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  • 上海中期期貨股份有限公司

今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2022-01-27

發(fā)布時間:2022-01-27 搜索
品種策略分析要點(diǎn)
上海中期
           
 研發(fā)團(tuán)隊(duì)

宏觀

關(guān)注中國12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤

周三,道指近兩月新低,盤中漲超3%的納指收盤微漲,標(biāo)普連創(chuàng)三個月新低,泛歐股指創(chuàng)七周最大漲幅。10年期美債收益率最近四日首度上破1.8%,2年期收益率創(chuàng)近兩年最大日升幅;美元指數(shù)創(chuàng)一個月新高。原油創(chuàng)逾七年新高,布油盤中突破90美元。黃金跌超1%跌離兩月高位。倫錫倫鎳結(jié)束兩連陰脫離一周低谷。國際方面,美東時間1月26日美聯(lián)儲會后宣布,聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC的委員一致決定,維持0到0.25%的政策利率聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變,符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲會后聲明稱,鑒于通脹遠(yuǎn)高于2%且勞動力市場強(qiáng)勁,預(yù)計(jì)將很快適合加息;聯(lián)儲保持每月少購債300億美元的步伐,料將3月初結(jié)束Taper;預(yù)計(jì)啟動加息進(jìn)程后開始縮表。美聯(lián)儲2022年首次政策會議后,鮑威爾出席新聞發(fā)布會:美聯(lián)儲政策一直在適應(yīng)不斷變化的形式,通脹上行風(fēng)險仍在,貨幣政策要求(我們保持)謙遜和(行動)敏捷,美聯(lián)儲將以可預(yù)見的方式縮減資產(chǎn)負(fù)債表,同時,雖然尚未決定加息的(整體)幅度,但不排除FOMC每次會議都加息的可能性。面對英國首相約翰遜提出的切斷俄羅斯與SWIFT國際支付系統(tǒng)的聯(lián)系的威脅,俄羅斯高級官員強(qiáng)硬回應(yīng),如若貫徹威脅,俄羅斯也將切斷對歐洲的石油、天然氣和金屬原材料等的供給。加拿大央行公布1月份的貨幣政策決議,將基準(zhǔn)利率維持在0.25%不變,但暗示可能在未來幾周收緊貨幣政策,以遏制達(dá)到三十年最高水平的通脹。加央行行長稱1月決議聲明以“重大的”政策轉(zhuǎn)向?yàn)樘卣?。美國商?wù)部周三公布的數(shù)據(jù)顯示,美國12月商品貿(mào)易逆差意外擴(kuò)大,達(dá)到1009.6億美元,大幅超出市場預(yù)期。美國商品貿(mào)易逆差在2021年創(chuàng)下新的紀(jì)錄。關(guān)注中國12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤。

宏觀金融
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股指

暫且觀望

昨日三組期指主力合約走勢分化。2*IH/IC2202比值為0.9332。本月公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)放緩狀態(tài),資金方面,隔夜品種下行19.1bp報1.74%,7天期下行0.5bp報2.09%,14天期上行1.3bp報2.50%,1個月期持平報2.42%。資金方面,北向資金今日凈流入49.72億元。從技術(shù)面來看,中證500指數(shù)處于20日均線下方。近期國內(nèi)疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,建議暫且觀望。期權(quán)方面,因近期市場風(fēng)險較大,建議做多波動率加大策略。

貴金屬

暫時觀望

隔夜國際金價震蕩下行,現(xiàn)運(yùn)行于1820美元/盎司附近運(yùn)行,金銀比價77.90。美聯(lián)儲利率聲明稱,鑒于通脹遠(yuǎn)高于2%且勞動力市場強(qiáng)勁,預(yù)計(jì)將很快適合加息;聯(lián)儲保持每月少購債300億美元的步伐,料將3月初結(jié)束Taper;預(yù)計(jì)啟動加息進(jìn)程后開始縮表。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,美國12月CPI物價指數(shù)同比上漲7%,創(chuàng)40年來新高,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。隨著市場對美聯(lián)儲收縮的預(yù)期消化到位,以及海外Omicron病毒傳播,俄烏關(guān)系緊張,短期黃金支撐偏強(qiáng),而白銀因其更強(qiáng)的工業(yè)屬性受到抑制。截至1/25,SPDR黃金ETF持倉1013.10噸,前值1008.45噸,SLV白銀ETF持倉16640.47噸,前值16568.58噸。操作上,建議暫時觀望。

金屬
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銅及國際銅(CU)

暫時觀望

隔夜滬銅主力合約收漲,美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行,倫銅運(yùn)行于9905元/噸。1月25日LME銅庫存減900噸至96675噸;1月25日上期所銅倉單增150噸至13623噸;美聯(lián)儲召開利率會議,會議的主要目標(biāo)是為3月份加息和縮減資產(chǎn)負(fù)債表做鋪墊。此外,烏克蘭和俄羅斯的關(guān)系近期加速惡化,雙方在兩國邊境地區(qū)部署了大量軍事人員和裝備,市場恐慌情緒攀升,金屬價格重挫?;久婵矗軆?nèi)國內(nèi)及海外庫存呈小幅累庫,且在進(jìn)口比價表現(xiàn)較弱的情況下,進(jìn)口貨源基本以累在保稅庫的形式呈現(xiàn)。然而在總體庫存水平偏低且下游節(jié)前備貨不多的情況下,疊加一季度基建預(yù)期較為強(qiáng)烈,銅價回調(diào)將激發(fā)下游補(bǔ)庫需求。總體來看,我們建議節(jié)前耐心等待銅價回調(diào),節(jié)后若國內(nèi)旺季預(yù)期兌現(xiàn),銅價仍有向上空間。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價風(fēng)險。

螺紋(RB)

觀望為宜

昨日螺紋期貨主力2205合約震蕩運(yùn)行,期價圍繞4700一線波動,整體維持高位震蕩表現(xiàn),螺紋鋼現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。供應(yīng)端,本周五大鋼材品種供應(yīng)環(huán)比回降,降至910.36萬噸,降幅2.6%,其中建材環(huán)比減量29.2萬噸,降幅7.1%。上周長短流程均有減量,且以短流程占比居多,檢修起始時間集中于13-19日。整體來看,上周正式進(jìn)入春節(jié)例行停產(chǎn)階段,預(yù)計(jì)本周仍有減量空間。庫存方面,五大品種鋼材總庫存連續(xù)三周累增,增量58.95萬噸,增幅4.4%,其中建材庫存增加48.5萬噸,增幅為6.5%;從目前庫存變化來看,整體依然處于累庫趨勢,但是不同于去年,目前廠庫累增幅度明顯低于預(yù)期,社庫增量也未有明顯擴(kuò)張。消費(fèi)方面,春節(jié)臨近,休市在即,受品種供庫變化幅度的影響,建材消費(fèi)下降較為突出。螺紋鋼周環(huán)比回落17.6%至218.23萬噸,預(yù)計(jì)節(jié)前螺紋鋼價格將處于震蕩格局,節(jié)前操作空間不大,暫時觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

昨日熱軋卷板期貨主力2205合約震蕩運(yùn)行,期價圍繞4800一線震蕩,熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)維穩(wěn)。產(chǎn)量方面,上周熱軋產(chǎn)量小幅回升1.5%,主要降幅地區(qū)是華東地區(qū),主要是有新增鋼廠檢修導(dǎo)致產(chǎn)量下降,主要增幅地區(qū)是華北、東北地區(qū),主要是前期高爐及軋線檢修鋼廠陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)。庫存方面,板材社會庫存增加0.42萬噸,增幅0.2%;鋼廠庫存小幅增加,主要增幅地區(qū)是華中、華北地區(qū),主要是華中地區(qū)有鋼廠受疫情影響出庫減慢,加上華北地區(qū)供給增量,導(dǎo)致上周廠庫略有累積。消費(fèi)方面,板材環(huán)比增減少0.3%。本周節(jié)前最后一周,休市在即,疊加雨雪天氣,運(yùn)輸和交易均有較大影響,市場進(jìn)入相對停滯狀態(tài),剛需消費(fèi)疲弱狀態(tài)不變。操作上,節(jié)前控制風(fēng)險,觀望為宜。

鋁(AL)

偏多思路操作

隔夜滬鋁主力合約收漲,美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行,倫鋁現(xiàn)運(yùn)行于3100美元/噸。鋁價震蕩上行,俄烏沖突引發(fā)市場對于電解鋁供應(yīng)擔(dān)憂。供應(yīng)端,近期云南、青海等地部分電解鋁小幅復(fù)產(chǎn),整體國內(nèi)供應(yīng)量緩慢抬升。需求上,春節(jié)臨近消費(fèi)轉(zhuǎn)弱,1月20日SMM統(tǒng)計(jì)電解鋁社會庫存為72.6萬噸,已轉(zhuǎn)為累庫。不過鑒于市場看好一季度基建表現(xiàn),需求預(yù)期較為樂觀。成本方面,近期氧化鋁及動力煤價格持續(xù)上漲,推動鋁價再度走強(qiáng)。需繼續(xù)關(guān)注內(nèi)春節(jié)前多頭避險離場及歐洲能源短缺問題。預(yù)期整體庫存累庫規(guī)模弱于往年,節(jié)后庫存高點(diǎn)或低于120萬噸,鋁價仍有上行空間。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價風(fēng)險。

鋅(ZN)

區(qū)間思路

隔夜鋅價盤面區(qū)間震蕩,美聯(lián)儲或?qū)⒃?月升息,市場提前對美聯(lián)儲可能超預(yù)期的鷹派表現(xiàn)做準(zhǔn)備,隔夜美國公債收益率飆升,10年期公債收益率觸及兩年峰值。供應(yīng)端來看,原料端偏緊格局不變,但隨著限電政策的放松,供應(yīng)量有所回升。需求端來看,天津疫情的發(fā)酵使得鍍鋅消費(fèi)持續(xù)轉(zhuǎn)弱,疊加北方環(huán)保限產(chǎn),整體消費(fèi)表現(xiàn)不佳。但海外供應(yīng)仍然偏緊,疊加LME庫存持續(xù)下降。預(yù)計(jì)價格短期將偏強(qiáng)震蕩,操作上建議區(qū)間思路為宜。

鉛(PB)

暫且觀望

隔夜鉛價區(qū)間震蕩。限電引起的供應(yīng)端減量在11月逐漸恢復(fù),市場對未來鉛錠社會庫存情況存在一定累庫擔(dān)憂,但與此同時,下游消費(fèi)明顯回落,天氣及環(huán)保原因影響下游開工率,社會庫存亦小幅累庫。整體上,鉛基本面轉(zhuǎn)弱,庫存小幅上升,宏觀面風(fēng)險仍存,建議暫且觀望。

鎳(NI)

偏空思路操作

隔夜滬鎳主力合約收漲,美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行,倫鎳價格運(yùn)行于22770美元/噸附近。1月25日LME鎳庫存減少414噸至92688噸,上期所鎳倉單減303噸至1964噸。印尼青山首批高冰鎳裝船,由于供應(yīng)預(yù)期轉(zhuǎn)變,鎳價大幅下跌?;久鎭砜?,供應(yīng)方面,不銹鋼冬季減產(chǎn)將降低對原料的需求,且本周鎳鐵價格上調(diào)至1400-1430元/噸,不銹鋼利潤收窄對開工積極性產(chǎn)生影響。當(dāng)前低庫存矛盾仍未緩解,海外精煉鎳持續(xù)去庫至10萬噸以下,累計(jì)去庫達(dá)到15萬噸,在濕法中間品供應(yīng)未兌現(xiàn)之際,我們預(yù)計(jì)供應(yīng)仍存在缺口。需求方面,臨近春節(jié),不銹鋼需求幾乎停滯;下游前驅(qū)體企業(yè)對外購硫酸鎳需求低迷,但市場對今年新能源汽車的增速仍非??春?,高盛維持12個月鎳價在24000美元/噸。整體來看,我們預(yù)計(jì)鎳價短期高點(diǎn)已現(xiàn),后續(xù)將進(jìn)入調(diào)整期,建議偏空思路操作。

不銹鋼(SS)

空單持有

隔夜不銹鋼期價區(qū)間震蕩,緬甸鎳鐵項(xiàng)目在1月7日被炸,當(dāng)前鎳現(xiàn)貨持續(xù)緊張,供需偏緊,該事件為鎳價帶來支撐。高碳鉻鐵因電力情況高位維持整體,不銹鋼成本端支撐。供給端,不銹鋼廠逐漸恢復(fù)生產(chǎn),10月31日福建省有關(guān)于暫停執(zhí)行有序用電通知。需求端,不銹鋼加工限電放松,但終端來看,地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車,廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩,整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟。目前供給端回升,需求如果維持當(dāng)前狀態(tài),預(yù)計(jì)中長期偏空思路,操作上建議空單持有。

鐵礦石(I)

觀望為宜

本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2348.3萬噸,環(huán)比增加112.9萬噸。中國45港口到港量2506.8萬 噸,環(huán)比減少55.7萬噸。庫存方面,受季節(jié)性補(bǔ)庫影響,本周鋼廠提貨再度加速,港口日均疏港大幅增加;同時受統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)港口鐵礦石到港量開始下降,疊加部分港口卸貨能力受限原因,港口庫存出現(xiàn)較大幅度的減量。本期全國鋼廠進(jìn)口礦庫存11710.55萬噸,環(huán)比增加215.42萬噸;當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為271.87萬噸,環(huán)比增加5.47萬噸,鋼廠春節(jié)前補(bǔ)庫力度達(dá)到頂峰,全國各地區(qū)鋼廠庫存均有不同幅度增加。需求端,Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率高爐開工率76.25%,環(huán)比上周增加0.48%,同比去年下降12.07%;日均鐵水產(chǎn)量218.20萬噸,環(huán)比增加4.51萬噸。昨日鐵礦石主力2205合約延續(xù)反彈格局,期價探底回升繼續(xù)走強(qiáng),預(yù)計(jì)短期盤面整體波動依然較大,中線操作暫時觀望為宜。

天膠橡膠

觀望為宜

進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行,成交縮量,市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠(yuǎn)期市場觀望明顯,市場下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價為主,目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。


原油(SC)

觀望

隔夜原油主力合約期價高開高走。地緣政治再度推高油價,市場對俄烏形勢的擔(dān)憂蓋過了美國庫存報告的利空。EIA數(shù)據(jù)顯示,截止1月21日當(dāng)周,美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增加237.7萬桶至4.162億桶,增加0.6%。IEA認(rèn)為雖然奧密克戎對需求端影響有限,但在石油供應(yīng)穩(wěn)步增長下,市場將會進(jìn)入到供給過剩的局面。供應(yīng)方面,截止1月21日當(dāng)周,美國原油產(chǎn)量為1160萬桶/日,比上周下降10萬桶/日,比去年同期增加70萬桶/日。EIA將美國的原油產(chǎn)量增長預(yù)期從67萬桶下調(diào)到60萬桶。OPEC維持每月增產(chǎn)40萬桶/日不變,并且因非OPEC國家原油產(chǎn)量增速放緩,OPEC下調(diào)一季度原油過剩預(yù)期。需求方面,EIA將今年原油需求增速預(yù)期從355萬桶提高到362萬桶,將美國的原油需求增速從70萬桶提高到84萬桶。IEA將今年和明年的全球原油需求預(yù)測上調(diào)20萬桶/日。國內(nèi)因臨近春節(jié),煉廠開工率有降低可能,短期原油消費(fèi)或偏弱。操作上,建議暫時觀望。


燃油及低硫燃油

觀望

隔夜燃料油主力合約期價震蕩上行?,F(xiàn)貨方面,1月25日新加坡高硫380燃料油價格為486美元/噸。供應(yīng)方面,截至1月19日,山東地?zé)捯淮纬p壓裝置平均開工負(fù)荷63.46%,環(huán)比下滑0.47%。本周期暫無新檢修的常減壓裝置。由于煉油利潤仍不樂觀,部分煉廠開工負(fù)荷或仍維持低位運(yùn)行,疊加春節(jié)和冬奧會臨近,后期部分煉廠有停工檢修的可能。主營煉廠方面,截至1月13日當(dāng)周,國內(nèi)主營煉廠常減壓產(chǎn)能利用率為76.18%,環(huán)比下跌0.5%,同比增長0.58%。1月下旬國內(nèi)無新增主營煉廠檢修,但因春節(jié)氛圍漸濃,預(yù)計(jì)主營煉廠平均開工負(fù)荷或小幅收低。需求方面,中國沿海散貨運(yùn)價水平為1128.7,較上期下降2.7%。中國出口集裝箱運(yùn)價水平為3489.94,較上期增長1.7%。春節(jié)臨近,國內(nèi)海運(yùn)需求有走弱趨勢。庫存方面,新加坡燃料油庫存錄得2119.9萬桶,環(huán)比前一周下降114.1萬桶,當(dāng)前庫存水平大致與過去5年均值持平。低硫方面,主力合約期價震蕩上行。現(xiàn)貨方面,新加坡VLSFO價格為642.92元/噸。當(dāng)前船燃端消費(fèi)有回落趨勢,仍需關(guān)注全球疫情發(fā)展情況。操作上,高低硫合約暫且觀望。


PVC(V)

PVC期貨有所反彈,建議建議短線交易為主

夜盤PVC期貨期貨主力合約小幅反彈。短期PVC期貨隨動力煤期貨波動。隔夜上游動力煤期貨價格反彈, PVC期貨隨之反彈。PVC現(xiàn)貨報價持穩(wěn), 5型電石料,華東主流現(xiàn)匯自提8600-8700元/噸。電石企業(yè)生產(chǎn)基本維持保本或是略有虧損狀態(tài)運(yùn)行。PVC成本存一定支撐。 PVC檢修損失量或變化不大,因此 PVC供應(yīng)變動不大。需求方面,本周下游企業(yè)下游制品企業(yè)陸續(xù)停工放假,PVC補(bǔ)庫力度或?qū)p弱。因此PVC期貨將震蕩運(yùn)行。操作建議方面,建議短線交易為主。


瀝青(BU)

觀望

隔夜瀝青主力合約期價高開低走?,F(xiàn)貨方面,1月26日鎮(zhèn)海石化道路瀝青出廠價為4450元/噸。供應(yīng)方面,近期國內(nèi)瀝青煉廠檢修量居于高位,合計(jì)產(chǎn)能損失1530萬噸。根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì),上周瀝青企業(yè)綜合開工率為29.8%,環(huán)比下降3.1%。分地區(qū)來看,其中華東地區(qū)開工率下降最為明顯,主要是上海、揚(yáng)子間歇停產(chǎn),鎮(zhèn)海、金陵受原料問題影響降負(fù)生產(chǎn);其次為山東齊魯石化轉(zhuǎn)產(chǎn)加之山東閏成停產(chǎn),區(qū)內(nèi)開工小幅下降。目前開工率處于近幾年的歷史低位,供應(yīng)下降對于市場存在一定支撐。需求方面,全國多雨雪天氣,北方地區(qū)剛需基本結(jié)束,而南方地區(qū)公路項(xiàng)目仍有趕工收尾,市場多備貨入庫為主。操作上,建議暫時觀望。


塑料(L)

塑料期貨將震蕩反彈,套利建議5-9正套持有,單邊建議多單離場(5-9正套)

夜盤塑料期貨主力合約震蕩反彈,持倉量均增加。目前除了沈陽化工10萬噸裝置檢修,其它前期檢修的裝置已經(jīng)已經(jīng)重啟,短期PE總供應(yīng)有所增加。不過LLDPE生產(chǎn)比例在39.6%附近,生產(chǎn)比例不高,交割標(biāo)準(zhǔn)品供應(yīng)壓力不大。PE下游需求轉(zhuǎn)弱,因此塑料期貨整體將震蕩運(yùn)行,建議多單逢高止盈離場。進(jìn)口方面,進(jìn)口資源延續(xù)偏緊態(tài)勢,進(jìn)口LLDPE價格高于國產(chǎn)LLDPE價格;春節(jié)前進(jìn)口PE到港難有大幅增量,部分貨源節(jié)后集中通關(guān)。綜合來看,近期塑料供應(yīng)壓力不大,但下游企業(yè)補(bǔ)庫力度下降,塑料期貨將高位震蕩。因此操作建議方面,套利建議5-9正套持有;單邊建議多單離場。


聚丙烯(PP)

PP期貨高位震蕩,套利建議5-9正套持有,單邊建議多單離場(5-9正套)

夜盤PP期貨主力合約2205合約震蕩反彈,技術(shù)走勢偏強(qiáng)。本周拉絲PP生產(chǎn)比例增加至36%,交割標(biāo)準(zhǔn)品供應(yīng)有所增加。此外浙江石化一期45萬噸PP裝置計(jì)劃1月27日重啟,云天化、巨正源和寧波富德PP裝置計(jì)劃1月28日重啟,1月下旬合計(jì)160萬噸裝置計(jì)劃重啟,本周PP供應(yīng)有所回升,但下游企業(yè)補(bǔ)庫需求減弱,因此建議多單逢高止盈離場。從庫存來看,國內(nèi)上游石化企業(yè)聚烯烴庫存51萬噸附近,石化企業(yè)聚烯烴庫存偏低,因此PP期貨短期下跌動力亦不足,整體將維持震蕩走勢。綜合來看,短期PP供應(yīng)壓力不大,但下游企業(yè)補(bǔ)庫將放緩,因此操作建議方面,套利建議5-9正套持有;單邊建議多單離場。


PTA(TA)

短多持有

隔夜 TA主力合約偏強(qiáng)震蕩,近期原油市場避險情緒有所修復(fù),原油低庫存支撐油價,PTA成本端支撐。從基本面來看,短期PTA計(jì)劃內(nèi)檢修量加大,PTA小幅去庫,聚酯工廠集中減產(chǎn),終端消費(fèi)領(lǐng)域疲弱。在供應(yīng)端穩(wěn)定,下游需求弱勢的情況下,PTA預(yù)計(jì)會出現(xiàn)累庫趨勢,加工費(fèi)也將受到壓縮。操作上建議短多持有。


苯乙烯(EB)

暫且觀望

隔夜苯乙烯期價偏強(qiáng)震蕩。EIA上調(diào)油價預(yù)期,美國原油庫存繼續(xù)下降,原油震蕩偏強(qiáng);純苯國內(nèi)裝置預(yù)計(jì)檢修,韓國裝置減產(chǎn),苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應(yīng)端來看,苯乙烯的開工負(fù)荷近期呈現(xiàn)上升趨勢,萬華65萬噸新裝置、山東玉皇20萬噸產(chǎn)能、巴陵石化12萬噸產(chǎn)能12月23日出貨,利華益72萬噸產(chǎn)能和鎮(zhèn)海煉化66萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)1月份產(chǎn)出;需求端來看,苯乙烯下游綜合開工率穩(wěn)定,ABS鎮(zhèn)江奇美裝置檢修結(jié)束,開工率回升,PS和EPS開工率小幅下降,下游開工總體維持在穩(wěn)定水平。庫存端來看,近期港口到貨量較少,庫存端呈現(xiàn)下降趨勢。整體來看,苯乙烯成本端支撐,開工率下降,但供應(yīng)壓力增加,需求端弱勢。操作上,建議暫且觀望。


焦炭(J)

觀望為宜

隔夜焦炭期貨主力(J2205合約)窄幅震蕩,成交偏差,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情上漲,成交漸少。天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價3210元/噸(0),期現(xiàn)基差230元/噸;焦炭總庫存0萬噸(0);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率76.71%(2.42)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率0%(0)。綜合來看,連續(xù)三輪提漲之后,近期部分區(qū)域焦企提出第四輪提漲,尚未能大面積落實(shí)漲價,反而部分落實(shí)第四輪提漲的焦企將價格回調(diào)到前一期水平。考慮到鋼廠焦炭庫存整體處于中等偏低水平,春節(jié)前或仍有一定的補(bǔ)庫操作,短期內(nèi)市場行情依然堅(jiān)挺。上游方面,因利潤回升明顯,焦企開工的主觀積極性較高。但部分區(qū)域受疫情以及煤源本身吃緊影響開工仍難有明顯回升,焦炭供應(yīng)總量增幅有限。下游方面,因成材市場轉(zhuǎn)弱,尤其是近日鋼貿(mào)市場成交量快速萎縮,鋼廠迫于利潤因素對焦炭價格提漲的接受程度較低。不過相關(guān)因素暫未影響到鋼廠生產(chǎn)計(jì)劃,高爐開工率表現(xiàn)正常。此外,受年底物流運(yùn)力下降和需求回升的影響,部分鋼廠焦炭庫存呈下降態(tài)勢。我們認(rèn)為,春節(jié)前下游限產(chǎn)預(yù)期較輕,疊加春節(jié)前夕終端集中補(bǔ)庫,焦炭行情偏強(qiáng)運(yùn)行。但隨著北京冬奧會臨近,下游生產(chǎn)開工情況仍有較大的不確定性。預(yù)計(jì)春節(jié)后煉焦煤市場對焦炭價格的支撐作用減弱,屆時無論鋼廠是否加強(qiáng)限產(chǎn),焦炭價格都具有一定的回落空間,預(yù)計(jì)后市將有回落空間,重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)及冬奧會前后下游生產(chǎn)情況,建議投資者觀望為宜。


焦煤(JM)

觀望為宜

隔夜焦煤期貨主力(JM2205合約)較大幅度拉漲,成交偏差,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情繼續(xù)拉漲,成交漸少。京唐港低硫主焦煤平倉價2750元/噸(0),期現(xiàn)基差546元/噸;煉焦煤總庫存2223.42萬噸(+51.6);100家獨(dú)立焦企庫存可用16.86天(+0.6)。綜合來看,受焦炭市場價格連續(xù)落實(shí)提漲及春節(jié)前焦企最后一波補(bǔ)庫的助推,近期煉焦煤市場價格持續(xù)上漲。供應(yīng)方面,山西、內(nèi)蒙古部分煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假,另有部分煤礦亦公布了春節(jié)放假的計(jì)劃,預(yù)計(jì)春節(jié)期間煉焦煤供應(yīng)量將出現(xiàn)明顯下降。但由于焦煤下游生產(chǎn)沒有持續(xù)性的要求,相關(guān)情況對市場影響有限。港口方面,港口澳洲煤仍可通關(guān),但符合通關(guān)政策的資源總量有限,無法持續(xù)起到補(bǔ)充供應(yīng)缺口的作用。此外,蒙古疫情反彈,各口岸蒙古焦煤通關(guān)車數(shù)持續(xù)在低位徘徊,短期面臨封關(guān)。下游方面,臨近春節(jié)假期,焦企多以拉運(yùn)前期訂單為主,市場交投氛圍開始轉(zhuǎn)淡。我們認(rèn)為本輪焦煤現(xiàn)貨價格上漲主要受下游積極采購的助推,供應(yīng)端的變化或許并不是價格上行的主因。隨著近期下游停止采購,行情上漲或就此止步。盡管新冠疫情影響生產(chǎn)的不確定性加大,但總體而言,春節(jié)假期后煤礦恢復(fù)供應(yīng)并維持高產(chǎn)的預(yù)期仍在,預(yù)計(jì)后市將震蕩整理,重點(diǎn)關(guān)注疫情防控對物流的影響及下游生產(chǎn)形勢,建議投資者觀望為宜。


動力煤(TC)

觀望為宜

隔夜動力煤期貨主力(ZC201合約)大幅度拉漲,成交低迷,持倉量略增。現(xiàn)貨市場近期行情上漲,成交稀少。秦港5500大卡動力煤平倉價1150元/噸(+30),期現(xiàn)基差362元/噸;主要港口煤炭庫存4222.8萬噸(-346.5),秦港煤炭疏港量48.8萬噸(+1.9)。綜合來看,主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)能釋放情況整體正常,但受疫情防控的影響,供應(yīng)量出現(xiàn)小幅收緊。由于春節(jié)臨近,加之北京冬奧會期間較高的煤炭保供要求,煤炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行。上游方面,山東、山西等地大型煤礦嚴(yán)格落實(shí)長協(xié)保供政策,市場煤投放量明顯減少,坑口行情持續(xù)上漲。港口方面,成本支撐及貨源結(jié)構(gòu)緊缺影響,近期北方港口煤價持續(xù)上漲。不過在煤礦高產(chǎn)的及煤價管控的背景下,下游對高價煤接受程度較低。下游方面,監(jiān)管層要求消除庫存可用天數(shù)低于15天的電廠,但因春節(jié)臨近,制造企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致電廠日耗下降,相關(guān)政策或并不會刺激終端企業(yè)的采購積極性。我們認(rèn)為盡管印尼煤炭出口政策再遇調(diào)整,但該國能源緊張問題不改,相關(guān)資源對于填補(bǔ)國內(nèi)市場缺口的價格優(yōu)勢減弱,華南部分企業(yè)轉(zhuǎn)而采購內(nèi)貿(mào)煤或短期影響國內(nèi)市場。而另一方面,下一階段終端煤炭需求減弱具有較大的確定性,預(yù)計(jì)春節(jié)前最后一波補(bǔ)庫結(jié)束后,動力煤市場或由漲轉(zhuǎn)跌,預(yù)計(jì)后市將偏穩(wěn)震蕩,重點(diǎn)關(guān)注新一輪疫情對煤礦生產(chǎn)的影響,建議投資者觀望為宜。


尿素(UR)

觀望

昨日尿素主力合約期價收漲1.55%?,F(xiàn)貨方面,1月26日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為2586元/噸。供應(yīng)方面,上周國內(nèi)尿素開工負(fù)荷率69.42%,周環(huán)比上漲3.21%,周同比上漲13.51%。周度產(chǎn)量為105.50萬噸,周環(huán)比上漲4.84%,周同比上漲23.67%。由于氣頭檢修逐步復(fù)產(chǎn),日產(chǎn)量增長較快。本周部分檢修裝置計(jì)劃恢復(fù),預(yù)計(jì)日產(chǎn)量窄幅增加。需求方面,復(fù)合肥開工小幅波動,但部分企業(yè)提前為春節(jié)后需求儲備原料,需求階段性穩(wěn)中增加。板材上周開工率下滑明顯,需求穩(wěn)中下降。農(nóng)業(yè)需求繼續(xù)補(bǔ)倉跟進(jìn),其中蘇皖局部大量到貨,河北、山東少量補(bǔ)倉,西南地區(qū)接貨積極性有所放緩。操作上,建議暫時觀望。


白糖(SR)

觀望為宜

隔夜鄭糖主力價格震蕩偏弱運(yùn)行,收于5712元/噸,收跌幅0.47%。周三ICE原糖偏弱下行,盤中跌幅1.75%,ICE原糖結(jié)算價18.48美分/磅。國際方面,由于原油回調(diào),帶動了大部分商品下跌,周一紐約原油3月合約最低曾跌至81.9美元,CRB指數(shù)下跌1.16%。由于還有兩個月,巴西中南部即進(jìn)入壓榨,對于下一年度的產(chǎn)量,市場存在較大分歧,一方面認(rèn)為原油上漲,吸引糖廠用更多甘蔗生產(chǎn)乙醇減少糖產(chǎn)量,另一方面認(rèn)為,巴西國內(nèi)通貨膨脹嚴(yán)重、貨幣貶值,糖廠生產(chǎn)更多的糖換取美元可獲得更多收益。對巴西未來產(chǎn)量的分歧與目前北半球各主要產(chǎn)糖國的壓榨進(jìn)度共同影響著當(dāng)前糖價走勢,對巴西產(chǎn)量的預(yù)期似乎起到了更大的主導(dǎo)作用,因此ICE原糖在跌至17.6美分的低位后重新回到19美分附近。從ICE原糖3月合約走勢看,在跟隨原油反彈之后,開始小幅回落,在19美分附近展開震蕩,進(jìn)入整理走勢,后期還需觀察原油對其走勢影響。國內(nèi)方面,當(dāng)前進(jìn)入壓榨高峰,庫存仍在增加,但春節(jié)備貨已經(jīng)結(jié)束,基本面上不具備上行動力,主要受國際糖價走勢影響。因白糖季產(chǎn)年銷特點(diǎn),目前雖庫存壓力較大,但銷售期較長,糖企傾向于在遠(yuǎn)期銷售,因此挺價意愿較強(qiáng),加上國際糖價支撐,現(xiàn)貨報價相對較堅(jiān)挺。從鄭糖2205合約走勢看,在反彈價格明顯偏高之后,目前進(jìn)入糾偏過程,加上節(jié)前資金離場意愿較強(qiáng),開始加速向震蕩區(qū)間下沿方向運(yùn)行,目前這一過程仍在持續(xù)。操作上建議投資者觀望為宜,套利方面建議糖企繼續(xù)在主力05合約上賣出套保,鎖定銷售價格。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

區(qū)間參與

隔夜玉米主力合約延續(xù)強(qiáng)勢,收于2781元/。國內(nèi)方面,玉米現(xiàn)貨價格局部下調(diào),哈爾濱玉米市場價格為2350-2380元/噸,長春地區(qū)玉米市場價格為2500-2530元/噸,山東深加工玉米收購均價約在2780-2870元/噸左右;遼寧錦州港口收購價2670-2680元/噸;廣東港口玉米主流價格在2800-2820元/噸。目前現(xiàn)貨市場購銷較為清淡,臨近春節(jié)貿(mào)易主體及下游企業(yè)備貨都陸續(xù)接近尾聲,停收貿(mào)易商和深加工企業(yè)增加,現(xiàn)貨市場逐步進(jìn)入春節(jié)歇業(yè)狀態(tài)。綜合來看由于前期售糧減輕了一部分節(jié)后售糧壓力,同時流通庫存偏低及替代品價格較為堅(jiān)挺都為玉米價格提供了支撐。近期俄羅斯與烏克蘭的緊張局勢引發(fā)市場對于玉米進(jìn)口量的擔(dān)憂,短期盤面情緒偏強(qiáng)。操作上建議區(qū)間參與為主,繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)購銷節(jié)奏。

大豆(A)

暫且觀望

1月20日起中儲糧各大直屬庫上調(diào)大豆收購價格2-3分/斤,對大豆價格形成支撐,同時黑龍江省儲自1月16日開啟收購,并于1月23日將收購價格上調(diào)0.1元/斤至3.1元/斤。此外,中儲糧大豆拍賣在多次流拍后出現(xiàn)成交,1月26日中儲糧國產(chǎn)大豆拍賣24387噸,成交率79%。政策方面,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部稱,到2025年,推廣大豆玉米帶狀復(fù)合種植面積5000萬畝,擴(kuò)大輪作規(guī)模,開發(fā)鹽堿地種大豆,力爭大豆播種面積達(dá)到1.6億畝左右,產(chǎn)量達(dá)到2300萬噸左右。豆一連續(xù)反彈突破6000元/噸壓力,整體走勢偏強(qiáng),操作上建議暫且觀望。

豆粕(M)

暫且觀望

豆粕突破3300元/噸壓力,巴西大豆已經(jīng)陸續(xù)開啟收割,Agrural數(shù)據(jù)顯示,截至1月13日,巴西大豆收割進(jìn)度為1.2%,去年同期為0.4%,五年均值為1.1%,巴西南部部分地區(qū)尤其是帕拉納州出現(xiàn)不可逆的減產(chǎn),目前帕拉納州大豆已經(jīng)由結(jié)莢期向收獲期過渡,未來一周巴西南部地區(qū)持續(xù)干熱,8-14天降水有所恢復(fù),遲來的降水對帕拉納州產(chǎn)量改善效果有限,而南里奧格蘭德州由于播種相對較晚,結(jié)莢期大豆將受到月末降水改善的惠及。阿根廷大豆播種進(jìn)入尾聲,2月將逐步進(jìn)入關(guān)鍵結(jié)莢期,布交所數(shù)據(jù)顯示,截至1月13日,阿根廷大豆種植率為92.5%,五年平均為98.4%,未來一周連續(xù)充沛的降雨將覆蓋阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū),但是8-14日降水程度下降使得干旱風(fēng)險猶存,市場擔(dān)憂2月份大豆關(guān)鍵生長期阿根廷及巴西南部是否仍將受到干旱影響。國內(nèi)方面,本周油廠壓榨量大幅回升,截至1月21日當(dāng)周,大豆壓榨量215萬噸,上周189萬噸,節(jié)前備貨對豆粕消費(fèi)形成提振,本周豆粕庫存下降,截至1月21日當(dāng)周,豆粕庫存為29.48萬噸,環(huán)比減少21.66%,同比減少44.25%。隨著春節(jié)臨近,油廠開始逐步停機(jī),同時下游提貨節(jié)奏放緩,市場購銷轉(zhuǎn)淡。建議暫且觀望。豆粕期權(quán)方面,建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。

豆油(Y)

暫且觀望

豆油關(guān)注9650元/噸壓力,高位偏強(qiáng)運(yùn)行。巴西大豆逐步開展收割,未來兩周南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣略有改善,但降水不足以消除減產(chǎn)擔(dān)憂,美豆價格對豆油支撐有所減弱。12月份美豆壓榨量回升,豆油庫存小幅增加,NOPA數(shù)據(jù)顯示,12月份美國大豆壓榨量503萬噸,環(huán)比增加3.1%,同比增加1.0%,12月份美豆油庫存增至18.92億磅,環(huán)比增加3.3%,同比上升11.4%,美豆油庫存仍處高位,加之馬棕供應(yīng)恢復(fù)偏慢,美豆油52美分/磅尋得支撐。國內(nèi)方面,油廠壓榨量恢復(fù),同時節(jié)前備貨對豆油消費(fèi)帶來支撐,本周豆油庫存小幅上升,當(dāng)前豆油庫存仍處低位,截至1月21日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為80.29萬噸,環(huán)比增加2.03%,同比增加8.03%。操作上建議暫且觀望。

棕櫚油(P)

暫且觀望

棕櫚油突破9700元/噸偏強(qiáng)運(yùn)行。1月份馬棕仍處于減產(chǎn)周期,馬來降水持續(xù)偏高,油棕收割進(jìn)度受到拖累,同時疫情反復(fù)使得海外勞工復(fù)工進(jìn)度受阻,1月馬棕產(chǎn)量仍將受限,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,1月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降16.7%,1月馬棕出口大幅下降,船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS/ Amspec數(shù)據(jù)顯示,1月1-25日馬棕出口較上月同期下降32.94%/33.29 %。此外,印尼計(jì)劃于2月份開始對B40實(shí)施道路測試,加之市場傳言印度可能下調(diào)毛棕櫚進(jìn)口關(guān)稅對棕櫚油形成支撐。棕櫚油供應(yīng)偏緊格局短期難以緩解,整體走勢易漲難跌。國內(nèi)方面,本周棕櫚油庫存下降,截至1月21日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為37.97萬噸,環(huán)比減少16.13%,同比減少44.56%。當(dāng)前棕櫚油進(jìn)口利潤深度倒掛,棕櫚油累庫空間有限,將維持供應(yīng)偏緊局面。建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。

菜籽類

暫且觀望

菜粕方面,隨著氣溫回落,水產(chǎn)需求轉(zhuǎn)弱,且豆菜粕庫存收窄,不利菜粕消費(fèi),菜粕庫存低位回升,操作上建議暫且觀望。菜油方面,10月份之后菜籽到港量顯著放緩,菜油庫存供應(yīng)將逐步趨緊,菜油庫存逐步回落,本周菜油庫存小幅增加,截至1月21日當(dāng)周,沿海油廠菜油庫存為21.08萬噸,環(huán)比減少1.91%,同比增加77.89%。菜油較豆粽油表現(xiàn)相對偏弱。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。

雞蛋(JD)

短線日內(nèi)交易為主

昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收于4138元/500kg,收跌幅0.12%。1月26日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格小跌,現(xiàn)貨均價4.3元/斤,貨源供應(yīng)正常,庫存量有限,下游消化不易,業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎。截止12月31日雞蛋存欄環(huán)比下降,存欄量11.5億只,同比下降5.12%,環(huán)比減少1.88%,12月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加,但整體處于偏低水平,大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價起到支撐作用。近期隨著雞蛋價格轉(zhuǎn)弱,而飼料成短期稍降,養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)。下游市場高價難銷,貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購積極性一般,行情稍顯弱勢。淘汰雞方面,1月26日全國均價雞蛋價格4.08元/斤,當(dāng)前養(yǎng)殖戶開始集中淘汰老雞,整體需求表現(xiàn)尚可。目前終端市場走貨速度一般,生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫存,但整體壓力不大,目前各環(huán)節(jié)余貨不多,養(yǎng)殖單位低價銷售,終端需求平淡,普遍維持低位庫存。預(yù)計(jì)本周雞蛋價格維穩(wěn),少數(shù)地區(qū)蛋價窄幅偏弱調(diào)整,建議投資者主力合約日內(nèi)操作為宜。

蘋果(AP)

日內(nèi)交易為主

昨日蘋果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于8884元/噸,收漲幅0.46%。當(dāng)前柑橘集中上市價格低廉沖擊蘋果銷量,走貨速度放緩。近幾日冷庫成交暫時穩(wěn)定,但冷庫壓力較大,部分果農(nóng)擔(dān)心后期銷售情況不佳,近期銷售價格略有下滑。根據(jù)冷庫反饋,目前果農(nóng)惜售情緒有所降低。當(dāng)前棲霞新作蘋果紙袋80#一二片紅市場成交價2.8-3.2元/斤,條紅貨3.5元/斤;洛川市場蘋果紙袋70#以上不封頂市場成交價格3.15元/斤;平均市場蘋果紙袋75#以上上不封頂市場成交價格1.25元/斤。當(dāng)前蘋果普遍表現(xiàn)質(zhì)量較差,好貨數(shù)量較少,好貨與差貨價格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高,對于差貨壓價銷售。低價貨源較多,利于市場銷售產(chǎn)能,利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷售。截止12月30日蘋果冷庫庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),全國冷庫目前存儲量約為867.58萬噸,全國庫容比63.42%,山東庫容比62.5%,陜西庫容比64.6%,春節(jié)備貨逐漸啟動,對蘋果價格形成支撐,預(yù)計(jì)本周冷庫出貨速度繼續(xù)提高。當(dāng)前蘋果期貨日內(nèi)波動較大,建議日內(nèi)交易為主,謹(jǐn)慎控制倉位。

生豬(LH)

暫且觀望

昨日生豬期貨主力合約偏弱運(yùn)行,收于13465元/噸。現(xiàn)貨方面,全國外三元出欄生豬均價為13.73元/公斤,較前日出欄均價下跌0.15元/公斤。臨近春節(jié)養(yǎng)殖端出欄意愿高漲,出欄節(jié)奏加速,屠宰企業(yè)收豬順暢;而近期不少屠宰場陸續(xù)放假,多數(shù)市場消費(fèi)走貨疲軟,預(yù)計(jì)短期生豬現(xiàn)貨價格或繼續(xù)偏弱調(diào)整。中長期來看,節(jié)前集中出欄或在一定程度上緩解節(jié)后供應(yīng),但由于前期產(chǎn)能恢復(fù)情況較好,母豬生產(chǎn)效率提升,國內(nèi)生豬產(chǎn)能釋放仍在延續(xù),后期面臨的供應(yīng)壓力仍然巨大。此外節(jié)后下游需求將迅速回落,豬價下行的壓力將較大。操作上建議近月合約暫且觀望,遠(yuǎn)月繼續(xù)維持逢高沽空思路。

花生(PK)

觀望為主

昨日花生期貨主力合約偏弱運(yùn)行,收于7902元/噸。目前山東白沙統(tǒng)貨價格在7600元/噸左右,河南南陽產(chǎn)區(qū)麥茬通貨米價格在8000元/噸左右,河南正陽產(chǎn)區(qū)麥茬米統(tǒng)貨價格在7600-7800元/噸左右?;ㄉa(chǎn)區(qū)篩選廠以及加工廠基本都已經(jīng)停工放假,農(nóng)戶上貨也較為零星,多是返鄉(xiāng)農(nóng)戶出于變現(xiàn)需求少量交易,主流成交價格穩(wěn)定,沒有明顯變動。油廠方面,目前主力油廠陸續(xù)停收,部分產(chǎn)區(qū)受疫情影響油廠到貨量有所縮減,油廠定量收購。中長期來看春節(jié)后是傳統(tǒng)進(jìn)口花生到港時間,進(jìn)口花生將進(jìn)一步給國內(nèi)花生供應(yīng)帶來壓力。同時需求端來看近年來受疫情影響,花生下游消費(fèi)受到限制,花生整體需求較差。操作上建議短期觀望為主,中長期仍維持逢高做空思路。


棉花及棉紗

多單持有

隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收于21655元/噸,收跌幅0.21%。周三ICE美棉大幅上漲,盤中漲幅8.55%,ICE主力棉價結(jié)算價118.71美分/磅。國際方面,俄烏開戰(zhàn)危險震動全球市場,英國天然氣漲近19%創(chuàng)近三周最大漲幅,德國現(xiàn)貨電價一度漲近60%,原油三連陰、創(chuàng)逾一周新低及開年來最大日跌幅。據(jù)CFTC(美國商品交易管理委員會)最新公布的基金持倉報告,截至1月11日,ICE棉花期貨市場非商業(yè)性期貨加期權(quán)持倉凈多單99395張,較前一周減少3501張;僅期貨非商業(yè)性持倉凈多單93822張,減少3669張。目前ICE期棉多頭氛圍較前期有所轉(zhuǎn)淡。美股周一劇烈震蕩,三大股指盤中暴跌后尾盤強(qiáng)勢轉(zhuǎn)漲。與此同時,俄羅斯稱烏克蘭地緣政治令市場更為緊張。國內(nèi)方面,當(dāng)前從外部宏觀環(huán)境來看,受風(fēng)險事件影響,原油整體表現(xiàn)偏強(qiáng),美國原油期貨價格創(chuàng)2014年以來的最高收盤價,原油價格的強(qiáng)勢反彈提振大宗商品多頭人氣,在原油以及外盤的帶動下,鄭棉延續(xù)強(qiáng)勢。目前距離春節(jié)假期僅剩一周的時間,紗線市場整體交投氛圍持續(xù)轉(zhuǎn)弱,織廠交投更加偏弱。下游織廠已經(jīng)陸續(xù)放假,采購減少。紡企當(dāng)前正在進(jìn)行收尾工作,部分地區(qū)物流已經(jīng)停發(fā),下游企業(yè)計(jì)劃在計(jì)劃正月十五之后開工復(fù)產(chǎn)。預(yù)計(jì)短期棉價震蕩偏強(qiáng)走勢,建議投資者多單繼續(xù)持有。


金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 ,牛一曼

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

雍恒(Z0011282),李天堯,李霽月

宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

王舟懿(Z0000394)


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