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  • 上海中期期貨股份有限公司

今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2022-05-31

發(fā)布時(shí)間:2022-05-31 搜索
品種策略分析要點(diǎn)
上海中期
           
 研發(fā)團(tuán)隊(duì)

宏觀

關(guān)注中國(guó)5月官方制造業(yè)/非制造業(yè)/綜合PMI

周一,美國(guó)國(guó)債和美股市場(chǎng)因陣亡將士紀(jì)念日假期休市一天。美股期貨齊漲,納斯達(dá)克100期貨漲逾1%,道指期貨盤中曾漲超百點(diǎn)。泛歐股指四連陽(yáng)、創(chuàng)一個(gè)月新高。美元指數(shù)連創(chuàng)一個(gè)月新低,離岸人民幣盤中一度漲超700點(diǎn)、遠(yuǎn)離逾一周低谷。布油八連漲,收創(chuàng)逾兩個(gè)半月新高。黃金期貨盤中漲破1860美元、周二有望收創(chuàng)逾三周新高。倫鎳四連漲創(chuàng)三周新高,倫鋅連創(chuàng)三周新高,倫銅倫錫倫鉛一周新高。國(guó)內(nèi)方面,全國(guó)財(cái)政支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤工作視頻會(huì)議在京召開,會(huì)議要求把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位置,著力保市場(chǎng)主體以保就業(yè)保民生,努力確保二季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)合理增長(zhǎng)和失業(yè)率盡快下降。上海市新冠肺炎疫情防控工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布通告,6月1日零時(shí)起,有序恢復(fù)住宅小區(qū)出入、公共交通運(yùn)營(yíng)和機(jī)動(dòng)車通行。國(guó)際方面,美國(guó)總統(tǒng)拜登將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月31日會(huì)見美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾,這將是拜登和鮑威爾自去年11月以來(lái)的首次會(huì)晤。根據(jù)白宮發(fā)布的聲明,他們將討論在目前通脹率走高的背景下,“美國(guó)和全球的經(jīng)濟(jì)狀況”。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示,支持在未來(lái)幾次會(huì)議上再加息50個(gè)基點(diǎn)的政策。關(guān)注中國(guó)5月官方制造業(yè)/非制造業(yè)/綜合PMI。

宏觀金融
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股指

暫時(shí)觀望

昨日三組期指震蕩整理,IC走勢(shì)較為強(qiáng)勢(shì),2*IH/IC2205比值為0.9408 。現(xiàn)貨方面,A股三大指數(shù)集體收漲,滬指上漲0.6%,深證成指上漲1.04%,創(chuàng)業(yè)板指上漲1.2%,市場(chǎng)成交額超過8000億元,北向資金凈買入逾70億元。隔夜外盤方面,美國(guó)國(guó)債和美股市場(chǎng)因陣亡將士紀(jì)念日假期休市一天,泛歐股指四連陽(yáng)、創(chuàng)一個(gè)月新高。銀行間資金方面,隔夜品種上行2.4bp報(bào)1.405%,7天期上行3.7bp報(bào)1.814%,14天期上行3.7bp報(bào)1.803%,1個(gè)月期上行0.2bp報(bào)1.856%。從技術(shù)面來(lái)看,三組期指中中證500、滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)均在20日均線上方。目前,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觸底,各項(xiàng)政策提振,加上疫情有所改善,市場(chǎng)情緒回升,指數(shù)延續(xù)反彈趨勢(shì),但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力仍在加之反彈力量減弱之際,多方面臨一定壓力,還是要留意可能的上行壓制,操作上建議投資者暫時(shí)觀望;期權(quán)方面,因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大,建議做多波動(dòng)率加大策略。

貴金屬

暫時(shí)觀望

隔夜國(guó)際金價(jià)小幅回落,現(xiàn)運(yùn)行于1852美元/盎司,金銀比價(jià)84.50。近期海外通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),IMF預(yù)計(jì)2022年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.6%,較1月份預(yù)測(cè)值下調(diào)0.8個(gè)百分點(diǎn)。美元指數(shù)高位回落,貴金屬壓力減輕。流動(dòng)性方面,美聯(lián)儲(chǔ)5月加息50BP,并從6月開始縮表,但消除了單次加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性,歐央行或?qū)⒃诙径瓤紤]是否結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買并于7月開始加息,較市場(chǎng)此前的年底加息預(yù)期大幅提前。避險(xiǎn)方面,美股出現(xiàn)了大幅調(diào)整,波動(dòng)率顯著上升,而市場(chǎng)選擇美元為主要的避險(xiǎn)工具。資金方面,截至5/27,SPDR黃金ETF持倉(cāng)1069.81噸,持平,SLV白銀ETF持倉(cāng)17357.96噸,持平。綜合來(lái)看,市場(chǎng)基本反映美聯(lián)儲(chǔ)加息影響,而衰退預(yù)期給予貴金屬價(jià)格一定的支撐,預(yù)計(jì)短期價(jià)格延續(xù)反彈走勢(shì)。

金屬
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銅(CU)

暫時(shí)觀望

隔夜滬銅高位震蕩,波動(dòng)較大,早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià),無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀望。

螺紋(RB)

觀望為宜

昨日螺紋鋼主力2210合約震蕩走強(qiáng),期價(jià)探底回升,整體圍繞4600一線震蕩,整體來(lái)看短期波動(dòng)依然較大,現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格小幅反彈。供應(yīng)端,上周五大鋼材品種供應(yīng)降至978.29萬(wàn)噸,減量14.35萬(wàn)噸,降幅1.4%,其中建材環(huán)比減量1.1萬(wàn)噸,降幅0.3%;上周供應(yīng)整體依舊大幅減量,降幅較上周相比略有收縮,但仍有近15萬(wàn)噸的減量,主要是由于現(xiàn)階段建材持續(xù)性減量至相對(duì)低位,下降空間有限。不僅僅是建材,五大鋼材品種減量空間均相對(duì)有限,短期內(nèi)將維持低位水平,但是會(huì)因以銷定產(chǎn),使得供應(yīng)有小幅增量表現(xiàn)。庫(kù)存方面,五大品種鋼材總庫(kù)存環(huán)比上周降幅再度擴(kuò)張,降至2202.69萬(wàn)噸,周環(huán)比減少21.46萬(wàn)噸,降幅0.96%。上周螺紋廠庫(kù)周環(huán)比上升2.3萬(wàn)噸至363.4萬(wàn)噸(增幅0.6%),社庫(kù)周環(huán)比下降16.6萬(wàn)噸至1179.6萬(wàn)噸(降幅1.4%),螺紋廠庫(kù)接連5周持續(xù)累庫(kù),社庫(kù)持續(xù)小幅度下降,目前受疫情影響,整體去庫(kù)節(jié)奏拖延,螺紋庫(kù)存近2個(gè)月沒有出現(xiàn)明顯去庫(kù),累庫(kù)水平已創(chuàng)下歷史高位。消費(fèi)方面,上周五大品種消費(fèi)總量達(dá)1023.2萬(wàn)噸,環(huán)比上周下降 19.96萬(wàn)噸,降幅1.9%;螺紋周消費(fèi)量310.6萬(wàn)噸,環(huán)比下降16.6萬(wàn)噸,降幅5.1%。建材成交量5日均值為15.65萬(wàn)噸,從日度建材成交量走勢(shì)來(lái)看,全國(guó)各地均一定程度上的受到疫情影響導(dǎo)致建材成交量持續(xù)走低,華南地區(qū)正式進(jìn)入汛期,華東地區(qū)疫情過后逐漸進(jìn)入雨季,雨季將會(huì)對(duì)于工地施工造成一定拖累。預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)或偏弱震蕩運(yùn)行,整體波動(dòng)或?qū)⑤^為劇烈,關(guān)注疫情控制情況,暫時(shí)觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

昨日熱軋卷板期貨主力2210合約震蕩走強(qiáng),期價(jià)重回4700一線上方,熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格跟隨小幅上揚(yáng)。產(chǎn)量方面,板材環(huán)比減量13.25萬(wàn)噸,降幅2.38%,主要降幅地區(qū)是華東地區(qū),主要是鋼廠上周開始檢修、但檢修天數(shù)較少,上周整周檢修及減產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量繼續(xù)下降,其他地區(qū)變動(dòng)不大。伴隨鋼價(jià)繼續(xù)弱勢(shì)調(diào)整,長(zhǎng)流程企業(yè)虧損承壓時(shí)間延長(zhǎng),檢修/減產(chǎn)比例在板材品種中開始有所凸顯。庫(kù)存方面,上周熱卷廠庫(kù)周環(huán)比下降2.2萬(wàn)噸至93.1萬(wàn)噸(降幅2.3%),社庫(kù)周環(huán)比下降4萬(wàn)噸至205.1萬(wàn)噸(降幅1.9%),上周鋼廠庫(kù)存小幅增加,上周各區(qū)域產(chǎn)量變動(dòng)不大,華東、華南地區(qū)略有降庫(kù),東北、華北地區(qū),廠庫(kù)漲跌互現(xiàn),鋼廠加速前移廠庫(kù)意愿還是較強(qiáng),但市場(chǎng)接受程度一般。消費(fèi)方面,上周五大品種周消費(fèi)量降幅2.3%;其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅0.1%,板材消費(fèi)環(huán)比降幅4.3%,需求持續(xù)性弱勢(shì)表現(xiàn),已經(jīng)使得去庫(kù)壓力逐漸顯現(xiàn),庫(kù)存已經(jīng)從同比偏低水平逐步上升至高于去年同期水平。短期來(lái)看,市場(chǎng)心態(tài)尚未有好轉(zhuǎn),長(zhǎng)三角、京津冀等防控區(qū)域解封之前,消費(fèi)量將繼續(xù)維持弱勢(shì)表現(xiàn)。操作上,短期承壓運(yùn)行為主,在物流恢復(fù)前或維持偏弱表現(xiàn),激進(jìn)者可考慮短空參與,中線操作暫時(shí)觀望為宜。

鋁(AL)

多單輕倉(cāng)持有

隔夜滬鋁主力合約小幅收跌,倫鋁震蕩上行,現(xiàn)運(yùn)行于2880美元/噸。上海6月1日起取消企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)“白名單”制,全力支持和組織推動(dòng)各行業(yè)領(lǐng)域企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市,穩(wěn)步提高企業(yè)復(fù)產(chǎn)率,并發(fā)布《上海市加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和重振行動(dòng)方案》一系列具體政策措施。近期鋁下游開工率上行,國(guó)內(nèi)外鋁錠庫(kù)存持續(xù)走低,給予鋁價(jià)一定的支撐?;久鎭?lái)看,SMM數(shù)據(jù)顯示,4月份國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為329.8萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)1.4%,二季度末國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能有望達(dá)4130萬(wàn)噸附近。進(jìn)入5月,國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能有望繼續(xù)小幅抬升,云南、廣西、甘肅等地區(qū)仍然有部分企業(yè)有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃,且四川青海等地區(qū)部分新增產(chǎn)能有望啟槽,中長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)供應(yīng)增量壓力猶在。需求端,本周國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周增長(zhǎng)2.7個(gè)百分點(diǎn)至61.8%,下游積極備庫(kù)復(fù)產(chǎn),周內(nèi)鋁社會(huì)庫(kù)存維持降庫(kù)狀態(tài)。短期來(lái)看,近期美元指數(shù)回落以及國(guó)內(nèi)對(duì)需求的刺激政策,出現(xiàn)了階段性的補(bǔ)庫(kù)行情令市場(chǎng)情緒有所回暖,后期鋁價(jià)能否突破21000元的壓力位則需要進(jìn)一步驗(yàn)證疫情后消費(fèi)的復(fù)蘇,能否令庫(kù)存保持順暢的去庫(kù)節(jié)奏較為關(guān)鍵。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

鋅(ZN)

暫且觀望

隔夜鋅價(jià)盤面區(qū)間震蕩,國(guó)際方面,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾明確降低通貨膨脹目標(biāo),市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)或推出更加激進(jìn)的加息縮表;國(guó)內(nèi)方面,防疫政策瑜伽嚴(yán)格經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,國(guó)內(nèi)多部委密集發(fā)聲穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。目前鋅維持供需雙弱的格局,5月國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)延續(xù)跌勢(shì),進(jìn)口礦加工費(fèi)環(huán)比大增,疊加硫酸價(jià)格高位,煉廠采用進(jìn)口礦生產(chǎn)虧損改善,供給端存彈性預(yù)期。國(guó)內(nèi)受疫情影響,開工明顯下降。華東地區(qū)的下游企業(yè)面臨防疫管控以及交通物流阻塞,開工率大幅下降,甚至出現(xiàn)部分停產(chǎn),鋅的基本面偏弱,但受能源問題影響成本端支撐。操作上建議暫且觀望。

鉛(PB)

暫且觀望

隔夜鉛價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)公布最新利率決議,將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至0.75%-1.00%區(qū)間,為2000年5月以來(lái)最大幅度加息。在布魯塞爾召開的歐盟27國(guó)能源部長(zhǎng)緊急會(huì)議結(jié)束后,歐盟委員會(huì)以及歐盟輪值主席國(guó)法國(guó)發(fā)出警告,歐盟拒絕用盧布購(gòu)買俄羅斯的天然氣并為莫斯科的能源供應(yīng)中斷做準(zhǔn)備。從供應(yīng)端來(lái)看,原材料運(yùn)輸問題得到解決,再生鉛方面產(chǎn)量穩(wěn)步恢復(fù)。原生鉛產(chǎn)量擴(kuò)張受到鉛精礦偏緊供應(yīng)的制約,停產(chǎn)與恢復(fù)并行,精煉鉛產(chǎn)量重新進(jìn)入增長(zhǎng)周期。從需求端來(lái)看,目前正處于消費(fèi)淡季,需求弱勢(shì)。社會(huì)庫(kù)存有回升跡象??傮w來(lái)看,鉛基本面偏弱,宏觀面多空博弈,建議暫且觀望。

鎳(NI)

關(guān)注跨期正套機(jī)會(huì),單邊操作仍需觀望

隔夜滬鎳主力合約漲超1%,倫鎳一度漲幅達(dá)到7%后回落,現(xiàn)運(yùn)行于29125美元/噸。產(chǎn)業(yè)消息提振了鎳價(jià)走勢(shì),5月25日,印尼投資部長(zhǎng)表示正考慮對(duì)原材料鎳含量低于70%的商品征收出口稅,以鼓勵(lì)下游投資。同時(shí),因工人罷工導(dǎo)致嘉能可暫停了其位于加拿大魁北克的Raglan鎳和銅礦的生產(chǎn)。鎳基本面主要矛盾在于純鎳供應(yīng)的緊張,當(dāng)前純鎳現(xiàn)貨進(jìn)口轉(zhuǎn)為盈利狀態(tài),疊加滬鎳2205合約的交割貨源流入市場(chǎng),市場(chǎng)對(duì)鎳價(jià)有一定看空情緒,但隨著汽車產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn),新能源下游開始復(fù)蘇,部分企業(yè)計(jì)劃增產(chǎn)從而加大原料采購(gòu)力度,給予盤面支撐。鎳鐵方面,國(guó)內(nèi)高鎳鐵到廠價(jià)回落至1590元/鎳。印尼鎳鐵供應(yīng)穩(wěn)定增長(zhǎng),且300系不銹鋼廠因成本幾近虧損所帶來(lái)的壓價(jià)心態(tài),短期內(nèi)令鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行。不銹鋼方面,不銹鋼社會(huì)庫(kù)存節(jié)后連續(xù)兩周降庫(kù),但受到下游消費(fèi)持續(xù)低迷、提貨不暢的影響,300系鋼廠出現(xiàn)減產(chǎn),對(duì)鎳鐵需求降低。硫酸鎳方面,近期硫酸鎳產(chǎn)量環(huán)比明顯下滑,此外,由于印尼中間品及高冰鎳項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度較快,鎳豆在硫酸鎳原料中占比走低。整體來(lái)看,鎳價(jià)重心從基本面角度來(lái)看仍是以下移為主,但復(fù)工后的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期仍促成了短期反彈,單邊操作建議暫時(shí)觀望,套利方面可關(guān)注跨期正套機(jī)會(huì)。

不銹鋼(SS)

多單減倉(cāng)

隔夜不銹鋼期價(jià)區(qū)間震蕩,成本端來(lái)看,鎳鐵廠因鎳資源普遍偏緊所帶來(lái)的挺價(jià)心態(tài),與300系不銹鋼廠因成本幾近虧損所帶來(lái)的壓價(jià)心態(tài)之間的博弈依舊存在,預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳鐵價(jià)格將在區(qū)間內(nèi)持穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)端來(lái)看,短期國(guó)內(nèi)鋼廠受限制于盈利水平,產(chǎn)量短期難以放量增長(zhǎng)。需求端來(lái)看,受疫情影響,地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車,廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩,整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟,受到下游消費(fèi)持續(xù)低迷、提貨不暢影響,未來(lái)庫(kù)存端或?qū)⒊掷m(xù)累庫(kù)。目前成本端支撐弱勢(shì),基本面處于供大于求的局面,預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期偏空思路為主,操作上建議多單減倉(cāng)。

鐵礦石(I)

觀望為宜

供應(yīng)端,澳巴發(fā)運(yùn)及到港均有增量,到港量大幅回升至年均線以上水平,短期供應(yīng)較為充足;本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2462.4萬(wàn)噸,環(huán)比增加95.0萬(wàn)噸,其中澳洲發(fā)運(yùn)量1788.0萬(wàn)噸,環(huán)比基本持平,高于今年周均54.1萬(wàn)噸;巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加103.1萬(wàn)噸至674.4萬(wàn)噸,高于今年周均102.8萬(wàn)噸。中國(guó)45港口到港量2334.3萬(wàn)噸,環(huán)比增加308.6萬(wàn)噸。需求端,目前鋼廠已經(jīng)跌破生產(chǎn)成本,多數(shù)處于虧損狀態(tài),但部分鋼廠本著降低及均攤固定成本的目的,繼續(xù)生產(chǎn),Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.83%,環(huán)比上周增加0.82%,同比去年下降4.24%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.26%,環(huán)比增加0.59%,同比下降2.19%;日均鐵水仍有小幅增量,日均鐵水產(chǎn)量240.88萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.34萬(wàn)噸。本周港口日均疏港高位回落,雖然港口庫(kù)存仍然呈現(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì),但在到港補(bǔ)給充足的情況下,港口庫(kù)存降幅減速較為明顯,全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為13453.80萬(wàn)噸,環(huán)比降104.57萬(wàn)噸;日均疏港量318.04萬(wàn)噸降12.66萬(wàn)噸??傮w來(lái)看,成材需求何時(shí)恢復(fù)仍是影響鐵礦價(jià)格的重要因素,短期礦石價(jià)格仍有一定的支撐,整體表現(xiàn)或?qū)?qiáng)于成材端。昨日鐵礦石主力2209合約震蕩運(yùn)行,期價(jià)繼續(xù)走強(qiáng),短期偏強(qiáng)運(yùn)行為主,暫時(shí)觀望為宜。

天膠及20號(hào)膠

天然橡膠期貨震蕩運(yùn)行,短線多單參與(持多)

夜盤天然橡膠期貨主力合約偏強(qiáng)震蕩,持倉(cāng)量減少1493手,MACD指標(biāo)紅柱線收窄,下方關(guān)注10日均線附近能否企穩(wěn)。昨日天然橡膠現(xiàn)貨上漲,期貨收跌,期貨升水現(xiàn)貨收窄。近期天然橡膠反彈主要是受更多經(jīng)濟(jì)政策落地預(yù)期驅(qū)動(dòng),比如深圳、上海等城市刺激汽車消費(fèi),進(jìn)行購(gòu)車補(bǔ)貼,5月29日上海發(fā)布,將大力促進(jìn)汽車消費(fèi),年內(nèi)新增非營(yíng)業(yè)性客車牌照額度4萬(wàn)個(gè),按照國(guó)家政策要求階段性減征部分乘用車購(gòu)置稅,12月31日前,個(gè)人消費(fèi)者報(bào)廢或轉(zhuǎn)出名下在上海市注冊(cè)登記且符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的小客車,并購(gòu)買純電動(dòng)汽車的給予每輛車1萬(wàn)元財(cái)政補(bǔ)貼。宏觀以及汽車產(chǎn)業(yè)方面的消息提振天然橡膠期貨價(jià)格。另外,輪胎開工負(fù)荷提升、乳膠廠收膠水價(jià)高升水干膠廠,膠水繼續(xù)向乳膠廠分流,這些因素亦推動(dòng)天然橡膠期貨上漲。不過天然橡膠期貨高升水現(xiàn)貨,6月份海南將全面割膠,乳膠供應(yīng)緊張將緩解,這些因素限制天然橡膠期貨上漲空間。昨日天然橡膠現(xiàn)貨上漲125元/噸,上海20年SCRWF主流價(jià)格在12950—13050元/噸;昨日合成膠持穩(wěn),山東丁二烯回調(diào)。原料方面,海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購(gòu)價(jià)格上漲,而云南膠水有所回落。昨日海南制濃乳膠水收購(gòu)價(jià)格為18800元/噸;制全乳膠水收購(gòu)價(jià)格11900元/噸;20號(hào)子午膠混合原料為10500元/噸。需求方面,輪胎企業(yè)開工維持六至七成,本周即將迎來(lái)端午假期,部分工廠放假將導(dǎo)致整體開工或小幅走低。綜合來(lái)看,國(guó)內(nèi)天然橡膠供應(yīng)變動(dòng)不大,隨著華東地區(qū)疫情好轉(zhuǎn),需求預(yù)期則有所好轉(zhuǎn),加上濃乳膠供需相對(duì)偏緊,膠水或?qū)⒏嗔飨驖馊槟z廠,這些因素間接支撐天然橡膠期貨價(jià)格,不過市場(chǎng)亦關(guān)注端午節(jié)下游工廠放假,本周天然橡膠期貨將震蕩為主。操作建議方面,長(zhǎng)線建議暫時(shí)觀望,短線建議多單逢低參與,上方關(guān)注60日均線壓力。


原油(SC)

供應(yīng)憂慮推升油價(jià)上行

隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行。歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩表示歐盟同意到2022年底前禁止90%的俄羅斯石油進(jìn)口。但對(duì)俄羅斯石油的禁令不包括通過管道輸送的石油,這使得依賴國(guó)(幾乎只有匈牙利)可以繼續(xù)進(jìn)口;德國(guó)和波蘭將在今年年底前停止通過Druzhba管道進(jìn)口石油。此外,將很快解決剩余的10%的俄羅斯石油進(jìn)口問題?;久娣矫?,EIA數(shù)據(jù)顯示,截止5月20日當(dāng)周,美國(guó)除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存下降101.9萬(wàn)桶至4.198億桶,降幅0.2%。俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存為2480萬(wàn)桶,較前一周下降100萬(wàn)桶。供應(yīng)方面,截止5月20日當(dāng)周,美國(guó)原油產(chǎn)量為1190萬(wàn)桶/日,與上周持平。OPEC維持增產(chǎn)43.2萬(wàn)桶/日。需求方面,IEA認(rèn)為隨著俄羅斯入侵烏克蘭以及西方對(duì)俄羅斯的嚴(yán)厲制裁對(duì)經(jīng)濟(jì)形成沖擊,將2022年全球石油需求增速預(yù)測(cè)進(jìn)行了大幅下調(diào)95萬(wàn)桶/日。OPEC 將2022年全球石油消費(fèi)需求預(yù)測(cè)值下調(diào)41萬(wàn)桶/日至367萬(wàn)桶/日。EIA將2022年全球原油需求增速預(yù)期大幅下調(diào)至222萬(wàn)桶/日。密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和伊朗核協(xié)議談判的進(jìn)展。


燃油(FU)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議,討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價(jià),但供應(yīng)過剩持續(xù),油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面,多頭增倉(cāng)踴躍,旺季中氣氛偏多。


乙二醇(EG)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議,討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價(jià),但供應(yīng)過剩持續(xù),油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面,多頭增倉(cāng)踴躍,旺季中氣氛偏多。


PVC(V)

關(guān)注國(guó)內(nèi)需求情況,PVC期貨有所反彈(持多)

夜盤PVC期貨09合約偏強(qiáng)震蕩,持倉(cāng)量減少,技術(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)。5月下旬PVC裝置檢修較多,據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示,上周PVC整體開工負(fù)荷76.33%,環(huán)比下降4.96%;其中電石法PVC開工負(fù)荷76.17%,環(huán)比下降5.88%;乙烯法PVC開工負(fù)荷76.93%,環(huán)比下降1.56%。本周計(jì)劃?rùn)z修的企業(yè)將有所減少,但仍處于偏多水平。出口方面,臺(tái)塑下調(diào)6月份PVC遠(yuǎn)期報(bào)價(jià),近期出口接單轉(zhuǎn)弱。不過若國(guó)內(nèi)PVC繼續(xù)下跌,出口仍有優(yōu)勢(shì)。國(guó)務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)的意見》,從保障外貿(mào)領(lǐng)域生產(chǎn)流通穩(wěn)定,加大外貿(mào)企業(yè)財(cái)稅金融支持力度。PVC粉以及塑料制品出口有望平穩(wěn)。需求方面,國(guó)內(nèi)下游企業(yè)按需采購(gòu)為主,PVC管材應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域,國(guó)內(nèi)無(wú)錫、福州等部分城市繼續(xù)放松購(gòu)房限制,因此PVC需求預(yù)期尚可。另外華東地區(qū)疫情好轉(zhuǎn),關(guān)注國(guó)內(nèi)需求是否環(huán)比回升。綜合來(lái)看,5月下旬檢修較為集中,5月下旬部分外采電石生產(chǎn)PVC企業(yè)處于成本線附近,關(guān)注后期是否有加大減產(chǎn)力度;國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)需求端整體表現(xiàn)偏弱,但隨著華東地區(qū)疫情好轉(zhuǎn),需求將階段性回升,PVC期貨將有所反彈,操作建議方面,中長(zhǎng)線建議暫時(shí)觀望,短線逢低試布置多單。


瀝青(BU)

波段交易

隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行?,F(xiàn)貨方面,5月30日華東地區(qū)瀝青平均價(jià)為4830元/噸。供應(yīng)方面,2022年6月國(guó)內(nèi)瀝青總計(jì)劃排產(chǎn)量為209萬(wàn)噸,環(huán)比增加12.3萬(wàn)噸或6.25%;同比下降66.32萬(wàn)噸或24.09%。本周76家主要瀝青煉廠綜合開工率為25.9%,環(huán)比增加3.3%。目前國(guó)內(nèi)整體開工水平偏低,預(yù)計(jì)本周大連西太、匯豐石化以及山東海右計(jì)劃復(fù)產(chǎn)瀝青,帶動(dòng)開工有所增加。需求方面,北方地區(qū)剛需穩(wěn)定,近期部分項(xiàng)目集中釋放需求,市場(chǎng)交投氛圍表現(xiàn)尚可,未來(lái)南方部分地區(qū)多降雨天氣,終端施工或有所受阻。由于成本端波動(dòng)較大,操作上建議波段交易為主。


塑料(L)

需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn),塑料期貨短線多單參與(持多)

夜盤塑料期貨主力09合約繼續(xù)反彈,持倉(cāng)量增加。近期國(guó)際原油上漲,成本支撐較強(qiáng)。近日全國(guó)財(cái)政支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤工作視頻會(huì)議在京召開。會(huì)議要求,把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位置,著力保市場(chǎng)主體以保就業(yè)保民生,努力確保二季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)合理增長(zhǎng)和失業(yè)率盡快下降。宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好。另外華東地區(qū)疫情好轉(zhuǎn),塑料需求將環(huán)比好轉(zhuǎn),受成本以及需求預(yù)期好轉(zhuǎn)提振,塑料期貨有所反彈。本周供需方面,本周煉化企業(yè)檢修有所減少,據(jù)卓創(chuàng)資訊,預(yù)計(jì)PE檢修損失量在8.04萬(wàn)噸,環(huán)比減少0.39萬(wàn)噸。不過上游企業(yè)PE庫(kù)存下降,社會(huì)庫(kù)存有所回落,港口庫(kù)存整體變動(dòng)有限,整體供應(yīng)壓力不大。需求方面,5月份農(nóng)膜需求進(jìn)入淡季,但中空、注塑等領(lǐng)域需求將增加,LLDPE和LDPE醫(yī)療領(lǐng)域需求尚可。綜合來(lái)看,上游原油震蕩反彈,PE供應(yīng)壓力不大,華東地區(qū)疫情好轉(zhuǎn),上海發(fā)布重振經(jīng)濟(jì)50條措施,取消復(fù)工復(fù)產(chǎn)審批,各地穩(wěn)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目將逐漸落地,塑料需求預(yù)期將好轉(zhuǎn),塑料期貨將繼續(xù)小幅反彈。因此操作建議方面,單邊建議逢低多單參與,套利建議9-1正套持有。


聚丙烯(PP)

PP需求預(yù)期好轉(zhuǎn),PP期貨短線多單參與(持多)

夜盤PP期貨主力合約PP09合約繼續(xù)小幅反彈,持倉(cāng)量增加,技術(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)。近期原油上漲以及宏觀消息面對(duì)市場(chǎng)交投情緒形成提振作用。隔夜歐洲理事會(huì)主席米歇爾在社交媒體上表示,歐盟已就對(duì)俄實(shí)施石油禁運(yùn)達(dá)成共識(shí),“將立即覆蓋之二歐盟從俄羅斯進(jìn)口的石油”,受以上消息影響,布倫特原油上漲2.06%。另外華東地區(qū)疫情逐漸好轉(zhuǎn),PP需求預(yù)期好轉(zhuǎn),即PP期貨反彈,一方面是市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策落地見效,PP需求將逐漸回暖;另一方面是華東地區(qū)疫情逐漸好轉(zhuǎn),復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快,需求將逐漸回升。此外上游石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存下降加快,庫(kù)存壓力減輕。本周供應(yīng)方面,暫無(wú)新增產(chǎn)能投放,但計(jì)劃重啟裝置較多,供應(yīng)端預(yù)計(jì)小幅增加。需求端來(lái)看,隨著部分區(qū)域物流的逐步恢復(fù),需求有局部向好預(yù)期,同時(shí)下游亦是存在剛需補(bǔ)貨需求,本周需求將繼續(xù)向好。PP進(jìn)口方面,近期外盤PP報(bào)價(jià)下調(diào),但進(jìn)口PP高于國(guó)產(chǎn)PP價(jià)格,海外PP價(jià)格下跌對(duì)國(guó)內(nèi)暫無(wú)較大影響。此外,5月29日上海發(fā)布重振經(jīng)濟(jì)50條措施,取消復(fù)工復(fù)產(chǎn)審批,這提振市場(chǎng)交投情緒。綜合來(lái)看,隨著需求預(yù)期好轉(zhuǎn),PP期貨將繼續(xù)小幅反彈。操作建議方面,套利建議9-1正套持有;單邊建議短線多單參與。


PTA(TA)

區(qū)間思路

隔夜PTA主力合約區(qū)間震蕩,成本端原油供應(yīng)與地緣憂慮持續(xù),油價(jià)大幅波動(dòng),PTA成本端支撐弱勢(shì)。從供應(yīng)端來(lái)看,二季度則有東營(yíng)威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸及恒力石化500萬(wàn)噸裝置投產(chǎn),下半年則有桐昆集團(tuán)500萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)。需求端來(lái)看,下游受假期、疫情、運(yùn)輸及需求偏差影響,聚酯產(chǎn)銷偏弱,庫(kù)存壓力大增,聚酯利潤(rùn)繼續(xù)壓縮,除 DTY 和瓶片外,基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下,短期PTA會(huì)受成本端價(jià)格影響較大。操作上建議區(qū)間思路為宜。


苯乙烯(EB)

暫且觀望

隔夜苯乙烯期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。供應(yīng)憂慮和歐洲地緣政治緊張局勢(shì)蓋過了通脹急升之際困擾金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)憂慮。俄羅斯輸往歐洲的天然氣減少,且俄羅斯宣布制裁一些歐洲天然氣企業(yè),增加了全球能源市場(chǎng)的不確定性。俄羅斯經(jīng)烏克蘭輸往歐洲的天然氣減少四分之一,之前烏克蘭關(guān)閉一條主要輸氣管線,將之歸咎于俄羅斯占領(lǐng)部隊(duì)的干預(yù)。這是自沖突開始以來(lái),經(jīng)烏克蘭輸往歐洲的天然氣首次中斷情況。導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的憂慮加深。從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看,苯乙烯的開工負(fù)荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢(shì),隨著開工負(fù)荷的上升,預(yù)計(jì)短期苯乙烯的供應(yīng)量將持續(xù)上升;需求端來(lái)看,受疫情影響,下游需求開工率下滑,需求疲軟走弱。庫(kù)存端來(lái)看,苯乙烯華東港口庫(kù)存呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài),供應(yīng)量有小幅回升,下游弱勢(shì)的情況下,我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)苯乙烯庫(kù)存或?qū)⒊尸F(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)。操作上,建議暫且觀望。


焦炭(J)

多單謹(jǐn)慎持有

隔夜焦炭期貨主力(J2209合約)延續(xù)上行走勢(shì),成交良好,持倉(cāng)量增?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下降后暫穩(wěn),成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)3210元/噸(0),期現(xiàn)基差-250元/噸;焦炭總庫(kù)存1018.15萬(wàn)噸(+20.1);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率81.7%(-1.01)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率89.26%(0.6)。綜合來(lái)看,焦炭市場(chǎng)逐步落實(shí)第四輪降價(jià),累計(jì)降幅為800元/噸,市場(chǎng)心態(tài)整體偏弱。上游方面,產(chǎn)地焦企多保持高位開工,出貨順暢且?guī)齑婊芈漭^快。短期焦炭供需面仍積極向好,部分焦企抵觸降價(jià)情緒增加。下游方面,鋼廠日耗不斷回升,逐漸恢復(fù)采購(gòu)。但考慮到鋼廠出貨不佳且成材價(jià)格仍有回落,對(duì)焦炭?jī)r(jià)格仍有打壓意愿,預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。我們認(rèn)為,疫情防控政策對(duì)工地、鋼廠、焦化廠的生產(chǎn)開工均造成不利影響,成材行情下跌并逐漸傳導(dǎo)至上游原料,焦炭行情有較大幅度超跌。不過近期國(guó)內(nèi)疫情暫無(wú)繼續(xù)擴(kuò)散蔓延之勢(shì),產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)的再均衡過程或?qū)⒌玫襟w現(xiàn)。預(yù)計(jì)后市將仍有上行機(jī)會(huì),重點(diǎn)關(guān)注焦炭現(xiàn)貨價(jià)格變化及市場(chǎng)情緒,建議投資者多單謹(jǐn)慎持有。


焦煤(JM)

多單短線持有

隔夜焦煤期貨主力(JM2209合約)延續(xù)上行走勢(shì),成交良好,持倉(cāng)量減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情跌幅放緩,成交良好。京唐港低硫主焦煤平倉(cāng)價(jià)2800元/噸(0),期現(xiàn)基差155.5元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存137萬(wàn)噸(-26);全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用12.14天(-0.4)。綜合來(lái)看,受動(dòng)態(tài)清零政策影響,產(chǎn)業(yè)下游悲觀情緒加重,焦煤行情呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)。不過焦煤價(jià)格不斷回調(diào)后已降至低位,下游及中間貿(mào)易環(huán)節(jié)開始適量補(bǔ)庫(kù)。近期線上競(jìng)拍成交回暖,煉焦煤市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。另一方面,多數(shù)煤礦新增訂單依舊較少,市場(chǎng)仍存看跌預(yù)期。產(chǎn)地方面,山西地區(qū)產(chǎn)量維持正常水平,運(yùn)輸開始有改善跡象,省內(nèi)運(yùn)輸略有好轉(zhuǎn)。內(nèi)蒙地區(qū)環(huán)保影響依舊,煤礦產(chǎn)量持續(xù)偏低。需求方面,疫情防控導(dǎo)致運(yùn)輸受阻,下游需求被動(dòng)下降,煤礦庫(kù)存有所堆積。進(jìn)口方面,策克口岸暫定于5月25日恢復(fù)通關(guān),試運(yùn)行車數(shù)為30-50車/日。甘其毛都口岸近期日通關(guān)量突破400車,因部分下游仍看跌后市,口岸蒙煤價(jià)格暫穩(wěn)為主。我們認(rèn)為,受下游成材行情弱勢(shì)影響,鋼廠、焦化廠利潤(rùn)情況堪憂,鋼廠倒逼原、燃料價(jià)格下降以維持合理的利潤(rùn)或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)期。預(yù)計(jì)后市將震蕩整理,重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)招標(biāo)情況及產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)利潤(rùn)水平的變化,建議投資者多單短線持有。


動(dòng)力煤(TC)

暫且觀望

隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC209合約)較大幅度回落,成交低迷,持倉(cāng)量減。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行,成交一般。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1260元/噸(+15),期現(xiàn)基差407.4元/噸;主要港口煤炭庫(kù)存5037.2萬(wàn)噸(+156.8),秦港煤炭疏港量46.6萬(wàn)噸(-6.6)。綜合來(lái)看,煤炭?jī)r(jià)格區(qū)間內(nèi)運(yùn)行的監(jiān)管有所加強(qiáng),內(nèi)蒙古、山西、陜西等地均提出具體監(jiān)察措施。產(chǎn)地方面,國(guó)有大礦以長(zhǎng)協(xié)調(diào)運(yùn)為主,產(chǎn)銷正常;產(chǎn)地煤礦受政策端調(diào)控,價(jià)格逐步回歸至合理區(qū)間。下游觀望情緒濃厚,拉運(yùn)積極性一般,煤礦存煤累積持續(xù)增加。港口方面,市場(chǎng)情緒較前期有所好轉(zhuǎn),下游詢盤增加,當(dāng)前港口以長(zhǎng)協(xié)保供煤為主,市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨較少,交投僵持。下游方面,天氣逐漸回暖,電廠日耗將逐漸下降,呈現(xiàn)季節(jié)性低位;非電用戶受需求支撐,采購(gòu)積極性較高,預(yù)計(jì)短期內(nèi)終端補(bǔ)庫(kù)需求仍在。我們認(rèn)為,下一階段煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系可能因需求的回升而再次緊張,但疫情防控的因素使得上述局面出現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)具有較大的不確定性。預(yù)計(jì)后市將有走強(qiáng)機(jī)會(huì),重點(diǎn)關(guān)注需求端變化,建議投資者暫且觀望。


甲醇(ME)

暫且觀望為宜

現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看,市場(chǎng)供給正常,開工保持在6成以上,6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸,而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進(jìn)一步弱化;新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下,強(qiáng)勢(shì)走高,南北套利窗口開啟,本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度,區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì),持倉(cāng)下降,得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可,暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行,以及傳統(tǒng)需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹(jǐn)慎,操作上建議暫且觀望。


尿素(UR)

觀望

昨日尿素主力合約期價(jià)收跌2.03%?,F(xiàn)貨方面,5月30日河南地區(qū)小顆粒尿素報(bào)價(jià)為3220元/噸。供應(yīng)方面,國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能利用率為71%,較上一周期下降0.68%,較去年同期下降2.76%。煤制尿素產(chǎn)能利用率為71.18%,較上一周期下降2.33%,較去年同期下降3.06%。氣制尿素70.50%,較上一周期上漲3.99%,比同期下降1.94%。本周尿素檢修的裝置較少,日產(chǎn)量將在16萬(wàn)噸附近波動(dòng),而夏管肥也將在6月份進(jìn)行有序釋放,市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。需求方面,北方麥?zhǔn)掌?,工業(yè)及工業(yè)均受到影響,但部分貿(mào)易商或?qū)⑸倭抠I入補(bǔ)倉(cāng)。出口方面,雖然出口政策繼續(xù)收緊,但仍有出口需求推進(jìn),一定程度影響國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)心態(tài)。關(guān)注后續(xù)尿素裝置變化和復(fù)合肥采購(gòu)動(dòng)態(tài)。操作上,建議暫時(shí)觀望。


玻璃(FG)

逢低短多思路

從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達(dá)到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火速度越發(fā)加快,對(duì)目前和未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對(duì)下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫(kù)存。增加出庫(kù)的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高,持倉(cāng)減少,鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響,操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。


白糖(SR)

觀望為宜

隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于6026元/噸,收漲幅0.5%。美國(guó)ICE市場(chǎng)因陣亡將士紀(jì)念日休市。國(guó)際方面,印度政府發(fā)布通知,為抑制國(guó)內(nèi)價(jià)格飆升,將糖出口量限制在1000萬(wàn)噸,要求出口商對(duì)6月1日至10月31日的出口申請(qǐng)?jiān)S可。此前政府計(jì)劃將出口限制在800萬(wàn)噸。巴西行業(yè)組織UNICA公布?jí)赫?shù)據(jù)顯示,中南部地區(qū)5月上半月壓榨甘蔗3437.1萬(wàn)噸,,產(chǎn)糖166.8萬(wàn)噸,同比分別下降17.04%和30.1%,用于制糖的甘蔗比例為40.77%,較去年同期低5.22個(gè)百分點(diǎn),目前累計(jì)壓榨6367.4萬(wàn)噸,落后去年同期26.62%,累計(jì)產(chǎn)糖273.7萬(wàn)噸,同比下降39.76%,累計(jì)用蔗比例為38.47%,同比低低5.88個(gè)百分瞇。從數(shù)據(jù)上看,壓榨進(jìn)度與去年同期相比仍有較大幅度落后,5月上半月壓榨數(shù)據(jù)公布后,各項(xiàng)數(shù)據(jù)有加速趨勢(shì),符合市場(chǎng)預(yù)期。在巴西中南部地區(qū)進(jìn)入壓榨后,原油價(jià)格仍是影響糖價(jià)走勢(shì)的重要因素,此外巴西地區(qū)天氣因素也提振糖價(jià)上漲。國(guó)內(nèi)方面,廣西白糖現(xiàn)貨成交價(jià)上周運(yùn)行區(qū)間5753-5790元/噸,周漲跌幅為-0.36%,周環(huán)比下跌21元/噸。中糖協(xié)公布產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示,至4月底累計(jì)產(chǎn)糖935.05萬(wàn)噸,較去年同期的1053.96萬(wàn)噸減少118.91萬(wàn)噸,減幅11.28%,銷糖443.67萬(wàn)噸,較去年同期495.57萬(wàn)噸減少51.9萬(wàn)噸,減幅10.47%,銷糖率47.45%,較去年同期的47.02%微高0.43個(gè)百分點(diǎn)。僅從數(shù)據(jù)上分析,產(chǎn)銷量均出現(xiàn)較大幅度減少,產(chǎn)量減幅略大于銷量,數(shù)據(jù)性質(zhì)偏中性,建議觀望為宜。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

觀望為主

隔夜玉米主力合約震蕩走高,收于2939元/噸。國(guó)內(nèi)方面玉米現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn),哈爾濱玉米市場(chǎng)價(jià)格為2660-2690元/噸,長(zhǎng)春地區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格2860-2880元/噸,山東深加工玉米收購(gòu)均價(jià)約在2780-2890元/噸左右;遼寧錦州港口收購(gòu)價(jià)2870-2880元/噸;廣東港口玉米主流價(jià)格在2930-2950元/噸?,F(xiàn)階段基層余糧已基本見底,市場(chǎng)流通貨源轉(zhuǎn)向貿(mào)易商存糧為主。華北地區(qū)新麥即將收割上市,貿(mào)易商近期出貨積極性有所提高。深加工企業(yè)近期到貨量增加,企業(yè)建庫(kù)意愿較為薄弱,多按需補(bǔ)庫(kù)。飼料養(yǎng)殖端來(lái)看,近期豬價(jià)的快速反彈,使得業(yè)內(nèi)補(bǔ)欄仔豬積極性有所提升。國(guó)內(nèi)生豬存欄量較歷史同期比較處于高位,玉米飼用需求剛需仍存。但是養(yǎng)殖端產(chǎn)能去化趨勢(shì)未改,使得后期產(chǎn)能繼續(xù)增長(zhǎng)受限。此外,5月23日同海關(guān)總署與巴西農(nóng)業(yè)部簽署《巴西玉米輸華植物檢疫要求議定書》,我國(guó)從巴西進(jìn)口玉米將有望補(bǔ)充國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)。短期來(lái)看貿(mào)易商出貨積極性提高、國(guó)家飼用稻谷加量拍賣及進(jìn)口有望補(bǔ)充帶動(dòng)近期玉米回落,但在中長(zhǎng)期供需偏緊的格局下玉米仍有支撐,操作上建議短期暫時(shí)觀望為主,中長(zhǎng)期仍維持偏多思路。

大豆(A)

暫且觀望

受疫情影響,東北部分地區(qū)大豆外運(yùn)受到限制,國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出擴(kuò)大大豆油料生產(chǎn),在補(bǔ)貼政策支持下,2022年大豆種植收益高于玉米,預(yù)期黑龍江及內(nèi)蒙古主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量加200萬(wàn)噸左右,目前東北種植區(qū)氣溫較往年略偏高,土壤墑情適宜,總體有利于播種。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測(cè)2022/23年度中國(guó)大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。中儲(chǔ)糧持續(xù)拋儲(chǔ)增加大豆供應(yīng),而疫情影響下游消費(fèi),需求較為疲弱。操作上建議暫且觀望。

豆粕(M)

多單持有

隔夜豆粕圍繞4200元/噸一線震蕩,5月中旬之后,美中西部地區(qū)轉(zhuǎn)干,美豆播種進(jìn)度有所加速,截至5月22日,美豆播種進(jìn)度為50%,五年均值55%,未來(lái)一周,風(fēng)暴系統(tǒng)將向北部平原移動(dòng),大雨天氣將使南北達(dá)科他州及明尼蘇達(dá)州作物播種進(jìn)一步推遲,此外,6月月度天氣預(yù)測(cè)報(bào)告顯示中西部產(chǎn)區(qū)存在偏干風(fēng)險(xiǎn),美豆生長(zhǎng)期的干熱天氣需要關(guān)注,天氣風(fēng)險(xiǎn)逐步增加。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)家糧食交易中心于5月27日繼續(xù)組織50萬(wàn)噸進(jìn)口大豆拍賣,大豆供應(yīng)偏緊局面逐步緩解,油廠壓榨量升至高位水平,截至5月20日當(dāng)周,大豆壓榨量為193萬(wàn)噸,高于上周170萬(wàn)噸,同時(shí)終端養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳,短期豆粕相對(duì)偏弱,本周豆粕庫(kù)存延續(xù)增加,截至5月22日當(dāng)周,豆粕庫(kù)存為73.05萬(wàn)噸,環(huán)比增加24.6%,同比增加7.9%,但5-6月份大豆到港量仍然偏低,供應(yīng)壓力不宜過分高估,且近期生豬價(jià)格企穩(wěn),需關(guān)注下游消費(fèi)恢復(fù)狀況,建議多單持有。豆粕期權(quán)方面,建議持有牛市價(jià)差期權(quán)頭寸。

豆油(Y)

暫且觀望

隔夜豆粕承壓11800元/噸震蕩,印尼政府宣布自5月23日起取消棕櫚油出口禁令,并于近期分配大約100萬(wàn)噸棕櫚油用于出口,短期油脂市場(chǎng)將面臨印尼棕櫚油供應(yīng)增加的沖擊。隨著烏克蘭葵花籽油供應(yīng)受阻,加之豆油對(duì)棕櫚油替代消費(fèi)增加,南美及美豆油出口受到提振,美豆油可再生柴油用量上升帶動(dòng)豆油消費(fèi)大幅增加,美豆油庫(kù)存自高位回落,NOPA數(shù)據(jù)顯示,4月份美豆壓榨462萬(wàn)噸,環(huán)比下降6.6%,同比增加5.9%,壓榨水平低于預(yù)期,4月末美豆油庫(kù)存82萬(wàn)噸,環(huán)比下降4.9%,同比上升6.6%,盡管受到壓榨水平降低影響,美豆油庫(kù)存連續(xù)第二個(gè)月下降,但消費(fèi)量較3月份有所下滑,后期需關(guān)注美豆油生物燃料消費(fèi)兌現(xiàn)情況。5月24日印度政府取消了未來(lái)2年毛豆油和葵花油進(jìn)口稅以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格高企,豆油較棕櫚油出口競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提高。國(guó)內(nèi)方面,隨著進(jìn)口大豆到港量回升,以及進(jìn)口大豆拋儲(chǔ)開啟,油廠開機(jī)逐步恢復(fù),同時(shí),本周豆油庫(kù)存小幅上升,截至5月20日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為91.42萬(wàn)噸,環(huán)比上升2.8%,同比增加14.4%,隨著上海疫情拐點(diǎn)顯現(xiàn),關(guān)注短期油脂消費(fèi)能否得到提振。操作上建議暫且觀望。

棕櫚油(P)

暫且觀望

隔夜棕櫚油承壓12000元/噸震蕩,印尼政府宣布自5月23日起取消棕櫚油出口禁令,印尼將分配大約100萬(wàn)噸棕櫚油用于出口,將優(yōu)先考慮向已注冊(cè)參與政府散裝食用油項(xiàng)目的企業(yè)發(fā)放出口許可,印尼棕櫚油出口逐步放開,短期棕櫚油將面臨印尼供應(yīng)增加的沖擊,但是,在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售政策之下,整體供應(yīng)依然受限。馬來(lái)方面,受此前印尼棕櫚油出口限制影響,5月馬棕出口大幅增加,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示,5月1-25日馬棕出口較上月同期上升24.83%/22.54%,隨著印尼出口競(jìng)爭(zhēng)的加劇,5月下旬之后馬來(lái)出口或?qū)⑹艿揭种疲?月上旬馬棕產(chǎn)量下降給供應(yīng)帶來(lái)一定不確定性,sppoma/MPOA數(shù)據(jù)分別顯示,5月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少13.09%/15%。整體來(lái)看,盡管印尼棕櫚油出口政策反復(fù)變化,油脂市場(chǎng)供應(yīng)緊缺格局尚未扭轉(zhuǎn),棕櫚油或延續(xù)高位震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面,本周棕櫚油庫(kù)存下降,截至5月20日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為24.86萬(wàn)噸,環(huán)比下降4.0%,同比減少51.7%。當(dāng)前棕櫚油消費(fèi)降至極低水平,同時(shí)進(jìn)口利潤(rùn)深度倒掛,買船偏少使得棕櫚油累庫(kù)空間有限。短期棕櫚油市場(chǎng)以震蕩偏強(qiáng)思路看待,而印尼出口政策反復(fù)性增加了市場(chǎng)的波動(dòng),需注意高位風(fēng)險(xiǎn),暫且觀望。期權(quán)方面,建議持有棕櫚油牛市價(jià)差期權(quán)頭寸。

菜籽類

暫且觀望

隨著國(guó)產(chǎn)菜籽逐步上市,今年大型壓榨廠收購(gòu)意愿增高,菜粕供應(yīng)不確定性在于國(guó)產(chǎn)菜籽是否流入大榨,同時(shí),隨著國(guó)家糧食交易中心在4、5月份持續(xù)展開進(jìn)口大豆拍賣,大豆供應(yīng)的持續(xù)增加,加之菜粕進(jìn)口處于偏高水平,豆粕及菜粕庫(kù)存自4月底以來(lái)整體呈現(xiàn)回升趨勢(shì),隨著豆菜粕價(jià)差擴(kuò)大至400元/噸以上,菜粕成交有所好轉(zhuǎn),本周菜粕庫(kù)存環(huán)比下降,截至5月20日,沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為4.26萬(wàn)噸,環(huán)比下降11.25%,同比下降42.36%,操作上建議暫且觀望。菜油方面,印尼政府宣布自5月23日起取消棕櫚油出口禁令,短期棕櫚油將面臨印尼供應(yīng)增加的沖擊,但由于此前市場(chǎng)已經(jīng)充分預(yù)期了印尼的政策調(diào)整,且油脂市場(chǎng)供應(yīng)緊缺格局尚未扭轉(zhuǎn),限制油脂回調(diào)空間。近期豆菜油價(jià)差自高位回落,但較往年仍處高位,新冠疫情影響油脂消費(fèi),菜油需求疲弱,去庫(kù)存速度出現(xiàn)放緩,本周菜油庫(kù)存環(huán)比上升,截至5月20日當(dāng)周,華東主要油廠菜油庫(kù)存為20.25萬(wàn)噸,環(huán)比上升2.5%,同比減少5.8%,但中期供應(yīng)缺口預(yù)期下,菜油13000元/噸顯現(xiàn)較強(qiáng)支撐,操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。

雞蛋(JD)

觀望為宜

昨日雞蛋主力合約偏弱下行,收于4729元/500kg,收跌幅1%,5月30日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格震蕩下行,現(xiàn)貨均價(jià)4.43元/斤,貨源供應(yīng)正常,終端需求跟進(jìn)一般。截止4月30日雞蛋存欄環(huán)比下降,存欄量11.74億只,同比下降0.85%,環(huán)比增加1.3%,5月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加,但整體處于偏低水平。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷,貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購(gòu)積極性一般,行情稍顯弱勢(shì)。淘汰雞方面,5月30日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格5.42元/斤,淘汰雞貨源供應(yīng)一般,市場(chǎng)消化平平。目前終端市場(chǎng)走貨速度一般,生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫(kù)存,但整體壓力不大,目前各環(huán)節(jié)余貨不多,養(yǎng)殖單位低價(jià)銷售,終端需求平淡,普遍維持低位庫(kù)存??偟膩?lái)說,今年產(chǎn)蛋雞存欄量增量有限,蛋雞存欄處于同期低位;主銷區(qū)受不同程度的疫情影響,采購(gòu)量增加明顯,而食品、餐飲行業(yè)等需求表現(xiàn)一般,補(bǔ)貨較謹(jǐn)慎;養(yǎng)殖成本重心小幅下移,但仍處高位震蕩,關(guān)注供需兩面和疫情等方面影響。目前氣溫逐漸升高,養(yǎng)殖單位隨產(chǎn)隨銷,產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)正常,終端市場(chǎng)消化不快,經(jīng)銷商采購(gòu)多傾向于低價(jià)貨源,市場(chǎng)觀望情緒漸濃,建議投資者觀望為宜。

蘋果(AP)

日內(nèi)交易為主

昨日蘋果主力合約大幅下行,收于8746元/噸,收跌幅1.97%。近幾日冷庫(kù)成交暫時(shí)穩(wěn)定,冷庫(kù)壓力較小,時(shí)令水果陸續(xù)上市,蘋果需求下降。山東地區(qū)5月份紙袋富士80#以上一二級(jí)貨源交易加權(quán)平均價(jià)格4.01元/斤,較上月上漲0.82元/斤,環(huán)比上漲18%。當(dāng)前蘋果普遍表現(xiàn)質(zhì)量較差,好貨數(shù)量較少,好貨與差貨價(jià)格懸殊較大。目前客商采購(gòu)優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高,對(duì)于差貨壓價(jià)銷售。低價(jià)貨源較多,利于市場(chǎng)銷售產(chǎn)能,利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷售。截止到2022年5月12日全國(guó)冷庫(kù)目前存儲(chǔ)量約為292.88萬(wàn)噸,本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量約為34.58萬(wàn)噸,冷庫(kù)去庫(kù)存率約為67.85%。本周冷庫(kù)出庫(kù)環(huán)比上周降低12.94萬(wàn)噸,單周出庫(kù)不及上周,出貨速度不及去年同期。山東冷庫(kù)庫(kù)容比為29.8%。截止5月11日冷庫(kù)變動(dòng)量為1.5%。山東地區(qū)本周冷庫(kù)出貨速度明顯放緩,自“五一”假期結(jié)束之后,冷庫(kù)客商數(shù)量明顯減少,成交不及之前,出貨速度也有所放緩。陜西冷庫(kù)庫(kù)容比為14.6%,本周冷庫(kù)變動(dòng)量為2.8%。陜西地區(qū)冷庫(kù)出貨速度放緩明顯,咸陽(yáng)地區(qū)部分地區(qū)冷庫(kù)已經(jīng)清庫(kù)完成,也有部分冷庫(kù)仍在清庫(kù)階段。市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)果品較少對(duì)蘋果價(jià)格形成支撐,5月處于蘋果生長(zhǎng)重要階段,關(guān)注產(chǎn)區(qū)套袋情況。當(dāng)前蘋果期貨日內(nèi)波動(dòng)較大,建議日內(nèi)交易為主,謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。

生豬(LH)

觀望為宜

昨日生豬期貨主力合約尾盤拉漲,收于18875元/噸?,F(xiàn)貨方面,全國(guó)生豬出欄均價(jià)為15.75元/公斤,較前日均價(jià)上漲0.01元/公斤。現(xiàn)階段集團(tuán)場(chǎng)多按計(jì)劃出欄,部分散戶抗價(jià)惜售情緒仍較強(qiáng),市場(chǎng)標(biāo)豬供應(yīng)偏緊。但從需求端來(lái)看,終端走貨情況仍欠佳。雖然臨近端午,節(jié)日備貨或?qū)ν涝琢坑幸欢ㄌ嵴瘢w消費(fèi)預(yù)計(jì)難有明顯改善,預(yù)計(jì)短期生豬現(xiàn)貨價(jià)格或維持窄幅震蕩為主。母豬方面,根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)4月末全國(guó)能繁母豬存欄為4177萬(wàn)頭,環(huán)比下降0.5%,較正常保有量的4100萬(wàn)頭偏高1.9%。隨著豬價(jià)的反彈,養(yǎng)殖端的產(chǎn)能去化速度有所放緩。自去年開始母豬產(chǎn)能持續(xù)調(diào)減,累計(jì)去化幅度為8.47%。母豬產(chǎn)能的調(diào)減將對(duì)生豬出欄產(chǎn)生影響,按照母豬存欄的變化情況推算從今年5月以后生豬出欄量將出現(xiàn)環(huán)比下降的趨勢(shì),生豬出欄壓力或環(huán)比有所減輕.不過隨著近期豬價(jià)的回暖,業(yè)內(nèi)對(duì)于后市看漲預(yù)期加強(qiáng),養(yǎng)殖端壓欄及二次育肥現(xiàn)象增多,或?qū)笃诘墓?yīng)形成一定壓力。期貨方面,前期在現(xiàn)貨不斷走強(qiáng)及市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)月預(yù)期加強(qiáng)的影響下,生豬期貨不斷走強(qiáng)。但在發(fā)改委講話之后,盤面看漲情緒也有所減弱。同時(shí)壓欄惜售和二次育肥,都會(huì)對(duì)后期豬價(jià)形成利空。不過端午臨近,終端消費(fèi)或有所好轉(zhuǎn),現(xiàn)貨仍有可能走強(qiáng)或?qū)⒅伪P面繼續(xù)上漲,操作上建議暫時(shí)觀望為主。

花生(PK)

區(qū)間思路

昨日花生期貨主力合約偏弱運(yùn)行,收于10374元/噸。現(xiàn)貨方面山東白沙統(tǒng)貨價(jià)格8600-9000元/噸左右,河南產(chǎn)區(qū)通貨米價(jià)格在9200-9400元/噸左右。產(chǎn)區(qū)基層受農(nóng)忙影響上貨量零星,下游客商少量補(bǔ)貨,主流成交價(jià)格較為價(jià)格穩(wěn)定。油廠方面,現(xiàn)階段格油廠到貨量較為穩(wěn)定,好貨價(jià)格略高。短期來(lái)看在油廠收購(gòu)及產(chǎn)區(qū)上貨有限的情況下花生現(xiàn)貨價(jià)格或繼續(xù)窄幅調(diào)整為主。對(duì)于新季花生來(lái)說,市場(chǎng)多預(yù)計(jì)新季花生種植面積減少。而前期花生主產(chǎn)區(qū)干旱使得市場(chǎng)擔(dān)憂新季花生產(chǎn)量,不過近期主產(chǎn)區(qū)天氣緩和、降雨增多帶動(dòng)花生回調(diào),操作上建議區(qū)間參與為主。


棉花及棉紗

區(qū)間操作為宜

隔夜鄭棉主力合約偏弱震蕩,收于20260元/噸,收跌幅0.02%。美國(guó)ICE市場(chǎng)因陣亡將士紀(jì)念日休市。國(guó)際方面,美聯(lián)儲(chǔ)周三公布了5月份聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)貨幣政策會(huì)議的紀(jì)要文件。會(huì)議紀(jì)要顯示,美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)需要迅速加息,且加息速度可能快于市場(chǎng)預(yù)期,以解決日益嚴(yán)重的通脹問題。會(huì)議紀(jì)要顯示,大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員支持在接下來(lái)的幾次會(huì)議上各加息50個(gè)基點(diǎn)。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì),至5月22日全美棉花播種進(jìn)度54%,同比領(lǐng)先7個(gè)百分點(diǎn),較近五年平均水平領(lǐng)先3個(gè)百分點(diǎn)。其中得州播種進(jìn)度在44%,同比領(lǐng)先5個(gè)百分點(diǎn),較近五年平均水平持平;加州地區(qū)完成播種,同比大幅領(lǐng)先11個(gè)百分點(diǎn),較近五年平均水平領(lǐng)先13個(gè)百分點(diǎn)。近期得州地區(qū)迎來(lái)降雨,播種進(jìn)度加快,打消了市場(chǎng)此前對(duì)于供應(yīng)端的擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)方面,而國(guó)內(nèi)在訂單再度轉(zhuǎn)出的背景下疊加受國(guó)內(nèi)疫情拖累影響,國(guó)內(nèi)棉花銷售進(jìn)度緩慢,目前新棉的銷售進(jìn)度大致在35-40%,高企的商業(yè)庫(kù)存增加了后期的銷售壓力,隨著8月的臨近,企業(yè)資金壓力較大。而下游在外部環(huán)境偏弱且內(nèi)需不足的背景下棉價(jià)面臨的壓力較大,純棉紗市場(chǎng)走貨氛圍整體有所好轉(zhuǎn),但依舊較為平淡??偟膩?lái)看,短期關(guān)注2萬(wàn)關(guān)口支撐力度,操作上建議觀望為宜。


金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

王舟懿(Z0000394)


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