區(qū)需求平淡,部分執(zhí)行合同為主,新簽資源有限,煉廠整體出貨不一;南方地區(qū)需求相對(duì)穩(wěn)定,個(gè)別地區(qū)資源偏緊,市場(chǎng)仍有一定的支撐。未來(lái)南方地區(qū)降雨逐漸增加,或?qū)傂栌幸欢ǖ淖璧K,北方地區(qū)天氣逐漸好轉(zhuǎn),需求或有一定的增加。但由于成本端波動(dòng)較大,操作上建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩運(yùn)行 | 夜盤(pán)塑料期貨主力09合約震蕩運(yùn)行。布倫特原油下跌影響市場(chǎng)交易心態(tài),不過(guò)近期PE裝置檢修增加,國(guó)內(nèi)塑料需求剛性需求較為穩(wěn)定,塑料期貨跌幅相對(duì)原油較小,短期暫無(wú)持續(xù)下跌動(dòng)力。昨日LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)跌50元/噸,華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8500-8700元/噸。從供需來(lái)看,石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存處于中等水平; PE檢修產(chǎn)能16.19%。上海石化20萬(wàn)噸PE裝置6月18日停車,燕山石化、浙江石化二期等部分PE裝置檢修,本周煉化企業(yè)檢修有所增加,塑料供應(yīng)有所下降,塑料供應(yīng)暫無(wú)較大壓力。進(jìn)口方面,6月到港量環(huán)比回升,但增量有限。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2022年5月份我國(guó)聚乙烯進(jìn)口量在99.52萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.44萬(wàn)噸(1.47%),PE出口7.74萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.05萬(wàn)噸,凈進(jìn)口增加0.39萬(wàn)噸,增幅不大。需求方面,農(nóng)膜需求進(jìn)入淡季,但中空、注塑等領(lǐng)域需求環(huán)比好轉(zhuǎn),華東地區(qū)塑料包裝膜等需求環(huán)比增加。綜合來(lái)看,PE供需壓力不大,國(guó)際原油寬幅震蕩,塑料期貨整體將震蕩運(yùn)行,短線關(guān)注技術(shù)性反彈機(jī)會(huì)。操作建議方面,建議暫時(shí)觀望,激進(jìn)投資者建議日內(nèi)多單參與。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩運(yùn)行,建議多單謹(jǐn)慎持有(持多) | 夜盤(pán)PP期貨主力合約PP09合約震蕩運(yùn)行。隔夜布倫特原油繼續(xù)下跌,因國(guó)內(nèi)PP本周供應(yīng)周環(huán)比下降以及剛需尚可,PP期貨未隨國(guó)際原油大幅下跌。昨日PP現(xiàn)貨小幅下跌50元/噸,華東拉絲主流價(jià)格在8450-8650元/噸,PP期貨略貼水現(xiàn)貨。神華PP競(jìng)拍拉絲PP成交率74%,成交尚可。短期PP多空因素并存,上游布倫特原油將維持寬幅震蕩走勢(shì),美聯(lián)儲(chǔ)加息、美國(guó)釋放原油儲(chǔ)備以及美國(guó)總統(tǒng)拜登考慮建立汽油免稅期,這可能會(huì)將每加侖油價(jià)最多降低18.4美分,這些因素對(duì)國(guó)際原油形成壓力,國(guó)際原油寬幅震蕩,對(duì)市場(chǎng)交易心態(tài)形成一定影響。受原油下跌影響,昨日丙烯單體下跌50元/噸至7800-7850元/噸。從供需來(lái)看,本周檢修產(chǎn)能占比15.4%,PP整體供應(yīng)小幅減少。需求方面,上周塑編行業(yè)開(kāi)工率維持穩(wěn)定在47%附近,塑編企業(yè)逢低接貨。華東地區(qū)下游企業(yè)加快復(fù)工,從國(guó)家電網(wǎng)上海市電力公司了解到,6月份前三周,上海全社會(huì)用電量已恢復(fù)至去年同期的92.48%。消息方面,國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人在金磚國(guó)家工商論壇開(kāi)幕式上發(fā)表主旨演講表示,要加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào),防止全球復(fù)蘇進(jìn)程放緩甚至中斷。中國(guó)將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度,采取更加有效的舉措,努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo),最大程度減少疫情影響。 綜合來(lái)看,本周由于裝置停車較多,PP供應(yīng)壓力不大,華東地區(qū)企業(yè)需求環(huán)比好轉(zhuǎn),國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn),但國(guó)際原油價(jià)格寬幅震蕩,PP期貨將震蕩運(yùn)行為主,關(guān)注近期能否企穩(wěn)反彈。操作建議方面,建議暫時(shí)等待機(jī)會(huì),若已經(jīng)逢低試多,建議多單謹(jǐn)慎持有。 | |
PTA(TA) | 暫且觀望 | 隔夜PTA主力合約區(qū)間震蕩,歐盟發(fā)動(dòng)對(duì)俄制裁,全面禁止俄石油進(jìn)口雖然該制裁措施最終做出一定讓步,但仍是俄烏沖突3個(gè)月來(lái)最嚴(yán)制裁。OPEC+月末承諾若俄石油產(chǎn)量大幅下滑,OPEC+愿意增加一定產(chǎn)量來(lái)維持供應(yīng),但市場(chǎng)明顯對(duì)于該增產(chǎn)計(jì)劃是否能夠彌補(bǔ)俄羅斯產(chǎn)量缺口持懷疑態(tài)度,對(duì)能源供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂持續(xù)升溫推升油價(jià),PTA成本端支撐。從供應(yīng)端來(lái)看,二季度則有東營(yíng)威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸及恒力石化500萬(wàn)噸裝置投產(chǎn),下半年則有桐昆集團(tuán)500萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)。需求端來(lái)看,下游受假期、疫情、運(yùn)輸及需求偏差影響,聚酯產(chǎn)銷偏弱,庫(kù)存壓力大增,聚酯利潤(rùn)繼續(xù)壓縮,除 DTY 和瓶片外,基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下,短期PTA會(huì)受成本端價(jià)格影響較大。操作上建議暫且觀望。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯期價(jià)區(qū)間震蕩。成本端來(lái)看,歐盟就對(duì)俄石油禁運(yùn)達(dá)成共識(shí),支撐油價(jià)走勢(shì),近期國(guó)內(nèi)純苯供增需減,供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期,但短期純苯美金市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì),內(nèi)外盤(pán)價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大,進(jìn)口量仍有收縮預(yù)期,且港口庫(kù)存仍在下降,在純苯庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)之前,純苯價(jià)格仍受支撐。從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看,苯乙烯的開(kāi)工負(fù)荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢(shì),隨著開(kāi)工負(fù)荷的上升,預(yù)計(jì)短期苯乙烯的供應(yīng)量將持續(xù)上升;需求端來(lái)看,受疫情影響,下游需求開(kāi)工率下滑,需求疲軟走弱。庫(kù)存端來(lái)看,苯乙烯華東港口庫(kù)存呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài),供應(yīng)量有小幅回升,下游弱勢(shì)的情況下,我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)苯乙烯庫(kù)存或?qū)⒊尸F(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)。操作上,建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 做多焦化利潤(rùn)套利 | 隔夜焦炭期貨主力(J2209合約)小幅高開(kāi),此后偏弱震蕩,成交尚可,持倉(cāng)量略減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌,成交遇冷。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)3210元/噸(0),期現(xiàn)基差141元/噸;焦炭總庫(kù)存970.52萬(wàn)噸(-17.7);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率82.61%(1.47)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率90.15%(0)。綜合來(lái)看,因成材市場(chǎng)行情持續(xù)低迷并嚴(yán)重影響鋼廠利潤(rùn)表現(xiàn),首輪焦炭?jī)r(jià)格調(diào)降300元/噸全面落地,市場(chǎng)情緒迅速扭轉(zhuǎn),且第二輪提降呼之欲出。上游方面,受近期煉焦煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈影響,焦企入爐煤成本大幅走高,焦化盈利能力不斷惡化,部分焦企主動(dòng)減產(chǎn)。下游方面,隨著利潤(rùn)嚴(yán)重倒掛,多開(kāi)始不同程度降低生產(chǎn)負(fù)荷,控制原料到貨節(jié)奏。我們認(rèn)為,一方面成材行情持續(xù)弱勢(shì),市場(chǎng)對(duì)于負(fù)反饋的擔(dān)憂有所加深;另一方面,高爐開(kāi)工仍處于高位,焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏緊的狀況不改。值得注意的是,近期鋼廠因利潤(rùn)原因有增加檢修的情況,但從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看,相關(guān)情況暫未對(duì)焦炭需求造成實(shí)質(zhì)性影響。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)行情及高爐開(kāi)工狀況,建議投資者做多焦化利潤(rùn)套利。 | |
焦煤(JM) | 逢高試空 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2209合約)小幅高開(kāi)后震蕩回落,成交良好,持倉(cāng)量略減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌,成交轉(zhuǎn)弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉(cāng)價(jià)2750元/噸(-50),期現(xiàn)基差361.5元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存190.35萬(wàn)噸(+9.6);全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用12.5天(0)。綜合來(lái)看,焦炭首輪調(diào)降落地后,貿(mào)易商對(duì)焦煤后市看跌預(yù)期增強(qiáng),采購(gòu)拿貨明顯減少。此外,唐山加大對(duì)超低排放的治理,或?qū)固啃枨笥幸欢ǖ挠绊?。產(chǎn)地方面,本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本:開(kāi)工率73.64%較上期值降2.55%;日均產(chǎn)量61.71萬(wàn)噸降2.18萬(wàn)噸。部分煤礦開(kāi)始下調(diào)價(jià)格,山西地區(qū)部分低硫主焦煤價(jià)格下跌250元/噸。同時(shí)由于恐慌情緒增加,線上競(jìng)拍資源除了少量資源以起拍價(jià)成交外,多數(shù)競(jìng)拍資源出現(xiàn)流拍。進(jìn)口方面,近日蒙古焦煤通關(guān)量保持相對(duì)穩(wěn)定。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示,2022年5月份,我國(guó)進(jìn)口焦煤456.5萬(wàn)噸,同比增加33.8%、環(huán)比增加7.3%。我們認(rèn)為,當(dāng)前成材市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì),下一階段無(wú)論是鋼廠因利潤(rùn)原因主動(dòng)減產(chǎn)還是行政原因被動(dòng)壓減粗鋼產(chǎn)量,相關(guān)因素都可能利空焦煤需求。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注下游采購(gòu)積極性及產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)利潤(rùn)水平的變化,建議投資者逢高試空。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 暫且觀望 | 隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC209合約)無(wú)成交?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情轉(zhuǎn)弱,成交有所改善。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1260元/噸(-15),期現(xiàn)基差415.8元/噸;主要港口煤炭庫(kù)存5545.9萬(wàn)噸(+205.6),秦港煤炭疏港量53.5萬(wàn)噸(+9.5)。綜合來(lái)看,近期國(guó)家發(fā)改委組織各地對(duì)煤炭?jī)r(jià)格合理區(qū)間運(yùn)行進(jìn)行督察,受政策端調(diào)控影響,產(chǎn)地及港口價(jià)格逐步回歸至合理水平。下游看空情緒發(fā)酵,暫緩采購(gòu)并導(dǎo)致煤礦庫(kù)存持續(xù)增加。產(chǎn)地方面,當(dāng)前煤礦多以電煤保供為主,市場(chǎng)量供應(yīng)量有所收緊,價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。因下游采購(gòu)量回升,煤礦多處于即產(chǎn)即銷狀態(tài),煤價(jià)仍有支撐。港口方面,下游集中發(fā)運(yùn),庫(kù)存有所下降但仍處于偏高水平;貿(mào)易商受成本支撐,報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行,下游用戶觀望較多,部分剛需采購(gòu)用戶壓價(jià)明顯,市場(chǎng)成交較少。下游方面,隨保供穩(wěn)價(jià)政策有序?qū)嵤?,下游電廠被動(dòng)累庫(kù),疊加氣溫同比偏低,電廠日耗低位,采購(gòu)積極性不高;非電用戶受成本下降,疊加煤價(jià)震蕩運(yùn)行,多以剛需采購(gòu)為主;據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì),截止17日全國(guó)146家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)2163.5萬(wàn)噸,日耗103.8萬(wàn)噸,可用天數(shù)20.8天。我們認(rèn)為,盡管氣溫上升已在日耗數(shù)據(jù)上有所表現(xiàn),在嚴(yán)格的市場(chǎng)價(jià)格調(diào)控機(jī)制下,市場(chǎng)煤行情上漲阻力極大。預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注需求端變化,建議投資者暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 偏空看待 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收漲1.12%。現(xiàn)貨方面,6月23日河南地區(qū)小顆粒尿素報(bào)價(jià)為3100元/噸。供應(yīng)方面,國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能利用率75.74%,較上周下降0.04%,比同期上漲1.48%。煤制尿素76.56%,較上周下降0.52%,比同期上漲1.69%。氣制尿素73.40%,較上周上漲1.30%,比同期上漲0.76%。本周河南晉開(kāi)化工、唐山邦力晉銀化工計(jì)劃?rùn)z修。預(yù)計(jì)尿素日產(chǎn)量將在16.8-17.2萬(wàn)噸附近。需求方面,隨著北方麥?zhǔn)者M(jìn)入收尾階段,農(nóng)業(yè)需求的推進(jìn)也有所放緩,加之價(jià)格下跌,農(nóng)需暫時(shí)擱置。復(fù)合肥工廠部分轉(zhuǎn)入秋季肥生產(chǎn),但開(kāi)工率整體回落,對(duì)尿素的采購(gòu)量有所減少。膠板行業(yè)未見(jiàn)好轉(zhuǎn),局部成品擠壓依舊嚴(yán)重。操作上,建議偏空看待。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于5871元/噸,收漲幅0.26%。周四ICE原糖震蕩偏弱運(yùn)行,盤(pán)中跌幅0.43%,結(jié)算價(jià)18.38美分/磅。國(guó)際方面,美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息75個(gè)基點(diǎn),市場(chǎng)反應(yīng)不一,前期已經(jīng)充分消化這一消息的市場(chǎng)不跌反漲。經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌,消化了美元加息的利空之后,ICE原糖在前期低點(diǎn)18.5美分附近受到支撐并展開(kāi)低位震蕩整理走勢(shì)。 印度糖廠協(xié)會(huì)ISMA公布數(shù)據(jù)顯示,至6月6日本年度累計(jì)產(chǎn)糖3523.7萬(wàn)噸,同比增加449.6萬(wàn)噸,目前仍有29家糖廠在生產(chǎn),較去年同期的4家糖廠多25家,ISMA將本年度產(chǎn)量預(yù)計(jì)修正為3600萬(wàn)噸。目前已簽訂出口合同940至950萬(wàn)噸,實(shí)際出口860萬(wàn)噸,目前政府已將出口數(shù)量限制在1000萬(wàn)噸。ISMA預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)量為2750萬(wàn)噸,高于去年的2655.5萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)上看,印度本年度大幅增長(zhǎng)的同時(shí)需求與出口增幅更大,供需缺口在90至100萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)榨季結(jié)束時(shí)其國(guó)內(nèi)庫(kù)存將下降至670萬(wàn)噸,在進(jìn)一步消減國(guó)內(nèi)庫(kù)存的同時(shí)也為國(guó)際市場(chǎng)提供了大量的供應(yīng),對(duì)于穩(wěn)定國(guó)際糖價(jià)發(fā)揮了積極作用。巴西行業(yè)組織UNICA公布?jí)赫?shù)據(jù)顯示,中5月下半月巴西中南部糖產(chǎn)量為217萬(wàn)噸,同比下降18.2%。國(guó)內(nèi)方面,現(xiàn)貨市場(chǎng)上,價(jià)格回落抑制了需求,但是對(duì)于消費(fèi)旺季的預(yù)期仍在,因此現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)于鄭糖較為堅(jiān)挺,只是小幅下調(diào),主產(chǎn)區(qū)廣西糖企報(bào)價(jià)的重點(diǎn)仍圍繞在6000點(diǎn)附近。國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)公布數(shù)據(jù)顯示,最大的兩個(gè)產(chǎn)區(qū)廣西、云南產(chǎn)銷率同比提升,其中廣西為54.98%,同比增加3.21個(gè)百分點(diǎn),工業(yè)庫(kù)存275.49萬(wàn)噸,同比減少27.75萬(wàn)噸,云南為44.96%,同比增加1.46個(gè)百分點(diǎn),工業(yè)庫(kù)存104.9萬(wàn)噸,同比減少近20萬(wàn)噸;其他產(chǎn)區(qū)廣東銷糖率83.37%,工業(yè)庫(kù)存9.08萬(wàn)噸,內(nèi)蒙銷糖率91.53%,工業(yè)庫(kù)存4.15萬(wàn)噸,均好于去年同期。僅從數(shù)據(jù)上分析,產(chǎn)銷量均出現(xiàn)較大幅度減少,產(chǎn)量減幅略大于銷量,數(shù)據(jù)性質(zhì)偏中性,建議觀望為宜。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 觀望為主 | 隔夜玉米主力合約延續(xù)弱勢(shì),收于2817元/噸。國(guó)內(nèi)方面,東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺,汽運(yùn)物流逐漸緊張,短期市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)定為主;華北地區(qū)經(jīng)過(guò)前期價(jià)格的上漲,貿(mào)易商出貨增加,深加工企業(yè)到貨量較前期增加,短期價(jià)格上漲動(dòng)力不足預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定。目前深加工企業(yè)庫(kù)存庫(kù)存仍較為充足,企業(yè)收購(gòu)積極性一般,多以消化自身庫(kù)存為主。飼料養(yǎng)殖端,隨著近期豬價(jià)回暖養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性提高,但部分企業(yè)仍使用進(jìn)口玉米替代,飼料企業(yè)多維持按需采購(gòu)為主。國(guó)際方面,根據(jù)最新作物生長(zhǎng)報(bào)告美玉米優(yōu)良率較一周前有所下降,主產(chǎn)區(qū)干旱天氣或影響美玉米產(chǎn)量。而美玉米出口銷售情況仍較為低迷,預(yù)計(jì)外盤(pán)短期仍震蕩為主。綜合來(lái)看近期外盤(pán)震蕩整理,國(guó)內(nèi)方面近期利多較為有限同時(shí)受整體商品市場(chǎng)利空情緒帶動(dòng)連盤(pán)玉米也有所回落,但是據(jù)市場(chǎng)消息飼用稻谷拍賣或在本月底暫停,且中長(zhǎng)期玉米供需偏緊格局及種植成本提高的影響下玉米價(jià)格有支撐,操作上建議暫時(shí)觀望為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 東北大豆價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行,豆制品消費(fèi)處于淡季,南方大豆購(gòu)銷偏淡。東北地區(qū)大豆展開(kāi)播種,短期天氣未有異常,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出擴(kuò)大大豆油料生產(chǎn),在補(bǔ)貼政策支持下,2022年大豆種植收益高于玉米,預(yù)期黑龍江及內(nèi)蒙古主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量加200萬(wàn)噸左右,目前東北種植區(qū)氣溫較往年略偏高,土壤墑情適宜,總體有利于播種。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測(cè)2022/23年度中國(guó)大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。中儲(chǔ)糧持續(xù)拋儲(chǔ)增加大豆供應(yīng),而疫情影響下游消費(fèi),需求較為疲弱。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 區(qū)間思路 | 隔夜豆粕延續(xù)回調(diào),美豆播種進(jìn)度尾聲,截至6月19日,美豆播種進(jìn)度為94%,五年均值93%,優(yōu)良率表現(xiàn)良好,截至6月19日,美豆優(yōu)良率為68%,去年同期為60%,優(yōu)良率水平處于相對(duì)高位對(duì)美豆走勢(shì)形成抑制,但是6月中旬,美豆中西部產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)干,天氣炒作風(fēng)險(xiǎn)逐步上升,同時(shí)中長(zhǎng)期天氣預(yù)報(bào)顯示仍有旱情風(fēng)險(xiǎn),對(duì)美豆形成支撐,通脹高企使得美聯(lián)儲(chǔ)加速加息步伐,全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升,宏觀風(fēng)險(xiǎn)不斷釋放對(duì)美豆形成壓力。國(guó)內(nèi)方面,隨著豆粕脹庫(kù)壓力加大,油廠壓榨量自高位回落,截至6月17日當(dāng)周,大豆壓榨量為188.34萬(wàn)噸,高于上周162.65萬(wàn)噸,同時(shí)終端養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳,短期豆粕相對(duì)偏弱,本周豆粕庫(kù)存上升,現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)寬松,截至6月17日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存為591.82萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.14%,同比減少3.08%,豆粕庫(kù)存為108.59萬(wàn)噸,環(huán)比增加14.19%,同比減少6.91%。建議區(qū)間思路。豆粕期權(quán)方面,建議持有牛市價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 隔夜豆油延續(xù)回調(diào),隨著印尼棕櫚油脹庫(kù)壓力加大,近期印尼下調(diào)棕櫚油出口關(guān)稅,并啟動(dòng)棕櫚油出口加速計(jì)劃,同時(shí)烏克蘭葵花油出口好轉(zhuǎn),短期油脂供應(yīng)增加,對(duì)油脂價(jià)格形成拖累。美豆油可再生柴油用量上升帶動(dòng)豆油消費(fèi)大幅增加,美豆油庫(kù)存連續(xù)第三個(gè)月下降,NOPA數(shù)據(jù)顯示,5月份美豆壓榨1.71億蒲,環(huán)比增加0.8%,同比增加4.6%,壓榨水平低于預(yù)期,5月末美豆油庫(kù)存17.74億磅,環(huán)比下降2.2%,同比上升6.2%,后期需關(guān)注美豆油生物燃料消費(fèi)兌現(xiàn)情況。5月24日印度政府取消了未來(lái)2年毛豆油和葵花油進(jìn)口稅以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格高企,豆油較棕櫚油出口競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提高。國(guó)內(nèi)方面,隨著豆粕脹庫(kù)壓力加大,油廠開(kāi)機(jī)率自高位回落,豆油供應(yīng)壓力有所緩解,本周豆油庫(kù)存小幅上升,截至6月17日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為94.632萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.52%,同比增加3.39%。建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 隔夜棕櫚油延續(xù)回調(diào),印尼近期對(duì)棕櫚油政策調(diào)整顯示其出口政策由抑制出口轉(zhuǎn)向刺激出口,印尼已批準(zhǔn)116萬(wàn)噸棕櫚油產(chǎn)品的出口許可,并允許在國(guó)內(nèi)供應(yīng)的基礎(chǔ)上出口225萬(wàn)噸棕櫚油產(chǎn)品,不包含在出口加速計(jì)劃中的116萬(wàn)噸出口許可證之內(nèi)。近期豆棕價(jià)差迅速擴(kuò)大,棕櫚油出口競(jìng)爭(zhēng)力有所好轉(zhuǎn)。馬來(lái)方面,馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期,6月份馬棕產(chǎn)量環(huán)比上升,Sppoma數(shù)據(jù)顯示,6月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加47.09%,但海外勞工復(fù)工節(jié)奏仍是影響馬棕產(chǎn)量的主要因素,印尼取消了向馬來(lái)西亞種植園派遣勞工的計(jì)劃,中期產(chǎn)量仍有不確定性。另一方面,棕櫚油出口需求整體疲弱,加上6月份馬棕出口將受到印尼出口加速的沖擊,后期馬棕出口不容樂(lè)觀,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示,6月1-20日馬棕出口較上月同期下降10.5%/17 %。若印尼出口刺激政策延續(xù),疊加馬棕增產(chǎn)周期下累庫(kù)預(yù)期,二季度油脂走勢(shì)或震蕩偏弱。國(guó)內(nèi)方面,本周棕櫚油庫(kù)存下降,截至6月17日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為20.33萬(wàn)噸,環(huán)比減少10.28%,同比減少49.95%。國(guó)內(nèi)棕櫚油套盤(pán)利潤(rùn)有所改善,7-9月買船增加,但短期棕櫚油庫(kù)存仍處于極低水平,現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊。宏觀方面,美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,加劇油脂波動(dòng),但隨著油脂回調(diào)壓力短期集中釋放,操作上暫且觀望。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 隨著國(guó)產(chǎn)菜籽逐步上市,今年大型壓榨廠收購(gòu)意愿增高,菜粕供應(yīng)不確定性在于國(guó)產(chǎn)菜籽是否流入大榨,同時(shí),隨著國(guó)家糧食交易中心在4-6月份持續(xù)展開(kāi)進(jìn)口大豆拍賣,大豆供應(yīng)的持續(xù)增加,而豆粕相較菜粕仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì),菜粕消費(fèi)較為疲弱,豆粕及菜粕庫(kù)存自4月底以來(lái)整體呈現(xiàn)回升趨勢(shì),本周菜粕庫(kù)存環(huán)比下降,截至6月17日當(dāng)周,兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存為6.34萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.71%,同比增加32.08%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,隨著印尼棕櫚油脹庫(kù)壓力加大,近期印尼下調(diào)棕櫚油出口關(guān)稅,并啟動(dòng)棕櫚油出口加速計(jì)劃,短期油脂供應(yīng)增加,對(duì)油脂價(jià)格形成拖累。近期豆菜油價(jià)差自高位回落,但較往年仍處高位,菜油需求疲弱,去庫(kù)存速度出現(xiàn)放緩,本周菜油庫(kù)存環(huán)比下降,截至6月17日當(dāng)周,沿海油廠菜油庫(kù)存為18.57萬(wàn)噸,環(huán)比減少6.21%,同比減少24.82%。菜油下破13000元/噸支撐,油脂整體延續(xù)偏弱走勢(shì),操作上暫且觀望。期權(quán)方面,建議持有熊市價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收于4635元/500kg,收跌幅0.13%,6月23日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格維穩(wěn),現(xiàn)貨均價(jià)4.3元/斤,貨源供應(yīng)正常,終端需求跟進(jìn)一般。截止5月31日雞蛋存欄環(huán)比下降,存欄量11.74億只,同比下降0.85%,環(huán)比增加1.3%,5月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加,但整體處于偏低水平。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷,貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購(gòu)積極性一般,行情稍顯弱勢(shì)。淘汰雞方面,6月23日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格5.24元/斤,淘汰雞貨源供應(yīng)一般,市場(chǎng)消化平平。目前終端市場(chǎng)走貨速度一般,生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫(kù)存,但整體壓力不大,目前各環(huán)節(jié)余貨不多,養(yǎng)殖單位低價(jià)銷售,終端需求平淡,普遍維持低位庫(kù)存??偟膩?lái)說(shuō),今年產(chǎn)蛋雞存欄量增量有限,蛋雞存欄處于同期低位;主銷區(qū)受不同程度的疫情影響,采購(gòu)量增加明顯,而食品、餐飲行業(yè)等需求表現(xiàn)一般,補(bǔ)貨較謹(jǐn)慎;養(yǎng)殖成本重心小幅下移,但仍處高位震蕩,關(guān)注供需兩面和疫情等方面影響。目前氣溫逐漸升高,養(yǎng)殖單位隨產(chǎn)隨銷,產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)正常,終端市場(chǎng)消化不快,經(jīng)銷商采購(gòu)多傾向于低價(jià)貨源,市場(chǎng)觀望情緒漸濃,建議投資者觀望為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 昨日蘋(píng)果主力合約偏弱運(yùn)行,收于8816元/噸,收跌幅1.87%。近幾日冷庫(kù)成交略緩,冷庫(kù)壓力較小,時(shí)令水果陸續(xù)上市,蘋(píng)果需求下降。當(dāng)前紙袋富士 80#以上一二級(jí)貨源交易加權(quán)平均價(jià)格4.08元/斤,較上月上漲0.19 元/斤,環(huán)比上漲4.88%。較去年5月價(jià)格高1.90元/斤,同比高87.16%。截止6月16日全國(guó)冷庫(kù)目前存儲(chǔ)量約為137.16萬(wàn)噸,全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量16.42萬(wàn)噸,全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率84.32%,環(huán)比上周繼續(xù)放緩。截止6月16日,山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比13.77%,相比上周減少0.85%。周內(nèi)山東產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)走貨繼續(xù)放緩,山東部分冷庫(kù)零星果農(nóng)貨要價(jià)松口出貨尚可,山東剩余貨源主要集中桃村周邊鄉(xiāng)鎮(zhèn),目前以客商發(fā)自存貨為主,隨著桃類水果集中上市,蘋(píng)果銷售進(jìn)入最淡季,出庫(kù)速度有進(jìn)一步放緩趨勢(shì)。陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比10.13%,相比上周減少1.29%。周內(nèi)陜西產(chǎn)區(qū)整體交易氛圍清淡,庫(kù)內(nèi)部分貨源成交價(jià)格有所下滑,多以客商自提發(fā)貨為主。渭南大荔早熟藤木開(kāi)始下樹(shù)交易,價(jià)格較去年持平。目前陜西剩余庫(kù)存量偏低,桃類水果上市量增加,且早熟品種陸續(xù)下樹(shù),預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋(píng)果走貨繼續(xù)放緩。近段時(shí)間下游銷售不暢的客商出貨開(kāi)始著急,價(jià)格有走低趨勢(shì)。6月處于蘋(píng)果生長(zhǎng)重要階段,關(guān)注產(chǎn)區(qū)套袋情況。當(dāng)前蘋(píng)果期貨日內(nèi)波動(dòng)較大,建議日內(nèi)交易為主,謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。 | |
生豬(LH) | 區(qū)間參與 | 昨日生豬主力合約收漲0.87%?,F(xiàn)貨方面,全國(guó)生豬出欄均價(jià)為17.90元/公斤,較前日均價(jià)上漲0.37元/公斤。目前散戶壓欄情緒高漲,終端走貨情況仍暫無(wú)提振,短期來(lái)看現(xiàn)貨價(jià)格在養(yǎng)殖端情緒影響下或延續(xù)偏強(qiáng)。母豬方面,自去年7月開(kāi)始全國(guó)能繁母豬存欄已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月調(diào)減,根據(jù)生豬生長(zhǎng)周期對(duì)應(yīng)著今年4月開(kāi)始全國(guó)的生豬出欄量將出現(xiàn)環(huán)比下降的趨勢(shì)。不過(guò)需要注意目前生豬出欄體重持續(xù)增長(zhǎng),自4月豬價(jià)回暖后養(yǎng)殖端壓欄和二次育肥增多。若大豬在6月底出欄,那么將帶動(dòng)價(jià)格下跌;若6月大體重豬出欄進(jìn)度仍然較慢,將會(huì)導(dǎo)致下月出欄體重再次持續(xù)增加,則后期豬價(jià)仍有承壓可能。需求端,目前仍處于豬肉需求淡季,終端市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟。高豬價(jià)對(duì)于下游消費(fèi)的抑制效應(yīng)較為明顯,終端抵制高價(jià)白條,下游走貨難度較大,需求端暫無(wú)明顯提振。綜合來(lái)說(shuō)母豬產(chǎn)能調(diào)減使得后期生豬供給壓力減少,疊加下半年需求向好,豬價(jià)將總體呈震蕩偏強(qiáng)格局。但是目前盤(pán)面升水較高,并且受整體商品市場(chǎng)偏弱帶動(dòng)生豬上漲驅(qū)動(dòng)較弱,操作上建議區(qū)間參與為主。 | |
花生(PK) | 區(qū)間參與 | 昨日花生期貨主力合約偏弱運(yùn)行,收于9790元/噸?,F(xiàn)貨方面山東白沙統(tǒng)貨價(jià)格8600-9000元/噸左右,河南產(chǎn)區(qū)通貨米價(jià)格在9000-9400元/噸左右。市場(chǎng)處于需求淡季,整體庫(kù)存消化緩慢,貿(mào)易商觀望心態(tài)明顯。無(wú)庫(kù)存貿(mào)易商多以隨進(jìn)隨處,采購(gòu)謹(jǐn)慎,有效交易不多,花生主流價(jià)格以橫盤(pán)調(diào)整為主。油廠方面,益海嘉里全面停收,魯花工廠僅有萊陽(yáng)開(kāi)機(jī),其余工廠已全部停機(jī)。對(duì)于新季花生來(lái)說(shuō),市場(chǎng)多預(yù)計(jì)新季花生種植面積減少。近期東北、河南南部降雨明顯,尤其河南產(chǎn)區(qū)旱情有所緩解,而東北產(chǎn)區(qū)整體漲勢(shì)良好,疊加宏觀影響花生期價(jià)持續(xù)偏弱,操作上建議區(qū)間參與。 | |
棉花及棉紗 | 偏空思路 | 隔夜鄭棉主力合約繼續(xù)偏弱下行,收于18275元/噸,收跌幅1.3%。周四ICE美棉大幅下行,盤(pán)中跌幅5.09%,結(jié)算價(jià)136.32美分/磅。國(guó)際方面,美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布加息75個(gè)BP,屬28年首次,在此背景下商品市場(chǎng)承壓回落。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定錨定2%通脹目標(biāo),根據(jù)點(diǎn)陣圖,官員們預(yù)測(cè)今年年末基準(zhǔn)利率將升至3.4%,意味著今年還需要加息175基點(diǎn)。USDA發(fā)布6月供需預(yù)測(cè),整體報(bào)告略顯偏空,調(diào)增全球棉花產(chǎn)量,消費(fèi)量略微下調(diào)。此外,對(duì)于22/23年度庫(kù)消比,USDA再次上調(diào)至68.1%,較上月增加0.31%。因前期美棉主產(chǎn)區(qū)得州地區(qū)干旱而造成預(yù)計(jì)棄耕率高達(dá)25%,本月美棉地區(qū)供需平衡表較上月無(wú)較大變化。但近期得州降雨充沛,土壤墑情得到極大程度的改善。根據(jù)美棉生長(zhǎng)周報(bào)數(shù)據(jù)顯示,截至6月12日當(dāng)周,美棉種植率為94%,高于去年同期7個(gè)百分點(diǎn);棉花優(yōu)良率為46%,高于去年同期1個(gè)百分點(diǎn)。因此美棉產(chǎn)量仍存一定的上調(diào)空間。截至5月26日當(dāng)周美國(guó)2021/22年度陸地棉凈簽約8.03萬(wàn)噸,較前一周大幅增加857%,較近四周平均增加276%;裝運(yùn)2021/22 年度陸地棉10.98萬(wàn)噸,較前一周增加52%,較近四周平均增加33%。凈簽約本年度皮馬棉91噸,較前一周減少91%;裝運(yùn)皮馬棉3357噸,較前一周增加169%。新年度陸地棉簽約2.47萬(wàn)噸,皮馬棉簽約272噸。周美棉裝運(yùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)內(nèi)棉花銷售進(jìn)度緩慢,目前新棉的銷售進(jìn)度大致不足一半,高企的商業(yè)庫(kù)存增加了后期的銷售壓力,隨著8月的臨近,企業(yè)資金壓力較大。而下游在外部環(huán)境偏弱且內(nèi)需不足的背景下棉價(jià)面臨的壓力較大,截至5月底棉花商業(yè)庫(kù)存為416.28萬(wàn)噸,環(huán)比減少49.9萬(wàn)噸,同比增加58.49萬(wàn)噸。政策面,疊加疆棉禁令存在疊加收儲(chǔ)傳聞遲遲未來(lái)市場(chǎng)信心下滑;從數(shù)據(jù)可以看出,環(huán)比數(shù)據(jù)雖有所下滑,但目前商業(yè)庫(kù)存仍處于近五年最高值。純棉紗市場(chǎng)走貨氛圍整體依舊較為平淡。操作上建議偏空思路。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 ,牛一曼 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯,李霽月 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿(Z0000394) |