今日早盤研發(fā)觀點2022-02-22
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 關(guān)注美國2月Markit制造業(yè)PMI初值 | 俄股跌超10%，創(chuàng)十三年最大盤中跌幅和八年最大收盤跌幅；泛歐股指創(chuàng)四個月新低，德股創(chuàng)11個月新低。美股美債休市，美股期貨齊跌，納斯達克100期貨一度跌近2%。俄債收益率創(chuàng)六年新高；歐債收益率回升，意債收益率升逾7個基點領(lǐng)跑。俄羅斯盧布盤中跌超3%，創(chuàng)15個月新低及兩年最大三日跌幅；美元指數(shù)盤中曾跌破96，離岸人民幣跌落近四年高位，比特幣盤中跌穿3.8萬美元創(chuàng)逾三周新低。原油盤中漲超3%，布油重上兩年半高位，美國天然氣盤中漲近10%。黃金盤中收復1900美元重上八個半月高位。倫鎳六連漲又創(chuàng)逾十年新高，倫錫五連陽逼近歷史高位，倫鋁最近三日二度創(chuàng)逾十三年新高。國內(nèi)方面，2月LPR報價均較1月持平，1年期為3.7%，5年期以上為4.6%。1月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.6%，一線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲4.4%，漲幅與上月相同。國際方面，2月21日俄烏緊張局勢繼續(xù)升溫，據(jù)央視最新報道，俄羅斯總統(tǒng)普京在宣布承認頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國獨立后，指示俄羅斯國防部在俄羅斯與頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國的友好合作互助條約被批準之前，確保俄羅斯武裝部隊維護頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國的和平。2月21日，IHS Markit 發(fā)布了歐元區(qū)2月PMI初值，制造業(yè)PMI為58.4，不及預期值和前值58.7，觸及近兩個月低點。2月服務業(yè)PMI躍升至55.8，超出預期值52.0，高于前值51.1，觸及三個月高點。綜合PMI指數(shù)升至55.8，高于此前的52.7和52.3，達到五個月來的最高水平。在此次能源會議上，沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲?本?薩勒曼親王（Abdulaziz bin Salman）表示，OPEC+必須團結(jié)一致，以實現(xiàn)原油市場的長期穩(wěn)定。關(guān)注美國2月Markit制造業(yè)PMI初值。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫且觀望 | 昨日三組期指主力合約走勢分化。2*IH/IC2203比值為0.9218。本月公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)恢復放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種上行8.5bp報2.195%，7天期上行4.2bp報2.14%，14天期上行7.5bp報2.302%，1個月期下行0.8bp報2.315%。資金方面，北向資金凈流入2.13億元。從技術(shù)面來看，中證500指數(shù)處于20日均線上方。操作上建議暫且觀望；期權(quán)方面，因近期市場風險較大，建議做多波動率加大策略。 | |
貴金屬 | 暫時觀望 | 隔夜國際金價震蕩上行，現(xiàn)運行于1913元/盎司附近運行，金銀比價79.55。俄烏局勢升級。2月10日，美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國1月CPI同比上漲7.5%，增速再次加快，這是自1982年3月以來的最高水平，高于預期值7.3%，同時也高于前值7.0%。分析普遍認為，美聯(lián)儲今年將采取更加激進措施來對抗通脹的擔憂。但隨著市場對美聯(lián)儲收縮的預期消化到位，以及海外Omicron病毒傳播，俄烏關(guān)系緊張，短期黃金支撐偏強，而白銀因其更強的工業(yè)屬性受到抑制。截至2/18，SPDR黃金ETF持倉1024.09噸，前值1019.44噸，SLV白銀ETF持倉17145.09噸，前值17113.47噸。操作上，建議暫時觀望。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 多單持有（持多） | 昨日螺紋期貨主力2205合約偏強震蕩運行，期價表現(xiàn)維穩(wěn)，尾盤拉漲重回4800一線上方，螺紋鋼現(xiàn)貨價格小幅拉漲。供應端，上周五大鋼材品種供應超預期回升，增至886.08萬噸，增量15.66萬噸，增幅1.8%，其中建材環(huán)比增量9.6萬噸，增幅2.6%；從工藝角度來看，短流程企業(yè)復工復產(chǎn)加快進程，長流程鐵水產(chǎn)量逐步恢復，進而使得供應水平有所恢復。綜合來看，目前供應水平仍處相對低位，部分企業(yè)受冬奧會限產(chǎn)影響還未開始執(zhí)行復產(chǎn)計劃，后期供應仍有增量預期。庫存方面，五大品種鋼材總庫存春節(jié)后連續(xù)累增三周，環(huán)比上周增加110.41萬噸，增幅5.0%，建材庫存增加100.78萬噸，增幅為7.0%。鋼廠庫存出現(xiàn)去化的主要原因在于員工返鄉(xiāng)，復工復產(chǎn)節(jié)奏逐步恢復，鋼廠發(fā)貨節(jié)奏逐步加快，緩慢交付冬儲訂單資源。社會庫存累增的主要原因在于市場需求尚未回暖，無力消化大量資源流入，供需錯配進而導致庫存延續(xù)累增。綜合來看，往年正常累庫周期基本會延續(xù)4-5周左右，從目前累庫幅度和庫存水平來看，或照此規(guī)律，在3月初左右出現(xiàn)庫存拐點。消費方面，上周螺紋鋼周消費量大幅上升103.89萬噸至164.57萬噸，建筑鋼材品種相關(guān)終端行業(yè)尚未完全復蘇，節(jié)后第三周需求表現(xiàn)雖整體仍處偏弱狀態(tài)，但周消費量預期內(nèi)緩慢回升，復蘇節(jié)奏逐步加快。預計短期內(nèi)螺紋鋼價格震蕩加劇，但整體表現(xiàn)依然相對抗跌，關(guān)注下游市場的回暖情況，多單繼續(xù)持有。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2205合約偏強震蕩運行，期價尾盤拉漲突破4900一線附近壓力，熱軋卷板現(xiàn)貨價格跟隨拉漲。產(chǎn)量方面，上周熱軋產(chǎn)量小幅回升1%至301.52萬噸，主要降幅地區(qū)是華北地區(qū)，主要是冬奧會限產(chǎn)影響繼續(xù)延續(xù)，主要增幅地區(qū)是華中地區(qū)，主要是新增鋼廠復產(chǎn)，當?shù)厍捌谝咔橛绊戇^后雖仍有冬奧會限產(chǎn)，但不影響軋機復產(chǎn)，仍未滿負荷生產(chǎn)。庫存方面，熱卷上周鋼廠庫存小幅增加0.4萬噸至96.33萬噸，主要增幅地區(qū)是華中地區(qū)，主要是鋼廠復產(chǎn)后供給增加，導致廠庫略有累庫，主要降幅地區(qū)是華北、華東地區(qū)，鋼廠加速前移廠庫，導致廠庫下降。社會庫存繼續(xù)增加9.58萬噸至280.7萬噸，節(jié)后第三周，廠庫前移節(jié)奏加快，市場資源入庫增幅擴張，加之剛需尚未復蘇，資源難以消化，進而導致社庫延續(xù)累增。消費方面，熱卷周消費量環(huán)比增加31.53萬噸至291.54萬噸。預計短期市場波動依然較大，卷板表現(xiàn)短期依然弱于建材表現(xiàn)，關(guān)注下游消費回暖情況，操作上，暫時觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 觀望為主 | 隔夜滬鋁合約小幅收漲，倫鋁現(xiàn)運行于3290美元/噸。俄烏局勢再度緊張，廣西百色涉鋁企業(yè)生產(chǎn)恢復正常，鋁價呈現(xiàn)高位震蕩走勢。供應方面，進入2月份，國內(nèi)電解鋁供給端云南、內(nèi)蒙古、青海還有30萬噸復產(chǎn)預期，疊加前期復產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)貢獻，同時考慮到廣西百礦地區(qū)突發(fā)疫情引起的42萬噸減產(chǎn)，預計2月份國內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量或?qū)⑿》鲋?0.4萬噸/天。需求方面，春節(jié)期間國內(nèi)鋁下游除鋁板帶萡等企業(yè)保持較為好的開工外，大多數(shù)下游企業(yè)停產(chǎn)放假，下游加工企業(yè)開工率大幅回落。庫存方面，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存103.9萬噸，較周一累庫4.5萬噸。操作上，近期電解鋁供應擾動增加，但伴隨而來的是累庫預期的增強，鋁價將進入高位震蕩階段。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價風險。 | |
鋅(ZN) | 內(nèi)外正套 | 隔夜鋅價盤面區(qū)間震蕩，美國亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克預計今年將以每次25個基點小幅加息三到四次，第一階段的縮表規(guī)模可能更加積極，同時克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特表示支持美聯(lián)儲近期的加息速度快于上輪加息周期。美元小幅回落，基本金屬普遍上行，對鋅價提供較強支撐。供應端來看，從國內(nèi)鋅冶煉廠排產(chǎn)情況來看，預計2022年2月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少3.33萬噸至48.77萬噸，同比去年增加3.5%。需求端來看，目前市場對節(jié)后消費改善預期較為樂觀，不過從節(jié)前市場表現(xiàn)來看，鋅價走高抑制了終端企業(yè)的備貨需求。但海外供應仍然偏緊，疊加LME庫存持續(xù)下降。預計價格短期將偏強震蕩，操作上建議內(nèi)外正套。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 隔夜鉛價格區(qū)間震蕩。疫情反復和美國ADP就業(yè)人數(shù)意外錄得負值一度對外盤鉛價走勢形成壓制。節(jié)后供應端原生再生鉛煉廠逐漸復工復產(chǎn)，下游電池廠相繼補庫亦將開始，而一二季度再生鉛市場處于淡季，消費改善或較為有限，整體鉛價上行空間較為有限。鉛基本面偏弱弱，庫存小幅上升，宏觀面風險仍存，建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 等待布局空單的機會 | 隔夜滬鎳主力合約收漲，倫鎳現(xiàn)運行于24495美元/噸，因俄烏緊張局勢升級引發(fā)供應擔憂。庫存方面，2月18日LME鎳庫存減408噸至83328噸；2月18日上期所鎳倉單減108噸至3578噸。供應方面，高鎳鐵價格筑底反彈，主流成交價1500-1510元/鎳。山東鎳鐵冶煉廠復產(chǎn)供應有所增加，不銹鋼下游消費啟動，鎳鐵供需維持緊平衡。隨著印尼高冰鎳項目落地，硫酸鎳原料供應潛在壓力增大。需求方面，春節(jié)后不銹鋼社庫積累，但市場300系仍有不少規(guī)格缺貨，新能源汽車前景繼續(xù)向好。庫存方面，國內(nèi)外顯性庫存未繼續(xù)下降。整體上看，一季度供需仍有缺口，鎳價或仍維持偏強運行，而鑒于供應壓力的逐步增大，中期可等待布局空單機會。 | |
不銹鋼(SS) | 多單止盈 | 隔夜不銹鋼期價偏強震蕩，英國央行加息，歐洲央行對加息態(tài)度松動，該事件為鎳價帶來支撐。高碳鉻鐵因電力情況高位維持整體，不銹鋼成本端支撐。供給端，不銹鋼廠逐漸恢復生產(chǎn)，10月31日福建省有關(guān)于暫停執(zhí)行有序用電通知。需求端，不銹鋼加工限電放松，但終端來看，地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車，廚房用品、設備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現(xiàn)疲軟。目前供給端回升，需求如果維持當前狀態(tài)，預計短期偏強震蕩，中長期偏空思路，操作上建議多單止盈。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2021.7萬噸，環(huán)比減少95.9萬噸。澳洲環(huán)比減少161.0萬噸至1457.9萬噸，巴西發(fā)運量環(huán)比增加65.1萬噸至563.8萬噸，基本持平于今年周均。由于澳巴發(fā)運季節(jié)性問題，本期發(fā)運與到港均有減量；但反觀港口庫存，因為春節(jié)后運力未恢復到正常水平，港口日均疏港仍處于較低水平，低疏港狀態(tài)疊加港口壓港船只的補充，45港港口庫存延續(xù)累庫趨勢，累庫至16034.05萬噸，再次突破2018年6月后新高水平，現(xiàn)貨供應處在較為寬松的狀態(tài)。本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量203.01萬噸，環(huán)比下降3.03萬噸；共新增8座高爐檢修，18高爐復產(chǎn)，高爐開工率69.58%，環(huán)比上周增加1.39%。冬奧會臨時性管控措施仍持續(xù)影響鋼廠生產(chǎn)，需求維持低水平狀態(tài)。上周復產(chǎn)集中在華北地區(qū)，主要是部分鋼廠在2月8日前后受環(huán)保管控的燜爐的高爐復產(chǎn)，此外內(nèi)陸地區(qū)個別鋼廠常規(guī)性檢修的高爐復產(chǎn)。昨日鐵礦石主力2205合約跌勢暫緩，期價探底回升，尾盤拉漲重回700一線上方，整體高位波動依然較大，預計短期寬幅震蕩運行為主，暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
原油(SC) | 地緣沖突升級，油價強勢上揚 | 隔夜原油主力合約期價漲逾4%。普京宣布承認烏東兩區(qū)為獨立國家，并簽署相關(guān)協(xié)議與總統(tǒng)令。美歐英三方稱將采取制裁措施，普京參與和平會談的希望漸趨渺茫，地緣形勢升級，油價強勢上揚。EIA數(shù)據(jù)顯示，截止2月11日當周，美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增加112.1萬桶至4.115億桶，增加0.3%。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存下降190萬桶，為2018年9月來新低。IEA認為如果歐佩克及其限產(chǎn)同盟國在增產(chǎn)方面持續(xù)存在困難，供應短缺的局面將加劇。供應方面，截止2月11日當周，美國原油產(chǎn)量為1160萬桶/日，與上周持平，比去年同期下降20萬桶/日。EIA認為美國的原油產(chǎn)量將會在2022年達到1200萬桶/日，2023年將上升至1260萬桶/日。OPEC維持每月增產(chǎn)40萬桶/日不變，并延長至2022年6月。需求方面，EIA將今年原油需求增速預期從355萬桶提高到362萬桶，將美國的原油需求增速從70萬桶提高到84萬桶。IEA下調(diào)2022年全球原油需求增速10萬桶/日至320萬桶/日。OPEC維持2022年全球石油需求420萬桶/日增速預測不變，并預計下半年全球日均需求將增長至疫情流行前的水平。操作上，建議暫時觀望。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨震蕩運行，建議短線多單交易為主 | 夜盤PVC期貨期貨主力合約有所反彈。市場關(guān)注房地產(chǎn)方面的消息，房貸利率或首付比例下降，將有利于PVC需求。PVC主要應用于地板、管材、型材等。動力煤反彈亦提振PVC期貨。不過PVC供需相對寬松，PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修不多，PVC下游行業(yè)處于淡季，下游企業(yè)按需采購為主。PVC社會庫存季節(jié)性回升。因此PVC上漲空間亦有限，整體維持寬幅震蕩。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，上周PVC整體開工負荷80.49%，環(huán)比提升1.89個百分點；其中電石法PVC開工負荷82.98%，環(huán)比提升0.55%；乙烯法PVC開工負荷71.31%，環(huán)比提升6.87%。此外煤炭價格回落，PVC成本支撐下降。本周PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率變動不大。需求方面，關(guān)注冬奧會閉幕之后華北地區(qū)PVC下游企業(yè)開工率是否回升，若需求回升將支撐PVC期貨。華東地區(qū)5型電石產(chǎn)的PVC價格自提8520-8620元/噸左右，期貨和現(xiàn)貨基本平水。綜合來看，PVC期貨將維持震蕩走勢。操作建議方面，若需求階段性恢復，建議日內(nèi)多單交易為主。 | |
瀝青(BU) | 觀望 | 隔夜瀝青主力合約期價漲超5%?，F(xiàn)貨方面，2月21日華東地區(qū)瀝青主流價為3700元/噸。分地區(qū)來看，西南地區(qū)漲幅最高，中海四川連續(xù)上調(diào)250元/噸；其次西北地區(qū)價格上調(diào)200元/噸；華東地區(qū)價格上調(diào)55元/噸。山東和華北地區(qū)受原油走跌影響，部分低價期現(xiàn)貨源流出，市場低端報價連續(xù)走跌。供應方面，上周瀝青周度總產(chǎn)量為37.13萬噸，環(huán)比下降3.47萬噸。其中地煉總產(chǎn)量15萬噸，環(huán)比下降0.44萬噸。上周綜合開工率為 25.0%，環(huán)比下降2.1%。本周齊魯石化恢復生產(chǎn)，加之華東地區(qū)個別主營煉廠間歇生產(chǎn)，預計國內(nèi)瀝青總產(chǎn)量將有所回升。需求方面，多地受天氣原因影響，實際需求恢復緩慢，業(yè)者拿貨積極性不佳。未來全國大范圍降雨天氣為主，道路剛需仍難有支撐。操作上，建議暫時觀望。 | |
塑料(L) | 裝置檢修將有所增加，本周關(guān)注下游企業(yè)補庫需求，建議5-9正套持有（5-9正套） | 夜盤塑料期貨主力合約有所反彈。從成本來看，隔夜國際原油繼續(xù)上漲。短期因原油庫存偏低而需求預期尚可，加上地緣政治因素擾動，上游原油以寬幅波動看待，對塑料價格指引性不足。乙烯單體8800元/噸附近，乙烯單體價格偏高，這將對聚乙烯形成一定支撐。從供需來看，本周PE檢修裝置相對2月上旬和中旬有所增加，本周檢修因素將對LLDPE價格形成一定支撐。塑料下游需求正緩慢恢復，3月份地膜需求將進入旺季?，F(xiàn)貨價格方面，華北地區(qū)LLDPE的主流價格在8650-8900元/噸附近。綜合來看，若補庫需求增加，塑料期貨將有所企穩(wěn)，因此不建議繼續(xù)追空。操作建議方面，套利建議5-9正套持有， 5-9價差在70元/噸附近波動；單邊建議短線日內(nèi)多單交易為主。 | |
聚丙烯(PP) | 上游石化企業(yè)庫存下降緩慢，本周關(guān)注下游行業(yè)復工情況，建議5-9正套持有（5-9正套） | 夜盤PP期貨主力合約2205合約有所反彈。近期國內(nèi)各地出現(xiàn)零星新冠肺炎病例，需求預期受到一定影響。上游石化企業(yè)庫存偏高以及需求偏弱導致PP期貨上漲乏力。不過下游企業(yè)后期仍有補庫需求，因此需求不應過于悲觀。短期PP期貨震蕩運行為主。昨日PP現(xiàn)貨下跌為主，華東拉絲PP粒料8300-8400元/噸附近，PP粒料和PP粉料基本平水，拉絲PP粒料替代性需求增加。另外，PP粉料因丙烯單體報價堅挺繼續(xù)下跌空間不大，這將間接支撐PP期貨價格。從供需來看，近期140萬噸左右PP裝置停車檢修，臨時檢修裝置有所增加，PP國內(nèi)供應本周將有所下降。需求方面，華南地區(qū)塑編企業(yè)8成以上已復工，華北7成左右，本周關(guān)注華北地區(qū)下游企業(yè)開工率是否回升。綜合來看，因上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高，短期PP期貨走勢偏弱，但需關(guān)注丙烯單體價格以及需求恢復情況，若需求回升PP期貨將逐漸企穩(wěn)反彈。操作建議方面，套利建議5-9正套持有，5-9價差在40元/噸附近波動，待需求啟動，近月合約走勢將相對偏強；單邊建議日內(nèi)多單交易為主。 | |
PTA(TA) | 暫且觀望 | 隔夜TA主力合約偏強震蕩，近期俄烏局勢緩和油價回落，伊核談判成為關(guān)注焦點，Brent結(jié)算價93.28，下跌3.32%，PTA成本端支撐減弱。從基本面來看，短期PTA計劃內(nèi)檢修量加大，PTA小幅去庫，聚酯工廠集中減產(chǎn)，終端消費領(lǐng)域疲弱。在供應端穩(wěn)定，下游需求弱勢的情況下，PTA預計會出現(xiàn)累庫趨勢，加工費也將受到壓縮。操作上建議暫且觀望。 | |
苯乙烯(EB) | 空單止盈 | 隔夜苯乙烯期價偏強震蕩。EIA上調(diào)了美國2022年產(chǎn)量預測至12百萬桶/日，美國貝克休斯鉆機數(shù)連續(xù)第六周增加至516臺，市場對于頁巖油增產(chǎn)預期有所增強，伊核談判接近尾聲，苯乙烯成本端支撐減弱。從苯乙烯供應端來看，苯乙烯的開工負荷近期呈現(xiàn)下降趨勢，萬華65萬噸新裝置、山東玉皇20萬噸產(chǎn)能、巴陵石化12萬噸產(chǎn)能12月23日出貨，利華益72萬噸產(chǎn)能和鎮(zhèn)海煉化66萬噸產(chǎn)能預計1月份產(chǎn)出；需求端來看，苯乙烯下游綜合開工率穩(wěn)定，ABS鎮(zhèn)江奇美裝置檢修結(jié)束，開工率回升，PS和EPS開工率小幅下降，下游開工總體維持在穩(wěn)定水平。庫存端來看，近期港口到貨量較少，庫存端呈現(xiàn)下降趨勢。整體來看，苯乙烯成本端支撐，開工率下降，但供應壓力下降，需求端弱勢。操作上，建議空單止盈。 | |
焦炭(J) | 輕倉試多 | 隔夜焦炭期貨主力(J2205合約)高位偏強震蕩，成交尚可，持倉量略增?，F(xiàn)貨市場近期行情轉(zhuǎn)強，成交冷清。天津港準一級冶金焦平倉價2810元/噸(0)，期現(xiàn)基差-579元/噸；焦炭總庫存1101.13萬噸(+12.5)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率68.14%(-1.31)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率75.44%(-1.1)。綜合來看，焦炭市場價格第三輪提降失敗后，個別焦企提漲第一輪焦炭價格，漲幅為200元/噸，鋼焦博弈加劇。受期貨盤面強勢拉漲基差持續(xù)擴大影響，近兩周投機需求加價拿貨現(xiàn)象增多，最新一期汾渭監(jiān)測的樣本焦企庫存大幅回落，受投機需求進場分流貨源影響，鋼廠采購心態(tài)轉(zhuǎn)變，尤其低庫存鋼廠積極補庫，冬奧會閉幕，部分鋼廠高爐著手復產(chǎn)，剛需回升，整體看焦炭市場供需格局繼續(xù)趨于好轉(zhuǎn)，后期需實時關(guān)注鋼廠高爐的復產(chǎn)情況以及投機需求的采購節(jié)奏。我們認為，雖然冬奧會結(jié)束后鋼廠有復產(chǎn)預期，但全國兩會及春季空氣流動性差等因素將依然對焦炭需求形成較大的影響。此外，壓減粗鋼產(chǎn)量的政策或?qū)⒗^續(xù)執(zhí)行，也將可能是利空焦炭行情的重要因素。不過當前鋼廠焦炭庫存水平不高，加之焦化行業(yè)利潤狀況較差，現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌或已就此止步。預計后市將箱體震蕩，重點關(guān)注大宗商品價格調(diào)控力度加強對市場心態(tài)的影響，建議投資者輕倉試多。 | |
焦煤(JM) | 震蕩偏多思路操作 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2205合約)高位略有回落，成交尚可，持倉量減。現(xiàn)貨市場近期行情下跌，成交冷清。京唐港低硫主焦煤平倉價2500元/噸(-100)，期現(xiàn)基差-146.5元/噸；煉焦煤總庫存2223.42萬噸(+51.6)；100家獨立焦企庫存可用16.86天(+0.6)。綜合來看，經(jīng)過前期的庫存消耗，部分下游焦企對低庫存煤種開始適當小單采購，煤礦出貨好轉(zhuǎn)，同時部分競拍資源價格出現(xiàn)回漲，市場情緒提振，除氣煤和貧瘦煤仍延續(xù)弱勢外，其他煤種煤礦多反饋出貨轉(zhuǎn)好，且肥煤、高硫瘦煤和1/3焦煤等煤種部分煤礦報價已開始出現(xiàn)零星探漲，市場情緒好轉(zhuǎn)。進口蒙煤方面，蒙古國疫情近期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，連續(xù)七天新增控制1000例以下，但目前通關(guān)延續(xù)低位運行，19號通關(guān)90車，目前通關(guān)主要以大貿(mào)易商為主，多數(shù)中小貿(mào)易商仍未啟動，口岸市場交投依舊冷清。冬奧會閉幕，鋼廠復產(chǎn)預期逐漸兌現(xiàn)，對焦炭需求提升。而部分焦企原料煤庫存低于5天，現(xiàn)已開始積極進場補庫，市場對煉焦煤需求增加，礦方心態(tài)開始向好，煤價有望止跌企穩(wěn)。預計后市將穩(wěn)中偏弱運行，重點關(guān)注現(xiàn)貨市場情緒及下游采購積極性，建議投資者震蕩偏多思路操作。 | |
動力煤(TC) | 暫且觀望 | 隔夜動力煤期貨主力(ZC205合約)窄幅震蕩，成交低迷，持倉量微增?，F(xiàn)貨市場近期行情大幅下跌，成交冷清。秦港5500大卡動力煤平倉價1045元/噸(+75)，期現(xiàn)基差203.8元/噸；主要港口煤炭庫存3863.8萬噸(+38.3)，秦港煤炭疏港量48.3萬噸(-7.4)。綜合來看，國家發(fā)改委召開煤炭保供穩(wěn)價會議，對部分哄抬價格的企業(yè)進行批評并掀起整改。會議強調(diào)產(chǎn)地煤礦要抓緊恢復正常生產(chǎn)供應，嚴格落實保供穩(wěn)價政策。但值得注意的是，近期內(nèi)蒙古受疫情防控的影響，煤礦生產(chǎn)及汽車運輸都受到不同程度的阻礙。港口方面，價格暫穩(wěn)運行，港口庫存偏低水平。市場情緒較前期有所好轉(zhuǎn)，下游詢盤增加，當前港口以長協(xié)保供煤為主，市場可流通現(xiàn)貨少，且資源存在不均衡性，市場交投僵持。下游方面，價格暫穩(wěn)運行，港口庫存偏低水平。市場情緒較前期有所好轉(zhuǎn)，下游詢盤增加，當前港口以長協(xié)保供煤為主，市場可流通現(xiàn)貨少，且資源存在不均衡性，市場交投僵持。我們認為，近期現(xiàn)貨市場受政府價格調(diào)控的影響，終端消極采購，市場整體情緒偏低。但值得注意的是，煤炭供給偏向于長協(xié)企業(yè)，市場煤采購難度依然較大。預計后市將弱勢運行，重點關(guān)注煤礦坑口銷售情況，建議投資者暫且觀望。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 昨日尿素主力合約期價收跌1.51%?，F(xiàn)貨方面，2月21日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為2646元/噸。供應方面，上周國內(nèi)尿素企業(yè)平均開工負荷率70.51%，周環(huán)比下滑1.72%，周同比下滑1.80%。周度產(chǎn)量為107.17萬噸，周環(huán)比下滑2.38%，周同比下滑2.86%。本周周國內(nèi)復產(chǎn)及檢修的企業(yè)均較少，日產(chǎn)量變化不大。需求方面，復合肥下游經(jīng)銷商積極鋪貨，市場交投氛圍好轉(zhuǎn)。膠合板廠家開工逐步恢復，新單按需跟進。農(nóng)業(yè)活動備貨積極性一般，觀望情緒居多。操作上，建議暫時觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于5687元/噸，收跌幅0.23%。美國總統(tǒng)日假期，美國各期貨交易所休市一日。國際方面，國際貿(mào)易商嘉利高公司預計2021/22年度全球食糖供應過剩達400萬噸，較1月預測高100萬噸，主要因印度產(chǎn)量超預期。從目前各主產(chǎn)國的生產(chǎn)情況看，國際食糖供應已進入增產(chǎn)周期，印度、泰國、歐盟、俄羅斯以及即將進入新年度的巴西中南部地區(qū)等主要產(chǎn)糖國和地區(qū)產(chǎn)量預期均明顯增加。在供應增加的背景下，糖價下行的可能性較大。國內(nèi)方面，國內(nèi)進入消費淡季，現(xiàn)貨市場活躍度較低，鄭糖主要跟隨ICE原糖波動，波動空間持續(xù)收窄。根據(jù)商務部發(fā)而的大宗商品進口信息顯示，1至2月關(guān)稅配額外原糖預報沒有到糖到港。目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場處于階段性供過于求，市場氛圍較清淡，鄭糖走勢保持弱勢整理走勢。從鄭糖主力2205合約走勢看，目前在5700點重要位置徘徊，等待新的信息引導。操作上建議投資者觀望為宜，套利方面建議糖企繼續(xù)在主力05合約上賣出套保，鎖定銷售價格。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 偏多看待 | 隔夜玉米主力合約偏弱震蕩，收于2763元/噸。國內(nèi)方面，玉米現(xiàn)貨價格窄幅調(diào)整，哈爾濱玉米市場價格為2350-2380元/噸，長春地區(qū)玉米市場價格為2500-2530元/噸，山東深加工玉米收購均價約在2780-2870元/噸左右；遼寧錦州港口收購價2670-2680元/噸；廣東港口玉米主流價格在2820-2840元/噸。目前東北地區(qū)天氣尚未回暖新糧上市壓力不明顯，貿(mào)易商逢低建庫意愿較強，短期玉米價格有所支撐；華北地區(qū)深加工企業(yè)到貨量緩慢增加，預計短期價格變動幅度不大。需求方面，節(jié)后下游企業(yè)預計按需采購，滾動補庫為主。外盤方面，美玉米在南美供應緊張的情況下支撐較強。綜合來看現(xiàn)階段貿(mào)易商挺價意愿較強，市場對中長期玉米價格看漲占主流，中儲糧大量采購、替代品價格堅挺及長期玉米供需格局偏緊都給玉米價格提供了支撐，操作上建議偏多看待為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 隨著貿(mào)易商陸續(xù)復工，大豆購銷逐步恢復，春播前農(nóng)戶集中銷售，大豆購銷情緒較為積極，但大豆價格走高使得大豆拍賣成交受到抑制，2月11日及2月18日中儲糧國產(chǎn)大豆拍賣連續(xù)流拍，豆一價格承壓。政策方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部稱，到2025年，推廣大豆玉米帶狀復合種植面積5000萬畝，擴大輪作規(guī)模，開發(fā)鹽堿地種大豆，力爭大豆播種面積達到1.6億畝左右，產(chǎn)量達到2300萬噸左右。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 多單逢高減倉 | 豆粕反彈測試3800元/噸壓力，維持高位震蕩走勢。2月中旬南美大豆產(chǎn)區(qū)干旱持續(xù)，給大豆產(chǎn)量帶來壓力，但2月下旬阿根廷及巴西南部降水增加，有利于穩(wěn)定作物生長狀況，市場等待大豆產(chǎn)量確認，天氣驅(qū)動有所放緩，隨著3月份南美大豆上市高峰來臨，南美大豆炒作或接近尾聲，但2021/22年度南美大豆供應緊缺格局下，大豆價格回調(diào)空間有限，此外南美大豆收割期天氣仍面臨一定風險。2月份美豆出口銷售明顯好轉(zhuǎn)，美豆出口將持續(xù)對美豆形成支撐，同時2月24-25日展望論壇將公布2022/23年度美豆種植面積預估，美豆面積擴增預期引發(fā)市場關(guān)注，美豆反復測試1600美分/蒲一線。國內(nèi)方面，春節(jié)后國內(nèi)進口大豆套盤利潤惡化，巴西大豆裝船偏慢，2、3月份大豆到港或延后，豆粕整體仍維持供應局面，本周豆粕庫存小幅下降，截至2月11日當周，豆粕庫存為32.75萬噸,比減少0.49%，2、3月份豆粕供應偏緊，但生豬價格弱勢運行，生豬出欄體重持續(xù)下降，后期出欄體重仍有下降空間，生豬飼料消費疲弱給豆粕需求帶來不確定性。建議豆粕多單逢高減倉。豆粕期權(quán)方面，建議持有牛市價差期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 豆油反彈突破10000元/噸，2月下旬南美產(chǎn)區(qū)降水增加，市場等待南美大豆產(chǎn)量確認，2021/22年度南美大豆供應緊缺格局對豆油形成支撐，同時棕櫚油供應矛盾短期難以緩解，豆粽豆粽價差處于低位，豆油跟隨棕櫚油偏強運行。國內(nèi)方面，2、3月份大豆到港偏低，豆粕消費相對偏弱，豆油庫存預期維持低位，本周豆油庫存小幅下降，截至2月11日當周，國內(nèi)豆油庫存為81.85萬噸，環(huán)比減少0.80%。但拋儲傳言對豆油形成抑制，操作上建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 多單滾動操作 | 棕櫚油受10000元/噸支撐反彈，從2月份馬棕供需來看，隨著天氣好轉(zhuǎn)，2月上旬馬棕供應尚可，2月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加0.46%，印尼出口許可政策對棕櫚油出口形成抑制，同時齋月備貨將對馬棕出口形成支撐，馬棕出口有所好轉(zhuǎn)，船運機構(gòu)ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示，2月1-20日馬棕出口較上月同期上升24.87%/29.2%，在油脂供給約束消除之前，供應不足的強現(xiàn)實邏輯仍將是市場交易的主導因素。國內(nèi)方面，本周棕櫚油庫存上升，截至2月11日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為36.51萬噸，環(huán)比增加4.94%。當前棕櫚油進口利潤深度倒掛，棕櫚油累庫空間有限，將維持供應偏緊局面。建議多單滾動操作。期權(quán)方面，建議持有牛市價差期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 菜粕方面，水產(chǎn)需求仍處淡季，不利菜粕消費，截至2月4日，菜粕庫存4.1萬噸，較上周減少3500萬噸，菜粕庫存連續(xù)三周小幅下滑，但仍處往年同期高位水平，菜粕價格跟隨豆粕偏強運行，豆菜粕價格大幅走擴，操作上建議暫且觀望。菜油方面，本周菜油庫存小幅增加，截至2月11日當周，沿海油廠菜油庫存為20.35萬噸，環(huán)比增加4.57%。近期菜油需求疲弱，去庫存速度出現(xiàn)放緩，同時菜油拋儲再度開啟，對菜油形成壓制，操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線日內(nèi)交易為主 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收于4215元/500kg，收跌幅0.73%。2月21日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格小跌，現(xiàn)貨均價3.77元/斤，貨源供應正常，庫存量有限，下游消化不易，業(yè)者心態(tài)較為謹慎。截止1月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.41億只，同比下降4.84%，環(huán)比減少0.78%，1月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價起到支撐作用。近期隨著雞蛋價格轉(zhuǎn)弱，而飼料成短期稍降，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)。下游市場高價難銷，貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購積極性一般，行情稍顯弱勢。淘汰雞方面，2月21日全國均價雞蛋價格4.56元/斤，當前養(yǎng)殖戶開始集中淘汰老雞，整體需求表現(xiàn)尚可。目前終端市場走貨速度一般，生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫存，但整體壓力不大，目前各環(huán)節(jié)余貨不多，養(yǎng)殖單位低價銷售，終端需求平淡，普遍維持低位庫存。預計本周雞蛋價格維穩(wěn)，少數(shù)地區(qū)蛋價窄幅偏弱調(diào)整，建議投資者主力合約日內(nèi)操作為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 昨日蘋果主力合約震蕩偏弱運行，收于9375元/噸，收跌幅0.88%。當前柑橘集中上市價格低廉沖擊蘋果銷量，走貨速度放緩。近幾日冷庫成交暫時穩(wěn)定，但冷庫壓力較大，部分果農(nóng)擔心后期銷售情況不佳，近期銷售價格略有下滑。根據(jù)冷庫反饋，目前果農(nóng)惜售情緒有所降低。當前棲霞新作蘋果紙袋80#一二片紅市場成交價2.8-3.2元/斤，條紅貨3.5元/斤；洛川市場蘋果紙袋70#以上不封頂市場成交價格3.15元/斤；平均市場蘋果紙袋75#以上上不封頂市場成交價格1.25元/斤。當前蘋果普遍表現(xiàn)質(zhì)量較差，好貨數(shù)量較少，好貨與差貨價格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高，對于差貨壓價銷售。低價貨源較多，利于市場銷售產(chǎn)能，利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷售。截止1月31日蘋果冷庫庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全國冷庫目前存儲量約為867.58萬噸，全國庫容比63.42%，山東庫容比62.5%，陜西庫容比64.6%，市場優(yōu)質(zhì)果品較少對蘋果價格形成支撐，預計本周冷庫出貨速度繼續(xù)提高。當前蘋果期貨日內(nèi)波動較大，建議日內(nèi)交易為主，謹慎控制倉位。 | |
生豬(LH) | 偏空看待 | 昨日生豬期貨主力合約震蕩下挫，收于13950元/噸。現(xiàn)貨方面，全國外三元出欄生豬均價為12.39元/公斤，較前日均價下跌0.07元/公斤。目前部分集團場正常出欄，部分散戶仍存抗價惜售情緒，整體需求端利好有限，預計短期生豬現(xiàn)貨價格或延續(xù)偏弱為主。中長期來看，根據(jù)前期母豬存欄數(shù)據(jù)顯示，母豬存欄約在2021年6月達到峰值。通過能繁母豬存欄絕對量及生豬生長周期來推算，預計5月前生豬生豬供應量仍增大，價格預計仍以弱為主。飼料價格的走高雖影響遠月出欄的生豬養(yǎng)殖成本提升，但在現(xiàn)貨壓力下也較難向上，操作上建議偏空看待。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 昨日花生期貨主力合約偏強運行，收于8108元/噸?，F(xiàn)貨方面山東白沙統(tǒng)貨價格在7200-7400元/噸左右，河南南陽產(chǎn)區(qū)麥茬通貨米價格在7500-7700元/噸左右，河南正陽產(chǎn)區(qū)麥茬米統(tǒng)貨價格在7400-7600元/噸左右。花生產(chǎn)區(qū)整體呈現(xiàn)出購銷兩淡局面，農(nóng)戶繼續(xù)觀望，上貨量不大，市場客商及篩選廠補貨需求一般，多隨銷隨購，交易量不大，價格暫時穩(wěn)定?，F(xiàn)階段產(chǎn)區(qū)庫存與同期相比較大,供應端仍處于寬松局面,后期基層仍需擇機出貨。中長期來看春節(jié)后是傳統(tǒng)進口花生到港時間，進口花生將進一步給國內(nèi)花生供應帶來壓力。同時需求端來看近年來受疫情影響，花生下游消費受到限制，花生整體需求較差。操作上建議暫且觀望。 | |
棉花及棉紗 | 暫時觀望 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于21225元/噸，收跌幅0.47%。美國總統(tǒng)日假期，美國各期貨交易所休市一日。國際方面，美國1月PPI環(huán)比增加1%，也是預期值0.5%的一倍。在連續(xù)21個月環(huán)比走高后，PPI年率增速也達到9.7%，同樣高于市場預期的9.1%。而上個月的消費者價格指數(shù)（CPI創(chuàng)）1982年以來最快的同比增速，促使高盛預測美聯(lián)儲2022年的加息由五次增加至七次，并且增加50BP的概率大幅增加。此外，隨著俄烏緊張局勢的緩和，美國WTI原油價格重心下移，部分機構(gòu)預測原油或有繼續(xù)調(diào)整的可能，在一定程度上對大宗商品價格形成拖累。國內(nèi)方面，目前現(xiàn)貨市場低價資源依舊較為緊缺，目前紡企有一定的剛需補庫需求，近期鄭棉已出現(xiàn)大幅回調(diào)，對于下跌空間不宜過分看大。而需求方面，當前下游需求整體表現(xiàn)依舊不佳，整體成交并未放量，紡企產(chǎn)成品庫存有繼續(xù)累庫現(xiàn)象，再到下游的坯布端依舊維持偏弱的格局，鄭棉上行壓力較大?？偟膩砜矗唐诿迌r大概率將維持區(qū)間震蕩運行，上方空間需關(guān)注保值盤壓力及下游市場動態(tài)，操作上建議觀望為宜。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
